Unia Europejska analizuje możliwość wykorzystania publicznych sieci blockchain, takich jak Ethereum i Solana, aby wesprzeć nadchodzący projekt cyfrowego euro, co stanowi znaczne odejście od tradycyjnie faworyzowanych modeli CBDC o zamkniętym dostępie lub wymagających uprawnień. Jeśli zostanie to potwierdzone, UE może stać się jedną z pierwszych globalnych jurysdykcji poważnie rozważającą otwartą architekturę blockchain dla suwerennej waluty cyfrowej.
Według raportu Financial Times opublikowanego w piątek, Europejski Bank Centralny (EBC) obecnie aktywnie ocenia, czy zbudować cyfrowe euro na infrastrukturze publicznego blockchain, w odróżnieniu od prywatnego. Informacje te pochodzą od źródeł zaznajomionych bezpośrednio z tą sprawą.
Jeśli zostanie wdrożony, taki zwrot oznaczałby radykalną zmianę w projektowaniu cyfrowych walut centralnych banków (CBDC), bardziej zbliżając UE do inicjatyw stablecoin napędzanych rynkiem w Stanach Zjednoczonych i oddalając ją od modeli kontrolowanych przez państwo, takich jak cyfrowy yuan Chin, który operuje na zamkniętym i upoważnionym systemie.
Publiczny blockchain CBDC: Opcja Ethereum i Solana
W centrum tego potencjalnego ruchu leży ponowna ocena przez EBC publicznych i prywatnych blockchainów dla hostowania cyfrowego euro.
Publiczne blockchainy takie jak Ethereum i Solana są zdecentralizowane, przejrzyste i dostępne globalnie, co czyni je powszechnie używanymi w branży kryptowalut dla stablecoinów, aplikacji DeFi i emisji aktywów cyfrowych. Te cechy kontrastują ostro z prywatnymi blockchainami, gdzie widoczność danych, mechanizmy konsensusu i dostęp są ograniczone do wybranych instytucji.
Jedno ze źródeł zaznajomionych z wewnętrznymi dyskusjami EBC powiedziało FT, że "użycie publicznego blockchaina to zdecydowanie coś, co traktują teraz bardziej poważnie." Inny podkreślił, że jeśli EBC zdecyduje się na zamknięty projekt, cyfrowe euro bardziej przypominałoby scentralizowany e-CNY Chiny - kierunek, którego niektórzy europejscy decydenci teraz chcą unikać.
Strategiczna zmiana: Oddalenie się od modelu chińskiego
Cyfrowy yuan Banku Ludowego Chin operuje przez scentralizowaną księgę, w której państwo zachowuje kontrolę nad emisją, dystrybucją i dostępem do danych. Ten model "monety do nadzoru" budzi obawy o prywatność, przejrzystość i konkurencję na globalnych rynkach finansowych.
W przeciwieństwie do tego, jeśli cyfrowe euro zostanie wprowadzone za pośrednictwem Ethereum lub Solany, byłoby bardziej podobne do regulowanych systemów stablecoin, jak te używane przez Circle (emitenta USDC) czy Paxos (emitenta PayPal USD). Te operują na przejrzystych blockchainach z weryfikowalnymi rezerwami na łańcuchu i automatyzacją za pomocą inteligentnych kontraktów, które teoretycznie mogą poprawić nadzór EBC, zwiększając jednocześnie zaufanie użytkowników.
Ta zmiana następuje w kontekście rosnących obaw Europy dotyczących stablecoinów dominowanych przez dolara amerykańskiego, zwłaszcza gdy napięcia geopolityczne i adopcja finansowa cyfrowa przyspieszają.
Reakcja UE na dominację amerykańskich stablecoinów
Członek zarządu EBC, Piero Cipollone, publicznie krytykował rosnące użycie stablecoinów wspieranych dolarem w Europie. W kwietniu 2025 roku ostrzegł, że 98% rynku stablecoin jest obecnie związane z dolarem amerykańskim, co stanowi długoterminowe zagrożenie dla europejskiej suwerenności monetarnej i lokalnej autonomii finansowej.
Jego uwagi nastąpiły po wypowiedziach innych europejskich regulatorów nawołujących do szybkiej implementacji cyfrowego euro, które może pełnić rolę eurospecyficznej alternatywy dla USDC i USDT.
"Bez europejskiej opcji ryzykujemy outsourcing naszej cyfrowej przyszłości monetarnej," ostrzegł Cipollone w kwietniu, wskazując na szybki wzrost prywatnych stablecoinów i ryzyko zejścia Europy w nadmierne poleganie na zagranicznej infrastrukturze finansowej.
Badanie Ethereum i Solany może być postrzegane jako pragmatyczna odpowiedź na wzrost popularności publicznych blockchainów. Obie platformy są już używane globalnie do stablecoinów, NFT, tokenizowanych aktywów i płatności - wszystkie cechy, które są zgodne z ambicją EBC modernizacji euro na erę cyfrową.
Ethereum kontra Solana: Decyzja techniczna z implikacjami politycznymi
Choć nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji, Ethereum i Solana reprezentują dwa bardzo różne paradygmaty architektoniczne:
-
Ethereum jest najbardziej przetestowanym publicznym blockchainem z naciskiem na bezpieczeństwo, decentralizację i programowalność. Wspiera on główne stablecoiny powiązane z euro i dolarem amerykańskim i korzysta z wysokiego zaufania instytucjonalnego, zwłaszcza po przejściu na proof-of-stake.
-
Solana z kolei jest znana z bardzo niskich opłat transakcyjnych i wysokiej przepustowości, co czyni ją atrakcyjną dla płatności konsumenckich i rozliczeń o dużej objętości. Jednak doświadczała ona okazjonalnych problemów z niestabilnością sieci i mniejszą akceptacją regulatora w porównaniu do Ethereum.
Eksploracja obu sieci przez EBC sugeruje, że wciąż ocenia kompromisy między szybkością, decentralizacją i kontrolami zgodności.
Prywatność, zarządzanie i nadzór regulacyjny wciąż kluczowymi
obawami
Nawet jeśli zostanie wdrożone na publicznym łańcuchu, cyfrowe euro nie będzie działać jak typowy nieupoważniony zasób. Obserwatorzy oczekują, że EBC zachowa kontrolę nad emisją, parametrami polityki monetarnej i egzekwowaniem zgodności, prawdopodobnie za pośrednictwem niestandardowych inteligentnych kontraktów, ograniczeń tożsamościowych i białych list portfeli.
Prywatność pozostaje istotnym problemem. Publiczna księga oznacza przejrzyste dane transakcyjne, co mogłoby wzbudzać obawy o ochronę konsumentów i nadzór, chyba że zostaną złagodzone za pomocą zero-knowledge proofów lub warstw prywatności interoperacyjnych - technologie, które są coraz bardziej badane zarówno przez programistów Ethereum, jak i badaczy UE.
Oczekuje się również, że UE utrzyma ścisłe zasady Know-Your-Customer (KYC) i przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML), co może wymagać integracji z istniejącymi instytucjami finansowymi i systemami tożsamości cyfrowej.
Harmonogram i pilotaż cyfrowego euro
EBC nie potwierdził publicznie, czy wybierze Ethereum, Solanę, czy inną infrastrukturę. Jednakże instytucja zobowiązała się do prototypu i ograniczonego pilotażu cyfrowego euro do końca 2025 roku, z szerszymi dyskusjami na temat wdrożenia, które będą prowadzone w 2026 roku i później.
Obecna faza eksploracji jest częścią szerszego procesu konsultacyjnego uruchomionego przez Komisję Europejską i EBC w 2021 roku, obejmującym krajowe banki centralne, ustawodawców UE i partnerów z sektora prywatnego.
Dotychczas próby koncentrowały się na funkcjonalności płatności offline, programowalności i przypadkach użycia transgranicznego, przy czym uczestniczące banki wyrażają poparcie dla modeli hybrydowych, które łączą publiczną infrastrukturę z centralnym nadzorem.
Implikacje dla przemysłu i rynku
Decyzja UE o wykorzystaniu Ethereum lub Solany oznaczałaby historyczne poparcie publicznej infrastruktury blockchain przez jeden z najpotężniejszych bloków monetarnych na świecie.
Może to ustanowić precedens dla innych jurysdykcji, zwłaszcza w Ameryce Łacińskiej, Azji Południowo-Wschodniej i Afryce, gdzie publiczne łańcuchy są już używane do tokenizowanych skarbów, przekazów pieniężnych i finansów mobilnych.
Ponadto, taki ruch mógłby przyspieszyć klarowność regulacyjną dla publicznych łańcuchów w Europie, zwiększając płynność euro na łańcuchu, uczestnictwo instytucjonalne w DeFi i emisję stablecoinów na białej liście w sporze.
Jak dotąd, ani EBC, ani Komisja Europejska nie potwierdziły, które łańcuchy są oficjalnie rozważane. Prośby o komentarz od mediów, w tym Cointelegraph, pozostały bez odpowiedzi.
Wnioski
Rzekoma eksploracja przez Unię Europejską Ethereum i Solany dla cyfrowego euro to kluczowe wydarzenie w ewolucji centralnych walut cyfrowych banków.
Chociaż nie podjęto jeszcze ostatecznych decyzji, poważne rozważanie publicznej infrastruktury blockchain sygnalizuje potencjalne zerwanie z chińskim cyfrowym autorytaryzmem i ruch w kierunku otwartych, interoperacyjnych i przyjazno-innowacyjnych systemów finansowych.
Wraz z remonową rolą stablecoinów, tokenizowanych aktywów i zdecentralizowanych finansów w przekształcaniu globalnych rynków pieniężnych, następny krok UE może na nowo zdefiniować, jak suwerenne cyfrowe waluty współistnieją z otwartym internetem wartości.