Coinbase odnotował niespodziewaną stratę netto według GAAP w wysokości 667 mln USD w wynikach za czwarty kwartał 2025 r., opublikowanych 12 lutego. Spółka rozczarowała oczekiwania Wall Street, raportując przychody na poziomie około 1,78 mld USD i stratę na akcję w wysokości 2,49 USD, ponieważ spadające wolumeny obrotu oraz bezgotówkowe koszty księgowe związane z jej portfelem krypto łącznie zepchnęły wyniki znacznie poniżej prognoz analityków.
Co się stało: niespodziewana kwartalna strata
Przychody z transakcji na giełdzie spadły znacząco rok do roku, gdy Bitcoin (BTC) i inne główne tokeny mocno traciły na wartości w IV kwartale, ograniczając udział inwestorów detalicznych i wolumeny handlu na rynkach aktywów cyfrowych. Znaczna część raportowanej straty pochodziła z niezrealizowanych odpisów na portfelu inwestycji krypto Coinbase oraz udziałach strategicznych, w tym pozycji w Circle, która spadła kwartał do kwartału o około 40%.
CEO Brian Armstrong mimo wyników przyjął optymistyczny ton.
„2025 był dla Coinbase mocnym rokiem i zbudowaliśmy solidne podstawy pod dalszy wzrost w 2026 r.” – powiedział, wskazując na zwiększenie udziału w rynku, rosnące rok do roku wolumeny obrotu oraz wiele produktów generujących już ponad 100 mln USD rocznego przychodu. Akcje COIN były notowane po 140,97 USD na 12 lutego, ponad 45% niżej od początku roku.
Also Read: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Dlaczego to ważne: ujawniona cykliczna wrażliwość
Wyniki podkreślają, jak bardzo akcje powiązane z kryptowalutami pozostają wrażliwe na spadki rynkowe, nawet gdy Coinbase stara się dywersyfikować działalność w kierunku usług powierniczych, instrumentów pochodnych i subskrypcji. Przychody z subskrypcji i usług okazały się relatywnie odporne w porównaniu z opłatami transakcyjnymi, lecz krytycy wskazują na 45‑procentowy spadek przychodów z transakcji konsumenckich oraz słabą krótkoterminową perspektywę jako dowód, że spółka nie uwolniła się jeszcze od zależności od zmiennych cykli handlu detalicznego.
Kwartał przypadł także na okres szerszej presji w sektorze krypto, gdy kilka giełd w ostatnich tygodniach raportowało spadki przychodów i redukcje zatrudnienia.
Problemy Coinbase w obszarze handlu pojawiają się w momencie, gdy konkurenci zdecentralizowani zyskują na znaczeniu.
Hyperliquid (HYPE), on‑chainowa platforma derywatów, odnotował około 2,6 bln USD łącznego wolumenu obrotu – niemal dwukrotność 1,4 bln USD Coinbase, według firmy analitycznej Artemis, która opublikowała to porównanie 9 lutego. Różnica wykracza poza sam wolumen: Hyperliquid jest od początku roku na plusie o 31,7%, podczas gdy COIN jest 27% na minusie – łącznie 58,7 punktu procentowego rozbieżności, co podkreśla growing competitive pressure from decentralized trading venues on centralized exchanges.