Drugi największy na świecie korporacyjny posiadacz Ethereum przenosi 4,364 ETH do OKX na kilka dni przed rozmową o wynikach kwartalnych, podsycając spekulacje o potencjalnej sprzedaży aktywów, gdy akcje handlują się ze znaczną zniżką do wartości skarbcowej.
SharpLink Gaming, firma skarbca Ethereum notowana na NASDAQ i przewodniczona przez współzałożyciela Ethereum Joseph Lubin, przeniosła ETH o wartości 14,47 miliona dolarów do giełdy kryptowalut OKX na kilka dni przed rozmową wynikową za trzeci kwartał, co ujawniają dane na łańcuchu.
Przeniesienie następuje, gdy akcje firmy notują znaczną zniżkę w stosunku do jej wartości aktywów, wywołując spekulacje o potencjalnych strategiach zarządzania skarbcem.
Według platformy analityki blockchain Lookonchain, portfel powiązany z SharpLink Gaming wykupił łącznie 5,284 ETH 7 listopada, wycenione na około 17,52 miliona dolarów w momencie wycofania.
Z tej kwoty, 4,364 ETH o wartości 14,47 miliona dolarów zostało następnie zdeponowane na OKX, podczas gdy pozostałe 791,07 ETH pozostało w portfelu pośredniczącym.
Czasowanie wywołuje pytania o zamiary strategiczne
Czas transferu przyciągnął uwagę rynku, odbywając się na mniej niż tydzień przed zaplanowaną rozmową wynikową SharpLink na trzeci kwartał 2025, która ma się odbyć 13 listopada. Chociaż duże instytucje często przeważają portfele lub dokonują operacji skarbcowych przed raportami wynikowymi, przenoszenie aktywów kryptowalutowych na giełdę zazwyczaj wskazuje na przygotowanie do potencjalnego obrotu lub likwidacji.
SharpLink nie wydał żadnego oficjalnego oświadczenia dotyczącego celu transferu. Jednak obserwatorzy rynku zauważają, że korporacyjne firmy skarbcowe zazwyczaj nie przenoszą aktywów na giełdy bez konkretnego powodu operacyjnego lub strategicznego. Poprzednie przypadki podobnych przeniesień poprzedziły bezpośrednie sprzedaże, przeważanie skarbca lub programy wykupu akcji.
Firma, która posiada około 859,400 ETH o wartości około 2,88 miliarda dolarów, zajmuje drugie miejsce na świecie jako korporacyjny posiadacz Ethereum po BitMine Immersion Technologies. SharpLink agresywnie gromadził ETH od zmianie strategii skarbcowej na Ethereum w końcu maja 2025, gromadząc ponad 2,6 miliarda dolarów kapitału inwestycyjnego poprzez emisje prywatne i oferty akcji na rynku kapitałowym.
Presja na akcje wzrasta, gdy mNAV spada poniżej parytetu
Akcje SBET zamknęły się w czwartek o prawie 8% niżej na poziomie 11,17 dolarów, co przedłuża tygodniowy spadek akcji do ponad 12%. Miesięcznie szkody są bardziej dotkliwe, a akcje spadły około 42% z powodu słabości cen Ethereum, które wpłynęły negatywnie na akcje skarbcowe cyfrowych aktywów.
Wskaźnik wartosci rynkowej do wartości aktywów netto (mNAV) firmy, porównujący jej kapitalizację rynkową z wartością jej skarbca ETH, spadł do 0,82, co oznacza, że akcje SBET handlują się z 18% zniżką w stosunku do wartości skarbu Ethereum firmy. Ten wskaźnik jest kluczowy dla firm skarbcowych kryptowalut, ponieważ określa ich zdolność do pozyskiwania dodatkowego kapitału poprzez emisję akcji w celu finansowania dalszych zakupów aktywów.
Gdy mNAV spada poniżej 1.0, emisja nowych akcji w celu zakupu większej ilości kryptowalut staje się rozwodnieniem dla istniejących akcjonariuszy i ich udziałów w ETH na akcję. Wcześniej SharpLink przeprowadził program wykupu akcji o wartości 15 milionów dolarów w miesiącu wrześniu, gdy akcje handlowały się poniżej wartości aktywów netto, próbując ustabilizować mNAV i wykazać zaufanie do swojej strategii skarbca.
Ostatni transfer ETH do OKX mógłby potencjalnie przygotowywać grunt pod kolejny program wykupu, ponieważ firma potrzebowałaby płynnego kapitału do odkupienia akcji. Alternatywnie, może to przedstawiać przeważanie skarbca przed ujawnieniem wyników, gdzie zarząd musi raportować o wynikach operacyjnych i kierunku strategicznym.
Burzliwy październik dla Ethereum zwiększa problemy ze skarbcem
Content: Translation from English to Polish
around current market conditions and treasury strategy. Investors will be watching for several key points:
Decyzje dotyczące zarządzania skarbcem: Czy ostatni transfer ETH jest jednorazowym posunięciem taktycznym, czy sygnalizuje szerszą zmianę strategiczną w sposobie zarządzania aktywami przez firmę.
Plany odkupu akcji: Biorąc pod uwagę znaczną zniżkę w stosunku do NAV, zarząd może ogłosić rozszerzone programy odkupu, aby wesprzeć cenę akcji i zmniejszyć rozwodnienie.
Perspektywy pozyskiwania kapitału: Przy mNAV poniżej 1,0, wcześniej ogłoszona kwota 6 miliardów dolarów w ramach emisji akcji staje się w dużej mierze nieużyteczna dla akrecyjnych zakupów ETH. Kierownictwo będzie musiało przedstawić alternatywne strategie finansowania lub przyznać wstrzymanie akumulacji.
Wydajność zysków ze stakowania: Jako jeden z kluczowych wyróżników firmy w porównaniu do firm skarbca Bitcoin, szczegółowe metryki dotyczące zwrotów ze stakowania i tego, jak równoważą zmienność rynku, będą dokładnie analizowane.
Perspektywy rynkowe: Poglądy Lubina i Chaloma na fundamentalną propozycję wartości Ethereum i krótkoterminowe katalizatory cenowe mogą wpłynąć na sentyment inwestorów.
Przekazanie 14,47 miliona dolarów do OKX – choć stanowi mniej niż 0,5% całkowitych zasobów ETH SharpLink – przypomina, że nawet najbardziej zaangażowani instytucjonalni posiadacze Ethereum muszą podejmować praktyczne decyzje dotyczące zarządzania skarbcem. Czy ten krok okaże się rutynowym zarządzaniem portfelem, czy sygnalizuje większą zmianę strategiczną, stanie się prawdopodobnie bardziej jasne, gdy firma opublikuje wyniki kwartalne w przyszłym tygodniu.
Obecnie rynek wydaje się wyceniać znaczny poziom niepewności wokół strategii skarbców kryptowalutowych korporacji, przy czym akcje SBET handlują znacznie poniżej wartości cyfrowych aktywów firmy. Jak SharpLink poradzi sobie w obecnym środowisku rynkowym, może stanowić mapę drogową dla innych korporacyjnych posiadaczy kryptowalut, którzy stoją przed podobnymi wyzwaniami.