Liderzy rynku predykcyjnego, Kalshi i Polymarket, mogą stać się celem przejęć po ośmiu miesiącach wyścigu rywali o posiadanie zarówno dystrybucji, jak i infrastruktury handlowej.
Kluczowe punkty:
- Broker z Wall Street twierdzi, że dwaj liderzy rynków predykcyjnych dysponują silną technologią, ale brakuje im zasięgu konsumenckiego większych rywali.
- DraftKings, Robinhood i Coinbase każdy z osobna przeszli do kontrolowania własnych giełd, przechwytując opłaty, które wcześniej trafiały gdzie indziej.
- Regulatorzy pozostają podzieleni co do tego, czy kontrakty na wydarzenia sportowe są zakładami, czy też podlegającym federalnemu nadzorowi instrumentem finansowym.
Kalshi i Polymarket pod presją przejęcia
Ostrzeżenie pojawiło się w nocie od brokera z Wall Street, Bernstein, opublikowanej w poniedziałek przez analityka Iana Moore’a, który przedstawił tę dwójkę jednocześnie jako wiarygodne cele przejęć i potencjalnych nabywców. W ciągu ostatnich ośmiu miesięcy każda większa platforma konsumencka zaczęła łączyć pod jednym dachem zarówno dystrybucję klientów, jak i technologię giełdową.
Dwaj liderzy kontrolują element giełdowy, ale mocno odstają pod względem zasięgu konsumenckiego.
DraftKings przeniósł swój handel kontraktami predykcyjnymi na wewnętrzną giełdę DKeX pod koniec czerwca po przejęciu Railbird i zdjęciu kontraktów z infrastruktury CME i Crypto.com. Robinhood uruchomił Rotherę pod koniec maja przy wsparciu Susquehanny, podczas gdy Coinbase przejęło The Clearing Company wkrótce po wprowadzeniu kontraktów na wydarzenia. Flutter z kolei zbudował podwójną strukturę, która zachowuje dostęp do więcej niż jednego zewnętrznego venue.
Zobacz też: Rekord portfeli Chainlink zamienia odbicie LINK do 9 dolarów w kluczowy test
Robinhood i Coinbase z najsilniejszą pozycją
Bernstein odczytuje ten wyścig jako proces konwergencji, w którym rynki predykcyjne, zakłady sportowe i finanse konsumenckie składają się na jedno pole konkurencji. Ta zmiana sprawia, że transakcje, które rok temu wydawały się nieprawdopodobne, dziś wyglądają wiarygodnie – od bukmacherów kupujących giełdy po pełne fuzje między największymi operatorami zakładów.
Firmy łączące szeroką bazę użytkowników z posiadanymi, regulowanymi „szynami” handlowymi teraz wysuwają się na prowadzenie, twierdzą analitycy, a Robinhood i Coinbase najlepiej wpisują się w ten opis.
Każda z nich zatrzymuje dziś opłaty, które wcześniej „wyciekały” do zewnętrznych venue, co nota opisuje jako strukturalną przewagę. Robinhood kierował swoje najbardziej aktywne kontrakty na Mistrzostwa Świata przez Rotherę zamiast Kalshi.
Surowe dane pokazują, jak szybko grunt usuwa się spod nóg obu liderów. Robinhood rozliczył w tym roku już ponad 16 miliardów kontraktów na wydarzenia, Coinbase osiągnęło około 100 milionów dolarów zannualizowanych przychodów z rynków predykcyjnych, a DraftKings raportuje wolumen konsumencki zbliżający się do 3,4 miliarda dolarów.
Regulacje wciąż zaciemniają perspektywy wszystkich graczy w sektorze. Stanowe organy nadzoru hazardu określają te kontrakty sportowe jako nielicencjonowane zakłady, podczas gdy Commodity Futures Trading Commission rości sobie wyłączną federalną jurysdykcję nad tymi produktami.
Ten spór może trafić do sądów, co stanowi ryzyko obciążające każdą wycenę w tej przestrzeni.
Rozmowy o potencjalnych transakcjach następują po gorącym okresie pozyskiwania kapitału, gdy Kalshi stara się o wycenę na poziomie 40 miliardów dolarów, niemal trzykrotnie wyższą od 15 miliardów, których ma podobno oczekiwać Polymarket. Handel związany z Mistrzostwami Świata napędził ten wzrost, podnosząc miesięczne wolumeny znacznie powyżej poziomów z wiosny.
Przeczytaj kolejny artykuł: XRP spada w okolice 1 dolara, gdy kupujący ETF testują słaby rynek spot