Ethereum (ETH) zyskał w trzecim kwartale około 70%, podczas gdy Bitcoin (BTC) podrożał o 42%. Mimo to, na scentralizowanych giełdach głębokość ksiąg zleceń ETH pozostawała poniżej połowy poziomu Bitcoina.
Najważniejsze wnioski:
- Głębokość ksiąg zleceń ETH blisko kursu rynkowego stanowiła jedynie 35–45% poziomu Bitcoina, wobec co najmniej 60% rok wcześniej.
- Głębokość zleceń Bitcoina wzrosła o blisko 50% względem 2025 r., podczas gdy Solany spadła, a XRP utrzymał się na podobnym poziomie.
- Dane obejmują 60 dni do 3 września, więc nie uwzględniają ostatnich tygodni kwartału.
Luka w głębokości ETH
Dysproporcja wyszła na jaw po publikacji przez firmę analityczną CoinGecko raportu o płynności na scentralizowanych giełdach za 2026 r. Dokument rozwija badanie z drugiego kwartału 2025 r.
Analitycy codziennie robili migawki ksiąg zleceń na ośmiu platformach – w tym na Binance i Coinbase – przez 60 dni: od 6 lipca do 3 września. Okno badania zamknęło się więc blisko cztery tygodnie przed końcem kwartału. W tym okresie kurs ETH wzrósł o 34,1%, z 1 783 USD do 2 391 USD.
W przedziale 0,15% od kursu rynkowego – to około 3 USD dla ETH i 100 USD dla Bitcoina – medianowa głębokość ksiąg zleceń ETH wyniosła około 13–14 mln USD, czyli 35–45% poziomu Bitcoina. Rok wcześniej relacja nie spadała poniżej 60%.
Bitcoin podążył w przeciwnym kierunku. Na ośmiu giełdach medianowa głębokość wyniosła 29 mln USD po stronie kupna i 37 mln USD po stronie sprzedaży, niemal 50% więcej niż w 2025 r. Binance odpowiadał za około jedną czwartą tego wolumenu. CoinGecko podkreśla, że dla pozostałych czterech analizowanych aktywów płynność była generalnie niższa niż rok wcześniej.
Zobacz także: Robotaksówki Tesli ruszą tylko do 23:00. Musk musi jeszcze rozwiązać „problem pupila”
Jak patrzą na to analitycy CoinGecko
Inwestorzy zazwyczaj oczekują, że hossa poprawi głębokość ksiąg zleceń.
Głębokość to podstawowy miernik płynności – pokazuje łączną wartość dolarową zleceń kupna i sprzedaży ulokowanych blisko bieżącego kursu. Przy „cienkiej” księdze jedno duże zlecenie potrafi przesunąć cenę znacznie dalej, niż zakładał inwestor.
Analitycy CoinGecko oceniają, że ETH nadal pozostaje relatywnie płynny tuż przy kursie rynkowym – na siedmiu z ośmiu giełd po każdej stronie arkusza ofert leżało ponad 1 mln USD. Spadek w porównaniu z ubiegłym rokiem nazwali jednak „wyraźnym załamaniem”.
Dodali, że nawet na najmniej płynnych platformach w najsłabsze dni w arkuszu utrzymywało się co najmniej 500 tys. USD w zleceniach. To poziom, który uznają za komfortowy dla inwestorów detalicznych, choć może być zbyt niski dla większych instytucji.
W szerszym przedziale – do 2% od bieżącego kursu – głębokość dla Solana (SOL) w ciągu roku spadła z ok. 28 mln USD na każdą stronę do 20 mln USD. XRP (XRP) utrzymał się w okolicach 30 mln USD, przy przewadze zleceń kupna nad sprzedażą.
Zmienność ceny ETH
Rajd ETH nastąpił po dwóch słabszych kwartałach. Token rozpoczął lipiec w pobliżu 1 570 USD, a zwyżki przyspieszyły po tym, jak amerykański Departament Skarbu 19 sierpnia ogłosił podwojenie skali skupu długoterminowych obligacji.
Amerykańskie spotowe fundusze ETH przyciągnęły w trakcie kwartału – do 25 września – około 3,1 mld USD napływów, odwracając trend dwóch poprzednich kwartałów odpływów. Od tego czasu ETH oscyluje w okolicach 2 700 USD, a na 6 października zaplanowano wdrożenie aktualizacji Glamsterdam sieci Ethereum w testnecie Sepolia.
Przeczytaj również: Robinhood, Binance i Coinbase realizują już zlecenia od agentów AI: co to oznacza dla rynku
