Anchorage Digital, Kamino e Solana (SOL) Company lançaram uma estrutura tripartite que permite a instituições tomar empréstimos usando SOL em staking como garantia nos mercados de empréstimo da Kamino, mantendo o colateral em custódia regulada.
O arranjo foi desenhado para resolver um obstáculo básico: a maior parte dos frameworks de compliance institucionais proíbe o depósito direto de ativos em smart contracts.
Como funciona
Nesse modelo, o SOL em staking permanece em contas segregadas no Anchorage Digital Bank, um custodiante de criptomoedas com estatuto federal.
As instituições continuam recebendo recompensas de staking — cerca de 7% ao ano — enquanto, ao mesmo tempo, acessam liquidez de empréstimo por meio da Kamino, um dos maiores protocolos de empréstimo DeFi da Solana.
A plataforma de gestão de colateral Atlas, da Anchorage, faz o monitoramento automatizado das razões empréstimo-valor (LTV), movimentações de margem e liquidações 24 horas por dia.
Os tomadores nunca transferem o colateral diretamente para o smart contract de um protocolo, etapa que historicamente manteve empresas reguladas afastadas dos empréstimos em DeFi.
Nathan McCauley, diretor-presidente da Anchorage Digital, afirmou que a estrutura permite que instituições usem SOL em staking de forma “produtiva” sem comprometer a custódia ou os controles de compliance.
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Quem está envolvido
A Solana Company é uma empresa de capital aberto criada em parceria com a Pantera Capital e a Summer Capital para atuar como tesouraria de longo prazo de SOL.
As ações HSDT eram negociadas perto de US$ 1,93 na quinta-feira — próximo da mínima de 52 semanas — e a empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 352,8 milhões no terceiro trimestre de 2025, segundo o Investing.com.
As empresas descrevem o arranjo como um modelo replicável para outras tesourarias e investidores de venture capital que buscam crédito em nível de protocolo com salvaguardas de custódia.
Contexto regulatório
O lançamento acontece enquanto legisladores dos EUA permanecem em impasse sobre como regular as finanças descentralizadas.
O CLARITY Act, que foi aprovado na Câmara em julho de 2025 com votação bipartidária de 294 a 134, travou no Senado depois que grandes players do setor retiraram publicamente o apoio devido a mudanças na redação em janeiro de 2026.
Pontos centrais de discórdia incluem se desenvolvedores de DeFi não custodiais devem enfrentar obrigações de compliance criadas para intermediários centralizados e como produtos de rendimento baseados em stablecoins devem ser tratados.
O Comitê Bancário do Senado adiou uma votação marcada para 15 de janeiro e ainda não remarcou a sessão.
Até que esse framework seja finalizado, estruturas híbridas como o modelo Anchorage-Kamino podem ser o principal meio para instituições acessarem mercados de empréstimo DeFi permanecendo dentro das atuais balizas regulatórias.
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