Dziesięć dużych europejskich banków ogłosiło we wtorek powstanie Qivalis, konsorcjum z siedzibą w Amsterdamie, które ma wyemitować stablecoina powiązanego z euro w drugiej połowie 2026 r. Inicjatywa stanowi jak dotąd najważniejszą próbę Europy, by podważyć przytłaczającą dominację cyfrowych aktywów zabezpieczonych dolarami USA na global stablecoin market.
ING, UniCredit i BNP Paribas anchor konsorcjum, do którego należą także Banca Sella, KBC, DekaBank, Danske Bank, SEB, CaixaBank oraz Raiffeisen Bank International. Grupa zorganizowała 2 grudnia konferencję prasową w Amsterdamie, aby oficjalnie ogłosić venture, o którym po raz pierwszy poinformowano we wrześniu wraz z dziewięcioma członkami założycielami.
Jan-Oliver Sell, wcześniej związany z Coinbase Germany, obejmie stanowisko CEO. Floris Lugt, szef działu aktywów cyfrowych w ING, zostanie CFO, natomiast były prezes NatWest, Howard Davies, będzie chair nowej spółki.
Przed konsorcjum stoi trudne zadanie. Stablecoiny zabezpieczone dolarami odpowiadają za około 90 procent całego rynku stablecoinów, który na początku tego roku osiągnął wartość 200 mld USD. Sam USDT spółki Tether ma w obiegu około 150 mld USD, podczas gdy USDC firmy Circle commands około 60 mld USD, według danych branżowych.
Co się stało
Qivalis ubiega się obecnie o licencję instytucji pieniądza elektronicznego (Electronic Money Institution) w holenderskim banku centralnym, która pozwoli spółce emitować pieniądz elektroniczny zgodnie z europejskimi regulations finansowymi. Według Sella proces licencyjny powinien trwać od sześciu do dziewięciu miesięcy od daty złożenia wniosku.
BNP Paribas dołączył do konsorcjum po wstępnym ogłoszeniu we wrześniu, zwiększając liczbę uczestniczących banków do dziesięciu z ośmiu krajów europejskich. Wybór Amsterdamu na siedzibę lokuje przedsięwzięcie w jurysdykcji znanej z progresywnych regulacji dotyczących aktywów cyfrowych oraz z bezpośredniego dostępu do holenderskiego banku centralnego do celów licensing.
Harmonogram uruchomienia w 2026 r. jest zbieżny z pełnym wdrożeniem unijnego rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (Markets in Crypto-Assets). MiCA, które w pełni weszło w życie 30 grudnia 2024 r., zapewnia jasne ramy prawne dla emitentów stablecoinów i wymaga rygorystycznego zarządzania rezerwami, kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz wysokich standardów przejrzystości.
Euro-stablecoin Qivalis ma zastosowania wykraczające poza handel detaliczny. Konsorcjum oczekuje, że token będzie wykorzystywany do płatności B2B, zarządzania skarbem korporacyjnym oraz transgranicznych settlements. Każdy bank członkowski będzie mógł oferować swoim klientom portfele, usługi powiernicze i inne usługi powiązane z cyfrowym tokenem.
Ogłoszenie pojawia się w momencie, gdy europejscy decydenci wyrażają rosnące obawy o suwerenność monetarną w gospodarce cyfrowej. Dominacja tokenów powiązanych z dolarem rodzi pytania o zdolność Europy do utrzymania niezależności finansowej, gdy cyfrowe płatności nadal się rozwijają.
Also read: BlackRock Chiefs Compare Tokenization to 1996 Internet in Push for Digital Finance
Dlaczego to ważne
Inicjatywa Qivalis stanowi strategiczną odpowiedź na strukturalną nierównowagę na globalnym rynku stablecoinów, na którym tokeny zabezpieczone dolarami USA przejęły niemal cały sektor. Ta koncentracja ma istotne konsekwencje dla płatności transgranicznych, które generują estimated około 120 mld USD rocznie w opłatach transakcyjnych.
Moment ten zbiega się z przyspieszającą adopcją stablecoinów w tradycyjnych finansach. Szwedzka spółka fintech Klarna ogłosiła 25 listopada, że w 2026 r. uruchomi KlarnaUSD, zbudowanego na blockchainie Tempo firmy Stripe. Ripple 27 listopada uzyskało zatwierdzenie od Financial Services Regulatory Authority w Abu Zabi dla swojego stablecoina RLUSD, który obecnie serves jako zweryfikowane zabezpieczenie dla pożyczek i handlu na Abu Dhabi Global Market.
Pojawienie się konsorcjów stablecoinowych kierowanych przez banki odzwierciedla szerszą zmianę w podejściu instytucji do aktywów cyfrowych. Podczas gdy banki jeszcze niedawno podchodziły do kryptowalut z dużym sceptycyzmem, wiele z nich postrzega dziś stablecoiny jako infrastrukturę do modernizacji systemów payment.
Przejrzystość regulacyjna MiCA przyspieszyła tę zmianę. Ramy regulacyjne wymagają, by emitenci stablecoinów utrzymywali 30 procent rezerw w niskoryzykownych bankach komercyjnych w UE, przy czym w przypadku większych players odsetek ten rośnie do 60 procent. Wymogi rezerw mają zapobiegać kryzysom płynności oraz zapewnić, że stablecoiny będą funkcjonować jako wiarygodne instrumenty finansowe.
Struktura konsorcjum Qivalis pozwala euro-stablecoinowi korzystać z łącznego zasięgu i wiarygodności regulacyjnej dziesięciu dużych europejskich instytucji finansowych. Kontrastuje to z dotychczasowymi inicjatywami stablecoinów w euro, które miały trudności z przebiciem się w starciu z konkurentami denominowanymi w dolarach.
Sukces będzie zależał od tego, czy Qivalis zdoła przekonać przedsiębiorstwa i konsumentów do szerokiej adopcji rozliczeń cyfrowych w euro. Konsorcjum wchodzi na rynek, na którym efekty sieciowe zdecydowanie sprzyjają ugruntowanym stablecoinom dolarowym, korzystającym z głębokiej płynności i szerokiej akceptacji na giełdach kryptowalut i platformach zdecentralizowanych finansów.
Data startu w 2026 r. daje Qivalis czas na budowę infrastruktury i nawiązywanie partnerstw, ale jednocześnie pozwala konkurentom umocnić ich pozycję. Kilka instytucji finansowych z USA przygotowuje własne emisje stablecoinów po ostatnim doprecyzowaniu przepisów clarity w Stanach Zjednoczonych.
Dla europejskich decydentów Qivalis jest testem, czy regulowane, oparte na bankach stablecoiny mogą zdobyć istotny udział w sektorze zdominowanym przez prywatnych emitentów. Wynik wpłynie na przyszłe podejście regulacyjne i może przesądzić o tym, czy Europa utrzyma znaczącą rolę w kształtującym się ekosystemie płatności cyfrowych.
Read next: Grayscale Predicts Bitcoin Will Break Four-Year Cycle, Hit New Highs in 2026