Szwajcarski nadzór finansowy FINMA we wtorek zrezygnował ze standardowych wymogów dywersyfikacji portfela i zatwierdził pierwszy w kraju spotowy ETF na Bitcoina (BTC) dostępny dla inwestorów detalicznych. Decyzja zapadła pięć lat po tym, jak urząd zgodził się na uruchomienie funduszu kryptowalutowego przeznaczonego wyłącznie dla inwestorów kwalifikowanych.
Najważniejsze informacje:
- FINMA zaakceptowała pierwszy szwajcarski spotowy ETF na Bitcoina dostępny dla inwestorów detalicznych, nie ujawniając jednak nazwy funduszu ani emitenta.
- Regulator odstąpił od zwykłych zasad dywersyfikacji, powołując się na długą historię notowań Bitcoina i bardzo wysokie wolumeny obrotu.
- Na produkt nałożono wymogi dotyczące przechowywania aktywów, ryzyka operacyjnego i ujawniania informacji; inni dostawcy złożyli już własne wnioski lub je zapowiedzieli.
Wyjątek FINMA dla Bitcoina
Szwajcarski Urząd Nadzoru Rynku Finansowego poinformował, że to pierwszy publicznie oferowany fundusz w rozumieniu szwajcarskiej ustawy o funduszach inwestycyjnych, który inwestuje bezpośrednio w Bitcoina. Zgodnie z prawem fundusz klasyfikowany jest jako „inne fundusze inwestycyjne o charakterze alternatywnym” o podwyższonym poziomie ryzyka, a nie jako papier dłużny, na którym opierają się dotychczasowe produkty kryptowalutowe. Inni zarządzający funduszami złożyli lub zapowiedzieli podobne aplikacje.
Standardowe szwajcarskie przepisy dotyczące funduszy wymagają od zarządzających rozłożenia środków na wiele różnych aktywów. W tym przypadku FINMA zgodziła się na odstępstwo, argumentując to długą historią notowań Bitcoina oraz wolumenami obrotu znacznie wyższymi niż w przypadku większości pozostałych kryptowalut.
Rzecznik FINMA odmówił podania nazwy funduszu ani emitenta, tłumacząc, że urząd nie ujawnia informacji o poszczególnych instytucjach. Regulator nie opublikował również tickera, poziomu opłaty za zarządzanie, nazwy depozytariusza, początkowej wartości aktywów ani daty planowanego debiutu giełdowego. Oznacza to, że inwestorzy wiedzą, iż fundusz istnieje, ale szczegóły komercyjne pozostają niepotwierdzone.
Zobacz także: Przestój w Revolut uderza w płatności kartą w kilku krajach, powiązania z Google Cloud
Ostrzeżenia dotyczące ryzyka Bitcoina
FINMA podkreśliła, że jej zgoda nie oznacza, iż Bitcoin jest bezpieczną inwestycją, ostrzegając przed gwałtownymi wahaniami cen, które mogą pozbawić inwestorów istotnej części kapitału. Nabywcy powinni brać to pod uwagę, decydując, jaką kwotę przeznaczyć na ten produkt, wskazał regulator.
W ramach zatwierdzenia podmioty nadzorowane są zobowiązane do ograniczenia ryzyk związanych z przechowywaniem aktywów oraz ryzyk operacyjnych, zgodnie z wytycznymi dotyczącymi kryptowalut opublikowanymi przez FINMA 12 stycznia. Dokumenty funduszu muszą jasno opisywać te zagrożenia. Firmy dystrybuujące fundusz muszą stosować się do wymogów ustawy o usługach finansowych (Financial Services Act), w tym do testów adekwatności i odpowiedniości produktu oraz do wyraźnego informowania o zmienności i potencjalnych stratach. Zdaniem FINMA takie zasady sprzedaży zapewniają inwestorom większą ochronę niż bezpośredni zakup kryptowalut.
Historia krypto-ETP w Szwajcarii
Nowy fundusz różni się od kryptoproduktów już notowanych w Szwajcarii. Notowane na SIX Swiss Exchange instrumenty typu exchange-traded product (ETP) na Bitcoina to zabezpieczone papiery dłużne, które – w przeciwieństwie do funduszy – nie wymagają odrębnej zgody FINMA. Nowy ETF podlega natomiast reżimowi ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz przewidzianym w niej mechanizmom ochrony inwestora.
SIX rozpoczęła notowania produktów powiązanych z kryptowalutami w 2018 r., a w 2019 r. pojawił się instrument odwzorowujący ceny Bitcoina i Etheru (ETH). We wrześniu 2021 r. FINMA zatwierdziła Crypto Market Index Fund, inwestujący głównie w koszyk aktywów cyfrowych, ograniczając jednak dostęp do niego wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych. We wrześniu 2025 r. Bitwise wprowadził na SIX pięć kolejnych krypto-ETP, w tym instrumenty śledzące Bitcoina, Solanę (SOL), XRP (XRP) oraz indeks aktywów cyfrowych.
Przeczytaj również: OpenAI celuje w wycenę 1,4 bln USD w przededniu debiutu Anthropic na Wall Street