Operator giełdy kryptowalut Bullish osiągnął wycenę na poziomie około 13,16 miliarda dolarów w środę po tym, jak akcje wzrosły ponad dwukrotnie podczas debiutu firmy na New York Stock Exchange. Wzrost odzwierciedla rosnące zaufanie inwestorów do aktywów cyfrowych i sygnalizuje potencjalne możliwości dla innych firm kryptowalutowych rozważających publiczne listowanie w Stanach Zjednoczonych.
Co warto wiedzieć:
- Akcje Bullish otworzyły się na poziomie 90 dolarów, handlując ponad 150% powyżej ceny IPO wynoszącej 37 dolarów, osiągając maksymalnie 118 dolarów przed ustaleniem na 92,60 dolarów
- Firma zebrała 1,11 miliarda dolarów poprzez swoje pierwsze publiczne oferowanie, początkowo wartościując firmę na 5,4 miliarda dolarów przed wzrostami rynkowymi
- Bullish celuje w klientów instytucjonalnych, a nie detalicznych traderów, pozycjonując się inaczej niż konkurenci jak Coinbase
Silne przyjęcie rynkowe sygnalizuje momentum sektora kryptowalut
Wyniki na giełdzie przekroczyły oczekiwania po tym, jak Bullish ustalił cenę swojego IPO na poziomie 37 dolarów za akcję, powyżej wcześniej ustalonego przedziału 32-33 dolarów. Jeff Zell, starszy analityk badawczy w IPO Boutique, przypisał silne wyniki atrakcyjnej początkowej wycenie, która wywołała agresywne przetargi podczas procesu przed IPO.
Warunki rynkowe znacznie się poprawiły dla firm kryptowalutowych po rozwoju regulacji pod obecnym rządem. Seria korzystnych wyroków, w połączeniu z adopcją przez skarby korporacyjne i napływami funduszy giełdowych, doprowadziła do odnowionego zainteresowania aktywami cyfrowymi. Bitcoin, wiodąca kryptowaluta w sektorze, niedawno osiągnął rekordowe poziomy w tym sprzyjającym środowisku.
Pozytywne przyjęcie wykracza poza indywidualne wyniki Bullish. Operator giełdy Gemini i menedżer aktywów Grayscale poufnie złożyli wnioski o publiczne oferowanie, wskazując na szerszy impet branżowy w kierunku tradycyjnych rynków kapitałowych.
"Dzisiaj weszliśmy na giełdę, a będzie jeszcze wiele innych, które nas podążą, i myślę, że to jest korzystne, ponieważ daje ludziom więcej opcji co do sposobu dostępu do tej klasy aktywów," powiedział Prezydent Bullish Chris Tyrer w wywiadzie dla Reuters.
Postęp regulacyjny i strategiczne skupienie
Bullish działa z jasną strategią regulacyjną, zbliżającą się do zakończenia dwuletniego procesu uzyskiwania wirtualnej licencji walutowej stanu Nowy Jork, znanej jako "BitLicense". Licencja ta uprawniałaby firmę do prowadzenia działalności w stanie Nowy Jork, podlegając wymaganiom zgodności, w tym protokołom „poznaj swojego klienta”, działaniom przeciwdziałającym praniu brudnych pieniędzy i standardom dotyczącym kapitału.
Firma planuje przekształcić znaczne część wpływów z IPO w stablecoiny. Te kryptowaluty powiązane z dolarem doświadczyły znaczącego wzrostu po tym, jak prezydent Donald Trump podpisał Genius Act, który ustanowił ramy regulacyjne dla tego segmentu rynku aktywów cyfrowych.
Wsparcie inwestycyjne Petera Thiela dodaje dodatkowej wiarygodności dla giełdy. Założona w 2020 roku, Bullish celowo skupia się na klientach instytucjonalnych, a nie detalicznych traderach, co jest strategiczną decyzją, pozycjonującą firmę na potencjalnie bardziej stabilne źródła przychodów.
Strategia instytucjonalna wyróżnia Bullish
Skupienie się na klientach instytucjonalnych stanowi przemyślane podejście w sektorze, w którym wielu konkurentów w dużej mierze polega na wolumenach handlu detalicznego. Michael Hall, współdyrektor inwestycyjny i współzałożyciel Nickel Digital Asset Management, zauważył, że ta strategia może przynieść korzyści w dłuższej perspektywie czasowej.
"Czysta strategia instytucjonalna pozycjonuje Bullish na bardziej stabilne, powtarzalne przychody niż giełdy polegające na wolumenach detalicznych, które mają tendencję do bycia cyklicznymi i kierowanymi sentymentem," wyjaśnił Hall.
Oczekuje się, że instytucjonalne holdingi kryptowalutowe wzrosną po ostatnich dyrektywach Białego Domu mających na celu umożliwienie alternatywnych inwestycji w planach emerytalnych 401(k). Ta zmiana regulacyjna może rozszerzyć potencjalny rynek dla platform takich jak Bullish, które specjalizują się w zaspokajaniu potrzeb instytucjonalnych.
Kwalifikacje liderów również wyróżniają firmę w sektorze kryptowalut. CEO Tom Farley wcześniej pełnił funkcję prezesa NYSE, wnosząc doświadczenie z tradycyjnych rynków finansowych do przestrzeni aktywów cyfrowych.
Zrozumienie kluczowych pojęć finansowych
Kilka pojęć finansowych jest kluczowych dla zrozumienia debiutu rynkowego Bullish i strategii. Pierwsze publiczne oferowanie reprezentuje pierwszy raz, gdy firma sprzedaje akcje publicznym inwestorom, przechodząc od własności prywatnej do publicznej. Kapitalizacja rynkowa, czyli wycena, odzwierciedla całkowitą wartość wszystkich cyrkulujących akcji po obecnych cenach rynkowych.
Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane do utrzymania stabilnej wartości poprzez powiązanie z tradycyjnymi walutami, jak dolar amerykański. Te aktywa cyfrowe zyskały na popularności dzięki zmniejszonej zmienności w porównaniu z innymi kryptowalutami. BitLicense reprezentuje ramy regulacyjne stanu Nowy Jork dla biznesów związanych z wirtualną walutą, wymagające zgodności z określonymi wymogami operacyjnymi i kapitałowymi.
Fundusze giełdowe ETF dają inwestorom możliwość uzyskania ekspozycji na rynki kryptowalut poprzez tradycyjne rachunki maklerskie. Ostatnie zatwierdzenia ETF-ów Bitcoin przyczyniły się do wzrostu zainteresowania instytucjonalnego aktywami cyfrowymi.
Kontekst rynkowy i krajobraz konkurencji
Bullish dołącza do ograniczonej grupy publicznie notowanych giełd kryptowalut w Stanach Zjednoczonych. Coinbase pozostaje najbardziej prominentną publiczną firmą w sektorze, stając się pierwszą firmą kryptowalutową uwzględnioną w indeksie S&P 500 w maju.
Szerszy rynek kryptowalut niedawno przekroczył 4 biliony dolarów w całkowitej wartości, co odzwierciedla rosnące mainstreamowe przyjęcie. Ta ekspansja przyciągnęła zwiększoną uwagę tradycyjnych instytucji finansowych i skarbów korporacyjnych poszukujących ekspozycji na aktywa cyfrowe. Przejrzystość regulacyjna znacznie się poprawiła pod kursem obecnego rządu pro-kryptowalutowego. Te zmiany zachęciły więcej firm do rozważania publicznych listowań jako realnej ścieżki do pozyskiwania kapitału i osiągania większego uznania rynkowego.
Końcowe myśli
Udany debiut Bullish na NYSE pokazuje ciągły apetyt inwestorów na inwestycje związane z kryptowalutami, szczególnie te skierowane na rynki instytucjonalne. Skoncentrowanie się firmy na zgodności regulacyjnej i klientach instytucjonalnych, w połączeniu z silnym przyjęciem na rynku, pozycjonuje ją jako znaczącego gracza w ewoluującej przestrzeni aktywów cyfrowych. Wydajność może zachęcić inne firmy kryptowalutowe do przyjęcia podobnych strategii na rynku publicznym.