Instytucje przeklasyfikowują ryzyko krypto jako możliwość uzyskania dochodu, zamiast systemowego zagrożenia, przenosząc kapitał do Solana ETF-ów stakingowych pomimo likwidacji na rynku o wartości 1,14 mld USD podczas zwałki wywołanej 25-punktową obniżką stopy procentowej Fed i jastrzębim komentarzem prezesa Jerome Powella.
To przesunięcie materializowało się 29 października, gdy Bitcoin ETF-y zanotowały wypływy w wysokości 470 milionów dolarów, kierowane przez wypłaty Fidelity o wartości 164 milionów dolarów i ARK o wartości 144 milionów dolarów, podczas gdy Ethereum ETF-y zmniejszyły się o 81 milionów dolarów.
W porównaniu, Bitwise's Solana Staking ETF (BSOL) przyciągnął od 46,5 do 72 milionów dolarów w pierwsze dwa dni, osiągając 285 milionów dolarów w zarządzanych aktywach i 76% dominacji rynkowej wśród startów altcoinów.
Bitwise nabył 246,950 tokenów SOL o wartości około 48 milionów dolarów, podkreślając od razu skalę ETF-u.
Zachowanie to wyraźnie odbiega od tradycyjnych wzorców ucieczki do jakości, gdzie inwestorzy szukają schronienia w gotówce, Treasury lub złocie podczas dźwigni. Zamiast tego, instytucje uznały zdarzenie likwidacyjne, będący częścią szerszej utraty wartości 19,16 mld dolarów 10 października, która wymazała pozycje z dźwignią 1,6 miliona traderów, za rynkową kapitulację, a nie za zagrożenie uprawniające do szerokiego wyjścia z krypto.
Rozmawiając z Yellow News, Marcin Kazmierczak, współzałożyciel RedStone, opisał ten epizod jako „rekalibrację ryzyka instytucjonalnego.”
Zauważył, że 16,7 miliarda z 19,1 miliarda strat pochodziło z długich pozycji detalicznych, co pozwoliło instytucjom na utrzymanie Bitcoin i Ethereum przy redukcji o -11% do -12% od szczytów, a na wejście w Solanę po zaniżonych poziomach.
„Instytucje teraz klasyfikują zjawiska krachów napędzane zmiennością inaczej niż strukturalne zmiany,” powiedział Kazmierczak.
Protokóły DeFi jak Aave przetworzyły sprzedaż o wartości 180 milionów dolarów bez awarii, dodał, potwierdzając odporność infrastruktury na wstrząsy i pozycjonowanie Solana jako „alternatywy o wyższym przekonaniu, z dochodem z tytułu dla ucieczki do jakości.”
Vivien Lin, chief product officer w BingX, potwierdziła tę ewolucję, kształtując napływy jako „ponowne ryzykowanie w kierunku dochodów” zamiast de-ryzykowania.
„Dla instytucji, 'jakość' w krypto teraz wykracza poza Bitcoin i obejmuje duże, wysokonakładowe L1 z oczywistym popytem na prawdziwe transakcje, oraz produkta z cashflow lub dochodem, spakowane w kompatybilne ETF-y,” wyjaśniła Lin.
Dopasowanie się Solany, wzmocnione przez uproszczenie notowań spot crypto ETF we wrześniu-październiku 2025 przez SEC, pozycjonuje dochody z stakingu (około 7% APY) jako podobne do „transakcji carry w regulowanym pojeździe, „ powiedziała, a nie spekulacyjną ekspozycję na altcoiny.
Ta rekalibracja zgadza się z szerszymi danymi z 2025 roku pokazującymi, że instytucje alokują się w płynne aktywa, obalając narrację „tylko Bitcoin” z 2024 roku.
Notowania NYSE i Nasdaq dla czterech nowych spot ETF-ów, w tym Bitwise Solana, Canary Capital Litecoin i HBAR, oraz Grayscale Solana Trust, rozpoczęły się już 30 października, sygnalizując torowanie przez administrację Trumpa i nadchodzącego przewodniczącego SEC Paula Atkinsa.
Kazmierczak przypisał przestawienie na trzy filary: klarowność regulacyjną umożliwiającą dywersyfikację poza „bezpieczne przystanie” Bitcoin i Ethereum; 65,000 transakcji na sekundę Solany, 20 razy więcej niż Ethereum po Merge, jako „różnicującą infrastrukturę;” i atrakcyjność pasywnego dochodu z stakingu dla funduszy emerytalnych.
Oszacował zmianę jako „60% dojrzewania, rzeczywistej dywersyfikacji do funkcjonalnej infrastruktury i 40% FOMO, pogoni za impetem w nazwach, których instytucje nie rozumieją zasadniczo.”
Kluczem, jak powiedział, jest czy posiadania przetrwają spadek Solany do $150 czy wywołają panikę sprzedażową na $120.
Nicolai Sondergaard, analityk badań w Nansen, wzmocnił perspektywę dojrzewania, cytując globalną proliferację ETF-ów, regulacje międzyrynkowe i wejścia tradycyjnych finansów jako dowód.
„Każde aktywo ma większą szansę na włączenie... gdy wyniki cenowe idą dobrze,” powiedział, odrzucając czyste FOMO. Napływy do Solany, choć wciąż za Bitcoinem i Ethereum, reprezentują „grę w powolne wejście/testowanie wód tokenów... względnie nietkniętych w porównaniu do ETH i BTC z perspektywy tradfi.”
Prognoza JPMorgan dotycząca napływów w wysokości 14 miliardów dolarów dla ETF-ów Solana i XRP, mniej więcej połowy 35 miliardów dol. pierwszego roku ETF-ów Bitcoin, czyli 13% ich 108 miliardów dol. szczytowych zarządzanych przez nich aktywów, podkreśla stawkę.
Analitycy w Bernstein przewidują podwojenie się ETF-ów Bitcoin do 70 miliardów dolarów w 2025 roku, ale przepływy Solana/XRP stoją przed „strukturalnym wiatrem wstecznym” wskutek substytucji z istniejących pozycji, według Kazmierczaka. Szacował 70-80% jako rotacje z alokacji Bitcoin/Ethereum, informowane przez 21 miliardowe wyjścia Grayscale i przekierowania doradców, z 20-30% jako nowy kapitał.
To kontrastuje z debiutem Bitcoina w 2024 roku, gdzie nowość regulacyjna napędzała napływy; poprzeczka Solany to „substytucja instytucjonalna, nie ekspansja.”
Cais Manai, współzałożyciel i szef produktu w TEN Protocol, przedstawił bardziej optymistyczne rozbicie, prognozując nowy kapitał na 50-75% jeśli globalna stabilizacja i gołębie sygnały Fed się utrzymają.
„Jeśli makro-niepewność się utrzyma, przepływy mogą pochodzić bardziej z rotacji,” ostrzegł, ale dodał, że nowy kapitał instytucjonalny mógłby konkurować z wzrostami po cyklu NFT.
Gavin, CEO i założyciel TEN, zauważył „przesunięcie w regulacyjnym sentymencie” ujawniające gotowe strategie, choć zespoły ryzyka wymagają ulepszeń w zakresie prywatności, audytowalności i niezawodności.
Lin dalej stwierdziła, że krypto dojrzało do „wieloczynnikowej klasy aktywów”, z Bitcoinem jako „nogą monetarną premium,” Ethereum dla „infrastruktury i dochodu,” a Solaną dla „wysokoprzepustowego i wyspecjalizowanego stakingu.”
Instytucje „projektują swoją ekspozycję” na te, powiedziała, traktując tokeny o dużej kapitalizacji jako „sektory” podobne do dywersyfikacji towarów.
Analitycy Bitfinex przedstawili zmienność października, twierdząc, że szczyt Bitcoina 6 października wynoszący $126 198, spadek o 14% do $105 000 w połowie miesiąca wśród likwidacji o wartości 25 miliardów dolarów wskutek taryf z Chin i wygaśnięcia opcji, oraz odbicie do $113,000 jako „reset cyklu wzrostowego. ”
Solana prowadziła wzrosty z 12% miesięcznymi zyskami, w porównaniu do 3% Bitcoina i 4% Ethereum. Metryki on-chain pokazują akumulację, z bilansami na giełdach na najniższych poziomach od kilku lat i 97% podaży w zysku. Na listopad, scenariusz bazowy Bitfinex przewiduje Bitcoin na poziomie $105,000-$140,000, z możliwymi wpływami ETF o wartości $10-15 miliardów w kontekście poluzowania Fed i sezonowej siły.
„Popyt strukturalny powinien dominować jeśli napływy ETF i akumulacja on-chain będą kontynuować,” napisali, ze zdolnością Solany do przetrwania spadków potwierdzającą jej instytucjonalną wiarygodność.