Standard Chartered przewiduje, że wolumen stablecoinów wzrośnie z 230 miliardów do 2 bilionów dolarów do 2028 roku w związku z rozwojem regulacji, podczas gdy europejscy oficjele wyrażają obawy dotyczące dominacji dolara amerykańskiego w walutach cyfrowych.
Co warto wiedzieć:
- Nowe ustawodawstwo dwupartyjne w USA wymaga 1:1 rezerw aktywów oraz ścisłego przestrzegania przepisów dla emitentów stablecoinów
- Minister Gospodarki Włoch ostrzega, że polityka stablecoinów USA stanowi większe zagrożenie dla suwerenności europejskiej niż taryfy handlowe
- Tradycyjne instytucje finansowe, takie jak JPMorgan, rozszerzają sieci płatności blockchain, aby uwzględnić waluty inne niż USD
Rozwój regulacji napędza ekspansję rynku
Stablecoiny stoją przed bezprecedensowym wzrostem, gdy Stany Zjednoczone przygotowują się do wdrożenia nowych ram regulacyjnych w ciągu kilku miesięcy. Według czołowych ekspertów finansowych, Geoff Kendrick, szef badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered, powiedział BeInCrypto, że „wolumen stablecoinów znajdujących się w obiegu ma eksplodować po przyjęciu ustawodawstwa w USA za kilka miesięcy.”
Prognozy wzrostu są oszałamiające. Kendrick przewiduje, że obieg stablecoinów wzrośnie niemal dziesięciokrotnie, z obecnych 230 miliardów do 2 bilionów dolarów do końca 2028 roku.
Ten wzrost będzie wymagał dodatkowych 1,6 biliona dolarów w amerykańskich bonach skarbowych jako rezerw, co Kendrick zauważa, że pochłonie „wszystkie planowane nowe emisje bonów skarbowych w tym okresie.”
Rozwój ten następuje w momencie, gdy w USA postępują dwie znaczące inicjatywy ustawodawcze. Bipartyjna ustawa GENIUS ma na celu ustanowienie federalnych ram, które równoważą innowacje z ochroną konsumentów, wymuszając rezerwy aktywów 1:1, wymagania dotyczące przejrzystości oraz zgodność z przepisami o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy dla emitentów stablecoinów. Uzupełniające podejście wprowadza ustawa STABLE, która wzmacnia te środki ostrożności poprzez rygorystyczne zasady rezerw i wymogi audytowe, aby zapewnić stabilność i budować zaufanie konsumentów.
Jasność regulacyjna przyciągnęła uwagę poza granice USA, szczególnie w Europie, gdzie urzędnicy wyrażają rosnące obawy. Minister Gospodarki Włoch, Giancarlo Giorgetti, przemawiający na forum finansowym w Mediolanie, uznał użyteczność stablecoinów, jednocześnie podnosząc alarmy dotyczące ich wpływu na europejską suwerenność monetarną.
„Ogólne skupienie się w tych dniach dotyczy wpływu taryf handlowych. Jednak jeszcze bardziej niebezpieczna jest nowa polityka USA dotycząca kryptowalut, a zwłaszcza tych denominowanych w dolarach stablecoinów,” ostrzega Giorgetti.
Jego komentarze odzwierciedlają rosnące obawy, że waluty cyfrowe wspierane przez dolara mogą podważyć pozycję euro jako globalnej waluty odniesienia.
Europejska odpowiedź i adaptacja tradycyjnych finansów
Giorgetti wezwał przywódców Unii Europejskiej do przyspieszenia rozwoju cyfrowego euro jako przeciwwagi dla rosnącego wpływu aktywów cyfrowych denominowanych w dolarach.
„Stablecoiny dają oszczędzającym możliwość inwestowania w bezpieczne aktywa oraz szeroko akceptowany środek płatności bez potrzeby posiadania amerykańskiego konta bankowego. Nie można lekceważyć jego atrakcyjności dla osób z Eurolandu,” ostrzegał.
Obawy włoskiego ministra podkreślają szerszy wymiar geopolityczny boomu stablecoinów. Ponieważ amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd przenosi się, aby zwolnić niektóre stablecoiny z regulacji giełdowych - pod warunkiem spełnienia surowych norm - tradycyjne instytucje finansowe przygotowują się do wykorzystania ewoluującego krajobrazu.
JPMorgan Chase rozszerzył swoją sieć płatności blockchain Kinexys, aby uwzględnić konta w brytyjskich funtach, po niedawnych integracjach euro. Ten strategiczny ruch ma na celu rozwiązanie znaczącej nierównowagi na obecnym rynku stablecoinów, gdzie ponad 95% tokenów jest denominowanych w dolarach amerykańskich. Poprzez dywersyfikację oferty walut, gigant bankowy dąży do ustanowienia się jako kluczowy dostawca infrastruktury dla rozliczeń opartych na blockchain poza transakcjami denominowanymi w dolarach.
Rozwój regulacji i przyjęcia stablecoinów pokrywa się z innymi znaczącymi ruchami na rynku kryptowalut. Fundusze Bitcoina zaczęły przyciągać nowy kapitał po tygodniowym zastoju, z napływami BlackRock IBIT na poziomie 36,72 miliona dolarów w poniedziałek. Tymczasem Ethereum zyskało na popularności wśród inwestorów detalicznych mimo trwających odpływów ETF, a wzrost ceny XRP o 8% zwiększył możliwość znaczących likwidacji w przyszłości.
Czynniki polityczne mogą również wpływać na trajektorię aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych. Administracja Trumpa podobno przeprowadza rozmowy z kandydatami na stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej na miejsce Jerome'a Powella i rozważa wykorzystanie dochodów z taryf do finansowania narodowego Bitcoin rezerwy, sygnalizując potencjalną zmianę w kierunku większej integracji aktywów cyfrowych w krajowej strategii finansowej.
Jednak nie wszystkie kraje zmierzają w tym samym kierunku - Boliwia niedawno odwróciła swoją decyzję dotyczącą wykorzystania kryptowalut do importu paliwa, powołując się na powrót do transakcji opartych na dolarach w obliczu niestabilności w sektorze energetycznym.
Szersze implikacje rynkowe
Ekspansja stablecoinów odbywa się na tle rekordowej globalnej płynności w kwietniu 2025 roku, gdy złoto przekracza poziom 3200 dolarów, podczas gdy Bitcoin pozostaje 30% poniżej swojego historycznego maksimum. To rozbieżność sugeruje możliwości wzrostu aktywów cyfrowych wraz z poprawą jasności regulacyjnej.
Powiązane z kryptowalutami akcje wykazują umiarkowane wzrosty przed otwarciem rynku, z Galaxy Digital Holdings na czele przy wzroście 3,47%, a za nim Marathon Holdings z 1,08%. Inne firmy, w tym MicroStrategy, Coinbase Global, Riot Platforms oraz Core Scientific wykazują mniejsze wzrosty przed otwarciem rynku, wahające się od 0,26% do 0,99%.
Ostateczne wnioski
Oczekiwany wybuch wolumenu stablecoinów stanowi przełomowy moment dla aktywów cyfrowych, potencjalnie przekształcając globalne finanse. W miarę dojrzewania ram regulacyjnych w Stanach Zjednoczonych, implikacje sięgają daleko poza amerykańskie granice, wyzwalając tradycyjne dynamiki walutowe i wywołując reakcje ze strony międzynarodowych władz finansowych. Nadchodzące miesiące prawdopodobnie zadecydują, czy ten prognozowany wzrost się zmaterializuje i jak skutecznie rynki globalne dostosują się do zmieniającego się krajobrazu walut cyfrowych.