Wall Street wystrzeliło w kierunku rekordowych poziomów we wtorek, gdy przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell zasugerował, że bank centralny mógłby obniżyć stopy procentowe wcześniej niż oczekiwano, jeśli warunki ekonomiczne się pogorszą. S&P 500 wzrósł o 1%, podczas gdy Nasdaq 100 wspiął się o 1,5%, ustawiając się na pierwszy rekordowy zamknięcie od lutego pośród łagodzących się napięć w Bliskim Wschodzie i konstruktywnych sygnałów polityki pieniężnej.
Co musisz wiedzieć:
- Powell powiedział Kongresowi, że Fed mógłby obniżyć stopy "wcześniej niż później", jeśli presje inflacyjne pozostaną ograniczone lub rynek pracy osłabnie
- Rynki teraz w pełni wyceniają dwie obniżki stóp Fed do końca roku, a szanse na lipcową obniżkę wzrosły do 20% z niemal zero w zeszłym tygodniu
- Niespodziewane zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, wynegocjowane przez prezydenta Trumpa, pomogło podsycić rajd ryzykownych aktywów na rynkach akcji
Zeznania Powella przed Kongresem zmieniają oczekiwania rynkowe
Wystąpienie Powella przed Komitetem ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów oznaczało znaczący zwrot w strategii komunikacyjnej Fed. Szef banku centralnego podkreślił, że mimo iż urzędnicy pozostają zależni od danych, są gotowi do działania, jeśli warunki gospodarcze tego wymagają.
"Jeśli okaże się, że presje inflacyjne pozostaną ograniczone, to będziemy w sytuacji, w której obniżymy stopy, wcześniej niż później" – stwierdził Powell podczas pytań na temat potencjalnego ruchu w lipcu. Ostrzegał przed wskazywaniem na konkretne posiedzenia, ale przyznał, że Fed nie musi się śpieszyć z powodu obecnej siły gospodarki.
Zeznanie nastąpiło po zeszłotygodniowej decyzji o utrzymaniu obecnych stóp politycznych. Powell podkreślił ostrożne podejście banku centralnego, gdy urzędnicy oceniają wpływ polityki taryfowej i innych zmian politycznych. Gubernatorzy Fed Christopher Waller i Michelle Bowman niedawno zasugerowali, że lipcowe obniżki stóp są możliwe.
Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych spadła do najniższych poziomów od początku maja po uwagach Powella. Rynki pieniężne szybko przeprojektowały oczekiwania dotyczące Fed, a traderzy teraz stawiają na obniżkę o 50 punktów bazowych do grudnia. Dane o zaufaniu konsumentów również wsparły bardziej łagodny zwrot, pokazując osłabienie nastrojów gospodarstw domowych.
Rynki obligacji wykazały się odpornością pomimo rajdu, z aukcją obligacji skarbowych o wartości 69 miliardów dolarów przebiegającą bez problemów. Powell osobno wskazał, że potencjalne zmiany wymagań kapitałowych mogłyby poprawić rolę banków w pośrednictwie na rynku obligacji skarbowych.
Zmniejszenie napięć geopolitycznych po zawieszeniu broni
Sytuacja geopolityczna uległa znacznej poprawie, gdy Izrael i Iran wydawały się honorować nieoczekiwane porozumienie o zawieszeniu broni ogłoszone przez prezydenta Trumpa. Rozwój ten nastąpił niecałe 48 godzin po bezpośrednim zaangażowaniu USA w konflikt.
Ogłoszenie Trumpa nastąpiło po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne, które z kolei nastąpiły po precyzyjnym ataku Iranu na amerykańską bazę lotniczą w Katarze. Uczestnicy rynku uznali irańską odpowiedź za celowo deeskalacyjną, przygotowując grunt pod dyplomatyczne rozwiązanie.
"Akcje rosną na wiadomości o zawieszeniu broni między Iranem a Izraelem i nadziei, że będzie to krótka wojna, a nie długi i rozwlekły konflikt" – powiedział Chris Brigati z SWBC. Deeskalacja zachęciła inwestorów do realizowania strategii ryzykownych na rynkach akcji.
Jednak niektórzy strategowie zalecali ostrożność pomimo pozytywnych wydarzeń. Matt Maley z Miller Tabak zauważył, że choć ryzyko konfliktu znacząco się zmniejszyło, ogólny bilans ryzyka i zysku pozostaje nastawiony na ostrożność ze względu na podwyższene wyceny rynkowe i spowolnienie wzrostu gospodarczego.
Ceny ropy gwałtownie spadły po wiadomościach o zawieszeniu broni, odzwierciedlając zmniejszone obawy dotyczące zakłóceń w dostawach. Dolar również osłabł, gdy popyt na bezpieczne aktywa osłabł na rynkach globalnych.
Mieszana perspektywa rynkowa pomimo rajdu
Profesjonaliści rynku zaproponowali odmienne poglądy na temat trwałości rynku pomimo szerokich wzrostów w czwartek. Bill Gross, współzałożyciel Pacific Investment Management Co., przewydał "mały rynek byka" dla akcji obok "małego rynku niedźwiedzia" dla obligacji.
Gross ostrzegł, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych będzie trudna do spadku poniżej 4,25% z powodu deficytów fiskalnych i osłabienia dolara utrzymujących presje inflacyjne. Argumentował, że sztuczna inteligencja nadal napędza rynki akcji wyżej, niezależnie od wyników obligacji skarbowych czy szerszych obaw o wzrost gospodarczy.
Odporność rynku akcji w ostatnich miesiącach wywarła wrażenie na analitykach, a S&P 500 gwałtownie odzyskał się od kwietniowych dołków.
Akcje obecnie handlują w odległości 1% od rekordowych poziomów pomimo trwających niepewności wokół polityki handlowej i wydarzeń geopolitycznych.
Strateg Barclays Emmanuel Cau zasugerował, że zmienność rynków wokół wydarzeń geopolitycznych zazwyczaj tworzy okazje do zakupu, a nie trwałe wyprzedaże. Obserwował, że obecne środowisko może być bycze dla akcji w średnim okresie pomimo podwyższonych obaw związanych z wycenami.
Końcowe myśli
Optymizm rynkowy wzrósł, gdy gołębia zmiana Powella zbiegła się z postępem dyplomatycznym na Bliskim Wschodzie, prowadząc główne indeksy w kierunku rekordowych poziomów. Choć elastyczność Fed w kwestii obniżek stóp i geopolityczne zmniejszenie napięcia podniosły nastroje inwestorów, strategowie ostrzegają, że podwyższone wyceny i niepewności gospodarcze wymagają długoterminowej ostrożności pomimo obecnego rajdu.