Circle's USDC przetworzył w lutym ponad dwukrotnie wyższy wolumen transferów niż Tether, wynika z danych on-chain firmy analitycznej Allium, mimo że jego kapitalizacja rynkowa jest mniej niż o połowę mniejsza od kapitalizacji Tethera.
Łączny wolumen transferów stablecoinów osiągnął w tym miesiącu 1,8 bln USD – najwyższy miesięczny poziom w historii.
Rozbieżność między dominacją transakcyjną USDC a przewagą kapitalizacji rynkowej Tethera (USDT) przyciągnęła uwagę analityków śledzących, jak kapitał faktycznie przepływa przez rynki kryptowalut.
Lutowe transfery USDC o wartości 1,26 bln USD stanowiły około 70% całej aktywności stablecoinów on-chain.
USDt od Tethera odnotował w tym samym okresie 514 mld USD – mniej niż połowę łącznego wolumenu USDC, mimo że ma kapitalizację rynkową na poziomie 184 mld USD wobec 77,4 mld USD w przypadku USDC.
Co pokazują dane
Simon Dedic, założyciel Moonrock Capital, powiedział w piątek, że USDC „konsekwentnie wyprzedza” Tether pod względem wolumenu transferów w ciągu ostatnich kilku miesięcy.
Wzorzec ten sugeruje, że każdy dolar USDC zmienia właściciela znacząco częściej niż każdy dolar USDt – jest to dynamika w dużej mierze napędzana szerszym wykorzystaniem USDC w protokołach zdecentralizowanych finansów (DeFi), gdzie zautomatyzowany handel i pożyczanie wielokrotnie recyklingują te same jednostki.
Tether, w przeciwieństwie do tego, jest częściej trzymany jako magazyn wartości lub używany do płatności, co skutkuje niższą prędkością obrotu na jednostkę podaży.
Aktywność mintowania ze strony Circle również przyspieszyła. Firma zajmująca się analizą blockchain Arkham zarejestrowała emisję ponad 3 mld nowych USDC tylko w pierwszym tygodniu marca, w tym pojedynczą emisję 250 mln USD na Solanie w piątek.
Podaż USDt pozostała w przybliżeniu niezmieniona w tym samym okresie. Circle odnotowało mocne wyniki za czwarty kwartał 2025 r., przypisywane wzrostowi biznesu USDC i rozwijającym się operacjom płatniczym, zgodnie z wcześniejszymi relacjami.
Przeczytaj także: Sky Co-Founder Rune Christensen Opens Nearly $6M Oil Long On Hyperliquid As Iran War Drives Crude Higher
Dlaczego ma to znaczenie dla rynków krypto
Poza samą rywalizacją stablecoinów, analitycy obserwują te dane jako potencjalny substytut szerszych warunków rynkowych. Stablecoin Supply Ratio – wskaźnik mierzący relację kapitalizacji rynkowej Bitcoina do łącznej kapitalizacji stablecoinów – odbija się po ostrym spadku w lutym, powiedział analityk CryptoQuant Sunny Mom w piątkowym wpisie Quicktake, dodając, że trend ten „pokazuje, iż siła nabywcza wraca na rynek”.
Podaż stablecoinów na giełdach kryptowalut wzrosła w piątek do trzytygodniowego maksimum na poziomie 66,5 mld USD, zbiegając się z tym, że Bitcoin zbliżył się do 74 000 USD. 5 marca stablecoiny przesłane na giełdy osiągnęły około 5,14 mld USD – w górę z 1,14 mld USD 1 marca, wynika z danych CryptoQuant.
Wzrost płynności stablecoinów po stronie giełd historycznie poprzedza okresy wzmożonej aktywności zakupowej na rynkach kryptowalut, choć korelacja z ruchami cen jest nieidealna i relacja ta nie utrzymuje się konsekwentnie we wszystkich cyklach rynkowych.
Lutowy rekord zbiegł się również z pojawiającą się aktywnością regulacyjną. Senat stanu Floryda przyjął w tym tygodniu ustawę o stablecoinach, która czeka obecnie na podpis gubernatora, wpisując się w szerszy wzorzec regulacji na poziomie stanowym dotyczących tokenów powiązanych z dolarem w Stanach Zjednoczonych.
Przeczytaj następną: Cardano's Selling Pressure Has Halved - Here's What the On-Chain Data Shows