Analitycy J.P. Morgan przedstawili przykrą ocenę rynku stabilnych monet w czwartek, obniżając prognozy wzrostu do 500 miliardów dolarów do 2028 roku i odrzucając bilionowe prognozy jako "zbyt optymistyczne". Konserwatywna perspektywa banku inwestycyjnego jest w ostrym kontraście do byczych prognoz konkurentów, wskazując na ograniczoną adopcję głównego nurtu dolara opartego na tokenach kryptowalut.
Co warto wiedzieć:
- J.P. Morgan prognozuje, że rynek stabilnych monet osiągnie tylko 500 miliardów dolarów do 2028 roku, co stanowi połowę prognoz niektórych konkurentów.
- Adaptacja płatności pozostaje minimalna na poziomie zaledwie 6% zapotrzebowania, z większością użytkowania skoncentrowanego w handlu kryptowalutami i zdecentralizowanych finansach.
- Ostatnie postępy w regulacjach, w tym ustawa GENIUS Senatu, mogą zapewnić jasność, ale jeszcze nie napędziły adopcji głównego nurtu.
Rzeczywistość rynku podważa optymistyczne prognozy
Rozbieżność w prognozach rynkowych podkreśla niepewność związaną z adopcją stabilnych monet. Standard Chartered prognozował, że rynek może osiągnąć 2 biliony dolarów do 2028 roku, podczas gdy Bernstein przewidywał, że podaż wzrośnie do około 4 bilionów dolarów w ciągu następnej dekady w notatce badawczej z 30 czerwca. Te prognozy zakładały szeroką adopcję płatności, która według J.P. Morgan wciąż się nie materializuje.
Obecne użytkowanie stabilnych monet opowiada inną historię. Bank inwestycyjny szacuje rynek na 250 miliardów dolarów, z płatnościami stanowiącymi zaledwie 15 miliardów całkowitego zapotrzebowania. Większość aktywności pozostaje skoncentrowana na handlu kryptowalutami, protokołach zdecentralizowanych finansów i użytkowaniu zabezpieczeń, a nie na codziennych transakcjach.
"Pomysł, że stabilne monety zastąpią tradycyjne pieniądze w codziennym użytkowaniu, wciąż jest daleki od rzeczywistości," stwierdził J.P. Morgan w swojej analizie. Firma wskazała na strukturalne bariery, które nadal ograniczają szerszą adopcję poza rynki kryptowalut.
Postępy regulacyjne spotykają się z wyzwaniami adopcyjnymi
Ostatnie legislacyjne postępy wzbudziły optymizm co do regulacji stabilnych monet. Senat uchwalił w zeszłym miesiącu ustawę GENIUS, co analitycy opisali jako potencjalne przyniesienie długo oczekiwanej jasności regulacyjnej dla sektora. Jednak J.P. Morgan sugeruje, że sam postęp regulacyjny nie napędzi wykładniczego wzrostu, jaki przewidują niektórzy progności.
Adopcja stabilnych monet poza rynkami kryptowalut napotyka znaczne przeszkody. Ograniczone przypadki użycia i fragmentaryczne regulacje tworzą bariery dla akceptacji głównego nurtu. Międzynarodowa adopcja pozostaje ograniczona, ponieważ większość krajów priorytetowo traktuje własne waluty cyfrowe lub koncentruje się na wzmocnieniu istniejących systemów płatności, a nie na przyjmowaniu tokenów powiązanych z dolarem.
Ekosystem konkurencji dodatkowo komplikuje perspektywy ekspansji stabilnych monet. Szef chińskiego banku centralnego zobowiązał się w czerwcu do rozszerzenia międzynarodowego użytkowania cyfrowego juana, znanego jako e-CNY. To stanowi bezpośrednią konkurencję dla stabilnych monet opartych na dolarze w płatnościach transgranicznych.
Zainteresowanie korporacyjne spotyka się z rynkowym sceptycyzmem
Pomimo ostrożnej prognozy J.P. Morgan, niektóre duże korporacje nadal podejmują próby związane ze stabilnymi monetami. Ant Group, powiązany z gigantem e-commerce Alibaba, ogłosił plany wystąpienia o licencję na emisję stabilnych monet w Hongkongu poprzez swoją zagraniczną filię Ant International. Firma obsługuje popularną aplikację płatności mobilnych Alipay.
Jednak J.P. Morgan odrzuca porównania między udanymi platformami płatności cyfrowych a potencjalną adopcją stabilnych monet. Firma argumentuje, że istniejące historie sukcesu nie zapewniają wiarygodnych wzorców dla przyszłej ekspansji stabilnych monet.
"Ani szybka ekspansja e-CNY, ani sukces Alipay i WeChat Pay nie stanowią wzorców dla rozwoju stabilnych monet w przyszłości," stwierdził bank inwestycyjny. Ta ocena podważa założenia, że sprawdzone modele adopcji płatności cyfrowych przekształcą się w sukces stabilnych monet.
Finalne wnioski
Konserwatywna prognoza J.P. Morgan odzwierciedla sceptycyzm co do adopcji stabilnych monet poza rynkami kryptowalut, mimo ostatnich postępów regulacyjnych i zainteresowania ze strony korporacji. Prognoza firmy na poziomie 500 miliardów dolarów do 2028 roku stanowi znaczące odejście od prognoz bilionowych, podkreślając trwającą niepewność co do adopcji płatności głównego nurtu.