Sędzia federalny na Manhattanie odrzucił w czwartek bezprecedensową wspólną próbę przez Ripple Labs i Komisję Papierów Wartościowych i Giełd, aby zatwierdzić zmniejszoną ugodę o wartości 50 milionów dolarów w sprawie cywilnej dotyczącej papierów wartościowych związanej z kryptowalutą. Sędzia Analisa Torres ze Stanów Zjednoczonych odmówiła zatwierdzenia umowy, która zmniejszyłaby pierwotną grzywnę Ripple o 125 milionów dolarów o ponad połowę, jednocześnie uchylając stałe zakazanie przyszłych naruszeń przepisów dotyczących papierów wartościowych.
Co należy wiedzieć:
- Sędzia Torres uznała, że obie strony nie mogą uniknąć stałego zakazu w drodze negocjacji ugodowych
- Oryginalna sprawa dotyczyła sprzedaży tokenów XRP o wartości 728 milionów dolarów inwestorom instytucjonalnym, uznanych za naruszenie przepisów dotyczących papierów wartościowych
- Ripple nie ogłosiło jeszcze swojej dalszej strategii prawnej po odrzuceniu sądu
Rozmowy na temat ugody napotykają prawne przeszkody
Nietypowy wspólny wniosek reprezentował rzadki przypadek współpracy między SEC a dużym oskarżonym o kryptowaluty. Obie strony odwołały się od pierwotnego orzeczenia Torres, ale zgodziły się na ugodę, jeśli sędzia uchyli jej stały zakaz i zatwierdzi zmniejszoną karę.
Torres ostro skrytykowała obie strony za próbę obejścia jej władzy sądowniczej. Napisała, że żadna ze stron nie wykazała „wyjątkowych okoliczności przewyższających interes publiczny i administrację wymiaru sprawiedliwości”, aby uzasadnić proponowane zasady ugody.
Sędzia podkreśliła, że strony nie mogą po prostu zgodzić się na ignorowanie końcowego orzeczenia sądu federalnego w sprawie naruszenia prawa Kongresu. Jej stały zakaz i kara cywilna miały na celu zapobieżenie przyszłym naruszeniom przepisów dotyczących papierów wartościowych przez Ripple.
„Strony nie mają uprawnień do uzgodnienia, że nie będą związane końcowym orzeczeniem sądu, że strona naruszyła Akt Kongresu”, stwierdziła Torres w swojej pisemnej decyzji. Orzeczenie wyróżniało podstawowe pytania dotyczące autorytetu sądowego w istotnych ugodach regulacyjnych.
Tło ważnej sprawy związanej z kryptowalutą
Sprawa dotyczy sprzedaży tokenów XRP przez Ripple, symbolizując jedną z najważniejszych działań egzekucyjnych SEC dotyczących kryptowalut. W lipcu 2023 roku Torres wydała orzeczenie, które odróżniało różne rodzaje transakcji XRP.
Sędzia ustalił, że sprzedaż XRP na giełdach publicznych nie stanowiła papierów wartościowych zgodnie z prawem federalnym. Jednak uznano, że sprzedaż XRP o wartości 728 milionów dolarów inwestorom instytucjonalnym powinna była spełniać przepisy dotyczące papierów wartościowych. Torres nałożyła grzywnę w wysokości 125 milionów dolarów w sierpniu po stwierdzeniu naruszeń przepisów dotyczących papierów wartościowych. Kara odzwierciedlała to, co uważała za odpowiednie odstraszanie dla naruszeń sprzedaży instytucjonalnej.
Zarówno Ripple, jak i SEC odwołały się od różnych aspektów jej orzeczenia. Proces apelacyjny stworzył możliwość negocjacji ugody, które ostatecznie doprowadziły do czwartkowego odrzuconego wspólnego wniosku.
Zmiany regulacyjne pod nową administracją
Gotowość SEC do negocjacji odzwierciedla szersze zmiany w egzekwowaniu przepisów dotyczących kryptowalut pod obecną administracją. Od czasu rozpoczęcia drugiej kadencji prezydenta Trumpa agencja zakończyła sprawy cywilne przeciwko głównym giełdom kryptowalutowym, w tym Binance, Coinbase i Kraken.
Ta zmiana oznacza wyraźne odejście od wcześniejszych agresywnych polityk egzekwowania prawa. Obserwatorzy branży zauważyli bardziej współpracujące podejście agencji do rozwiązywania nierozstrzygniętych spraw dotyczących kryptowalut.
Jednak odrzucenie przez Torresa sugeruje, że sądy federalne zachowują niezależną władzę nad końcowymi ugodami niezależnie od zmian w politykach regulacyjnych. Jej decyzja wzmacnia sądowe nadzór nad umowami egzekucyjnymi rządu. Orzeczenie może wpłynąć na to, jak inne firmy kryptowalutowe i SEC podejdą do przyszłych negocjacji ugodowych. Eksperci prawni sugerują, że decyzja ustanawia ważne precedensy dotyczące ograniczeń władzy regulacyjnej.
Wpływ na rynek i implikacje dla branży
XRP utrzymuje pozycję czwartej co do wielkości kryptowaluty pod względem kapitalizacji rynkowej, ustępując jedynie Bitcoinowi, Ethereum i Tether, według danych CoinMarketCap. Prawna niepewność wokół Ripple utrzymywała się pomimo częściowego zwycięstwa firmy w sądzie w zeszłym roku. Główny radca prawny Ripple, Stuart Alderoty, wskazał, że firma nie określiła jeszcze swojej dalszej strategii prawnej po odrzuceniu przez Torres. Oświadczenie sugeruje, że Ripple może rozważyć różne opcje, w tym dalsze odwołania lub alternatywne podejścia do ugody.
Rzecznik SEC odmówił natychmiastowego komentowania decyzji sądu.
Milczenie agencji odzwierciedla złożone rozważania prawne i polityczne związane z ważnymi sprawami egzekucji przepisów dotyczących kryptowalut.
Sprawa nadal służy jako wyznacznik wskazujący, jak sądy federalne będą postępować z przepisami dotyczącymi papierów wartościowych związanych z kryptowalutami. Uczestnicy branży uważnie śledzą rozwój sytuacji w poszukiwaniu wskazówek dotyczących strategii zgodności i oczekiwań regulacyjnych.
Przyszłe ścieżki prawne nadal otwarte
Torres wyraźnie zaznaczyła, że obie strony mają prawo wycofać swoje odwołania lub odwołać się od jej stałego zakazu. To zachowuje wiele ścieżek prawnych do rozwiązania sporu poza tradycyjnymi ramami ugodowymi.
Decyzja sędziego nie wyklucza przyszłych negocjacji, ale ustanawia jasne granice wokół władzy sądowej. Każda nowa propozycja ugody musi uwzględniać jej obawy dotyczące wymagań związanych ze stałym zakazem oraz interesu publicznego.
Analitycy prawni sugerują, że orzeczenie może zachęcić do bardziej tradycyjnych podejść do ugody, które respektują istniejące zarządzenia sądowe. Decyzja wzmacnia fundamentalne zasady dotyczące niezależności sądowej w przypadku egzekucji regulacyjnych.
Zakończenie
Odrzucenie przez Torresa wspólnego wniosku o ugodę między Ripple a SEC podkreśla niezależność sądownictwa w dużych sprawach dotyczących kryptowalut, jednocześnie wskazując na złożony punkt przecięcia polityki regulacyjnej i władzy sądowej. Decyzja zachowuje prawa odwoławcze obu stron, jednocześnie utrzymując pierwotną karę w wysokości 125 milionów dolarów i stały zakaz przyszłych naruszeń przepisów dotyczących papierów wartościowych.