Nowe zwolnienie przyznane przez U.S. Securities and Exchange Commission dla obrotu tokenizowanymi akcjami za pośrednictwem zautomatyzowanych animatorów rynku (AMM) ponownie skierowało uwagę inwestorów na natywne pule płynności XRP Ledger, działające od 2024 r.
Kluczowe wnioski:
- Tzw. Innovation Exemption SEC pozwala licencjonowanym platformom handlować tokenizowanymi akcjami spółek z USA w pulach płynności AMM do 2031 r.
- XRP Ledger posiada natywny AMM od marca 2024 r., choć w decyzji regulator nie wskazuje żadnego konkretnego łańcucha bloków.
- XRP 24 września zsunął się w okolice 1,50 dol., utrzymując jednak większość tygodniowego wzrostu sięgającego blisko 16%.
Innovation Exemption SEC
SEC wydała decyzję 17 września, przyznając czasową ulgę tzw. Tokenized Securities Venues – platformom handlującym tokenizowanymi akcjami spółek notowanych w USA za pośrednictwem licencjonowanych pul płynności AMM. Podmioty spełniające kryteria wypadają poza ustawową definicję giełdy, a część dostawców płynności nie jest traktowana jak dealerzy. Oba wyłączenia obowiązują do 17 września 2031 r., w czasie gdy urząd rozważa stałe regulacje.
Zgodnie z prawną analizą decyzji, tokenizowane akcje muszą zapewniać identyczne prawa ekonomiczne i głosowe jak papiery bazowe, a emitenci mają 30 dni na zgłoszenie sprzeciwu, gdy podmiot trzeci tokenizuje ich walor. Platformy muszą także wstrzymywać obrót, gdy robi to rynek pierwotny, wdrażać swoje smart kontrakty na publicznym, bezpozwoleniowym łańcuchu bloków oraz ograniczyć ofertę do maksymalnie 75 akcji z Tier 1, obejmującego głównie spółki z indeksu S&P 500.
Wymóg wykorzystania publicznej sieci ma znaczenie dla takich rozwiązań jak XRP Ledger, którego AMM wystartował 22 marca 2024 r. Pule funkcjonują w ramach wbudowanej giełdy zdecentralizowanej (DEX), a dokumentacja wskazuje, że zlecenia mogą być kierowane przez księgi zleceń, pule AMM lub jednocześnie przez oba mechanizmy – zależnie od tego, gdzie inwestor otrzyma lepszą cenę. Należy jednak podkreślić, że decyzja SEC dotyczy zasad dla samych platform i nie wspomina ani o XRP (XRP), ani o Ripple, ani o samym rejestrze.
Zobacz także: Zcash rośnie o 10%, gdy Bitcoin utrzymuje się w okolicach 87 000 dol., a uwaga skupia się na polityce USA
Curley wskazuje ograniczenia
Peter Curley, szef globalnych relacji regulacyjnych w Ondo Finance, zauważył, że ulga preferuje modele z depozytem, w których realne prawa akcjonariuszy są przekazywane bezpośrednio posiadaczom tokenów. Podkreślił przy tym, że jego firma nie zakłada, iż jakiekolwiek rozwiązanie automatycznie przejdzie bez zastrzeżeń przez proces regulacyjny, a inwestorzy ostatecznie będą oczekiwać efektów wyraźnie szybszych, tańszych lub po prostu bardziej użytecznych niż obecna infrastruktura rynkowa.
Jaewon Kim, szef działu badań w Four Pillars, zwrócił uwagę, że decyzja nie obejmuje tokenów zapewniających wyłącznie syntetyczną ekspozycję na akcje. Z automatu wyklucza to obecne konstrukcje Stock Tokens od Robinhood oraz xStocks oferowane przez Kraken. Przewodniczący SEC Paul Atkins określił przyznaną ulgę jako rozwiązanie przejściowe, które musi zostać zastąpione trwałym reżimem regulacyjnym.
Zmienność kursu XRP
XRP według doniesień stracił 6,91% w ciągu 24 godzin 24 września, cofając się w okolice 1,50 dol., podczas gdy cały rynek kryptowalut obniżył się o 2,96%.
Spadek ograniczył, ale nie zniwelował tygodniowego wzrostu sięgającego niemal 16%, który wyniósł cenę z 1,29 dol. do maksymalnie 1,66 dol. W trakcie tego ruchu dzienny RSI oscylował wokół 59 punktów, a notowania utrzymywały się ok. 16% powyżej 50‑dniowej prostej średniej kroczącej. Mimo poprawy, XRP wciąż handluje około 59% poniżej historycznego szczytu na poziomie 3,65 dol.
Czytaj dalej: Bitcoinowe ETF-y przyciągają blisko 1 mld dol. po rajdzie wywołanym przez rynek instrumentów pochodnych
