Najważniejsze tezy
BlackRock spodziewa się, że standaryzowane kontrakty na moc obliczeniową będą notowane jako giełdowe futures, a roszczenia do mocy posłużą jako zabezpieczenie i będą rozliczane w ramach programowalnej infrastruktury
Prognoza znalazła się w raporcie „The Machine-Native Economy”, który największy na świecie zarządzający aktywami opublikował w ubiegłym tygodniu
Jako pierwszy strategiczny sygnał tej zmiany raport wskazuje umowę Stripe na przejęcie OpenRouter, wycenianą w sierpniu na ponad 7 mld dol.
BlackRock zakłada, że moc obliczeniowa stanie się pełnoprawnym aktywem finansowym, przedmiotem obrotu w formie giełdowych kontraktów futures, z roszczeniami do mocy wykorzystywanymi jako zabezpieczenie i rozliczeniami w łańcuchach bloków – wynika z opublikowanego w ubiegłym tygodniu raportu największego globalnego zarządzającego aktywami.
Prognoza idzie dalej niż dotychczasowe publiczne deklaracje jakiejkolwiek dużej instytucji w kwestii rynku compute.
W opracowaniu BlackRock przekonuje, że moc obliczeniowa „staje się odrębnym, dużym i coraz bardziej inwestowalnym zasobem gospodarczym, który może stać się podstawą nowej klasy aktywów cyfrowych”, a kluczowe jest już głównie zaprojektowanie kontraktów na handel tą mocą, a nie samo pytanie, czy taki rynek powstanie.
Rynek surowcowy pod inną nazwą
Autorzy raportu wprost porównują compute do tradycyjnych surowców. Historycznie, wraz z rozwojem dużych rynków zasobów, powstawała infrastruktura obrotu – i „compute może podążyć podobną ścieżką wraz ze skalowaniem adopcji AI”.
BlackRock spodziewa się, że „standaryzowane produkty, w tym giełdowe kontrakty futures na moc obliczeniową, będą wspierać bardziej przejrzyste odkrywanie cen i skuteczniejsze zabezpieczanie ryzyka zarówno dla dostawców, jak i odbiorców mocy obliczeniowej”. Tak standaryzowane kontrakty mogłyby tworzyć roszczenia do określonej mocy, które da się „reprezentować, przenosić, zastawiać jako zabezpieczenie i rozliczać za pomocą programowalnej infrastruktury”.
BlackRock nie pomija barier. Poszczególne generacje chipów różnią się wydajnością, koszty energii silnie zależą od regionu, a rynek nie wypracował jeszcze standardu, jak dokładnie ma wyglądać dostawa zakontraktowanej mocy czy jej rozliczenie gotówkowe. Te kwestie raport określa jako „istotne, ale ostatecznie rozwiązywalne problemy projektowe”.
Przeczytaj także: Bitget wznawia wypłaty po włamaniu na 388 mln dol., zaczynając od Bitcoina
Sygnał za 7 miliardów dolarów od Stripe
Najmocniejszym, już dziś widocznym dowodem omawianego trendu BlackRock nazywa przejęcie OpenRouter przez Stripe. OpenRouter rozdziela obciążenia AI pomiędzy ponad 400 modeli dostarczanych przez ponad 80 dostawców.
Media finansowe informowały w sierpniu, że wartość transakcji przekracza 7 mld dol. Stripe nie ujawnił oficjalnych warunków.
BlackRock określa tę umowę jako „wczesny strategiczny sygnał, że routowanie modeli i optymalizacja wykorzystania mocy obliczeniowej stają się częścią infrastruktury finansowej otaczającej AI”. Kluczowa jest tożsamość kupującego: firma płatnicza przejmująca router compute znajduje się dokładnie w punkcie przecięcia, który opisuje raport.
Inference jako zapalnik rynku
Zmianę ekonomiki napędza to, do czego systemy AI będą zużywać większość mocy.
Powołując się na szacunki McKinsey, raport wskazuje, że do 2030 r. to inference, a nie trening, stanie się największym obciążeniem centrów danych – odpowiadając za 43% globalnego zapotrzebowania na moc, wobec 28% przypadających na trening.
Nabywców mocy treningowej jest stosunkowo niewielu i są silnie skoncentrowani. Nabywcy inference są liczni i rozproszeni – a to właśnie taka struktura popytu sprzyja powstaniu rynku zorganizowanego zamiast pojedynczych kontraktów zakupowych.
Przywoływane w raporcie konsensusowe prognozy mówią, że łączne przychody głównych segmentów chmury hyperscalerów mogą sięgnąć ok. 1,1 bln dol. do 2030 r., co oznacza 29-procentową skumulowaną roczną stopę wzrostu względem poziomów z 2025 r.
Zobacz również: Fundusze ETF na Solanę przyciągają 188,1 mln dol. w pięć dni, a napływy przekraczają 1,5 mld dol.
