Ethereum’s recent “Pectra” network upgrade, activated just days ago, is already producing measurable shifts in on-chain activity, supply metrics, and market sentiment.
Wczesne dane po-aktualizacyjne wskazują na skok w aktywnym użyciu sieci, dramatyczny wzrost wskaźnika spalania ETH i odpowiadający mu spadek w krążącej podaży - wszystko to przyczynia się do odnowionej dynamicznej hossy. Gdy Ethereum (ETH) handluje teraz w wąskim zakresie blisko kluczowych poziomów oporu, zmieniające się fundamenty protokołu pomagają przekształcić konwersację na temat jego krótkoterminowej trajektorii cenowej i długoterminowego projektu ekonomicznego.
Ulepszenie, które obejmowało główne zmiany techniczne w parametrach walidatora i funkcjonalności portfela, miało natychmiastowe efekty lawinowe dla podstawowej warstwy L1 Ethereum. Najbardziej natychmiastowym z nich jest zaostrzenie podaży krążącego ETH, która spadła do najniższego poziomu od ponad dwóch tygodni, w związku z zauważalnym wzrostem popytu na sieć.
Spadki podaży po-aktualizacji wraz ze wzrostem aktywności
Na początku maja krążąca podaż Ethereum spadła do 120.69 milionów ETH, według danych śledzenia od Ultrasound Money. To najniższy zapisany poziom w ciągu ostatnich 18 dni i wydaje się być bezpośrednim wynikiem zarówno zwiększonego zaangażowania użytkowników, jak i odpowiadającego przyspieszenia w spalaniu ETH.
Dynamika podaży Ethereum jest unikalna wśród głównych kryptowalut. Od implementacji EIP-1559 w 2021 roku, część opłat za gaz płaconych przez użytkowników jest algorytmicznie spalana - trwale usuwana z obiegu - tworząc deflacyjny nacisk, gdy wzrasta użycie sieci. Ulepszenie Pectra teraz spotęgowało ten efekt.
Aktualizacja wprowadza szereg usprawnień do podstawowego protokołu Ethereum, w tym możliwość zarządzania większymi stawkami przez walidatorów (do 2,048 ETH) oraz wsparcie dla funkcji abstrakcji konta, które zwiększają funkcjonalność portfeli. Te ulepszenia doprowadziły do zwiększonego użycia sieci Ethereum, gdy użytkownicy testują nowe funkcje, programiści wdrażają aplikacje, a walidatorzy dostosowują działania. Wzrost aktywności transakcyjnej z kolei podniósł opłaty za gaz, zwiększając ilość spalanych ETH dziennie.
Według Etherscan, wskaźnik spalania ETH osiągnął najwyższy poziom od początku maja, napędzany przez tę falę odnowionego zaangażowania.
Metryki w łańcuchu odzwierciedlają podwyższone zaangażowanie sieci
Poza wskaźnikiem spalania i całkowitą podażą, kilka innych metryk w łańcuchu potwierdza wzrost aktywności Ethereum. Glassnode informuje, że liczba aktywnych adresów Ethereum osiągnęła 30-dniowe maksimum 7 maja, z 474,044 unikalnymi adresami uczestniczącymi w transakcjach w ciągu 24-godzinnego okresu. Ten poziom interakcji sugeruje, że ulepszenie przyciągnęło uwagę użytkowników z zarówno segmentów detalicznych, jak i instytucjonalnych.
Liczba aktywnych adresów jest jednym z najbardziej wiarygodnych wskaźników partycypacji użytkowników w sieci blockchain. Rosnąca liczba aktywnych adresów zazwyczaj sygnalizuje szersze zainteresowanie użytkowników, większą przepustowość transakcji i większe zapotrzebowanie na zdecentralizowane aplikacje (dApps) i inteligentne kontrakty. Często koreluje również z większą aktywnością gospodarczą w łańcuchu, co może być prekursorem szerokiego ruchu na rynku.
Co ważniejsze, ten wzrost liczby aktywnych adresów przyczynia się również do deflacyjnych dynamik Ethereum. Każda transakcja, szczególnie w okresach zatorów, wiąże się z opłatą - część której jest spalana w modelu EIP-1559. W efekcie większa aktywność użytkowników mechanicznie redukuje płynącej podaży ETH, tworząc wsparcie cenowe, o ile popyt pozostaje stabilny lub rośnie.
Dynamika rynku: ETH oscyluje poniżej 2,000 USD z potencjalnym wybiciem technicznym
Po aktualizacji sieci i związanym z tym wzrostem użycia, ETH wybił się z krótkoterminowego zakresu konsolidacji, który wcześniej ograniczał jego cenę między 1,744 a 1,872 USD od końca kwietnia. Asset teraz handluje powyżej tego poziomego kanału, sugerując, że uczestnicy rynku mogą uwzględniać zarówno techniczne ulepszenia wprowadzone przez Pectra, jak i natychmiastowe efekty ekonomiczne zwiększonego spalania ETH.
Technicznie, Ethereum stoi przed krytycznym punktem zwrotnym. Jeśli obecne wybicie się utrzyma, ETH może odzyskać psychologiczną granicę 2,000 USD w krótkim okresie, otwierając drogę do poziomu 2,235 USD, osiągniętego ostatnio w marcu. Ten byczy scenariusz zależy od kontynuowanej zaangażowania sieci, utrzymującego się nacisku deflacyjnego, oraz pozytywnego otoczenia makroekonomicznego, w tym większej siły rynku kryptowalut.
Jednakże, jeśli rajd nie utrzyma się, Ethereum może ponownie przetestować niższe poziomy wsparcia na poziomie 1,744 USD. Przełamanie poniżej tego poziomu zwiększyłoby prawdopodobieństwo dalszych strat, potencjalnie ciągnąc asset do 1,564 USD, co oznacza głębszy poziom wsparcia obserwowany w pierwszym kwartale 2025 roku.
Traderzy i inwestorzy teraz uważnie obserwują, czy Ethereum może przekształcić tę po-aktualizacyjną dynamikę w trwały trend, czy jest to jedynie krótkoterminowa reakcja na nowość techniczną i zwiększony wolumen spekulacyjny.
Co faktycznie zmieniło ulepszenie Pectra - i dlaczego to się liczy
Ulepszenie Pectra, uruchomione 7 maja, jest najistotniejszym zestawem zmian w protokole Ethereum od 2022 roku, kiedy to Ethereum przeszło z konsensusu proof-of-work na proof-of-stake. Pectra wprowadza wiele propozycji ulepszeń Ethereum (EIP), ale dwie wyróżniają się pod względem wpływu:
-
EIP-7251 podnosi maksymalny depozyt walidatora z 32 ETH do 2,048 ETH, pozwalając instytucjonalnym stakerom i operatorom węzłów na konsolidację operacji i redukcję zużycia przepustowości. Zmiana ta może ostatecznie zmniejszyć koszty ogólne walidatora i uczynić staking bardziej efektywnym dla dużych graczy.
-
EIP-7702 dodaje wsparcie dla abstrakcji konta, umożliwiając portfelom tymczasowe funkcjonowanie jako inteligentne kontrakty. To otwiera drogę do bardziej elastycznych projektów portfeli, w tym funkcji takich jak automatyczne płatności, społeczna odzysk, i możliwość płacenia opłat w stablecoinach.
Choć te ulepszenia bezpośrednio nie wpływają na politykę monetarną ETH, zwiększają użyteczność sieci i mogą stanowić katalizatory dla szerszego przyjęcia. Zwiększone funkcje portfela redukują tarcie przy wprowadzaniu, podczas gdy ulepszone ekonomicsy walidatora mogą poszerzyć udział instytucjonalny w ekosystemie stakingu Ethereum.
Te strukturalne ulepszenia teraz znajdują odzwierciedlenie w zachowaniu użytkowników. Sieć nie tylko jest bardziej efektywna, ale jest również bardziej atrakcyjna dla i developerów, i użytkowników, którzy chcą budować lub interakcjonować ze zdecentralizowanymi aplikacjami, co napędza ostatni wzrost aktywności w łańcuchu.
Projekt ekonomiczny Ethereum: Deflacja spotyka się z użytecznością
Od EIP-1559 i The Merge, Ethereum przeszło w to, co niektórzy nazywają "deflacyjnym aktywem użytkowym." Jego podaż może maleć w czasie - w zależności od użycia sieci - jednocześnie służąc jako główny środek wymiany i zabezpieczenie w ekosystemie Ethereum.
To kontrastuje z Bitcoinem, który ma twardo ustaloną, stałą podaż, ale ograniczoną programowalność. Mechanizm spalania Ethereum łączy jego właściwości ekonomiczne bezpośrednio z popytem, tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego: więcej użycia równa się więcej spalania, co zaostrza podaż i może zwiększać ceny.
Ulepszenie Pectra pogłębia tę dynamikę. Poprzez ulepszanie funkcji, które czynią Ethereum bardziej użytecznym, szczególnie w portfelach i strukturze stakingowej, pośrednio zwiększa aktywność transakcyjną, co przyspiesza spalanie. To z kolei może działać jako stabilizator cenowy lub nawet katalizator wzrostu w okresach rosnącego popytu.
Ważne jest, że ten model ekonomi pozostaje wrażliwy na czynniki zewnętrzne. Jeśli opłaty za gaz pozostaną niskie z powodu zmniejszonego popytu, emisja ETH może przewyższyć spalanie, prowadząc do inflacji netto. Jednak w obecnym środowisku - w którym nowe funkcje napędzają wyższe zaangażowanie - wektor deflacyjny wydaje się ponownie potwierdzać siebie.
Krótkoterminowe ryzyka i długoterminowe sygnały
Pomimo sygnałów bullish otaczających ulepszenie Pectra i jego natychmiastowych efektów, Ethereum wciąż podlega szerszym siłom rynkowym. Niepewność makro, rozwój regulacyjny i konkurencja ze strony innych blockchainów - szczególnie wysokowydajnych alternatyw jak Solana - mogą wpływać zarówno na kierunek cen, jak i uwagę developerów.
Dodatkowo, chociaż ulepszenie rozwiązuje kwestie efektywności i doświadczenia użytkownika, Ethereum wciąż stoi przed nierozwiązanymi wyzwaniami związanymi ze skalowaniem. Pełne sharding i szersza integracja warstwy 2 pozostają średnioterminowymi celami, a koszty transakcji na głównej sieci mogą nadal gwałtownie rosnąć w okresach zatorów.
Niemniej jednak Pectra pokazała zdolność Ethereum do przeprowadzania dużych ulepszeń sieciowych bez zakłóceń. To samo pomaga wzmocnić zaufanie inwestorów i podkreśla odporność rozwojową protokołu - jakość coraz bardziej cenioną na dojrzewającym rynku kryptowalut.
Ostateczne refleksje
Ulepszenie Pectra Ethereum może okazać się momentem kluczowym nie tylko w kategoriach technicznych, ale także w sposób, w jaki rynek postrzega ETH jako aktywo. Wzrost aktywności użytkowników, przyspieszony wskaźnik spalania i redukcja podaży połączyły się, tworząc krótkoterminowy wzrostową presję na cenę, zbliżając ETH ponownie do granicy 2,000 USD.
Poza wykresami, Pectra wzmacnia długoterminową pozycję Ethereum jako programowalnej, deflacyjnej platformy zoptymalizowanej do użytku i rozrachunków finansowych. Czy to przekształci się w trwały rajd, czy w tymczasowe przeadresowanie, będzie zależeć od zaangażowania użytkowników, ekspansji warstwy 2 i zdolności Ethereum do dalszej ewolucji bez kompromisów w zakresie bezpieczeństwa i decentralizacji.
W miarę jak fundamenty sieci poprawiają się, a zachowanie inwestorów dostosowuje się do wzrostu napędzanego użytecznością, przyszłość Ethereum może zależeć mniej od spekulacji - a więcej od siły jego podstawowego popytu.