W tym tygodniu globalne rynki finansowe zareagowały na decyzje banków centralnych, zakłócenia celne oraz trwającą zmienność w sektorze technologicznym. Podczas gdy Europa odpowiedziała na obniżkę stóp Europejskiego Banku Centralnego mieszanymi ruchami na giełdach, rynek amerykański został zaskoczony jastrzębim stanowiskiem szefa Fed Powella i szerokim przeglądem taryf prezydenta Trumpa.
Rynki Azji i Pacyfiku próbowały odłączyć się od zachodnich zmartwień, wspierane przez silne zyski korporacjne i bardziej akomodacyjną tonację polityki. Nastroje inwestorów pozostały głęboko podzielone, optymizm napędzany gołębimi zmianami monetarnymi zderzał się z obawami recesyjnymi wywołanymi szokiem w polityce handlowej i wysokimi rentownościami obligacji. Oto jak rynki radziły sobie w całym zakresie.
Przegląd akcji
Rynki akcji reagują na obniżkę stóp EBC i zmienność technologiczną
-
USA: Wall Street gwałtownie spadła, gdy przewodniczący Fed Powell ostrzegł o ryzyku inflacji w warunkach napięć taryfowych. S&P 500 spadł o 2,24%, Nasdaq zanurkował o 3,07%, zbliżając się do rynku niedźwiedzia. Dow stracił 1,73%. Nvidia straciła 6,9%, ciągnąc technologię w dół.
-
Europa: EBC obniżył stopy o 25 punktów bazowych, sprowadzając stopę depozytową do 2,25%. Podczas gdy Stoxx 600 zakończył dzień jedynie 0,1% niżej, niemiecki DAX i francuski CAC 40 oba spadły po 0,5%. Siemens Energy wzrósł o 10% na fali pozytywnych wyników. Hermès spadł o 3,2% po niewielkim rozminięciu przychodów.
-
Azja: Zmienna dynamika. Nikkei w Japonii wzrósł o 1,35% wraz z odbiciem technologii. Nifty 50 i Sensex w Indiach oba skoczyły o ponad 1,6%. Kospi w Korei Południowej wzrósł o 0,94% po tym, jak bank centralny utrzymał stopy. Tajwan jednak spadł drugi dzień z rzędu z powodu słabości w chipach.
-
IPO/Wyniki: TSMC pobiło prognozy na 1. kwartał (zysk +60%), ale ostrzegło przed przeszkodami taryfowymi. Inwestorzy czekają na wyniki Alphabet, Tesla i Boeing w następnym tygodniu.
Sprawdzenie towarów
Ropa drożeje, a złoto znajduje wsparcie
-
Ropa naftowa: Brent skoczył o 3,2% do 67,96 USD, WTI wzrosła o 3,54% do 64,68 USD - zapisując pierwszy tygodniowy wzrost od 3 tygodni. Nadzieje na umowę handlową USA-UE i nowe sankcje na Iran zacieśniły perspektywę dostaw.
-
Złoto: Kontynuowało rajd, teraz w górę o 25% YTD. Popyt na bezpieczną przystań rośnie z powodu napięć geopolitycznych, uporczywej inflacji i akumulacji banków centralnych. Ceny MCX/COMEX osiągnęły rekordowe poziomy.
-
Metale przemysłowe: Mieszane. Miedź wykazywała niewielką poprawę z powodu chińskich nadziei na stymulus. Aluminium pozostaje pod presją ze względu na stłumione prognozy popytu z Europy.
-
Kluczowe poziomy: WTI znajduje wsparcie na poziomie 63 USD; złoto utrzymuje silne wsparcie powyżej 2300 USD w warunkach zmienności.
Przegląd walut
Dolar umacnia się w obliczu obaw o handel i niepewności stóp
-
Indeks USD: Wzrosło o 0,2% do 99,575, gdy inwestorzy przesunęli się ku bezpieczeństwu.
-
EUR: Nieco słabszy po gołębim cięciu EBC; niepewność dotycząca wzrostu.
-
GBP: Płaski, ostrożne inwestycje przed majowym posiedzeniem BoE.
-
JPY: Spadł o 0,59% do 142,66/USD. Japonia zmaga się z osłabieniem eksportu i negocjacjami handlowymi z USA.
-
INR: Umocnił się, gdy indyjskie rynki wzrosły, ale perspektywa pozostaje ostrożna z powodu rosnących cen ropy i niepewności cięć stóp.
-
Azjatyckie waluty: Mieszane; won koreański spadł o 0,47%, SGD i THB spadły, podczas gdy AUD wzrósł o 0,3%.
Rentowności obligacji i stopy procentowe
Rentowności rosną w związku z jastrzębimi wypowiedziami Fed, sygnałami elastyczności polityki EBC
-
Skarbowe obligacje USA: Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 4,5%, sygnalizując niepokój inwestorów po ogłoszeniu taryfowym. Rentowność 30-letnich obligacji zbliżyła się do 5%, co jest rzadkim skokiem przypisywanym niepewności politycznej.
-
EBC: Obniżył stopę depozytową do 2,25% (z 4% w 2023 roku), powołując się na słabą dynamikę wzrostu i łagodzenie inflacji.
-
Obligacje w strefie euro: Rentowność niemieckich obligacji 10-letnich utrzymywała się na poziomie niemal płaskim; rentowność francuskich 10-letnich obligacji również osłabiono po decyzji.
-
Indie: Rentowność 10-letnich obligacji osiągnęła 2-letni dołek (6,374%) przed planem skupu obligacji przez RBI.
-
Kluczowy wniosek: Pomimo gołębich tonów w Europie i Azji, rentowności w USA pozostają wysokie - utrzymując koszt pożyczek na wysokim poziomie i wpływając na wyceny akcji.
Kryptowaluty i alternatywne aktywa
Bitcoin trzyma $85K, podczas gdy altcoiny walczą w „zimie kryptowalut”
-
BTC: Handluje nieco powyżej 85 000 $, ale nadal poniżej 200DMA.
-
Altcoiny: Kapitalizacja rynkowa (bez BTC) spadła o 41% od grudnia 2024. Coinbase Institutional ostrzega przed nową fazą „zimy kryptowalut”.
-
Nastroje: Niedźwiedzie, ale pełne nadziei - oczekiwania na ożywienie w III kwartale 2025 napędzane przez globalną płynność i pro-kryptowalutową regulację pod rządami Trumpa.
-
Innowacje: USDi, nowy stablecoin indeksowany inflacyjnie, zyskuje na uwadze jako zabezpieczenie przed inflacją CPI, sygnalizując ewolucję cyfrowych aktywów.
Wydarzenia globalne i makrotrendy
Wzrost napięć handlowych; powrót zmienności w USA w miarę rosnących obaw przed recesją
-
Kluczowe dane:
- Eksport Japonii wzrosł jedynie o 3,9% w marcu - poniżej oczekiwań
- NODX Singapuru wzrósł o 5,4% r/r, ale spadł m/m
- Australia dodała 32 200 miejsc pracy w marcu, poniżej prognoz
- Bezrobocie młodzieży w Chinach spadło do 16,5%, ale produkcja wciąż ospała
-
Wydarzenia makro:
- EBC trzecia obniżka stóp w tym roku odzwierciedla obawy o wzrost
- Tajwan przedłużył zakazy krótkiej sprzedaży w ramach zawirowań rynkowych
- Amerykańska FDA wstrzymała testy bezpieczeństwa żywności z powodu cięć budżetowych - rosną obawy dotyczące zdolności do regulacji żywności
-
Oko na recesję:
- Ankieta Reutersa podnosi ryzyko recesji w USA do 45%
- VIX („Indeks Strachu”) utrzymuje się blisko 30 - dwa razy powyżej mediana długoterminowej
-
Geopolityka: Tarify Trumpa na Chiny i Japonię dominują w dyskursie o handlu globalnym. Rozmowy trwają, ale retorsje ze strony Chin i Europy podsycają zmienność rynku.
Myśli końcowe
Patrząc na szerszy obraz, rynki wydają się znajdować na punkcie zwrotnym, gdzie zmiany w polityce handlowej przysłaniają sentyment bardziej niż wytyczne dotyczące stóp procentowych czy zyski. Podczas gdy surowce i bezpieczne przystanie, takie jak złoto, zanotowały wzrosty - wskazując na ostrożność inwestorów - rynki akcji stanęły wobec rotacji sektorowej i zmienności, zwłaszcza w technologii i cyklach. Tymczasem rynki obligacji wysłały wyraźny sygnał ostrzegawczy: rosnące rentowności i stłumiona pewność co do długu USA wskazują na rosnący dyskomfort z niepewnością makroekonomiczną.
Sektory takie jak energia i przemysł wykazywały odporność, wspierane przez rosnące ceny ropy i strategiczne zmiany w oczekiwaniach dostaw, podczas gdy akcje technologiczne były dotknięte globalną wyprzedażą, szczególnie po spadku Nvidia. Europejskie luksusowe i bankowe marki ujawniły pęknięcia pod powierzchnią, mimo okazjonalnych rajdów na fali pobitych oczekiwań dotyczących zysku. Rozbieżność w perspektywach regionalnych — USA zmagające się z niestabilnością fiskalną, Europa łagodząca swoją politykę, Azja ostrożnie optymistyczna — podkreśla fragmentaryczność narracji o odbudowie.
Na nadchodzący tydzień oczy wszystkich skierowane będą na amerykańskie wyniki korporacyjne i trwające rozmowy handlowe. Czy wstrzymanie taryf uspokoi rynki, czy też jesteśmy tylko w oku burzy?
Mając wciąż podwyższoną zmienność i globalną płynność, która jeszcze nie wróciła w pełni, może to być dobry moment, aby obserwować z boku — lub strategicznie obstawić niedoceniane sektory wartościowe. Dla odważnych inwestorów Azjatycki kredyt i wybrane surowce mogą oferować zaskakujące korzyści, gdy pył opadnie.