US Bancorp anunciou na terça-feira que retomará a oferta de serviços de custódia de Bitcoin para clientes institucionais após suspender o programa por mais de três anos devido a regulamentos federais restritivos. A decisão do banco com sede em Minneapolis segue a revogação pelo governo Trump da orientação da Comissão de Valores Mobiliários que tornava proibitivamente caro para instituições financeiras tradicionais oferecer serviços de custódia de criptomoedas.
O que saber:
- US Bancorp fez parceria com a empresa de criptomoedas NYDIG para fornecer serviços de custódia de Bitcoin, principalmente direcionados a gestores institucionais de investimento e provedores de fundos negociados em bolsa de Bitcoin
- O banco lançou originalmente a custódia de Bitcoin em 2021, mas suspendeu as operações após a orientação contábil da SEC tornar o armazenamento de criptomoedas muito intensivo em capital para os bancos
- A retomada ocorre à medida que ETFs de Bitcoin à vista ganharam enorme popularidade, com o fundo de Bitcoin da BlackRock sozinho detendo mais de US$ 80 bilhões em capitalização de mercado
Bancos retornam ao mercado de custódia de criptomoedas
O programa renovado de custódia de Bitcoin do banco atenderá gestores institucionais de fundos registrados ou privados, marcando a primeira vez que o serviço também acomodará provedores de fundos negociados em bolsa de Bitcoin. A NYDIG funcionará como subcustodiante, lidando com a armazenagem do ativo subjacente enquanto o US Bank gerencia os relacionamentos com os clientes e serve como interface principal.
"Ter um provedor pertencente a um banco que tem essa força e estabilidade e continuidade, eu acho, dá muito conforto aos clientes em uma parte do mercado em evolução", disse Stephen Philipson, chefe de gestão de riqueza, corporativa, comercial e bancária institucional no US Bank. A estrutura de parceria permite que o banco ofereça serviços de custódia sem manter diretamente os ativos digitais em seu balanço.
A custódia de Bitcoin envolve instituições financeiras salvaguardando as participações em Bitcoin em nome dos clientes, semelhante aos serviços tradicionais de custódia de ativos. O arranjo oferece aos investidores institucionais conformidade regulatória e garantias de segurança tipicamente associadas a relacionamentos bancários estabelecidos.
O US Bank lançou originalmente suas ofertas de custódia de Bitcoin em 2021 durante o boom inicial de criptomoedas. No entanto, o programa foi descontinuado após o SEC emitir orientação de boletim contábil no início de 2022 que exigia que os bancos mantivessem ativos de criptomoeda como passivos em seus balanços, tornando o serviço economicamente inviável.
O cenário regulatório mudou significativamente após o presidente Trump assumir o cargo em janeiro. A nova administração revogou a orientação problemática da SEC, removendo os requisitos de capital que afastaram os bancos dos serviços de criptomoeda.
Mercado crescente de ETF atrai bancos tradicionais
Várias grandes instituições financeiras sinalizaram um renovado interesse em serviços de criptomoeda, após mudanças regulatórias. Executivos do Citigroup disseram à Reuters no mês passado que o banco está explorando serviços de custódia para ativos digitais que respaldam produtos de investimento relacionados a criptomoedas, indicando um movimento mais amplo da indústria em direção a ofertas de criptomoeda.
O momento coincide com o crescimento explosivo em ETFs de Bitcoin à vista, que emergiram como um motor principal da adoção institucional de criptomoedas. Desde que a SEC autorizou ETFs de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, aproximadamente doze firmas de gestão de ativos lançaram produtos que rastreiam diretamente o preço do Bitcoin.
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock representa o maior fundo desse tipo, com capital de mercado excedendo US$ 80 bilhões. O sucesso do fundo demonstra o apetite institucional por exposição ao Bitcoin por meio de veículos de investimento tradicionais, em vez de posse direta de criptomoedas.
Os bancos veem os provedores de ETF como clientes atraentes de custódia devido à estrutura regulatória dos produtos e às crescentes bases de ativos. Ao contrário da posse direta de criptomoedas, as participações de Bitcoin respaldadas por ETF operam dentro de estruturas de valores mobiliários estabelecidas, familiares às instituições financeiras tradicionais.
Atualmente, a exchange de criptomoedas Coinbase domina o mercado de custódia para ETFs de Bitcoin à vista. A empresa afirmou anteriormente que atua como custodiante de mais de 80% dos emissores de ETF de criptomoeda, destacando a concentração dentro do setor especializado de custódia.
Entendendo a custódia de criptomoedas e estruturas de ETF
A custódia de criptomoedas difere da custódia tradicional de ativos devido à natureza digital dos ativos subjacentes. O Bitcoin existe como chaves criptográficas em vez de certificados físicos, exigindo infraestrutura de segurança especializada para prevenir perda ou roubo. Os serviços de custódia profissional oferecem medidas de segurança em nível institucional, incluindo carteiras de múltiplas assinaturas, sistemas de armazenamento offline e cobertura de seguro abrangente.
Fundos negociados em bolsa que rastreiam o Bitcoin operam mantendo Bitcoin real em vez de derivativos ou contratos futuros. A estrutura de ETF permite que os investidores obtenham exposição ao Bitcoin por meio de contas de corretagem tradicionais sem gerenciar diretamente carteiras de criptomoedas ou chaves privadas.
Arranjos de subcustódia, como a parceria US Bank-NYDIG, separam o gerenciamento do relacionamento com o cliente do armazenamento técnico de ativos. Esta estrutura permite que bancos tradicionais ofereçam serviços de criptomoeda enquanto aproveitam a expertise técnica de empresas especializadas e infraestrutura existente.
Perspectivas de mercado
O interesse renovado de instituições financeiras tradicionais sinaliza um potencial de adoção mainstream de serviços de custódia de criptomoedas. A entrada de bancos no mercado pode proporcionar uma competição adicional aos provedores de custódia focados em criptomoedas existentes, ao mesmo tempo que oferece aos clientes ambientes regulatórios familiares e relacionamentos bancários estabelecidos.
O retorno do US Bank à custódia de Bitcoin reflete uma confiança mais ampla da indústria no ambiente regulatório atual e na crescente demanda institucional por serviços de criptomoeda.