Commodity Futures Trading Commission (CFTC) w poniedziałek otworzyła 60‑dniowy okres konsultacji publicznych w sprawie dwóch projektów regulacji dotyczących lewarowanego handlu kryptowalutami. Zwykły handel spot pozostaje w dużej mierze poza bezpośrednią kompetencją agencji.
Najważniejsze informacje:
- Urząd opublikował wstępne zawiadomienie o pracach nad Regulation CTX i Regulation CAM – to pierwszy krok przed formalnym projektem.
- Giełdy oferujące klientom detalicznym dźwignię lub handel na depozyt zabezpieczający mogłyby zarejestrować się jako nowy typ federalnie nadzorowanej platformy.
- Nielewarowany handel spot nadal podlega głównie przepisom stanowymi, dopóki nie zareaguje Kongres.
Nowe regulacje CFTC dla rynku krypto
CFTC opublikowała wstępne zawiadomienie o zamiarze wydania przepisów dla Regulation Crypto Asset Transactions (Regulation CTX) oraz Regulation Crypto Asset Markets (Regulation CAM). Przewodniczący Michael Selig przedstawił zarys planu w wystąpieniu na wydziale prawa Uniwersytetu Fordham w Nowym Jorku i bronił go na łamach prasy.
Ogłoszenie poprzedza formalny projekt rozporządzenia, dlatego na razie nie nakłada żadnych wiążących obowiązków.
Pisemne uwagi można zgłaszać przez 60 dni od publikacji zawiadomienia w Federal Register, a CFTC zapowiada, że posłużą one do wypracowania późniejszych regulacji. Proponowane ramy miałyby objąć transakcje na krypto z wykorzystaniem dźwigni, depozytu zabezpieczającego lub finansowania.
Projekt tworzy też nową kategorię rejestracyjną – tzw. „crypto asset market”, czyli węższy odpowiednik statusu „designated contract market”, który posiadają już giełdy kontraktów terminowych. Rejestracja byłaby dobrowolna, ale wiązałaby się z obowiązkiem wdrożenia mechanizmów przeciwdziałania manipulacjom oraz wymogiem „proof‑of‑reserves”, czyli potwierdzania poziomu rezerw. Platformy, które zdecydują się na taki status, działałyby według jednego, federalnego zestawu zasad zamiast mozaiki licencji stanowymi dla podmiotów typu money transmitter, a obsługą zleceń klientów zajmowaliby się zarejestrowani futures commission merchants.
Zobacz także: Robotaxis Tesli kończą kursy o 23:00, a Musk musi rozwiązać „zwierzęcy” problem
Luka w regulacji rynku spot według Seliga
Plan wyraźnie omija rynek spot.
Bezpośredni zakup i sprzedaż aktywów takich jak Bitcoin (BTC) czy Ether (ETH), bez użycia dźwigni, pozostają w reżimie stanowymi przepisów o przekazach pieniężnych, których projekt federalny nie może zastąpić.
CFTC nadal może jednak ścigać na tym rynku oszustwa i manipulacje. Selig napisał, że agencja nie ma kompetencji, aby samodzielnie zmusić emitentów i platformy krypto do przeniesienia aktywów na zarejestrowane podmioty – do tego potrzebna byłaby ustawa Kongresu.
„Dajemy im odpowiedź” – powiedział Selig w przemówieniu, odnosząc się do przedsiębiorców, którzy od lat nie wiedzieli, czy amerykański rynek ma dla nich miejsce. Jednocześnie przyznał, że działania agencji nie mogą w nieskończoność zastępować ustawy, a analitycy ostrzegają, że regulacje niewspierane jednoznacznym mandatem ustawowym mogą zostać podważone w sądach lub zmienione wraz z rotacją polityczną.
Skutki fiaska Digital Asset Market Clarity Act
Kongres miał szansę zamknąć tę lukę. Digital Asset Market Clarity Act – projekt, który dawałby CFTC wyraźny mandat do nadzoru nad rynkiem spot kryptowalut – utknął jednak w Senacie kilka tygodni temu, zmuszając regulatorów do samodzielnych działań. Securities and Exchange Commission (SEC) porusza się szybciej: tydzień temu zaproponowała nowe zasady przechowywania aktywów dla firm inwestycyjnych, po tym jak wspólnie z CFTC na początku roku sklasyfikowała Bitcoina i Ether jako aktywa niebędące papierami wartościowymi.
Przeczytaj również: Robinhood, Binance i Coinbase przyjmują zlecenia od agentów AI: co to oznacza dla inwestorów
