Szef badań VanEck, Matthew Sigel, zaproponował innowacyjne "BitBonds" jako pomoc dla rządu Stanów Zjednoczonych w refinansowaniu bilionów długu zapadającego za pomocą skarbowych papierów wartościowych zabezpieczonych Bitcoinem.
Propozycja pojawia się w chwili, gdy amerykański skarb państwa stoi przed wyzwaniem utrzymania popytu inwestorów na papiery wartościowe rządu w obliczu historycznie wysokich stóp procentowych i rosnących zobowiązań długów federalnych. Według Sigela, który występował na Szczycie Rezerwy Strategicznej Bitcoina 2025 w dniu 15 kwietnia, te instrumenty hybrydowe przyciągnęłyby zarówno skarb, jak i globalnych inwestorów poszukujących ochrony przed inflacją.
„Stopy procentowe są stosunkowo wysokie w porównaniu do historii. Skarb państwa musi utrzymać stały popyt inwestorów na obligacje, więc musi przekonywać nabywców,” wyjaśniał Sigel podczas wirtualnego wydarzenia. Podkreślał, że Bitcoin stał się zabezpieczeniem inflacyjnym, co czyni go atrakcyjnym składnikiem dla skarbowych papierów wartościowych.
Proponowane obligacje 10-letnie miałyby zwracać „90 dolarów premii oraz wartość, którą zawiera Bitcoin”, a inwestorzy otrzymywaliby całość zysków z Bitcoina aż do maksymalnej rocznej rentowności do wykupu na poziomie 4,5%. Po przekroczeniu tego progu zyski byłyby dzielone równo między rząd i posiadaczy obligacji.
Analiza Sigela sugeruje, że układ mógłby przynieść korzyści skarbowi nawet w najgorszych scenariuszach. „Jeśli udałoby się sprzedać obligację przy kuponie 1%, rząd oszczędziłby pieniądze, nawet jeśli Bitcoin spadnie do zera,” powiedział. „To samo, jeśli kupon byłby sprzedawany przy 2%, Bitcoin może spaść do zera, a rząd nadal oszczędza pieniądze w porównaniu z obecnym rynkowym tempem 4%.”
Strategiczne znaczenie Bitcoina w polityce finansowej USA
Koncepcja BitBond pojawia się w obliczu rosnącego zainteresowania rządu kryptowalutami pod przewodnictwem administracji prezydenta Donalda Trumpa. Śledzi ona podobne propozycje Instytutu Polityki Bitcoina (BPI), który w marcu oszacował, że taki program mógłby wygenerować potencjalne oszczędności z odsetek w wysokości 700 miliardów dolarów na przestrzeni dekady.
Tradycyjne obligacje skarbowe to papiery dłużne emitowane przez rząd do inwestorów, którzy pożyczają pieniądze w zamian za przyszłe wypłaty po stałych stopach procentowych. Wersje wzmocnione kryptowalutą połączyłyby te papiery wartościowe z Bitcoinem, potencjalnie oferując inwestorom bardziej atrakcyjne zwroty, przy jednoczesnej pomocy rządowi w zarządzaniu ciężarem długu.
Dyskusja wykracza poza instrumenty dłużne do rezerw strategicznych. W podcaście Bitcoin Magazine, Zach Shapiro, szef polityki dla think tanku BPI, zasugerował, że zakup przez rząd USA 1 miliona Bitcoinów mógłby dramatycznie wpłynąć na wartość kryptowaluty. „Jeśli Stany Zjednoczone ogłoszą, że kupują milion Bitcoinów, to po prostu globalny sejsmiczny szok,” powiedział Shapiro. „Uważam, że bardzo szybko doszlibyśmy do czegoś jak milion dolarów za Bitcoin.”
Ta spekulacja nastąpiła po wydaniu przez prezydenta Trumpa 7 marca zarządzenia wykonawczego ustanawiającego Strategiczną Rezerwę Bitcoina i Zasób Cyfrowy. Dyrektor wykonawczy BPI, Matthew Pines, zauważył, że inne narody obserwują, jak Stany Zjednoczone pozycjonują się z Bitcoinem, zanim sformułują własne strategie.
„Jeśli Donald Trump chce spełnić swoją obietnicę bycia supermocarstwem Bitcoinów, to ostatecznie sprowadza się do tego, ile Bitcoinów masz,” stwierdził Pines. „Jest to miara tego, jak bardzo Stany Zjednoczone realizują ten retoryczny cel.”
Zarządzenie wykonawcze kieruje sekretarzy Skarbu i Handlu do opracowania „strategii neutralnych dla budżetu” w celu pozyskania więcej Bitcoinów. Senator Cynthia Lummis wzmocniła tę inicjatywę, ponownie wprowadzając Ustawę o Wzmocnieniu Innowacji, Technologii i Konkurencyjności poprzez Zoptymalizowane Inwestycje Krajowe (BITCOIN), której celem jest zwiększenie amerykańskich zasobów powyżej 1 miliona BTC.
Pines zasugerował wykorzystanie dochodów z ceł jako jedno potencjalne „neutralne budżetowo” podejście do zakupu Bitcoinów. „Przychody, które rząd może wykorzystać do pozyskania więcej Bitcoinów, to takie jak dochody z ceł lub inne opłaty, które gromadzi rząd, które nie są opłatami podatkowymi,” wyjaśnił, cytując potencjalne źródła takie jak tantiemy z dzierżaw naftowych i gazowych, sprzedaż gruntów federalnych, fizyczne złoto i inny zasób cyfrowy.
Zarządzenie wykonawcze prezydenta Trumpa z 2 kwietnia nakładające 10% bazowe cło na wszystkie importowane towary może potencjalnie generować takie dochody. Jednak zmieniająca się polityka celna administracji stworzyła niepewność na rynkach w zakresie implementacji i długoterminowej strategii.
W miarę gdy Stany Zjednoczone stoją przed monumentalnym zadaniem refinansowania 14 bilionów dolarów długu w ciągu najbliższych trzech lat, obligacje skarbowe zabezpieczone Bitcoinami stanowią innowacyjne podejście, które może potencjalnie obniżyć koszty pożyczkowe rządu przy jednoczesnym oferowaniu inwestorom ochrony przed inflacją. Choć te propozycje pozostają teoretyczne, odzwierciedlają rosnące przecięcie między tradycyjną finansami państwowymi a rynkami kryptowalut w amerykańskiej polityce gospodarczej.