Ethereum (ETH) podrożał w trzecim kwartale o około 70%, przy wzroście Bitcoina (BTC) o 42%. Mimo to głębokość ksiąg zleceń na giełdach dla ETH pozostawała poniżej połowy poziomu obserwowanego w przypadku Bitcoina.
Kluczowe wnioski:
- Głębokość ksiąg zleceń ETH w pobliżu ceny rynkowej wynosiła 35–45% głębokości Bitcoina, wobec co najmniej 60% rok wcześniej.
- Głębokość ksiąg BTC wzrosła o blisko 50% względem 2025 r., podczas gdy w przypadku Solany się skurczyła, a XRP utrzymał poziom.
- Dane dotyczą 60 dni do 3 września, więc nie obejmują ostatnich tygodni kwartału.
Luka w głębokości ETH
Luka w płynności uwidoczniła się po publikacji przez firmę analityczną CoinGecko raportu za 2026 r. na temat płynności na scentralizowanych giełdach – kontynuacji badania rozpoczętego w II kwartale 2025 r. Analitycy wykonywali codzienne zrzuty ksiąg zleceń na ośmiu platformach, w tym na Binance i Coinbase, przez 60 dni – od 6 lipca do 3 września, czyli do momentu niemal cztery tygodnie przed końcem kwartału. W tym okresie kurs ETH wzrósł o 34,1%, z 1 783 do 2 391 dolarów.
W przedziale 0,15% od ceny rynkowej – to ok. 3 dolary dla ETH i ok. 100 dolarów dla Bitcoina – medianowa głębokość zleceń na Ethereum wynosiła 13–14 mln dolarów, czyli 35–45% poziomu Bitcoina. Rok wcześniej relacja ta sięgała co najmniej 60%.
W przypadku Bitcoina trend był odwrotny. Na badanych ośmiu giełdach w księgach zleceń znajdowało się medianowo 29 mln dolarów po stronie kupna i 37 mln dolarów po stronie sprzedaży – to niemal o 50% więcej niż w 2025 r. Około jednej czwartej tej kwoty przypadało na Binance. CoinGecko wskazał, że dla pozostałych czterech analizowanych aktywów płynność była generalnie niższa niż rok wcześniej.
Zobacz także: Robotaksówki Tesli kończą kursy o 23:00, a Musk musi rozwiązać problem pupili
Co na to analitycy CoinGecko
Inwestorzy zazwyczaj zakładają, że wzrost cen powinien iść w parze z pogłębieniem ksiąg zleceń.
Głębokość jest standardową miarą płynności rynku – odzwierciedla wartość zleceń kupna i sprzedaży ulokowanych blisko bieżącej ceny. Im płytsza księga, tym łatwiej jedno duże zlecenie może przesunąć kurs dalej, niż zakładał inwestor.
Według analityków CoinGecko ETH nadal pozostaje stosunkowo płynne w bezpośrednim otoczeniu ceny rynkowej – na siedmiu z ośmiu giełd po każdej stronie rynku widniały zlecenia o wartości powyżej 1 mln dolarów. Spadek względem zeszłego roku określili jednak jako „wyraźny”.
Zwrócili też uwagę, że nawet na najmniej płynnych platformach w najsłabszych dniach utrzymywało się co najmniej 500 tys. dolarów w zleceniach po każdej stronie, co uznali za poziom wystarczający dla inwestorów detalicznych, ale potencjalnie mniej atrakcyjny dla instytucji. W szerszym przedziale – do 2% od ceny – głębokość dla Solany (SOL) spadła w ciągu roku z ok. 28 mln dolarów na stronę do 20 mln, podczas gdy XRP (XRP) utrzymał się w okolicach 30 mln dolarów, z przewagą zleceń kupna nad ofertami sprzedaży.
Zmienność kursu ETH
Rajd ETH nastąpił po dwóch słabszych kwartałach. Token rozpoczynał lipiec w pobliżu 1 570 dolarów, po czym zaczął rosnąć po tym, jak amerykański Departament Skarbu 19 sierpnia zapowiedział podwojenie skali wykupów obligacji o długim terminie zapadalności. Amerykańskie spotowe fundusze ETH w III kwartale – do 25 września – przyciągnęły ok. 3,1 mld dolarów napływów, odrabiając dwa wcześniejsze kwartały odpływów. Od tego czasu ETH handlowany jest w okolicach 2 700 dolarów, a na 6 października zaplanowano wdrożenie aktualizacji Glamsterdam sieci Ethereum na testnecie Sepolia.
Czytaj dalej: Robinhood, Binance i Coinbase przyjmują już zlecenia od agentów AI: co warto wiedzieć
