Zgodnie z danymi VanEck, sieci blockchain zanotowały spadek dochodów o 16% we wrześniu, gdy aktywność handlowa spadła, a zmienność na głównych kryptowalutach zmalała. Spadek dotknął wszystkie główne łańcuchy, chociaż Tron utrzymał swoją pozycję jako główny generujący dochody na 2024 rok i pierwszą połowę 2025 roku z 3,6 miliarda dolarów rocznych dochodów, napędzanych niemal w całości przez transfery stablecoinów, a nie handel spekulacyjny.
Co warto wiedzieć:
- Tron wygenerował 3,6 miliarda dolarów przychodu w 2024 roku, mimo że jego kapitalizacja rynkowa była 16 razy mniejsza niż Ethereum, napędzany przez rozliczenia stablecoin.
- We wrześniu przychody spadły o 16% wśród blockchainów, gdy zmienność się uspokoiła - zmienność Ether spadła o 40%, Bitcoin o 26%, a Solana o 16%.
- Rynek stablecoinów przekroczył 290 miliardów dolarów w październiku 2025, z 51% podaży Tethera działającej teraz na sieci Trona.
Zmiana Wzorców Dochodów w Cichszych Rynkach
Tron wyprzedził konkurencję w zakresie dochodów z blockchain w 2024 roku, według danych Token Terminal. Sieć przyniosła 3,6 miliarda dolarów w ubiegłym roku. Ethereum, dla porównania, odnotowało około 1 miliarda dolarów w tym samym okresie, mimo że kapitalizacja rynkowa ETH wynosiła około 540 miliardów dolarów — ponad 16 razy więcej niż 32 miliardy dolarów wyceny TRX.
Luka między wartością rynkową a dochodami kwestionuje tradycyjne myślenie o ekonomii sieciowej. Prowadzenie Trona wynika z rozliczeń stablecoinów. Około 51% emitowanego Tethera USDT zostało wydane na sieci Trona, według raportów.
Wrześniowy spadek dochodów miesiąc do miesiąca o 16% odzwierciedlał spokojniejsze warunki rynkowe.
Traderzy mieli mniej powodów, by płacić za priorytetowe przetwarzanie transakcji, gdy ceny przestały się gwałtownie zmieniać, a mniejsza aktywność ograniczyła dochody z opłat ogółem. Miary zmienności spadły gwałtownie w tym miesiącu: zmienność Ether spadła o 40%, Solana spadła o 16%, a Bitcoin spadł o 26%.
Mniejsze wahania cen oznaczały mniej szybkich transakcji i mniej transakcji z wysokimi opłatami. Przychody sieci Ethereum spadły o 6% we wrześniu. Przychody Solany spadły o 11%. Opłaty Trona spadły o 37%, chociaż ta liczba odzwierciedlała więcej niż tylko warunki rynkowe — propozycja zarządzania zmniejszyła opłaty za gaz o ponad 50% w sierpniu, a te niższe koszty pojawiły się we wrześniowych danych.
Zarówno spokojne warunki rynkowe, jak i decyzje polityczne obniżyły to, co użytkownicy płacą za przenoszenie aktywów na łańcuch. Raport VanEck śledził te zmiany wśród głównych sieci, pokazując, jak struktury opłat reagują na zewnętrzne siły rynkowe i wewnętrzne decyzje sieci.
Stabilna Aktywność Przemienia Ekonomię Sieci
Rynek stablecoinów kontynuował rozwój w 2025 roku, a dane RWA.XYZ pokazują, że łączna kapitalizacja rynkowa stablecoinów przekroczyła 290 miliardów dolarów w październiku. Rosnąca pula ztokenizowanych sald dolarowych sprzyja blockchainom oferującym tanie, szybkie transfery.
Dla Trona, duże emisje stablecoinów przekładają się na stabilne wolumeny transakcji.
Sieć działa w oparciu o inny silnik ekonomiczny niż łańcuchy polegające bardziej na protokołach zdecentralizowanych finansów lub handlu spekulacyjnym. Stablecoiny umożliwiają przenoszenie wartości przez granice z natychmiastowym rozliczeniem i niskimi opłatami, działając całodobowo bez potrzeby posiadania kont bankowych.
To oparte na użyteczności zapotrzebowanie wyjaśnia, dlaczego wolumeny transakcji mogą znacznie różnić się od kapitalizacji rynkowej tokenów.
Raporty wskazują, że ten wzorzec jest głównym powodem, dla którego Tron wyprzedził większe sieci pod względem dochodów, mimo że jego natywny token pozostaje o wiele mniejszy pod względem wartości rynkowej. Rozwój rynku stablecoinów przynosi korzyści sieciom, które priorytetowo traktują wydajność transakcji i efektywność kosztową nad innymi funkcjami.
Uczestnicy rynku zwracają uwagę na te liczby dochodowe, ponieważ dostarczają one wglądu w faktyczne wykorzystanie sieci, a nie tylko w spekulacje na temat tokenów. Blockchain może mieć małą kapitalizację rynkową, ale generować znaczne dochody, jeśli przetwarza duże wolumeny rzeczywistej działalności gospodarczej.
Zrozumienie Kluczowych Terminów
Stablecoiny to kryptowaluty zaprojektowane, aby utrzymać stabilną wartość, zazwyczaj powiązaną z dolarem amerykańskim. Tether USDT jest największym stablecoinem pod względem kapitalizacji rynkowej. Opłaty za gaz odnoszą się do kosztów, jakie użytkownicy ponoszą za realizację transakcji na sieci blockchain, przy czym ceny różnią się w zależności od zatłoczenia sieci i popytu.
Dochody sieciowe reprezentują całkowite opłaty zebrane przez blockchain z transakcji użytkowników. To różni się od kapitalizacji rynkowej, która mierzy całkowitą wartość wszystkich tokenów w obiegu. Zmienność oznacza, jak bardzo zmienia się cena aktywa w czasie, przy czym większa zmienność zwykle napędza większą aktywność handlową i opłaty transakcyjne.
Końcowe Myśli
Wrześniowy spadek dochodów pokazał, jak ekonomia blockchainu szybko reaguje na zmieniające się warunki rynkowe. Utrzymujące się prowadzenie w dochodach Trona demonstruje, że aktywność stablecoin i użyteczność transakcyjna mogą generować więcej dochodów z opłat niż sieci z dużo większymi wycenami tokenów, przekształcając sposób, w jaki inwestorzy i analitycy oceniają wydajność blockchainów.