Após anos de resistência, os maiores nomes de Wall Street agora tratam a criptomoeda como uma classe de ativos legítima. A mudança ocorre à medida que melhorias nas medidas de segurança e regulamentos mais claros aliviam preocupações de longa data. A tecnologia de custódia avançou significativamente, permitindo que as empresas guardem com segurança ativos digitais, enquanto estruturas regulatórias como o MiCA da Europa proporcionam estrutura para o que antes era considerado um reino sem lei.
Cinco instituições líderes — Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs e Deutsche Bank — seguiram caminhos únicos para ingressar nos mercados de criptomoedas, mas coletivamente suas trajetórias ilustram a evolução de Wall Street de cautela para participação plena.
O que Saber:
- A Securities and Exchange Commission dos EUA aprovou os primeiros ETFs spot de Bitcoin em janeiro de 2024, encerrando anos de resistência
- A capitalização de mercado global de criptomoedas voltou aos trilhões, com o Bitcoin mais que dobrando de valor em 2024
- Bancos líderes agora oferecem serviços cripto, variando de soluções de custódia a negociação de derivativos, marcando uma mudança dramática do ceticismo anterior
Por Que Empresas de Wall Street Relutaram em Abraçar a Cripto – E o Que Mudou
Por quase uma década, executivos dos principais bancos e reguladores enxergavam a criptomoeda com suspeita ou desprezo absoluto. Jamie Dimon, do JPMorgan, chamou o bitcoin de "fraude" e "pedra de estimação", enquanto Larry Fink, da BlackRock, certa vez o descartou como um índice de lavagem de dinheiro.
Esse ceticismo decorreu da extrema volatilidade das criptos e suas conexões percebidas com atividades ilícitas. O bitcoin variou de quase $20.000 em 2017 para menos de $4.000 um ano depois, reforçando a visão de moeda digital como especulativa e não digna de investimento.
Obstáculos regulatórios intensificaram essa hesitação. A SEC rejeitou repetidamente propostas de ETFs de bitcoin durante a década de 2010, citando preocupações com manipulação do mercado. Reguladores bancários desencorajaram envolvimentos diretos com criptoativos. Na Europa, a incerteza regulatória criou um efeito inibidor — um relatório notou que 95% dos bancos da UE evitavam qualquer atividade cripto até o início de 2025.
A portas fechadas, preocupações práticas também desanimavam executivos. Perguntas sobre armazenamento seguro, integração de gerenciamento de risco e explicações potenciais a acionistas caso fundos de clientes desaparecessem eram grandes. Muitas instituições preferiram esperar até que problemas de infraestrutura fossem resolvidos.
O cenário mudou drasticamente em meados da década de 2020, à medida que barreiras se corroeram. A aprovação em janeiro de 2024 pela SEC de ETFs spot de bitcoin marcou um ponto de virada crucial. Em uma semana, quase uma dúzia de ETFs de bitcoin foram lançados em bolsas dos EUA, sinalizando aceitação regulatória da exposição mainstream a criptoativos.
Essa aprovação desencadeou uma clareza regulatória mais ampla. Autoridades contábeis dos EUA retractaram regras que tornavam difícil manter criptos nos balanços. O Federal Reserve retirou alertas anteriores desencorajando bancos de lidarem com startups de cripto. A lei MiCA da União Europeia, implementada completamente até o final de 2024, estabeleceu regras abrangentes para criptoativos.
A demanda dos clientes tornou-se impossível de ignorar. À medida que a bolha cripto de 2020-2021 esvaziou e depois reinflou em 2023-2024, o interesse se expandiu de entusiastas de tecnologia para investidores mainstream. Divisões de gestão de patrimônio relataram um aumento nas consultas sobre alocação de bitcoin como ferramentas de diversificação ou proteção contra inflação.
A própria indústria de criptomoedas amadureceu substancialmente. "A adesão de BlackRock, Charles Schwab, Fidelity e Citadel ao mercado cripto é extremamente significativa", observou um investidor de risco em meados de 2023. Até 2025, o mercado contava com inúmeras empresas focadas em conformidade ansiosas para colaborar com instituições financeiras tradicionais.
Morgan Stanley: De Clientes Ricos a Ambições no Varejo
Morgan Stanley tornou-se o primeiro grande banco dos EUA a oferecer acesso a investimentos em bitcoin a clientes de gestão de patrimônio em março de 2021. Embora inicialmente cauteloso — limitando a participação a clientes com pelo menos $2 milhões e limitando alocações a 2,5% do patrimônio líquido — o movimento sinalizou que a demanda dos clientes havia se tornado impossível de ignorar.
O CEO James Gorman manteve um otimismo medido, afirmando no final de 2021: "Não acho que a cripto seja uma moda passageira, [ou] que vá desaparecer. Só não acho que seja um investimento central."
Até 2024, o engajamento do banco cresceu dramaticamente. Documentos regulatórios revelaram que, no segundo trimestre de 2024, o Morgan Stanley havia acumulado cerca de 5,5 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, no valor de $188 milhões. Combinado com o rival Goldman Sachs, o Morgan Stanley investiu mais de $600 milhões em ETFs de bitcoin durante a primeira metade de 2024.
A empresa expandiu substancialmente suas ofertas de serviços. Até meados de 2024, os 15.000 consultores financeiros do Morgan Stanley receberam autorização para recomendar ETFs de bitcoin a clientes elegíveis. O banco também ofereceu produtos derivativos temáticos em cripto.
Agora, o Morgan Stanley está mirando o comércio de cripto no varejo. O banco está desenvolvendo planos para adicionar negociação direta de criptomoedas à sua plataforma E*Trade assim que 2025. Isso permitiria que milhões de investidores diários comprassem e vendessem criptomoedas diretamente de suas contas de corretagem.
Essas discussões "começaram a ganhar impulso no final do ano passado", especialmente após mudanças regulatórias e a nova administração pró-cripto. O cálculo competitivo é claro — abrir o comércio de cripto para usuários do E*Trade "poderia aumentar a competição para concorrentes como Robinhood e Coinbase", potencialmente capturando fluxos de ordens que atualmente vão para exchanges independentes.
BlackRock: Apostando Alto no Bitcoin como Classe de Ativo
A abordagem da BlackRock às criptomoedas representa uma evolução notável do ceticismo à liderança. O CEO Larry Fink uma vez descartou o bitcoin como "um índice de comportamento ilícito", mas reverteu completamente a posição.
O gestor de ativos começou a testar o mercado de criptomoedas discretamente, permitindo que alguns fundos mútuos adicionassem bitcoin como investimento elegível de forma limitada no início de 2021. Um movimento mais ousado ocorreu no verão de 2022 com o lançamento de um truste privado de bitcoin para investidores institucionais dos EUA, notadamente durante uma queda significativa do mercado.
No mesmo ano, a BlackRock firmou parceria com a Coinbase para integrar os serviços de negociação e custódia da exchange à sua plataforma de investimento Aladdin. Essa parceria permitiu que os clientes institucionais da BlackRock tivessem acesso à criptomoeda pela infraestrutura da Coinbase.
A verdadeira declaração de intenção da BlackRock veio em junho de 2023, quando solicitou um ETF de Bitcoin spot sob sua marca iShares. Dada a importância da BlackRock no setor de ETF, essa aplicação emprestou enorme credibilidade ao conceito e estimulou concorrentes a rapidamente seguirem o exemplo.
A aposta valeu a pena de forma espetacular. Quando a SEC aprovou o ETF iShares Bitcoin Trust da BlackRock em janeiro de 2024, o interesse dos investidores foi maciço. Em apenas quatro dias, o fundo acumulou mais de $1 bilhão em ativos — o mais rápido a atingir esse marco entre os novos fundos de cripto.
Até o final de maio de 2024, aproximadamente cinco meses após o lançamento, o ETF de Bitcoin da BlackRock tornou-se o maior veículo de investimento em Bitcoin do mundo, com quase $20 bilhões em ativos. Ele superou até mesmo o long-established Grayscale Bitcoin Trust, destacando o poder da reputação, liquidez e taxas mais baixas da BlackRock.
A BlackRock agora vê amplas oportunidades em ativos digitais. A empresa apresentou um pedido para um ETF de Ethereum e explora a tecnologia blockchain de forma mais geral, particularmente a tokenização de valores mobiliários. Larry Fink afirmou que o bitcoin poderia "revolucionar as finanças" se usado para facilitar transações tokenizadas.
A justificativa estratégica da BlackRock é multifacetada: responder à demanda dos clientes, capturar vantagem de pioneirismo, posicionar-se para crescimento a longo prazo e influenciar o discurso regulatório. A empresa se posiciona como um canal chave para o investimento institucional em criptomoedas, assegurando a fundos de pensão, doações e consultores de patrimônio que o bitcoin tem a bênção de Wall Street.
Charles Schwab: Um Caminho Cauteloso para a Integração Cripto
Charles Schwab abordou a criptomoeda com sua característica cautela. Ao contrário de alguns pares, Schwab não se apressou em negociar bitcoin durante períodos de entusiasmo do mercado. Em vez disso, a empresa começou a explorar cuidadosamente o setor em 2022.
Aquele agosto, Schwab lançou o ETF Schwab Crypto Thematic (NYSE: STCE), investindo não em criptomoedas diretamente, mas em empresas que provavelmente se beneficiarão do crescimento cripto e blockchain. Isso ofereceu aos clientes exposição ao setor cripto através de um portfólio de ações tradicional, alinhando-se à reputação de Schwab por abordagens de investimento incrementais e focadas no longo prazo.
Um passo mais significativo veio em 2023, quando Charles Schwab Content: joined forças com outros gigantes financeiros para apoiar uma nova bolsa de criptomoedas chamada EDX Markets. Esta plataforma de negociação, financiada por um consórcio que inclui Schwab, Fidelity Investments e Citadel Securities, visa atender tanto corretores de varejo quanto investidores institucionais no mercado de criptomoedas à vista nos EUA.
O envolvimento da Schwab foi indireto — fornecendo capital sem operar diretamente a bolsa. Essa abordagem permitiu que a Schwab ajudasse a moldar o mercado de criptomoedas enquanto promovia uma plataforma que enfatiza a conformidade regulatória e os controles de segurança.
Para a Schwab, a EDX representava o reconhecimento de que existe demanda por criptomoedas entre sua base de clientes de investidores de varejo e consultores financeiros independentes. Em vez de arriscar que clientes migrassem para bolsas de criptomoedas externas, a Schwab investiu na construção de uma alternativa mais segura.
Ao longo de 2024, a Schwab manteve sua estratégia de envolvimento indireto. A empresa acolheu ETFs de criptomoedas à vista, que poderia oferecer confortavelmente como qualquer outro produto negociado em bolsa. Enquanto isso, a EDX atraiu investimento adicional e nomeou uma nova liderança, com o objetivo de aumentar os volumes de negociação.
A abordagem medida da Schwab demonstra como uma grande corretora de varejo pode transitar para as criptomoedas enquanto gerencia o risco. Criando etapas de transição — primeiro via um ETF baseado em ações, depois através de uma empreitada de bolsa — Schwab pode influenciar os padrões emergentes enquanto aguarda uma maior clareza regulatória.
Goldman Sachs: Titã de Wall Street se Tornando Conduíte Cripto
O Goldman Sachs passou de praticamente negar as criptomoedas para negociá-las ativamente em apenas alguns anos. Em 2025, o banco de investimentos se posiciona como um dos participantes mais engajados de Wall Street no reino cripto.
Após explorar brevemente a negociação de bitcoins em 2018 antes de arquivar esses planos, o Goldman se moveu de forma decisiva no início de 2021. O banco reiniciou sua mesa de negociação de criptomoedas, com foco inicial em futuros de bitcoin e contratos a termo não entregáveis.
Em maio de 2021, o Goldman se tornou o primeiro grande banco dos EUA conhecido por realizar negociações de criptomoedas no mercado de balcão, oferecendo contratos a termo não entregáveis em bitcoin e usando futuros de bitcoin da CME para proteger seus próprios riscos. Essa estrutura permitiu que o Goldman satisfizesse a demanda dos clientes dentro de um quadro gerenciável.
O Goldman também investiu em empresas cripto. Após o colapso da FTX em 2022, o banco anunciou planos de gastar "dezenas de milhões de dólares" para comprar ou investir em empresas de cripto em dificuldade. Mathew McDermott, chefe de ativos digitais do Goldman, observou que a implosão da FTX "aumentou a necessidade de players mais confiáveis e regulados" — um vazio que o Goldman poderia ajudar a preencher.
O banco explorou a tokenização — usando tecnologia blockchain para representar ativos tradicionais digitalmente. Em 2023, o Goldman trabalhou em sua Plataforma de Ativos Digitais para facilitar a emissão de títulos digitais, mostrando como a inovação em criptomoedas pode modernizar as finanças convencionais.
Em 2024, o Goldman havia integrado profundamente o cripto em seus negócios de mercado. Quando os ETFs de bitcoin dos EUA foram lançados, o Goldman investiu pesadamente, divulgando aproximadamente $418 milhões em vários ETFs de bitcoin durante o segundo trimestre de 2024. Isso incluiu quase 7 milhões de ações do IBIT da BlackRock, valendo cerca de $238 milhões.
Executivos do Goldman notaram mudanças significativas nas atitudes institucionais. Falando em uma conferência em março de 2024, McDermott disse que "o apetite está transformado" e que as instituições agora estavam se juntando aos investidores de varejo nos mercados cripto. Ele destacou uma "grande mudança de mar... em termos de volumes" e tipos de clientes, com mais fundos hedge, corporações e gestores de ativos participando.
O banco agora se posiciona como um intermediário chave para instituições que entram nos mercados de criptomoedas, oferecendo serviços de trade de bloco, soluções de custódia através de parcerias e cobertura de pesquisa. Essencialmente, o Goldman está transplantando seu domínio de mercado tradicional para o espaço cripto.
Deutsche Bank: Abraçando Custódia Digital e Infraestrutura
O Deutsche Bank ilustra como baluartes bancários europeus têm gradualmente se dirigido para ativos digitais após uma observação prolongada. Em 2023, o maior banco da Alemanha começou a tomar medidas concretas para incorporar serviços de criptomoedas, focando principalmente em custódia e suporte back-end.
Após anos de cautela, o Deutsche Bank solicitou uma licença de custódia de ativos digitais ao regulador alemão BaFin em junho de 2023. Em setembro de 2023, o banco anunciou uma parceria com a empresa suíça de tecnologia cripto Taurus para fornecer serviços de custódia e tokenização de criptomoedas para clientes institucionais.
Essa parceria permite que o Deutsche Bank mantenha criptomoedas para clientes e gerencie versões tokenizadas de ativos financeiros tradicionais. O banco enfatizou que estava começando com custódia em vez de serviços de negociação ou corretagem. "A negociação de cripto não está nos planos imediatos do banco", afirmou um porta-voz em 2023.
O Deutsche Bank vê um forte potencial de negócios em servir como um custódio confiável à medida que a adoção institucional cresce. "Como o espaço de ativos digitais deve englobar trilhões de dólares em ativos, é natural que seja visto como uma das prioridades para investidores e empresas", disse Paul Maley, chefe global de serviços de títulos do Deutsche Bank.
Em junho de 2024, o Deutsche Bank anunciou outro movimento estratégico: facilitar o acesso bancário para plataformas cripto. Ele formou uma parceria com o Bitpanda, uma proeminente bolsa de cripto austríaca, para lidar com depósitos e retiradas de moeda fiduciária para os clientes alemães do Bitpanda.
Essa integração proporciona aos clientes do Bitpanda a garantia do apoio de um grande banco para transações fiduciárias, enquanto fornece ao Deutsche Bank a participação no ecossistema cripto sem lidar diretamente com ativos digitais. O banco enfatizou sua abordagem seletiva: "Trabalhamos apenas com parceiros e clientes muito seletivos que demonstram fortes processos de conformidade", disse Ole Matthiessen, chefe de gestão de caixa do Deutsche Bank.
A entrada medida do Deutsche Bank em serviços de criptomoedas alinha-se com seus pontos fortes em expertise de custódia e redes bancárias. Ao facilitar conexões entre os sistemas financeiros tradicionais e digitais, o banco se posiciona para um futuro onde os ativos digitais desempenham um papel cada vez mais central nas finanças globais.
Conclusão
O abraço das criptomoedas por gigantes globais das finanças marca um ponto de inflexão tanto para os mercados cripto quanto para o setor bancário tradicional. Em apenas alguns trimestres, os ativos digitais passaram de curiosidades periféricas para elementos básicos de portfólio oferecidos pelos maiores nomes de Wall Street.
Para o ecossistema de criptomoedas, a entrada de empresas como Morgan Stanley, BlackRock, Charles Schwab, Goldman Sachs, e Deutsche Bank traz uma credibilidade e estabilidade sem precedentes. Seu envolvimento acelera o desenvolvimento de uma infraestrutura de mercado robusta que pode suportar investimentos em larga escala enquanto injeta liquidez e supervisão que eventualmente poderiam reduzir a volatilidade.
Em 2025, a criptomoeda não é mais um forasteiro no sistema financeiro, mas sim um novo reino dentro dele — um que os maiores players de Wall Street estão cultivando ativamente. Essa popularização aponta para um futuro onde os ativos digitais estão ao lado de investimentos convencionais em portfólios diversificados, onde as redes blockchain sustentam processos bancários centrais e onde investidores de todos os tipos acessam oportunidades nesse domínio outrora revolucionário.