Złoto spadło niemal o jedną piątą z rekordowego poziomu ze stycznia, notując największą miesięczną stratę od 2013 roku, jednak ceny wciąż utrzymują się wyraźnie powyżej strefy 4 000 USD.
Kluczowe punkty:
› Złoto spadło o blisko 19% z rekordowego styczniowego poziomu w okolicach 5 600 USD. › Ceny utrzymują się powyżej 4 000 USD, zdecydowanie powyżej dołka z 2022 roku na poziomie 1 620 USD. › Popyt banków centralnych i rosnące ryzyka makro podtrzymują długoterminowe zainteresowanie.
Złoto utrzymuje się powyżej 4 000 USD
Złoto w transakcjach spot handlowanych w tym tygodniu oscylowało wokół 4 500 USD za uncję, znacznie poniżej historycznego maksimum 5 596 USD, które osiągnęło 29 stycznia, zanim rozpoczęła się wyprzedaż. Spadek sięga obecnie blisko 19% od tego szczytu i należy do najostrzejszych korekt hossy, która rozpoczęła się w 2022 roku, po tym jak złoto zanotowało dołek w pobliżu 1 620 USD. Długoterminowy trend wzrostowy zapoczątkowany w tamtym roku wciąż wydaje się nienaruszony.
Sam marzec przyniósł największy miesięczny spadek metalu od 2013 roku, jak pokazały dane. Obecnie poziom 4 000 USD stanowi kluczowy punkt odniesienia dla inwestorów i traderów.
Przeczytaj także: Microsoft Releases New AI Models To Challenge Anthropic's Business Push
Obniżki stóp i ropa wywierają presję na złoto
Zmiana oczekiwań dotyczących stóp procentowych odpowiada za sporą część zniżki. Rezerwa Federalna USA obecnie sygnalizuje tylko jedną obniżkę w 2026 roku, co utrzymuje wysokie realne rentowności i podnosi koszt utrzymywania aktywa, które nie generuje dochodu. Dawny wiatr w plecy stał się przeciwnym wiatrem.
Konflikt na Bliskim Wschodzie zadał wiosną drugi cios, gdy zakłócenia w rejonie cieśniny Ormuz wypchnęły ceny ropy wyraźnie w górę i umocniły dolara wobec większości głównych walut. Ten ruch zmusił część banków centralnych, w tym Turcję, do sprzedaży złota w celu obrony własnych walut.
Banki centralne kotwicą długoterminowego popytu
Strukturalny obraz wciąż sprzyja scenariuszowi wzrostowemu. Oficjalne zakupy złota sięgnęły 863 ton w 2025 roku, znacznie powyżej średniej z poprzedniej dekady, wynoszącej około 473 ton, a Chiny wydłużyły serię zakupów do 17 kolejnych miesięcy, do marca włącznie. Prognozy zakładają blisko 850 ton dodatkowego popytu w tym roku, co utrzyma tempo zbliżone do ubiegłorocznego.
Dłuższa perspektywa opiera się na stopniowym odchodzeniu od dolara, przy rosnących napięciach geopolitycznych, wyższych cenach ropy i uporczywej inflacji wspierających ten popyt. Globalne zadłużenie przekraczające 100% światowego PKB sprawia, że stabilność walut znajduje się w centrum uwagi.
Rekordowa hossa na złocie stygnie
Obecna korekta następuje po wyjątkowym rajdzie.
Złoto wzrosło o około 44% w 2025 roku i ustanowiło 53 rekordowe szczyty, a roczny popyt po raz pierwszy w historii przekroczył 5 000 ton. Ten rajd wyniósł ceny z poziomu bliskiego 3 400 USD pod koniec ubiegłego roku do styczniowego szczytu, po którym rozpoczęła się wyprzedaż.
Następny artykuł: Anthropic Opens Claude Mythos To 150 Companies Just A Day After IPO Filing