Goldman Sachs alertou que fundos sistemáticos podem despejar até US$ 80 bilhões em ações ao longo do próximo mês, uma onda de desalavancagem que ameaça se espalhar para Bitcoin (BTC), ouro e prata à medida que as condições de liquidez se deterioram nos mercados globais.
O que aconteceu: venda sistemática
A mesa de operações do Goldman relatou que fundos seguidores de tendência conhecidos como Commodity Trading Advisers já acionaram sinais de venda no S&P 500. O banco estima que cerca de US$ 33 bilhões em ações podem ser vendidos em uma semana se os mercados enfraquecerem ainda mais, de acordo com uma publicação de 8 de fevereiro de Walter Bloomberg no X.
Os modelos do Goldman sugerem que até US$ 80 bilhões adicionais em vendas sistemáticas podem ser acionados no próximo mês se o S&P 500 continuar em queda ou romper níveis técnicos importantes.
As condições de mercado já estão frágeis, com a liquidez se deteriorando e o posicionamento em opções mudando de formas que podem amplificar os movimentos de preços.
Quando os dealers estão posicionados em “short gamma”, eles são forçados a vender em mercados em queda e comprar em mercados em alta, intensificando a volatilidade e acelerando os movimentos intradiários. O Goldman destacou que outras estratégias sistemáticas — incluindo fundos de paridade de risco e de controle de volatilidade — ainda têm espaço para reduzir exposição se a volatilidade continuar aumentando.
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Por que isso importa: contágio entre classes de ativos
Historicamente, grandes liquidações em ações impulsionadas por fluxos e condições de liquidez mais apertadas aumentaram a volatilidade em ativos sensíveis ao cenário macro, incluindo cripto. O Bitcoin, que tem negociado cada vez mais em linha com o sentimento de risco mais amplo durante períodos de estresse de liquidez, pode enfrentar uma nova onda de volatilidade se a venda forçada em ações se acelerar.
O índice interno de Pânico do Goldman recentemente se aproximou de níveis associados a estresse extremo.
Enquanto isso, os investidores de varejo, após um ano comprando agressivamente nas quedas, começam a mostrar sinais de fadiga, com fluxos recentes indicando venda líquida em vez de compra.
A turbulência em ações pode desencadear fluxos complexos entre diferentes classes de ativos. Embora condições de aversão ao risco possam pressionar commodities, metais preciosos como ouro e prata também podem atrair demanda de porto seguro em períodos de maior incerteza, levando a movimentos acentuados em qualquer direção, dependendo das tendências mais amplas de liquidez e da força do dólar.
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