Kilka funduszy wymiany kryptowalut oczekujących na zatwierdzenie przez federalnych regulatorów stoi w obliczu niepewnych terminów, podczas gdy Kongres próbuje zapobiec zamknięciu rządu planowanemu na sobotnią północ. Wśród aplikacji zawieszonych w czasie są fundusze śledzące Solana i Litecoin, które według zarządzających aktywami przeszły przez kilka etapów przeglądu w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Co warto wiedzieć:
- SEC przegląda zmienione oświadczenia rejestracyjne S-1 dla ETF-ów Solana i Litecoin, a niektóre aplikacje są rzekomo bliskie zatwierdzenia
- Zamknięcie rządu odsunęłoby większość pracowników SEC, co mogłoby zatrzymać przeglądy regulacyjne, chyba że uznane za niezbędne dla stabilności rynku
- ETF Canary Capital na Litecoin ma termin decyzji na 2 października, a dodatkowe aplikacje wymagają odpowiedzi między 10 a 24 października
Zagrożony harmonogram regulacyjny
Zarządzający aktywami złożyli zmienione oświadczenia rejestracyjne S-1 do SEC w ciągu ostatnich miesięcy. Osoba zaznajomiona z procesem aplikacji powiedziała, że zatwierdzenia dla niektórych funduszy mogą nadejść już w przyszłym tygodniu, jeśli rząd będzie nadal działał. Aplikacje ETF na spot Solana poszły najdalej, emitenci odpowiadając na kilka rund komentarzy SEC i przygotowując ostateczne zgłoszenia S-1.
SEC poprosiła w zeszłym tygodniu giełdy o wycofanie swoich zgłoszeń 19b-4 i ponowne złożenie zgodnie z Ogólnymi Standardami Notowania.
Ta zmiana proceduralna nastąpiła po zatwierdzeniu tych standardów na początku tego roku. Obserwatorzy rynku zinterpretowali ten ruch jako przygotowanie do zatwierdzenia nowych produktów kryptowalutowych.
Październik przynosi skondensowany szereg terminów decyzji. ETF Canary Capital na Litecoin wymaga odpowiedzi regulacyjnej do 2 października. Inne aplikacje mają ostateczne terminy w dniach od 10 do 24 października, które teraz są zagrożone przełożeniem, jeśli Kongresowi nie uda się uchwalić legislacji dotyczącej finansowania.
Wpływ zamknięcia na nadzór finansowy
Federalne zamknięcie odsunęłoby większość pracowników rządowych, w tym pracowników SEC. Zredukowana załoga pozostanie do obsługi niezbędnych operacji, choć klasyfikacja przeglądów ETF-ów kryptowalutowych w ramach tej definicji pozostaje niejasna.
Poprzednie zamknięcia rządu skutkowały wstrzymaniem przeglądów regulacyjnych produktów finansowych, chyba że urzędnicy uznali je za krytyczne dla stabilności rynku.
SEC mogło ukończyć znaczną dokumentację poza publicznym widokiem. Ten scenariusz może pozwolić na zatwierdzenia przed terminami lub w trakcie zamknięcia, choć takie wyniki pozostają niepotwierdzone. Agencje regulacyjne zazwyczaj zachowują ograniczoną elastyczność podczas luk w finansowaniu, aby rozwiązać pilne sprawy. Zarządzający aktywami i giełdy monitorują negocjacje kongresowe, śledząc zbliżające się terminy. Kombinacja niepewności politycznej i harmonogramów regulacyjnych stwarza wyzwania planistyczne dla firm dążących do wprowadzenia na rynek nowych produktów inwestycyjnych.
Zrozumienie ETF-ów kryptowalutowych
Fundusze giełdowe działają jako pojazdy inwestycyjne śledzące ceny aktywów bazowych. ETF-y kryptowalutowe na spot przechowują rzeczywiste aktywa cyfrowe, a nie kontrakty terminowe. SEC zatwierdził wiele ETF-ów na spot Bitcoin w 2024 roku, co oznacza zmianę podejścia agencji do produktów inwestycyjnych związanych z kryptowalutami. Solana działa jako platforma blockchain wspierająca zdecentralizowane aplikacje i przetwarzanie transakcji. Litecoin działa jako kryptowaluta peer-to-peer utworzona w 2011 roku jako alternatywa dla Bitcoina.
Zarządzający aktywami postrzegają te alternatywne ETF-y kryptowalutowe jako rozszerzenia produktów Bitcoin zatwierdzonych w zeszłym roku. Wiele firm stojących za aplikacjami ETF na Bitcoin stara się o fundusze powiązane z innymi aktywami cyfrowymi, szukając sposobów na rozszerzenie regulowanych opcji inwestycyjnych w sektorze kryptowalut.
Przewaga niepewności politycznej
Proces zatwierdzania ETF-ów kryptowalutowych przyspieszył w 2025 roku po zeszłorocznych decyzjach dotyczących ETF-ów Bitcoin. Firmy przygotowały aplikacje, przewidując dalszą otwartość regulacyjną na produkty kryptowalutowe na spot. Potencjalne zamknięcie wprowadza zmienne poza warunkami rynkowymi lub standardami regulacyjnymi.
Negocjacje finansowe Kongresu teraz decydują, czy te produkty finansowe będą się rozwijać zgodnie z harmonogramem. Zarządzający aktywami stają w obliczu okresów oczekiwania, które zależą od wyników politycznych, a nie tylko od ukończenia przeglądu regulacyjnego.