As recentes decisões da Suprema Corte enfraqueceram significativamente o poder regulatório da Comissão de Valores Mobiliários sobre criptomoedas. Duas decisões-chave em junho e julho modificaram o cenário para startups de cripto. E essa é uma decisão importante, que ninguém está comentando por algum motivo.
O primeiro caso, Loper Bright Enterprises v. Raimondo, terminou com a doutrina Chevron. Esta doutrina havia anteriormente dado às agências federais amplos poderes interpretativos sobre estatutos ambíguos. A decisão do tribunal agora exige que as agências defendam suas interpretações no tribunal como qualquer outra parte.
A indústria cripto tem lutado há muito tempo com a incerteza regulatória.
Diversas agências, incluindo a SEC, tentaram estender seu alcance a esse setor em evolução. Isso criou um ambiente desafiador para startups, particularmente na finança descentralizada (DeFi).
Startups de DeFi enfrentam um cenário regulatório complexo. "Embora o DeFi possa melhorar radicalmente o acesso financeiro para os não bancarizados e transformar nosso sistema financeiro, os reguladores não têm ideia de como classificar os serviços de DeFi", observam especialistas da indústria. Esta incerteza tem dificultado operações em conformidade.
Apesar desses obstáculos, o setor continuou a inovar. O crescimento ocorreu apesar dos ventos contrários regulatórios.
A decisão Loper Bright marca uma mudança significativa. Os tribunais não estão mais vinculados às interpretações das agências. As agências federais agora devem convencer os tribunais da sua correção, assim como qualquer outro litigante.
Uma segunda decisão, Corner Post Inc. v. Board of Governors of the Federal Reserve System, reforçou ainda mais a posição das startups. Esta decisão esclareceu quando o prazo de prescrição de seis anos para contestar regulamentos começa.
Anteriormente, essa janela começava quando uma regra era publicada. A nova interpretação permite que as contestações comecem quando uma empresa inicia operações afetadas pela regra. Isso abre a porta para que novas entidades contestem regulamentos antigos.
Essas decisões combinadas criam um ambiente mais favorável para contestações regulatórias. Startups de cripto agora possuem ferramentas poderosas para lutar contra o "crescimento regulatório imerecido", como um analista colocou.
O impacto total dessas decisões ainda está por ser visto, e isso não é um exagero, nem um pouco.