Kiedy Kevin Warsh złożył w tym tygodniu swoje oświadczenie majątkowe w US Office of Government Ethics, znalazło się w nim coś, czego nie ujawnił żaden kandydat na szefa Fed w historii USA – rozbudowane portfolio inwestycji w kryptowaluty, obejmujące udziały w platformie derywatów DeFi, dwóch sieciach blockchain warstwy 1, wiodącym funduszu venture krypto i ponad 20 innych podmiotach z rynku aktywów cyfrowych.
Warsh, nominowany przez prezydenta Donalda Trumpa na następcę Jerome’a Powella na stanowisku prezesa Rezerwy Federalnej, wykazał pośrednie udziały w Solanie (SOL), Optimism (OP), Lightning Network, dYdX (DYDX), Polychain Capital, Compound (COMP), Dapper Labs oraz w ponad tuzinie innych projektów Web3.
Jego przesłuchanie potwierdzające przed senacką Komisją Bankową zaplanowano na 21 kwietnia. Jeśli zostanie zatwierdzony, będzie pierwszą osobą kierującą najpotężniejszym bankiem centralnym świata, która osobiście postawiła na przyszłość zdecentralizowanych finansów.
Co faktycznie robi Rezerwa Federalna i dlaczego ma to znaczenie dla krypto
Rezerwa Federalna ustala stopy procentowe. To jedno zdanie ma dla rynków krypto większe znaczenie niż niemal cokolwiek innego w finansach. Gdy Fed podnosi stopy, koszt kredytu rośnie, inwestorzy odchodzą od aktywów ryzykownych, a Bitcoin ma tendencję do spadków.
Gdy Fed obniża stopy, płynność rośnie, apetyt na ryzyko wraca, a kryptowaluty historycznie zyskują.
Wpływ prezesa Fed wykracza jednak poza decyzje o stopach. Szef Fed zeznaje przed Kongresem, sygnalizuje kierunek polityki w wystąpieniach i kształtuje sposób, w jaki amerykański bank centralny myśli o innowacjach finansowych, pieniądzu cyfrowym i ryzyku systemowym.
Prezes, który osobiście korzystał z protokołów DeFi, rozumie, jak działa sieć warstwy 2, i wspierał fundusze venture w krypto, jest z definicji kimś innym niż wszyscy jego poprzednicy.
Co właściwie znajduje się w jego portfelu
Większość pozycji krypto Warsha znajduje się w wehikułach funduszy venture, konkretnie AVGF I oraz DCM Investments 10 LLC, których poszczególne pozycje – zgodnie z federalnymi przepisami etycznymi – są raportowane bez podawania wartości w dolarach. To oznacza, że każda pozycja ma ekspozycję poniżej 1000 USD. Nie są to skoncentrowane zakłady. To raczej małe, zdywersyfikowane udziały venture, typowe dla inwestorów z kręgu Silicon Valley, którzy w ostatnich latach wspierali wczesne projekty Web3.
Nazwy z tej listy są jednak dalekie od niszowych.
Solana to jedna z największych sieci blockchain na świecie pod względem liczby transakcji. dYdX to jedna z najczęściej używanych zdecentralizowanych platform derywatów. Polychain Capital należy do najbardziej wpływowych funduszy venture w krypto. Optimism jest wiodącym rozwiązaniem skalowania dla Ethereum. To nie są marginalne pozycje, lecz udziały w infrastrukturze, z której codziennie korzystają dziesiątki milionów ludzi.
Dlaczego musi sprzedać i co właściwie mówi prawo
Federalne prawo etyczne wymaga, by wszyscy wyżsi urzędnicy pozbywali się interesów finansowych, które mogłyby powodować konflikt z ich obowiązkami służbowymi. Warsh w swoim zgłoszeniu zobowiązał się do zbycia wszystkich aktywów powiązanych z krypto, jeśli zostanie zatwierdzony. Gdy to zrobi, historia jednak się na tym nie kończy.
Also Read: NEAR's Biggest DeFi Protocol Rhea Finance Bleeds $7.6M In Fake-Token Oracle Attack
Federalne regulacje etyczne nakładają roczny okres „ochłodzenia”, w trakcie którego będzie musiał wyłączać się z każdej sprawy, która mogłaby bezpośrednio i przewidywalnie wpływać na jego niedawno sprzedane aktywa.
To tworzy paradoks: kolejny szef Fed może wiedzieć o funkcjonowaniu protokołów DeFi więcej niż którykolwiek z jego poprzedników, ale przez pierwsze dwanaście miesięcy kadencji prawo będzie mu zabraniało wykorzystywania tej wiedzy w decyzjach.
Co to może oznaczać dla cen Bitcoina
Instynkty Warsha w zakresie polityki pieniężnej nie są jednoznacznie „bycze” dla krypto. W czasie pracy w zarządzie Fed konsekwentnie opowiadał się za bardziej restrykcyjną polityką, mniejszym bilansem i wyższymi realnymi stopami procentowymi – stanowiskami, które historycznie tworzyły przeciwne wiatry dla aktywów spekulacyjnych, w tym Bitcoina. Sprzeciwiał się luzowaniu ilościowemu w 2010 roku, argumentując, że będzie ono pompować bańki na aktywach.
Ostatnio jednak zbliżył się do stanowiska Trumpa w kwestii niższych stóp, twierdząc, że Fed może obniżyć koszt kredytu bez ponownego rozpędzenia inflacji. Ta niuansowość ma znaczenie. Prezes, który zacieśnia bilans, jednocześnie obniżając krótkoterminowe stopy, może stworzyć środowisko strukturalnie sprzyjające tezie o Bitcoinie (BTC) jako magazynie wartości – ciaśniejsza podaż pieniądza, niższy koszt kapitału, większa wiarygodność waluty – kosztem krótkoterminowej spekulacji na altcoinach.
Rzeczywistym zakładem rynku krypto dotyczącym Warsha nie jest to, że będzie cheerleaderem DeFi. Chodzi o to, że szef Fed, który osobiście inwestował w tę przestrzeń, będzie rozumiał, z czym ma do czynienia, zamiast walczyć z nią z pozycji niewiedzy.
Na co zwrócić uwagę 21 kwietnia
Przesłuchanie Warsha przed senacką Komisją Bankową może ujawnić istotne sygnały. Można oczekiwać, że senatorowie będą naciskać go w sprawie jego inwestycji w krypto, harmonogramu ich zbycia oraz sposobu, w jaki zamierza poradzić sobie z okresem wyłączenia z decyzji. Jego odpowiedzi pokażą rynkowi, czy osobista historia z aktywami cyfrowymi przełoży się na świadomą politykę, czy też całkowicie odgrodzi on ten temat na czas swojej kadencji.
Istnieje też komplikacja wykraczająca całkowicie poza wątek krypto.
Senator Thom Tillis (R–NC) zagroził zablokowaniem każdego kandydata na stanowisko w Fed, dopóki Departament Sprawiedliwości nie przerwie dochodzenia wobec ustępującego prezesa Powella. Jeśli ten klincz się utrzyma, zatwierdzenie Warsha nie jest pewne, a Powell pozostanie u steru w okresie niepewności.
Read Next: Drift Lines Up $150M Tether Deal To Relaunch After $285M Hack