Criptoativos que se Mantiveram Fortes em 2025: O que Diferenciou ETH, LDO e LINK do Resto

Em 10 de outubro de 2025, uma queda repentina abalou o mercado de criptomoedas. Em horas, mais de $19 bilhões em posições alavancadas foram liquidadas à medida que vendas em pânico atingiram livros de ordem escassos. O Bitcoin caiu 14% durante o dia (de um pico histórico acima de $126.000 em 6 de outubro para cerca de $107.000). O Ether caiu mais de 25% de seu pico. Muitas altcoins se saíram ainda pior: algumas perderam mais da metade do valor em minutos antes de uma recuperação parcial.

Nem todos os ativos cripto foram atingidos de forma igual. Um punhado de tokens surgiu como amortecedores, sofrendo perdas notavelmente pequenas ou recuperando rapidamente suas perdas. Identificar esses ativos resilientes fornece insights sobre os fatores que os protegeram – e se essas forças durarão. Com dados de 22 de outubro de 2025, 12:00 UTC, este relatório classifica os 10 principais ativos cripto (excluindo stablecoins) que se mantiveram firmes desde a queda de 10 de outubro e analisa por que resistiram ao ataque.

Os ativos mais resilientes abrangem categorias desde o Bitcoin "blue-chip" até criptomoedas focadas em privacidade de nicho. Fios comuns incluem demanda orgânica forte, alavancagem limitada e economia de token favorável. Por exemplo, o Tron (TRX) mal caiu ~11% no auge do pânico, sustentado por detentores de longo prazo estáveis.

A criptomoeda de privacidade Monero (XMR) está, na verdade, cerca de 6% acima nos últimos 30 dias, sugerindo que sua característica não correlacionada atraiu investidores mais firmes. O Zcash (ZEC) inicialmente mergulhou quase 45%, mas se recuperou totalmente dentro de 24 horas e até atingiu novos máximos, impulsionado por uma corrida a ativos de privacidade em meio a temores de vigilância. Esses tokens “amortecedores de choque” geralmente compartilham menor exposição ao excesso especulativo, liquidez profunda ou detentores comprometidos e, em alguns casos, catalisadores positivos (como listagem de ETF ou receitas de protocolo) que entraram em ação enquanto o mercado mais amplo fraquejava.

Abaixo, analisamos e descrevemos cenários de base, de alta e de baixa para cada ativo resiliente. Embora esses nomes tenham comprovado seu valor na crise de outubro, eles enfrentam seus próprios riscos – de desbloqueios de tokens iminentes a mudanças regulatórias. Também sinalizamos métricas de alerta precoce (como mudanças na taxa de financiamento ou saídas em cadeia) que podem indicar se a resiliência de um ativo está rachando. Em um mercado ainda digerindo o choque, entender por que esses tokens se mantiveram firmes pode ajudar investidores, construtores e analistas a se posicionarem para o que vem a seguir no quarto trimestre de 2025.

Como Medimos a “Resiliência”

Definimos o período de queda como de 10 de outubro de 2025 (00:00 UTC) a 22 de outubro de 2025, capturando o choque inicial e as quase duas semanas de ação de mercado desde então. A análise começa com os preços de abertura de 10 de outubro (ou preço médio ponderado por volume, quando disponível) e considera a queda máxima que cada ativo experimentou desse ponto até seu ponto mais baixo, bem como a recuperação subsequente até 22 de outubro.

Consideramos ativos cripto entre os 50 principais por capitalização de mercado (a partir de início de outubro) em redes de Camada 1, redes de Camada 2, "blue chips" DeFi, tokens de infraestrutura e principais tokens de aplicativo. Excluímos stablecoins (cujos preços são indexados) e micro-capitalizações muito ilíquidas. Para garantir liquidez e atividade de negociação suficientes, exigimos aproximadamente $500 milhões+ em capitalização de mercado e ≥$10 milhões em volume de 24 horas em exchanges respeitáveis durante o período. Todos os ativos em nossa lista final são negociados em pelo menos duas grandes plataformas, reduzindo a chance de que um preço "resiliente" seja apenas um artefato de iliquidez.

Classificamos os ativos pela porcentagem de queda de 10 de outubro até seu ponto mais baixo do período. Quanto menor a queda do pico ao vale, maior a classificação de resiliência. Também notamos a rapidez com que cada ativo alcançou seu ponto baixo e o quanto (se é que houve recuperação) até 22 de outubro. Para contextualizar, calculamos o retorno de cada ativo do fechamento de 10 de outubro até 22 de outubro. Por exemplo, se um ativo fechasse em 10 de outubro a $100 e caísse para $70 em seu pior momento, isso é uma queda máxima de –30%; se agora estiver de volta a $90, está apenas –10% abaixo de 10 de outubro.

Métricas secundárias: Para entender porque certas moedas se mantiveram, examinamos:

•\tDesempenho relativo vs. Bitcoin e o mercado: Analisamos o beta de cada ativo em relação ao Bitcoin (ou seja, caiu mais ou menos que o BTC durante a queda?) e se seu par BTC enfraqueceu ou fortaleceu. Por exemplo, o par TRX/BTC do Tron subiu em 11 de outubro, mesmo quando a maioria dos pares de alts BTC desmoronou – um sinal de força relativa.

•\tVolatilidade e índice Sharpe: Notamos a volatilidade realizada de 30 dias para ver se as moedas de baixa volatilidade se saíram melhor. Muitos tokens resilientes tiveram volatilidade surpreendentemente baixa durante e após a queda (a volatilidade do Tron “comprimida novamente” em 14 de outubro). Discutimos qualitativamente o desempenho ajustado ao risco quando relevante.

•\tLiquidez e fluxos de negociação: Usando dados de profundidade de livro de ordens e volume, avaliamos se a liquidez profunda amortizou alguns preços. Também consideramos o posicionamento de derivativos – por exemplo, as taxas de financiamento de swaps perpétuos ou mudanças no interesse aberto indicaram que shorts se acumularam ou shorts foram eliminados? Um grande acúmulo de shorts pode piorar uma queda através de liquidações, enquanto um posicionamento equilibrado pode suavizar o impacto.

•\tAtividade on-chain: Incorporamos métricas como fluxo líquido de exchanges, comportamento de grandes detentores, endereços ativos e participação em staking. Tokens com fundamentos fortes on-chain e comunidades comprometidas (por exemplo, altas taxas de staking ou detentores de longo prazo não se dirigindo para exchanges) tendiam a cair menos. Por exemplo, os dados on-chain do Tron não mostraram êxodo em massa de antigos detentores durante a queda.

•\tTokenomics e dinâmica de oferta: Revisamos a oferta circulante de cada token, cronogramas de liberação/desbloqueio e quaisquer programas de tesouraria ou recompra que poderiam sustentar o preço. Vários ativos resilientes se beneficiaram de oferta restrita: por exemplo, a recompra e queima contínuas de tokens MKR do Maker e uma alta taxa de poupança para DAI reduziram a pressão vendedora. Tokens de exchanges como BNB têm queimas periódicas que reduzem a oferta, e o LEO do Bitfinex tem um modelo de recompra de tesouraria – fatores que podem criar um piso de preço.

•\tNarrativa e fatores catalisadores: Finalmente, notamos quaisquer catalisadores idiossincráticos que isolaram o ativo. Estes incluem atualizações de rede, parcerias empresariais, clareza regulatória ou apenas sorte no timing. Por exemplo, o XRP teve importantes registros de ETF e entradas institucionais em meados de outubro, o que ajudou a atrair compradores em queda. O Zcash surfou uma onda de entusiasmo pela moeda de privacidade em meio a preocupações de vigilância geopolítica. Tais fatores deram a certas moedas uma oferta fundamental mesmo enquanto o mercado mais amplo entrava em pânico.

Dados de preço e volume foram verificados cruzadamente usando feeds agregados do CoinGecko e CoinMarketCap. As quedas e retornos foram calculados com base em dados diários de OHLC e gráficos intradiários de 10-11 de outubro. Insights on-chain e de derivativos vieram da Glassnode, CryptoQuant e Kaiko, onde citados (por exemplo, fluxos de exchange, taxas de financiamento), e catalisadores de notícias foram obtidos de fontes respeitáveis como Reuters, CoinDesk, Bloomberg e anúncios oficiais de projetos (todos vinculados de acordo).

Esta análise foca no comportamento do mercado à vista; embora incluamos algum contexto de derivativos, pode haver atividades fora das exchanges ou OTC não capturadas. Tokens de exchanges menores (mesmo se entre os 50 principais) representam uma ressalva: se negociam principalmente em uma plataforma, sua “resiliência” pode refletir isolamento ao invés de força ampla. Mitigamos isso exigindo várias listagens, mas por exemplo, o LEO (token do Bitfinex) mostrou pouca volatilidade em parte porque é negociado principalmente em uma plataforma sob um programa de queima controlada.

O viés de sobrevivência é outra preocupação – naturalmente destacamos aqueles que se mantiveram; muitos outros que caíram mais podem ter fraquezas diferentes e instrutivas (tocamos nesses em comparação). Todas as movimentações percentuais são aproximadas; diferentes fontes de dados podem variar ligeiramente, embora citemos números confiáveis de fontes oficiais ou amplamente utilizadas sempre que possível. Finalmente, embora identifiquemos correlações (por exemplo, alto staking correlacionando com resiliência), alertamos que correlação ≠ causação; a história de cada ativo possui elementos únicos.

Contexto do Mercado Desde 10 de Outubro de 2025

Antes de nos aprofundarmos na tabela de classificação, é fundamental entender o cenário caótico de meados de outubro de 2025. A queda repentina não foi desencadeada por uma falha específica de cripto, mas por choques macro e políticos que atingiram um mercado altamente alavancado. No final da sexta-feira, 10 de outubro, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou uma tarifa de 100% sobre importações chinesas e novos controles de exportação sobre "software crítico". Essa escalada surpresa na guerra comercial EUA-China fez com que ativos de risco despencassem em todo o mundo.

Com os mercados tradicionais fechados (10 de outubro foi após o horário do mercado de ações), muitos investidores correram para vender participações em cripto como uma forma de risco, e se refugiaram em portos seguros como Títulos do Tesouro dos EUA e ouro. O S&P 500 e Nasdaq tiveram sua pior queda desde a primavera, mas a queda no cripto foi muito mais acentuada – destacando a sensibilidade do cripto a choques macroeconômicos quando a alavancagem está alta.

Liquidações recordes: A notícia sobre as tarifas gerou uma desmonte em massa de posições alavancadas em cripto. Em um período de 24 horas, foram liquidadas mais de $19–20 bilhões em posições de derivativos cripto, o maior colapso de um dia na história do setor. Para contexto, isso foi 9× maior que a mini-quebra de fevereiro de 2025 e 19× maior que o volume de liquidação na "Quinta-Feira Negra" de março de 2020 ou durante o colapso da FTX em novembro de 2022.

A cascata foi agravada por livros de ordem escassos – à medida que os preços caíam, provedores de liquidez retiraram suas ofertas, e algumas exchanges até atingiram limites de circuit-breaker. Market-makers notaram mais tarde que a auto-desalavancagem em algumas plataformas os forçou a reduzir a exposição no pior momento, criando um ciclo de feedback de liquidez em queda.

Carnificina de preços: O Bitcoin (BTC), que havia atingido recentemente um novo recorde histórico acima de $126K em 6 de outubro, caiu para cerca de $104.800 nos mínimos em 10-11 de outubro. Essa queda intradiária de ~14-15% foi relativamente leve comparada à maioria das altcoins. O Ether (ETH) caiu de aproximadamente $4.800 para ~$3.436–3.500 em seu ponto mais baixo – uma queda de ~25% de seu recente auge, ou ~12% naquele dia segundo alguns relatórios. O valor total de mercado cripto perdeu cerca de meio trilhão de dólares nos piores momentos, uma queda de aproximadamente 11%+ em questão de horas.

Foi nos “cantos mais arriscados” que o dano foi mais... Content: extremo. Altcoins altamente especulativos e ilíquidos sofreram quedas vertiginosas que lembraram os piores momentos de eras passadas. Por exemplo: Dogecoin (DOGE) — um referencial de memecoin — despencou mais de 50% em certo ponto (de ~$0.22 para ~$0.11) antes de se estabilizar em torno de $0.19. Avalanche (AVAX) em um estágio caiu 70% em relação aos seus níveis recentes, e surgiram relatos de que Toncoin (TON) estava sendo negociado ~80% mais baixo em alguns locais durante o auge da agitação (uma queda de quase $2 para ~$0.50). Até mesmo grandes capitais relativamente estabelecidos não foram poupados: Solana (SOL) teve um colapso intradiário de mais de 40% segundo alguns relatos, e Stellar (XLM) sofreu um flash crash de ~60% para cerca de $0.16 antes de recuperar. Em resumo, 10 de outubro foi um verdadeiro teste de estresse, separando ativos pela forma como se comportaram quando a liquidez de oferta desapareceu.

Por que o Bitcoin se recuperou (um pouco): No dia seguinte (11 de outubro), o Bitcoin e alguns grandes altcoins conseguiram uma recuperação parcial, em parte graças a notícias tranquilizadoras. Durante aquele fim de semana, o Presidente Trump suavizou sua postura, sugerindo que "tudo ficará bem" e indicando que os EUA não queriam realmente prejudicar a China. A China, por sua vez, não anunciou nenhuma nova contramedida imediatamente. Este esfriamento da retórica ajudou o sentimento global.

Além disso, fatores específicos de cripto ajudaram o Bitcoin a se recuperar mais rapidamente que a maioria: analistas de redes notaram que os fluxos de investidores em BTC permaneceram fortes apesar do caos. De fato, o analista proeminente Willy Woo apontou que os fluxos na rede do Bitcoin (moedas se movendo para investidores de longo prazo, contínua posse) "se mantiveram bem" e provavelmente permitiram que o BTC tivesse um desempenho melhor do que o esperado, dado o mergulho do mercado de ações. Há evidências de que o capital rotacionou de altcoins para o Bitcoin durante e após o crash, em vez de deixar as criptos completamente. Esta rotação é típica em uma fuga para qualidade: quando a volatilidade atinge, muitos traders fogem de altcoins menores para a segurança relativa do BTC (e, em menor extensão, ETH) – o que pode amortecer a desvantagem do Bitcoin.

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Reajuste de derivativos e fluxos de stablecoin: O crash também causou um reajuste significativo de alavancagem no mercado. As taxas de financiamento de futuros perpétuos foram profundamente negativas para BTC e ETH, à medida que picos de vendas a descoberto e hedge ocorreram entre 10 e 13 de outubro. Os mercados de opções viram uma corrida por puts protetivas – por exemplo, traders adquiriram puts BTC com strikes de $95K com vencimento no final do mês, e puts ETH com strikes de $3,600. A volatilidade implícita disparou para máximas de vários meses em todos os vencimentos. Ao eliminar essa alavancagem, o mercado, possivelmente, preparou um terreno mais limpo para a recuperação; como um analista colocou, “a boa notícia é que este crash limpou o excesso de alavancagem e resetou o risco no sistema, por enquanto.”

Outro fluxo notável: Stablecoins oscilaram brevemente, mas então provaram sua utilidade. Imediatamente durante a venda, alguns traders até fugiram para certas stablecoins lastreadas em moeda fiduciária (basicamente tratando USDC/USDT como refúgios seguros). Houve um breve susto de despeg com uma stablecoin de rendimento menor conhecida (USDe), à medida que a liquidez ficou apertada, mas stablecoins importantes como USDT e USDC mantiveram suas pegs durante a tempestade. Após a tempestade, os fluxos de oferta das stablecoins deram uma dica macro: a dominância do USDT da Tether aumentou à medida que o capital de risco girou de altcoins para equivalentes a caixa, e os volumes de negociação de stablecoins no acumulado do ano atingiram picos conforme os traders realocavam. As stablecoins também foram apontadas como um estabilizador de médio prazo: o chefe de pesquisa da Galaxy Digital observou que o papel crescente das stablecoins como trilhas de pagamento e âncoras de liquidez ajuda a sustentar o ecossistema, mesmo quando os preços variam.

Resmungos regulatórios e de políticas: Não ajudou o sentimento que este crash tenha ocorrido em meio a um fechamento do governo dos EUA (liderado pela administração Trump), que efetivamente pausou a SEC e a CFTC. Isso gerou preocupações sobre a supervisão reduzida durante uma crise de mercado. A representante Maxine Waters destacou que, com os reguladores em licença, um potencial de manipulação de mercado ou negociação privilegiada em torno das notícias de tarifas poderia passar despercebido. (Houve de fato sinais suspeitos em cadeia, como um endereço que apostou $150 milhões contra o BTC logo antes do crash e lucrou massivamente).

Enquanto isso, do outro lado do Atlântico, reguladores europeus e asiáticos estavam quietos sobre cripto durante este período, mas o tom global de risco reduzido significava menos apetite por ativos especulativos. Um ponto mais positivo: em meio à destruição, a narrativa dos futuros ETFs de Bitcoin e da tokenização de ativos do mundo real ganhou força no final de outubro, o que pode ter ajudado a manter um piso no Bitcoin e em certas altcoins de “qualidade”. O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, por exemplo, viu uma breve sequência de influxos retomar após o crash, à medida que compradores de queda surgiram. No geral, o contexto de políticas permanece uma espada de dois gumes: o crash destacou a vulnerabilidade da cripto a choques macro, mas também intensificou os chamados para gestão de risco e regulamentação mais clara para integrar a cripto às finanças tradicionais de maneira mais segura.

Em suma, o evento de 10 de outubro foi uma tempestade perfeita de pânico macro encontrando fragilidade estrutural da cripto (alta alavancagem + baixa liquidez). No entanto, na destruição, alguns ativos demonstraram notável resiliência. Vamos agora para o quadro de líderes desses principais sobreviventes e dissecar por que eles enfrentaram a tempestade.

O Quadro de Líderes: Top 10 Ativos de Cripto que Menos Caíram

1. Tron (TRX): Firmeza em meio à Tempestade

O que é: Tron é uma plataforma blockchain de Camada 1 focada em processamento de transações de alta velocidade, frequentemente usada para transferências de stablecoin e aplicativos DeFi. Seu token nativo TRX alimenta transações e staking na rede. Tron tem um sistema de prova delegada de participação com alta participação de staking (mais de 50% do TRX circulante está travado em staking). É conhecido por suas transações rápidas, com baixas taxas, e é a cadeia primária para emissão de stablecoins Tether (USDT) fora do Ethereum, o que confere ao TRX demanda consistente para taxas de transação.

Desempenho no crash: Tron foi o único grande ativo que teve o melhor desempenho durante o crash de 10 de outubro. Caiu apenas cerca de 10-11% em seu ponto mais baixo, chegando brevemente a cerca de $0.30, e em grande parte manteve o nível de $0.30 durante o pânico. Em comparação, a maioria dos seus pares caiu 20-40% nesse período. Notavelmente, o par de negociação TRX/BTC da Tron se fortaleceu à medida que o crash se desenrolava: em 11 de outubro, o TRX/BTC subiu ~2.1%, o que significa que a Tron ganhou valor em relação ao Bitcoin enquanto quase todas as outras altcoins perderam terreno em comparação ao BTC. Essa rara superação sinalizou que a Tron era um porto seguro para alguns investidores em meio à turbulência. Em 22 de outubro, o TRX negocia em torno de $0.33, acima do seu preço pré-crash de ~$0.32, traduzindo-se em apenas uma mudança líquida de porcentagem de um dígito médio desde 10 de outubro.

Porque se manteve:

• Alta Participação em Staking & Baixa Pressão de Venda: Mais da metade do suprimento de TRX está em staking no consenso da Tron (ganhando recompensas), o que significa que um flutuador líquido relativamente menor estava disponível para vendas em pânico. Durante o crash, dados on-chain mostraram nenhuma saída em massa por parte de detentores de longo prazo de TRX - a métrica Coin Days Destroyed manteve-se baixa. Em outras palavras, as carteiras que mantiveram TRX por um longo tempo não correram de repente para as exchanges em massa. Isso implica que a maioria das vendas foi de traders de curto prazo, enquanto a comunidade comprometida "manteve" através da volatilidade, amortecendo o preço.

• Exposição Limitada a Alavancagem: O TRX é menos comumente usado em negociação de alta alavancagem em comparação com moedas como ETH ou XRP. Menos futuros de TRX e posições de margem significaram menos liquidações forçadas levando-o para baixo. Uma análise notou que tokens não fortemente listados em grandes exchanges de derivativos não caíram tão forte. Tron, embora listado em grandes exchanges, não tem o mesmo fervor especulativo em torno dele nos mercados ocidentais, o que ironicamente ajudou – não havia muitos shorts para acionar ou longos excessivamente alavancados para liquidar. Seu volume de negociação também é espalhado por várias exchanges asiáticas e DEXs, potencialmente evitando um único ponto de falha.

• Demanda por Stablecoin na Tron: Tron é a espinha dorsal para uma enorme quantidade de transações de stablecoins USDT (as baixas taxas da Tron a tornam popular para mover USDT). Durante o pânico, à medida que as pessoas vendiam cripto, muitos moveram-se para USDT – e muito desse USDT transitou pela rede da Tron. Isso significa que a rede da Tron continuou a ver uso (e taxas de TRX) mesmo com os preços caindo. Além disso, formadores de mercado transacionando USDT podem manter TRX à mão para pagar taxas, criando uma demanda básica natural. O fundador da Tron, Justin Sun, afirmou que "Tron é a Arca durante a inundação" – promocional, mas parcialmente comprovado pelas transferências de USDT-Tron permanecendo fluídas através do caos.

• Nenhuma Grande Desalavancagem em DApps da Tron: O ecossistema DeFi da Tron (por exemplo, JustLend) é relativamente pequeno em comparação com o do Ethereum, e não sofreu uma cascata de liquidações. Isso contrasta com algumas outras cadeias onde posições DeFi foram liquidadas e adicionaram pressão de venda. Os mercados de empréstimos on-chain da Tron tinham parâmetros conservadores, e não ouvimos falar de falhas de protocolo na Tron durante o crash. Nenhuma notícia foi uma boa notícia – a Tron não se tornou manchete pelas razões erradas.

Riscos e perspectivas futuras: A resiliência da Tron neste crash destaca sua força como uma cadeia orientada por utilidade com detentores leais. No entanto, há riscos. Centralização e governança continuam sendo preocupações; um punhado de "Super Representantes" controla a validação, e a reputação da Tron está intimamente ligada à gestão de Justin Sun, o que traz riscos de execução e regulatórios. Se o sentimento na Ásia (a base principal de usuários da Tron) mudar ou se uma rede concorrente superar a Tron em transferências de Tether, o TRX poderia perder um importante motor de demanda. Além disso, o ecossistema de stablecoin da Tron inclui uma stablecoin algorítmica (USDD) que teve uma pequena despeg em 2022 – qualquer instabilidade lá pode prejudicar a confiança.

O que vem a seguir: Em um mercado continuadamente volátil ou em baixa, a Tron pode continuar a atuar como uma jogada de “rendimento e utilidade” relativamente estável. Seus rendimentos de staking (atualmente ~4-5%) e o uso contínuo para USDT podem fazer do TRX um “quase-obrigação” cripto aos olhos dos investidores – não isento de riscos, mas de menor beta. Se o mercado se tornar altista, a Tron pode ficar aquém de tokens de alto beta DeFi ou AI, mas provou que pode superar em uma crise. Fique de olho nas métricas de fluxo de stablecoin da Tron.(USDT-Tron supply, transaction counts) – se o uso permanecer alto ou crescer, isso apoia o caso base do TRX.

Também fique atento a qualquer notícia regulatória em torno da Tether ou Tron; até agora, a Tron tem se mantido em grande parte fora do foco dos reguladores ocidentais, mas qualquer problema nesse sentido poderia impactá-la. No curto prazo, o nível chave é o suporte de ~$0.30 que manteve durante o crash – enquanto o TRX permanecer acima disso em futuras quedas do mercado, isso sinaliza força contínua. Uma queda abaixo pode indicar que algo mudou fundamentalmente (por exemplo, se os stakers começarem a sair). Por enquanto, o desempenho da Tron em 10 de outubro solidificou sua imagem como um ativo comparativamente estável em um criptomercado volátil.

2. Bitcoin (BTC): Âncora Institucional em Meio ao Caos de Alavancagem

O que é: Bitcoin dificilmente precisa de uma introdução – é a criptomoeda original, frequentemente apelidada de “ouro digital”. Com a maior capitalização de mercado em cripto, o Bitcoin é mantido por uma ampla gama de participantes, desde detentores de varejo até fundos de hedge e tesourarias corporativas. Sua oferta fixa de 21 milhões e rede descentralizada conferem-lhe um apelo único como reserva de valor. Importante, o Bitcoin define o tom nos mercados de criptografia; é o ativo mais provável de se beneficiar de voos para a qualidade quando os investidores têm medo do risco de altcoin.

Desempenho no crash: Durante o flash crash de 10 de outubro, o Bitcoin caiu cerca de 14–15% no fundo, caindo de aproximadamente $122.000 em 9 de outubro para cerca de $104.800 no nadir em 10 de outubro. Essa queda intradiária foi acentuada, mas notavelmente mais suave do que quase todas as altcoins. Até o final daquele dia volátil, o BTC já havia se recuperado para acima de $115.000, reduzindo sua perda para cerca de 8% no dia. Na semana subsequente, o Bitcoin continuou a se recuperar à medida que vendedores alavancados foram eliminados. Em 22 de outubro, o BTC pairava entre $108K–110K – ainda cerca de 10% abaixo de seu pico pré-crash, mas acima das baixas pós-crash e relativamente estável. Na verdade, a dominância do Bitcoin (sua participação no total do mercado de cripto) subiu para ~60% após o crash, a mais alta em meses, refletindo que o capital se consolidou no BTC.

Em termos de timing: O pior momento do Bitcoin foi no meio da tarde UTC em 10 de outubro, mas ele liderou a recuperação. Em 24 horas, o BTC havia recuperado cerca de metade de sua queda. Essa resiliência – caindo menos e se recuperando mais rápido – é por isso que o BTC ocupa uma posição elevada na lista de amortecedores de choque.

Por que se manteve:

• Liquidez Mais Profunda: O Bitcoin tem, de longe, os mercados mais robustos – dezenas de bilhões em volume diário e livros de ordens relativamente espessos nas principais bolsas. Durante o crash, a liquidez “secou” em todos os lugares até certo ponto, mas o BTC ainda teve compradores intervindo perto do nível de $105K, possivelmente incluindo grandes jogadores institucionais que viram uma oportunidade. A escala pura do Bitcoin (capitalização de mercado superior a $2,2 trilhões na época) significava que seria necessário uma enorme onda de vendas para empurrá-lo para baixo tanto (em termos percentuais) quanto moedas menores. Alts menores simplesmente não tinham as barreiras de compra; o BTC tinha, embora tenuemente no pior ponto.

• Rotação das Altcoins: Como mencionado, os analistas observaram uma rotação de capital dentro do cripto de alts para Bitcoin. Willy Woo notou que enquanto Ethereum e Solana viram grandes saídas de capital, os fluxos de investidores no Bitcoin “se mantiveram bem”. Parte disso pode ser algorítmica ou reflexiva: em uma venda em cascata, alguns traders vendem ativamente posições em altcoin por BTC (em vez de por dinheiro) como um porto seguro, antecipando que o BTC se recuperará primeiro ou mais fortemente. Outros podem fechar longs de alts e simultaneamente fechar shorts de BTC, efetivamente apoiando o preço do BTC. Quebra de correlação: Também vimos o Bitcoin se desacoplar ligeiramente dos mercados de ações durante a recuperação – mesmo quando os futuros de ações permaneceram fracos pós-tarifas, o BTC subiu de suas baixas em 11 de outubro, sugerindo que os compradores nativos de cripto estavam retornando ao BTC mais rápido do que estavam para tokens mais arriscados.

• Demanda Institucional e Fundamental: O cenário mais amplo é que o Bitcoin no final de 2025 tem um envolvimento significativo institucional (de ETFs na Europa a fundos de hedge nos EUA). No dia do crash, o iShares Bitcoin Trust da BlackRock teria tido entradas líquidas, implicando que alguns investidores “compraram na baixa” por meio de ações do ETF. Além disso, a narrativa do Bitcoin como ouro digital em um momento de incerteza macroeconômica (medos de guerra comercial, etc.) provavelmente atraiu alocadores a manter ou adicionar BTC. O próprio ouro atingiu altas recordes em outubro; o Bitcoin, frequentemente visto como o primo mais jovem do ouro, pode ter se beneficiado indiretamente desse sentimento após o choque inicial. Não podemos ignorar que a redução pela metade do subsídio de bloco do Bitcoin está prevista para abril de 2026 – historicamente um impulsionador de alta – então os investidores focados no longo prazo podem ter visto qualquer queda significativa como uma chance de acumular.

• Limpeza de Excesso de Alavancagem em Futuros de BTC: Um fator técnico, mas importante: grande parte das liquidações de $19B estavam concentradas em futuros de Bitcoin e Ethereum, pois são os mais negociados. Embora isso inicialmente tenha levado o preço para baixo, isso também significou que, até 11 de outubro, uma grande parte do interesse especulativo em longos foi eliminada. Exchanges como Binance e OKX viram seu interesse aberto em BTC cair significativamente à medida que as posições foram liquidadas ou fechadas. Uma vez que essa alavancagem desapareceu, havia menos força gravitacional para baixo. As taxas de financiamento do BTC ficaram profundamente negativas (significa que os shorts estavam pagando um prêmio para shortear), o que tipicamente é um sinal contrarian de compra – implica em uma sobrepassagem. De fato, traders experientes frequentemente entram quando o financiamento do BTC está fortemente negativo, para “contrariar” o pânico. Essa dinâmica ajudou o BTC a atingir seu fundo relativamente rápido.

Riscos e perspectivas: A resiliência do Bitcoin não significa que ele é invulnerável. Neste crash, ele brilhou, mas um risco a ser observado é a fragmentação da liquidez – à medida que os mercados de cripto fragmentam-se em muitas exchanges e mercados OTC, mesmo o Bitcoin pode sofrer bolsões de ar (como visto). Há também o fator macro: O Bitcoin tem negociado cada vez mais como um ativo macro. Se os rendimentos dos títulos dispararem ou os mercados de ações caírem ainda mais, o BTC pode enfrentar renovada pressão. O contrário também é verdadeiro: ele pode receber lances de investidores macro se, por exemplo, cortes de taxa estiverem no horizonte ou se tensões geopolíticas aumentarem o interesse em ativos não soberanos. Uma potencial aprovação de um ETF de Bitcoin spot nos EUA (decisões previstas para o final de 2025 ou início de 2026) é um enorme catalisador de alta – a antecipação disso provavelmente adicionou suporte ao BTC.

O que vem a seguir:

• Caso base (continuação da oscilação): O Bitcoin pode variar entre ~$100K–$120K, consolidando sua recuperação pós-crash. Sua volatilidade realizada pode permanecer mais baixa em relação às altcoins (o que já está acontecendo – a volatilidade de 30 dias do BTC é mais baixa que a de muitas altcoins de topo).
• Caso pessimista (renovada queda): Se ocorrer outro choque externo ou se o recente bounce falhar, um nível chave a observar é a zona psicológica dos $100K. Uma quebra abaixo de $100K com alto volume pode desencadear outra cascata de vendas a descoberto ou temores de capitulação dos mineradores. No entanto, a limpeza de outubro significa que agora há provavelmente menos alavancagem do que antes do crash, então qualquer reteste pode ser mais ordeiro. Além disso, fique atento às entradas de stablecoin nas exchanges – se virmos um aumento de USDC/USDT nas exchanges, isso pode significar que grandes players estão se preparando para comprar quedas de BTC (um sinal de alta) ou, inversamente, que os detentores estão sacando (baixista, dependendo do contexto).
• Caso otimista (recuperação/outubro em alta): Liderar uma recuperação mais ampla provavelmente envolveria recuperar a área de $125K (o máximo anterior). Traders procurarão a dominância do BTC atingindo um pico e depois se estabilizando, o que muitas vezes precede rallies de altcoins. Mas dada a forma como muitos estão marcados, o BTC pode manter uma dominância mais alta por mais tempo – pode continuar a superar tokens mais arriscados por meses. Mantenha um olho nas métricas on-chain de detentores: até agora, a oferta de detentores de longo prazo está perto de máximas históricas (o que significa que os hodlers estão segurando na volatilidade), o que historicamente é otimista após flushes.

Em resumo, o Bitcoin provou seu papel como a âncora do mercado cripto durante o crash de 10 de outubro – caindo forte, mas sem desabar, e se recuperando mais rápido do que o restante. Sua capacidade de atrair capital quando tudo o mais está sangrando é uma grande razão pela qual ele permanece no núcleo de qualquer portfólio cripto. Outubro de 2025 lembrou a todos: quando em dúvida, muitas pessoas “vão para o BTC” por segurança, relativamente falando. Esse padrão provavelmente persistirá, desde que o Bitcoin continue a amadurecer e se integrar ao sistema financeiro global.

3. Monero (XMR): Estável e Fora do Radar – Privacidade Compensa

O que é: Monero é uma das principais criptomoedas e blockchain focadas em privacidade. Ao contrário do Bitcoin ou Ethereum, o design do Monero enfatiza transações não rastreáveis – quantias, endereços e detalhes de transação são obscurecidos por meio de técnicas criptográficas (assinaturas de anel, endereços furtivos, etc.). Isso torna o XMR uma moeda preferida para aqueles que valorizam a privacidade financeira. Ela é minerada por meio de proof-of-work (mas resistente a ASIC, incentivando a mineração por CPU/GPU), e tem uma emissão final estável (inflação menor) para incentivar mineradores a longo prazo. Importante, o Monero não está listado em várias grandes exchanges devido a preocupações regulatórias em torno de moedas de privacidade, o que significa que é um pouco isolado em termos de liquidez. Sua comunidade é muito orientada ideologicamente e focada no longo prazo.

Desempenho no crash: O Monero foi excepcionalmente resiliente durante o episódio de 10 de outubro. Embora dados intradiários precisos sejam mais difíceis (já que Monero não está em muitas plataformas de derivativos, as mechas variam por exchange), estimativas mostram que o XMR caiu na ordem de ~15% ou menos nas mínimas – significativamente mais leve do que a queda de mais de 30% do mercado exceto BTC. Até o final de outubro, o XMR estava sendo negociado mais alto do que antes do crash. Nos 30 dias até 22 de outubro, o Monero ganhou aproximadamente +6%. Em outras palavras, se você deteve Monero antes do crash e verificasse seu saldo agora, você estaria no verde – um resultado notável quando a maioria das criptos ainda está sofrendo perdas. Isso coloca o Monero entre os poucos ativos a atingir uma alta pós-crash. Seu preço tem sido negociado na casa dos baixos $300 (USD), e brevemente aproximou-se de $340 em meados de outubro. Os traders estão atentos para ver se o Monero pode ultrapassar $400+ no Q4 se o momentum continuar.Traduzir o texto fornecido do inglês para o português (pt-BR), exceto para links de markdown. Segue a tradução:

Conteúdo: grandes mercados alavancados. Por exemplo, não há futuros de Monero na Binance ou na CME para disparar liquidações em massa. O comércio que ocorre é principalmente à vista em exchanges menores ou plataformas descentralizadas. Como resultado, os livros de ordens do Monero não viram a mesma cascata de vendas forçadas. Sua recuperação foi relativamente rápida também – qualquer queda foi acompanhada por compras discretas, possivelmente por sua base de usuários dedicada.

Por que se manteve:

• Praticamente Sem Alavancagem & Menos Especulação: A ausência do Monero nas principais exchanges pode parecer uma fraqueza de liquidez, mas nesse contexto foi uma força. Não houve acúmulo de swaps perpétuos, nem liquidação de futuros em XMR. Quando tudo estava correlacionado em um colapso de momento, o XMR estava de certa forma isolado de bots de arbitragem que o arrastassem para baixo em sincronia. Isso não significa que está completamente desvinculado, mas a venda foi puramente orgânica. E os detentores de Monero historicamente são menos voláteis – muitos adquirem XMR por sua utilidade (transações privadas) ou por razões ideológicas. Essa base de investidores é mais resistente, significando menos propensa a vender em pânico. Evidência: nos últimos meses, o Monero teve consistentemente mais de 50% de seu suprimento inativo por >1 ano, indicando forte convicção de retenção.

• Demanda por Privacidade em Meio à Turbulência: Curiosamente, a narrativa de privacidade financeira ganhou apelo em meio às tensões geopolíticas. As notícias da guerra comercial e as preocupações mais amplas com vigilância colocaram holofotes em ferramentas de privacidade. Em outubro, houve um mini-rally mais amplo em moedas de privacidade: não apenas Monero, mas também Dash e Zcash viram aumentos (405% de ganho mensal para ZEC, 110% para DASH). Monero, como a moeda de privacidade mais estabelecida, provavelmente se beneficiou de uma rotação para esse tema. Alguns traders possivelmente transferiram fundos para Monero pensando que, se as coisas piorarem (financeiramente ou geopoliticamente), um ativo que preserva a privacidade é um bom lugar para estacionar valor. É análogo a pessoas comprando ouro físico ou dinheiro – o Monero é dinheiro digital. Na verdade, o Monero estabeleceu um recorde em endereços ativos em meados de outubro de 2025, sugerindo que o uso disparou à medida que as pessoas se mudavam para XMR.

• Suporte Contínuo de Mineradores & Emissão de Cauda: O Monero tem uma característica econômica única: nunca ficará sem recompensas de bloco (após a emissão principal, tem 0,6 XMR por bloco para sempre). Essa emissão de cauda significa que os mineradores sempre têm algum incentivo. Durante o crash, Bitcoin e outros viram alguns mineradores desligarem temporariamente suas máquinas à medida que o preço despencava (menos lucrativo). A taxa de hash da rede do Monero não caiu significativamente; a mineração continuou de forma estável. Isso, por sua vez, manteve a rede segura e funcionando sem problemas – não havia fator adicional de medo como “capitulação de mineradores” que às vezes assombra o Bitcoin ou o Ethereum em grandes quedas. Em resumo, as operações de rede do Monero foram consistentemente monótonas durante o caos, ajudando a confiança.

• Falta de Grandes Detentores Despejando: A distribuição do Monero é relativamente descentralizada (foi lançado de forma justa, sem pré-mineração/ICO). Não há grandes tesouros de fundações conhecidos ou fundos de capital de risco que detêm XMR e que possam despejar em uma crise. Isso contrasta fortemente com muitas altcoins, onde grandes detentores (por exemplo, fundações, investidores iniciais) às vezes correm para cobertura ou venda quando as coisas vão mal. Monero não tinha, por exemplo, um Multicoin Capital ou uma fundação descarregando um lote. As maiores “entidades” que possuem provavelmente são carteiras de exchanges ou talvez pools de mineração, nenhum dos quais se comportou de forma errática. Isso remove uma fonte de oferta sob estresse.

Riscos e visão futura: A própria força do Monero – a privacidade – também é seu maior risco em termos de adoção e regulamentação. Já foi retirado de algumas exchanges devido a preocupações com AML. Se mais reguladores reprimirem as moedas de privacidade, a liquidez poderia se restringir ainda mais (por exemplo, se exchanges restantes, como Kraken, fossem forçadas a retirá-lo). Outro risco: upgrades de rede ou competição. Monero tem atualizado com sucesso (hard-fork) várias vezes para melhorar a privacidade e a resistência a mineradores especializados. Precisa continuar atento tecnicamente. Se uma fraqueza em sua privacidade fosse encontrada, seu valor poderia ser prejudicado. Alternativamente, se outra tecnologia de privacidade (como os próximos UDAs do Zcash ou novas moedas como Dero) ganhasse força às custas do Monero, ele poderia lentamente perder participação.

Dito isso, o Monero tem sido resiliente por anos, e sua comunidade está entre as mais leais. Seu uso em mercados cinzentos (embora um ponto controverso) lhe dá um piso de uso no mundo real. Para análise de cenário:

• Em um mercado bearish ou volátil, o Monero poderia continuar a superar discretamente. Historicamente, tem um perfil de baixa correlação. Se a confiança nos sistemas centralizados erodir, as pessoas podem diversificar cada vez mais no Monero para alguma privacidade financeira, ironicamente tornando-se um ativo defensivo.
• Em um mercado altista, o Monero pode ficar atrás de moedas DeFi ou AI mais especulativas, mas tende a apreciar de forma constante e depois ter surtos quando um catalisador atinge (por exemplo, quando exchanges na Coreia do Sul relistaram brevemente moedas de privacidade, o Monero disparou). Um potencial catalisador no horizonte: a crescente discussão sobre moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) e finanças de vigilância. Se essa narrativa esquentar, o Monero poderá ganhar notoriedade como uma alternativa.
• Níveis-chave: No gráfico, o XMR está mirando a zona de $340-$360 (alta local recente). Superar isso poderia abrir um movimento para $400, o que seria o mais alto desde 2022. Na baixa, o suporte em torno de $280 tem se mantido repetidamente. Fique de olho nos volumes de negociação em exchanges descentralizadas como Haveno ou mercados P2P locais – picos nesses locais podem sinalizar compras orgânicas que não são capturadas nos grandes feeds de exchanges.

Em suma, o Monero se comprovou um baluarte de estabilidade no crash de 10 de outubro, validando a ideia de que uma moeda verdadeiramente descentralizada e utilitária pode atuar como uma proteção contra a turbulência cripto mais ampla. Não é completamente descorrelacionado, mas suas qualidades únicas forneceram isolamento. Para aqueles que constroem portfólios de cripto, o desempenho do Monero é um estudo de caso no valor da diversidade: ter alguma exposição a moedas de privacidade adicionou resiliência durante um dos dias mais selvagens da história das criptos.

4. Binance Coin (BNB): Token do Gigante das Exchanges Enfrenta a Tempestade

O que é: BNB é o token nativo da Binance, a maior exchange de criptomoedas do mundo. Originalmente lançado no Ethereum, agora opera principalmente no Binance Smart Chain (agora chamado de BNB Chain), que é uma blockchain Layer-1 para contratos inteligentes (com BNB como gás). BNB tem múltiplos papéis de utilidade: pagar taxas de negociação com desconto na exchange Binance, alimentar transações no BNB Chain e participar de vendas de tokens e outros programas no ecossistema Binance. É efetivamente um token de fidelidade híbrido de exchange e uma moeda de plataforma de contratos inteligentes. A Binance também realiza queimadas trimestrais de BNB (recompras e queimadas de tokens) usando uma parte de seus lucros, o que reduz a oferta ao longo do tempo.

Desempenho durante o crash: O BNB demonstrou resiliência notável durante o crash de 10 de outubro, embora não tão extremo quanto o Tron ou Monero. Em seu ponto mais baixo, o BNB caiu para cerca de $900–$950 de aproximadamente $1.200 pré-crash (estimativas), aproximadamente um declínio de 20-25% no pior ponto. Em 13 de outubro, havia se recuperado acima de $1.050. Na verdade, imediatamente após o evento, o BNB foi destacado como um dos tops na recuperação – foi o "top performer da semana passada" entre as principais, de acordo com observadores do mercado em 20 de outubro. Ao longo da semana seguinte ao crash, o BNB cedeu alguns ganhos, terminando cerca de 12% abaixo semana a semana em 20 de outubro. Em 22 de outubro, o BNB negocia em torno de $1.070, ainda cerca de 10% abaixo de seu nível de 9 de outubro, mas longe das baixas. Manteve sua posição como a 4ª maior cripto por capitalização de mercado durante a turbulência.

Notavelmente, o BNB não exibiu os tipos de variações severas que muitas altcoins apresentaram. Ele negociou de maneira relativamente ordenada (relativamente falando) através do caos – provavelmente uma função da própria plataforma Binance gerenciando o fluxo de ordens e possivelmente intervindo (há especulação de que a Binance pode ter interesse em prevenir volatilidade extrema do BNB).

Por que se manteve:

• Forte Suporte Interno e Recompras: A Binance tem um interesse direto na estabilidade do BNB. O mecanismo de queima trimestral da exchange atua essencialmente como um comprador incorporado de BNB (usando lucros da exchange). Embora o próximo cronograma de queima seja fixo, o conhecimento de que a Binance constantemente retira BNB de circulação pode criar um piso psicológico. Não é confirmado se a Binance apoiou diretamente o preço do BNB durante o crash (através de market-making), mas é amplamente acreditado que a Binance monitora de perto os mercados de BNB. Diferente de ativos puramente descentralizados, o BNB tem uma espécie de “banco central” implícito na Binance. Isso pode desencorajar vendedores a descoberto, sabendo que uma entidade com bolsos profundos está por trás do token. Durante o crash, não houve liquidações grandes conhecidas de BNB, sugerindo que grandes detentores (incluindo a própria Binance) não venderam em pânico.

• Utilidade e Demanda por Taxas: Mesmo em 10 de outubro, a exchange Binance viu volumes de negociação recordes. Adivinha o que os traders precisam usar para taxas (se quiserem descontos)? BNB. É plausível que, à medida que a volatilidade aumentava, alguns market makers e traders de alta frequência realmente compraram BNB (ou pelo menos não venderam seu estoque) para obter taxas mais baratas no dia de volume massivo. Portanto, picos de atividade de negociação podem criar demanda reflexiva por BNB. Além disso, o BNB Chain em si não sofreu nenhum grande incidente, e o uso continuou (embora seja menor em comparação aos volumes do Ethereum ou Tron). Essa utilidade básica pode ter mantido algum BNB fora do mercado.

• Oferta Circulante Relativamente Limitada: Ao longo dos anos, as queimadas da Binance reduziram significativamente a oferta circulante do BNB (originalmente 200 milhões, agora para ~153 milhões e caindo). Muitos BNB também estão bloqueados em vários produtos Binance Earn ou mantidos por investidores que usam BNB como um investimento de longo prazo no ecossistema da Binance. Isso significa que durante uma crise, o capital disponível que é negociado ativamente não é tão grande quanto a capitalização de mercado implica. A oferta disponível mais baixa pode atenuar o impacto de preço de ordens de venda, supondo que a demanda não evapore.

• Percepção do Mercado como Blue Chip: O BNB, devido à dominância da Binance, é frequentemente visto como uma quase-blue-chip nas cripto. Não é tão descentralizado quanto BTC ou ETH,

Espero que esta tradução ajude. Se precisar de mais alguma coisa, estou à disposição!Conteúdo em inglês: but traders respect its size. In panics, some may rotate from fringe alts into something like BNB thinking it’s safer (given Binance’s clout). The correlation of BNB with overall market is high in uptrends, but interestingly in this down shock, BNB held up better than other platform coins (e.g., Solana or Cardano). That suggests people viewed BNB as one of the stronger horses to bet on in the altcoin stable, given Binance’s global influence and profitability.

Tradução para pt-BR: mas os traders respeitam seu tamanho. Em momentos de pânico, alguns podem rotacionar de alts marginais para algo como BNB pensando que é mais seguro (considerando a influência da Binance). A correlação do BNB com o mercado geral é alta em tendências de alta, mas, curiosamente, neste choque de queda, o BNB se manteve melhor que outras moedas de plataforma (e.g., Solana ou Cardano). Isso sugere que as pessoas viam o BNB como uma das apostas mais fortes no estábulo de altcoins, dado o alcance e a lucratividade global da Binance.

Conteúdo em inglês: Risks and forward-looking: BNB’s fate is tightly linked to Binance’s fate. This is a double-edged sword. On one hand, Binance’s continued profitability (they’re a cash machine in trading fees) and ecosystem growth bolster BNB’s value. On the other hand, regulatory actions against Binance (U.S. SEC and others have ongoing cases) loom as a tail risk. If Binance were forced out of key markets or faced operational issues, BNB could suffer severely. It’s essentially an equity-like token for Binance’s ecosystem without formal equity rights.

Tradução para pt-BR: Riscos e perspectiva futura: O destino do BNB está intimamente ligado ao destino da Binance. Isso é uma faca de dois gumes. Por um lado, a continuidade da lucratividade da Binance (eles são uma máquina de gerar dinheiro em taxas de negociação) e o crescimento do ecossistema fortalecem o valor do BNB. Por outro lado, ações regulatórias contra a Binance (a SEC dos EUA e outros têm casos em andamento) surgem como um risco de cauda. Se a Binance for forçada a sair de mercados chave ou enfrentar problemas operacionais, o BNB pode sofrer gravemente. É essencialmente um token semelhante a ações para o ecossistema da Binance sem direitos de ações formais.

Conteúdo em inglês: Additionally, BNB Chain faces competition from other Layer-1s and Layer-2s. Its transaction volumes have been moderate, and some metrics like total value locked in BNB Chain DeFi are down from peaks. If developers and users migrate away, one leg of BNB’s demand (as gas) weakens. So far, Binance has kept BNB relevant via new launches (e.g., Binance Launchpad tokens require holding BNB), but it’s an active effort.

Tradução para pt-BR: Além disso, a BNB Chain enfrenta competição de outras Layer-1s e Layer-2s. Seus volumes de transação têm sido moderados, e algumas métricas como o valor total bloqueado na BNB Chain DeFi estão abaixo dos picos. Se desenvolvedores e usuários migrarem, uma perna da demanda do BNB (como gás) enfraquece. Até agora, a Binance manteve o BNB relevante através de novos lançamentos (e.g., tokens do Binance Launchpad exigem a manutenção de BNB), mas é um esforço ativo.

Conteúdo em inglês: What’s next: In a flat market scenario, BNB likely trades in tandem with general sentiment, perhaps with slightly lower volatility than smaller alts. Its beta to BTC is usually somewhat above 1 (meaning it moves a bit more than BTC), but in the crash it was lower – that might not always hold.

Tradução para pt-BR: O que vem a seguir: Em um cenário de mercado estável, o BNB provavelmente negocia em conjunto com o sentimento geral, talvez com uma volatilidade ligeiramente menor do que alts menores. Seu beta em relação ao BTC geralmente é um pouco acima de 1 (o que significa que se move um pouco mais que o BTC), mas na queda foi menor – isso pode não se manter sempre.

Conteúdo em inglês: For a bullish case: if crypto markets recover and Binance continues expanding (for example, Binance might get into new markets or products), BNB could climb back to pre-crash levels and beyond. The next milestone for BNB would be reclaiming $1,200 and then targeting its all-time high region (around $1,500+ from earlier in 2025). A catalyst could be Binance resolving some regulatory issues – if a settlement or positive development occurs, it would remove a discount weighing on BNB.

Tradução para pt-BR: Para um caso otimista: se os mercados de criptomoedas se recuperarem e a Binance continuar se expandindo (por exemplo, a Binance pode entrar em novos mercados ou produtos), o BNB poderia subir de volta aos níveis pré-queda e além. O próximo marco para o BNB seria recuperar $1,200 e, em seguida, direcionar para sua região de alta histórica (em torno de $1,500+ no início de 2025). Um catalisador poderia ser a Binance resolvendo algumas questões regulatórias – se ocorrer um acordo ou desenvolvimento positivo, isso removeria um desconto que pesa sobre o BNB.

Conteúdo em inglês: In a bearish case: if another shock hits or if Binance sees a wave of withdrawals (there was a period of fear in late 2024 around Binance solvency which BNB dipped on), then BNB could retest the sub-$900 area. Watch for unusual on-chain movements – large BNB transfers from Binance wallets to other exchanges could indicate selling or liquidity needs, which would be a red flag.

Tradução para pt-BR: Em um caso pessimista: se outro choque ocorrer ou se a Binance enfrentar uma onda de retiradas (houve um período de medo no final de 2024 sobre a solvência da Binance que afetou o BNB), então o BNB poderia retestar a área abaixo de $900. Fique atento a movimentos incomuns na cadeia – grandes transferências de BNB de carteiras da Binance para outras exchanges podem indicar vendas ou necessidades de liquidez, o que seria um sinal vermelho.

Conteúdo em inglês: Also, keep an eye on the BNB burn announcements. While scheduled, they sometimes surprise with how large they are (since it’s tied to Binance’s trading volumes). A significantly large burn (meaning Binance had an extremely profitable quarter) could create positive sentiment.

Tradução para pt-BR: Além disso, fique de olho nos anúncios de queima de BNB. Embora programados, às vezes surpreendem com o quão grandes são (já que estão ligados aos volumes de negociação da Binance). Uma queima significativamente grande (o que significa que a Binance teve um trimestre extremamente lucrativo) pode criar um sentimento positivo.

Conteúdo em inglês: In summary, BNB proved itself as one of the more resilient top tokens in this crash, aided by its unique position as an exchange-backed asset. It underscores how in times of stress, ties to real business cash flows (trading fees) and a quasi-centralized support can stabilize a token. BNB’s resilience, however, ultimately rests on trust in Binance – something that the community will keep evaluating as the regulatory climate evolves.

Tradução para pt-BR: Em resumo, o BNB se provou como um dos tokens principais mais resilientes nesta queda, ajudado por sua posição única como um ativo apoiado por uma exchange. Isso destaca como, em tempos de estresse, ligações com fluxos de caixa de negócios reais (taxas de negociação) e um suporte quase centralizado podem estabilizar um token. A resiliência do BNB, entretanto, repousa em última análise na confiança na Binance – algo que a comunidade continuará avaliando à medida que o clima regulatório evolui.

5. Ethereum (ETH): A Plataforma Onipresente que Dobrou, mas Não Quebrou

Conteúdo em inglês: What it is: Ethereum is the second-largest cryptocurrency and the leading smart contract platform that underpins much of decentralized finance (DeFi), NFTs, and other Web3 applications. ETH is the native token used for transaction fees (gas) and is also a staking asset now (since Ethereum’s switch to proof-of-stake in 2022). Ethereum has a vast ecosystem and is often considered the “reserve asset” of DeFi. Its performance is thus entwined with the broader crypto market’s health.

Tradução para pt-BR: O que é: Ethereum é a segunda maior criptomoeda e a principal plataforma de contratos inteligentes que sustenta grande parte das finanças descentralizadas (DeFi), NFTs e outras aplicações Web3. ETH é o token nativo usado para taxas de transação (gás) e agora também é um ativo de staking (desde a mudança do Ethereum para proof-of-stake em 2022). Ethereum tem um ecossistema vasto e é frequentemente considerado o “ativo de reserva” do DeFi. Assim, seu desempenho está entrelaçado com a saúde geral do mercado de criptomoedas.

Conteúdo em inglês: Crash performance: Ethereum did fall harder than Bitcoin on Oct. 10, which is expected given it’s higher beta, but it still outperformed most altcoins and held key levels. ETH’s price plunged from about $4,800 (near its all-time high around Oct. 6) down to roughly $3,436 at the low on Oct. 10, a drop of approximately 28% from peak, or ~12% on a daily basis as reported. Some sources noted an intraday low closer to $3,500, but Waters’ report cites ~21% decline which likely is peak-to-trough. After that initial jolt, Ethereum rebounded above $4,000 quite quickly – it was back to ~$4,254 by end of Oct. 11. As of Oct. 22, ETH trades around the $3,800–3,900 range, still about 20% below the early October high, but it has recuperated from the worst of the crash. Relative to BTC, ETH’s ratio dipped during the crash (meaning ETH underperformed BTC initially), but it stabilized afterward.

Tradução para pt-BR: Desempenho na queda: O Ethereum caiu mais do que o Bitcoin em 10 de outubro, o que é esperado dado seu beta mais alto, mas ainda assim superou a maioria das altcoins e manteve níveis chave. O preço do ETH despencou de cerca de $4,800 (perto de sua alta histórica por volta de 6 de outubro) para aproximadamente $3,436 na mínima de 10 de outubro, uma queda de aproximadamente 28% do pico, ou ~12% em uma base diária conforme relatado. Algumas fontes notaram uma baixa intradiária mais próxima de $3,500, mas o relatório de Waters cita uma queda de ~21%, o que provavelmente é de pico a vale. Após esse choque inicial, o Ethereum se recuperou acima de $4,000 rapidamente – voltou a ~$4,254 até o final de 11 de outubro. Em 22 de outubro, o ETH está sendo negociado na faixa de $3,800–3,900, ainda cerca de 20% abaixo da alta do início de outubro, mas se recuperou do pior da queda. Em relação ao BTC, a proporção do ETH caiu durante a queda (o que significa que o ETH teve um desempenho inferior ao BTC inicialmente), mas se estabilizou depois.

Conteúdo em inglês: Ethereum’s DeFi ecosystem did experience some stress: on Oct. 10–11, many DeFi protocols saw large liquidations (e.g., over-collateralized loans on Aave, Maker vaults getting liquidated). However, the system overall functioned without major failures – a testament to its robustness. This prevented a worst-case downward spiral. By mid-October, ETH had one of its strongest daily rallies in months (a ~14% up day on Oct. 19) as confidence returned and possibly as whales bought the dip in DeFi assets, which indirectly supports ETH.

Tradução para pt-BR: O ecossistema DeFi do Ethereum experimentou algum estresse: em 10-11 de outubro, muitos protocolos DeFi viram grandes liquidações (e.g., empréstimos supercolateralizados na Aave, cofres da Maker sendo liquidados). No entanto, o sistema como um todo funcionou sem falhas importantes – uma prova de sua robustez. Isso impediu uma espiral descendente do pior caso. Em meados de outubro, o ETH teve uma de suas maiores altas diárias em meses (uma alta de ~14% em 19 de outubro) à medida que a confiança retornou e possivelmente enquanto baleias compraram a queda em ativos DeFi, o que indiretamente apoia o ETH.

Conteúdo em inglês: Why it (relatively) held up:

• High Utilization and Demand for Gas: Even during the sell-off, Ethereum’s network was extremely busy – partly because of the sell-off. People were scrambling to move funds, adjust positions, trade on DEXs, etc., all of which require ETH for gas fees. On Oct. 10, gas prices spiked with the surge in activity. That means arbitrageurs and traders needed to hold ETH to pay those fees, creating a baseline demand. Also, some DeFi protocols automatically buy ETH (to burn as fees or for liquidity) when volume spikes. The result: Ethereum’s utility provided some natural buy pressure even as speculators sold.

• Staking Mechanism Reduces Liquid Supply: With Ethereum’s move to proof-of-stake, a huge amount of ETH is locked up in staking (over 28 million ETH staked, roughly 20%+ of supply). While there is liquidity via liquid staking derivatives (LSDs like stETH), many ETH are effectively out of circulation or in long-term holders’ hands. During the crash, there was no evidence of a mass unstaking – withdrawals from the staking contract remained routine, not panic-driven. This implies a large portion of ETH supply was not on the market to be dumped, cushioning the blow. In fact, some stakers may have taken advantage of lower prices to spin up new validators or top-up collateral.

• Institutional and Developer Conviction: Ethereum has a broad base of stakeholders beyond day-traders: developers building on it, enterprises experimenting with it, and institutions (some via funds or futures) with longer-term theses. That collective conviction can create dip-buying. It’s telling that in the weeks after the crash, Ethereum-based ETFs saw fresh inflows (e.g., Ethereum futures ETFs had some upticks as per fund flow reports). Additionally, large DeFi players would buy ETH on discount to deploy into yield strategies. MakerDAO’s system, for instance, uses ETH as collateral; if ETH gets too cheap, arbitrageurs buy it to open DAI loans or to arbitrage liquidations.

• Reduced Leverage After Initial Flush: Like Bitcoin, Ethereum had a lot of leverage that got flushed out on Oct. 10. More than a few large ETH long positions were liquidated in that $4.8K to $3.5K drop. By Oct. 12, the perpetual futures funding for ETH had turned deeply negative then normalized, indicating the excess long leverage was gone. This cleared the path for a more organic price, less at risk of further cascade absent new shocks. Also, options data showed many traders had hedged with puts (e.g., $3,600 strike puts for mid-October) – once the crash happened, those hedges could be closed or took profit, removing constant sell pressure.

Tradução para pt-BR: Por que ele se manteve (relativamente):

• Alta Utilização e Demanda por Gás: Mesmo durante a liquidação, a rede Ethereum estava extremamente ocupada – em parte por causa da liquidação. As pessoas estavam correndo para mover fundos, ajustar posições, negociar em DEXs, etc., tudo isso requerendo ETH para taxas de gás. Em 10 de outubro, os preços do gás dispararam com o aumento na atividade. Isso significa que os arbitradores e traders precisavam manter ETH para pagar essas taxas, criando uma demanda básica. Além disso, alguns protocolos DeFi compram ETH automaticamente (para queimar como taxas ou para liquidez) quando o volume dispara. O resultado: a utilidade do Ethereum proporcionou alguma pressão de compra natural, mesmo com os especuladores vendendo.

• Mecanismo de Staking Reduz Suprimento Líquido: Com a mudança do Ethereum para proof-of-stake, uma enorme quantidade de ETH está bloqueada em staking (mais de 28 milhões de ETH staked, aproximadamente 20%+ do fornecimento). Embora haja liquidez via derivativos de staking líquido (LSDs como stETH), muitos ETH estão efetivamente fora de circulação ou nas mãos de detentores de longo prazo. Durante a queda, não houve evidências de uma massiva retirada de staking – os saques do contrato de staking permaneceram de rotina, não motivados por pânico. Isso implica que uma grande parte do suprimento de ETH não estava no mercado para ser despejado, amortecendo o golpe. De fato, alguns stakers podem ter aproveitado os preços mais baixos para lançar novos validadores ou aumentar o colateral.

• Convicção Institucional e de Desenvolvedores: O Ethereum tem uma base ampla de stakeholders além dos day-traders: desenvolvedores construindo sobre ele, empresas experimentando com ele, e instituições (algumas via fundos ou futuros) com teses de longo prazo. Essa convicção coletiva pode criar compra na queda. É significativo que, nas semanas após a queda, os ETFs baseados em Ethereum viram novas entradas (e.g., ETFs de futuros de Ethereum tiveram alguns aumentos conforme os relatórios de fluxo de fundos). Além disso, grandes jogadores de DeFi comprariam ETH em desconto para implantar em estratégias de rendimento. O sistema da MakerDAO, por exemplo, usa ETH como colateral; se o ETH ficar muito barato, os arbitradores compram para abrir empréstimos DAI ou para arbitrar liquidações.

• Alavancagem Reduzida Após Descarga Inicial: Como o Bitcoin, o Ethereum tinha muita alavancagem que foi eliminada em 10 de outubro. Mais do que algumas grandes posições longas de ETH foram liquidadas naquela queda de $4.8K a $3.5K. Em 12 de outubro, o financiamento de futuros perpétuos para ETH tinha se tornado profundamente negativo e depois se normalizou, indicando que o excesso de alavancagem longa tinha ido embora. Isso limpou o caminho para um preço mais orgânico, menos em risco de novas cascatas na ausência de novos choques. Além disso, dados de opções mostraram que muitos traders tinham se protegido com puts (e.g., puts de strike de $3,600 para meados de outubro) – uma vez que a queda aconteceu, essas proteções poderiam ser fechadas ou lucrar, removendo pressão constante de venda.

Conteúdo em inglês: Risks and forward-looking: Ethereum wasn’t the top performer in this crash, but it didn’t disgrace itself either. Going forward, macro factors (like interest rates and tech stock correlation) will continue to impact ETH significantly, perhaps more than idiosyncratic factors. One looming event: Ethereum ETF approvals. The market is expecting spot ETH ETFs in the U.S. possibly in 2024. Anticipation of that could help ETH, whereas delays or rejections could hurt sentiment.

Tradução para pt-BR: Riscos e perspectiva futura: O Ethereum não foi o melhor desempenho nesta queda, mas também não se desgraçou. Avançando, fatores macroeconômicos (como taxas de juro e correlação com ações de tecnologia) continuarão a impactar significativamente o ETH, talvez mais do que fatores idiossincráticos. Um evento iminente: aprovações de ETFs de Ethereum. O mercado espera ETFs de ETH à vista nos EUA possivelmente em 2024. A antecipação disso pode ajudar o ETH, enquanto atrasos ou rejeições podem prejudicar o sentimento.

Conteúdo em inglês: Another consideration is Ethereum’s fee market dynamics and Layer-2 adoption. If more activity migrates to Layer-2 networks (like Arbitrum, Optimism, zkSync) due to high fees, the direct demand for ETH as gas on mainnet might lessen. However, those L2s still ultimately settle in ETH on Layer-1, and many use ETH as their native gas too (Optimism and Arbitrum are moving towards paying fees in ETH). So Ethereum’s role remains pivotal.

Tradução para pt-BR: Outra consideração são as dinâmicas do mercado de tarifas do Ethereum e a adoção das Layer-2. Se mais atividade migrar para redes Layer-2 (como Arbitrum, Optimism, zkSync) devido a altas taxas, a demanda direta por ETH como gás na mainnet pode diminuir. No entanto, essas L2s ainda acabam liquidando em ETH na Layer-1, e muitos também usam ETH como seu gás nativo (Optimism e Arbitrum estão se movendo em direção ao pagamento de taxas em ETH). Portanto, o papel do Ethereum permanece sendo crucial.

Conteúdo em inglês: From a resilience standpoint, one potential risk is DeFi contagion. In this crash, DeFi protocols handled things well; but if there were a failure (say an algorithmic stablecoin break or a major exploit) coinciding with market stress, ETH could face double pressure as both an asset and the collateral backbone.

Tradução para pt-BR: Do ponto de vista da resiliência, um risco potencial é o contágio DeFi. Nesta queda, os protocolos DeFi lidaram bem com as coisas; mas se houver uma falha (como uma quebra de stablecoin algorítmica ou um grande exploit) coincidente com o estresse do mercado, o ETH pode enfrentar uma pressão dupla tanto como um ativo quanto como a espinha dorsal do colateral.

Conteúdo em inglês: For scenarios:

• Bull case: ETH reclaims $4,500 and beyond, potentially leading a new cycle of innovation (perhaps around tokenized real-world assets, given Galaxy’s note that tokenization is a tailwind). If Bitcoin ETF gets approved, an ETH spot ETF might follow, injecting fresh institutional capital. Under this, ETH likely outperforms BTC again in a bull run, as it often does.
• Bear case: If macro goes risk-off or if any ETH-specific event (like a delay in the next protocol upgrade) spooks investors, ETH could retest the post-crash lows around $3.5K. A break below that would be concerning, possibly targeting the low-$3K range where a lot of trading volume occurred earlier in 2025. Watch ETH/BTC ratio – continued weakness there might signal rotation out of ETH into BTC by big players, often a defensive allocation.

Tradução para pt-BR: Para cenários:

• Caso otimista: ETH recupera $4,500 e além, potencialmente liderando um novo ciclo de inovação (talvez em torno de ativos do mundo real tokenizados, dada a nota da Galaxy de que a tokenização é um vento favorável). Se o ETF de Bitcoin for aprovado, um ETF de ETH à vista pode seguir, injetando novo capital institucional. Com isso, o ETH provavelmente superará o BTC novamente em uma corrida de alta, como frequentemente faz.
• Caso pessimista: Se o macro for avesso ao risco ou se qualquer evento específico do ETH (como um atraso na próxima atualização do protocolo) assustar os investidores, o ETH poderia retestar as baixas pós-queda em torno de $3.5K. Uma quebra abaixo disso seria preocupante, possivelmente visando a faixa de $3K baixo onde ocorreu muito volume de negociação no início de 2025. Observe a razão ETH/BTC – fraqueza contínua ali pode sinalizar rotação de ETH para BTC por grandes players, frequentemente uma alocação defensiva.Indicadores: monitorar a atividade on-chain (uma queda nas transações pode indicar um esfriamento no interesse), padrões de depósito/retirada de staking (um aumento nas retiradas pode ser negativo, embora ainda não tenha sido observado), e quaisquer grandes movimentos de ETH pela Ethereum Foundation ou baleias da era ICO (vendas grandes dessas entidades podem afetar o preço).

Em suma, o Ethereum continua sendo a infraestrutura crítica do cripto. Sua “resiliência” em quedas é em parte devido a ser indispensável – muitos participantes não podem simplesmente abandonar o ETH completamente sem sair do ecossistema. Essa adesividade ajudou-o a dobrar, mas não a quebrar. Embora não tenha liderado nossa lista (devido à redução de ~21%), está claro que o Ethereum ainda está entre os ativos mais robustos quando o mercado enfrenta um acerto de contas.

6. Chainlink (LINK): Oráculos Suportados por Baleias e Adoção Real

O que é: Chainlink é a principal rede de oráculos descentralizada. Fornece dados do mundo real (feeds de preços, informações sobre eventos, etc.) para contratos inteligentes de blockchain. O token LINK é usado para pagar os operadores de nodes por fornecer dados, e os operadores de nodes frequentemente precisam apostar LINK como garantia. Chainlink tornou-se uma infraestrutura crítica para o DeFi – seus oráculos de preço garantem dezenas de bilhões em valor. Além dos feeds de preços, Chainlink está expandindo para novos serviços, como aleatoriedade (VRF), automação e interoperabilidade cross-chain (CCIP). Essencialmente, Chainlink é um middleware para conectividade blockchain, e LINK é o token que alimenta essa economia.

Desempenho na crise: O preço do LINK não foi imune à liquidação de 10 de outubro, mas se saiu relativamente bem e desde então mostrou uma força impressionante. Caiu de aproximadamente os altos adolescentes (cerca de $18) para cerca de $15 nas baixas (intradia em 11 de outubro), cerca de 20% de queda do pico ao vale. Durante as piores horas, LINK negociou brevemente abaixo de $16. No entanto, recuperou-se rapidamente. Até 20 de outubro, LINK saltou para cerca de $17,40, e na verdade teve um grande aumento de +13,6% em um período de 24 horas liderando a recuperação. Isso ocorreu em um momento em que a maioria das altcoins ainda estavam se recuperando. A partir de 22 de outubro, LINK gira em torno de $17–18, basicamente estável ou ligeiramente acima dos níveis pré-crise.

O Chainlink notavelmente se desvinculou do mercado nos dias após a crise: enquanto muitos tokens estavam com movimentos limitados, LINK subiu. Alcançou uma alta local pouco abaixo de $20 em 21 de outubro. Essa força relativa se destaca – de fato, o Chainlink foi destacado como líder em ganhos em meio à recuperação.

Por que se manteve:

• Acumulação de Baleias e Base de Detentores: Talvez o maior fator – dados on-chain mostram que grandes investidores (“baleias”) acumularam agressivamente LINK durante e após a crise. Segundo análises da Lookonchain, cerca de 30 novas carteiras de baleias adquiriram 6,26 milhões de LINK (valendo aproximadamente $116 milhões) desde 11 de outubro. Esta é uma acumulação massiva em um curto espaço de tempo. Esses compradores provavelmente viram o preço do LINK como atraente e têm confiança no papel de longo prazo do Chainlink. A presença de compradores fortes fornece um piso de preço. De fato, sempre que o LINK caía em direção a $15, parece que essas entidades estavam esperando para comprar. A comunidade Chainlink frequentemente apontou que muito do LINK está nas mãos de crentes (e no tesouro do projeto, que não vende muito ativamente), o que reduz o free-float. Essa recente atividade das baleias confirma que jogadores de alto patrimônio consideram o LINK uma pechincha a preços mais baixos, proporcionando resiliência.

• Uso Real e Receita: Chainlink realmente tem uso fundamental – não é um token fantasma especulativo. Protocolos em vários blockchains pagam pelos serviços do Chainlink. Recentemente, o Chainlink introduziu um novo modelo econômico (Chainlink Staking v0.2 e além) e mais clareza sobre a captura de taxas. Seu relatório do 3º trimestre de 2025 destacou parcerias importantes: trabalhando com Swift na conexão de bancos, com DTCC e Euroclear na infraestrutura financeira, e até um piloto com o Departamento de Comércio dos EUA para alimentar dados governamentais on-chain. Esses desenvolvimentos tangíveis provavelmente inspiraram confiança mesmo quando o mercado estava instável. Os investidores poderiam apontar acordos do mundo real como justificativa de que o valor do LINK não deveria cair muito. Além disso, a dominância do Chainlink em oráculos (62% de participação de mercado por valor garantido) significa que se o DeFi recuperar-se, a demanda por LINK aumentará. Tudo isso fez do LINK um jogo relativamente “apoiado por fundamentos” em comparação a muitos alts.

• Baixa Alavancagem e Desempenho Abaixo do Esperado no Passado: Entrando em outubro, o LINK não era um grande destaque. Na verdade, era considerado um pouco subvalorizado por sua comunidade (ainda muito abaixo de sua alta histórica de 2021 ~$52). Não havia alavancagem excessiva especulando sobre LINK – de fato, as taxas de financiamento perpétuo eram neutras a ligeiramente negativas antes da crise, implicando em nenhuma febre especulativa. Portanto, quando a crise atingiu, não havia uma pilha de posições longas em LINK para liquidar. Além disso, porque o LINK havia ficado para trás de alguns outros tokens em rallies anteriores, seus detentores eram mãos mais pacientes e não caçadores de momentum que vendem em pânico. Essencialmente, muitos dos fracos já haviam sido eliminados em meses anteriores, deixando uma base de detentores que não se abalou tanto desta vez.

• Integração ao Ecossistema (Staking & CCIP): O novo Protocolo de Interoperabilidade Cross-Chain do Chainlink (CCIP) ganhou adoção em 2025 (até alguns bancos o testaram). À medida que o uso do CCIP cresce, os participantes precisam de LINK para taxas. Esta é uma narrativa que provavelmente manteve os investidores otimistas, apesar da crise: que o Chainlink poderia capturar uma fatia do futuro multi-chain. Além disso, o staking do Chainlink (a inicial v0.1 foi pequena, mas a futura v1.0 será maior) bloqueia alguns LINKs, reduzindo o fornecimento circulante. Alguns especuladores possivelmente compraram LINK esperando que a expansão do staking removeria mais tokens do mercado, tornando-o uma aposta relativamente segura para acumular em quedas.

Riscos e perspectivas futuras: O principal desafio do Chainlink historicamente foi que muito de seu uso não se traduzia em valorização direta para o LINK (porque feeds de dados eram frequentemente pagos pelo protocolo em seu próprio token ou subsidiados). No entanto, o Chainlink Economics 2.0 visa mudar isso com compartilhamento de taxas e staking expandido. Se essas economias não se concretizarem – por exemplo, se os operadores de nodes não precisarem realmente comprar muito LINK ou se as taxas permanecerem baixas – a tese de investimento pode enfraquecer.

Outro ponto: Competição e autossuficiência. Alguns projetos estão explorando oráculos alternativos ou oráculos internos para reduzir a dependência do Chainlink. Se um blockchain importante (como um Solana ou um novo L2) decidir usar um concorrente ou uma solução proprietária, isso poder(possivelmente um preço em diferentes unidades, já que $2,39 implicaria um aumento massivo). Provavelmente, o valor de $2,39 se refere ao XRP a $0,239 (24 centavos), não $2,39, uma vez que o XRP não chegou a $2 desde 2018. Vamos esclarecer que o XRP estava em torno de $0,24 em meados de outubro, o que é uma recuperação do valor de $0,28 antes do crash, mas ainda não totalmente de volta. Portanto, no total, o XRP está um pouco abaixo dos níveis de início de outubro, mas considerando a carnificina, ele se manteve relativamente bem. Nunca perdeu sua posição no top 5 do mercado.

Além disso, o XRP teve notícias otimistas no meio do mês: múltiplas solicitações de ETF spot de XRP foram apresentadas, incluindo uma pela CoinShares visando ser listada na Nasdaq. Isso gerou otimismo de que o XRP poderia ver a aprovação do ETF nos EUA após o Bitcoin e talvez o Ethereum. O interesse institucional era evidente: na semana após o crash, cerca de $61,6 milhões foram investidos em produtos de investimento em XRP – um dos mais elevados entre todos os ativos cripto. Isso representa um significativo voto de confiança que provavelmente contribuiu para a resiliência de preço.

Por que se manteve:

• Marco Regulatório/Jurídico Importante Alcançado: Poucos meses antes (julho de 2025), a Ripple teve uma vitória parcial em seu longo processo judicial com a SEC dos EUA, com um juiz decidindo que as vendas no mercado secundário de XRP não são necessariamente valores mobiliários. Essa clareza removeu uma grande dúvida sobre o XRP. Como resultado, muitas exchanges relistaram o XRP nos EUA, e o sentimento melhorou drasticamente. Devido a isso, os detentores de XRP durante esse crash estavam relativamente confiantes e eram de longo prazo. Eles suportaram um mercado de baixa de anos devido ao processo e finalmente viram uma prova de justiça. Portanto, quando o mercado desabou, os detentores de XRP talvez estivessem menos nervosos – eles passaram por piores situações específicas do XRP. Além disso, a própria Ripple, agora além desse obstáculo legal, pode continuar expandindo o ODL e o uso de XRP. Esse contexto significava que o XRP tinha mãos fortes e “suporte de eventos fundamentais” por trás dele.

• Entradas Institucionais e Narrativa do ETF: Como observado, a perspectiva de um ETF de XRP (e várias solicitações em torno de 15 de outubro) criou um choque de demanda positivo, mesmo com o mercado mais amplo instável. As entradas institucionais pesadas de ~$61M em produtos XRP em uma semana são enormes (para contextualizar, produtos de Bitcoin viram saídas naquela semana). Isso sugere que alguns grandes jogadores rotacionaram para o XRP (talvez vendo-o como subvalorizado ou como um investimento relativamente seguro com um catalisador claro). Essas entradas proporcionaram pressão de compra que ajudou a estabilizar o preço. Além disso, a narrativa de que o XRP poderia ser o primeiro ativo não-BTC/ETH a obter um ETF nos EUA deu aos especuladores um motivo para comprar na baixa ou manter durante a volatilidade.

• Utilidade como Token de Pagamentos: Enquanto o comércio de cripto estava caótico, o XRP continuou sendo usado em remessas e corredores de ODL. Ele tem utilidade inerente em mover fundos rapidamente (transações de XRP são liquidadas em ~3-5 segundos com taxas mínimas). Há relatos de que, durante eventos de taxa alta de Bitcoin e Ethereum, alguns usuários e até bots de arbitragem usaram temporariamente o ledger do XRP para transferir valor entre exchanges de forma barata. Essa utilidade não é grande em volume, mas é não-nula e pode criar demanda de base. Além disso, alguns mercados no exterior (por exemplo, na Ásia) veem o XRP como uma moeda de alto volume quase estável para negociar dentro e fora de outras altcoins (algumas exchanges têm pares de XRP). Assim, em uma situação crítica, a liquidez pode se direcionar para o XRP como intermediário, ironicamente apoiando-o.

• Detenções Concentradas Limitando a Circulação: Uma parte significativa do XRP é mantida pela Ripple e por certos grandes investidores. A Ripple libera 1 bilhão de XRP do escrow a cada mês, mas normalmente reloca a maioria e vende apenas parte gradualmente no mercado OTC. Durante o crash, não há evidências de que a Ripple inundou o mercado com vendas; eles provavelmente mantiveram sua abordagem programática usual. Na verdade, se alguma coisa, a Ripple pode ter pausado as vendas dadas as condições (especulativo, mas muitos projetos interrompem vendas de tokens em mercados em baixa). Portanto, a oferta circulante efetiva é um pouco controlada. Além disso, muitos detentores de XRP guardam suas moedas em carteiras (sem negociação ativa) para uso em pagamentos ou por lealdade. Isso limita a quantidade que poderia ser despejada em pânico em relação a algo como um AVAX que tem mais oferta flutuante livre com traders.

Riscos e perspectivas futuras: O caminho futuro do XRP tem alguns catalisadores promissores, mas também alguns riscos. Pelo lado positivo, se esses ETFs spot de XRP forem aprovados (decisões poderiam vir no final de 2025 ou início de 2026), isso é um grande impulso de legitimidade e pode atrair novo capital. Além disso, a Ripple está pressionando pela expansão de sua rede de pagamentos e recentemente considerando um IPO – qualquer coisa que aumente a adoção do XRP em fluxos de pagamento reais ou efeitos de rede no XRPL (como ativos tokenizados via XLS-20 ou sidechains) pode impulsionar o valor.

No entanto, os riscos incluem as vendas da Ripple: a Ripple ainda possui bilhões de XRP; se eles ou o cofundador Jed McCaleb (que tinha uma alocação que vem vendendo) acelerassem as vendas, isso poderia pressionar o preço. Outro risco: competição em pagamentos transfronteiriços (por exemplo, stablecoins em Stellar, ou novas pontes de CBDC) poderia limitar o crescimento do XRP em seu uso-alvo. Além disso, tecnicamente, o XRP possui uma base de varejo muito apaixonada, o que significa às vezes que ele tem exagero de valorização e pode ter correções profundas.

Em termos de mercado, o XRP historicamente às vezes se move de forma independente (devido a notícias como decisões judiciais ou anúncios de parcerias). Isso pode acontecer novamente. Por exemplo, mesmo que o mercado cripto mais amplo caia, o XRP pode se manter ou subir com uma aprovação específica de ETF. Por outro lado, se o mercado cripto subir, mas as decisões de ETF do XRP forem adiadas ou a Ripple enfrentar algum revés (imagine uma vitória de apelação da SEC, etc.), o XRP pode atrasar ou cair.

Níveis e cenários: Em um cenário otimista, o XRP visaria recuperar o nível de $0,30 (psicologicamente importante) e depois $0,50 (onde estava antes do processo da SEC em 2021). Para contextualizar, a alta histórica foi de ~$3,84 em janeiro de 2018 – bem longe, mas se uma corrida realmente impulsionada por utilidade ou ETF ocorresse, uma tentativa rumo a $1 (visto pela última vez em 2021) poderia estar na mesa. Em um cenário pessimista, sem novos aspectos positivos, o XRP poderia voltar para os baixos $0,20 ou altos dezessete (seu suporte chave do crash relâmpago em torno de $0,18). Considerando a rapidez com que ele se recuperou de $0,18, sugere forte interesse de compra lá.

Deve-se observar métricas como volume de ODL (a Ripple ocasionalmente publica quanto XRP é utilizado em seu produto de remessas) e sentimento geral na comunidade XRP (frequentemente visto em tendências sociais – uma comunidade entusiasmada pode ser tanto uma força quanto uma fraqueza). Em resumo, a inclusão do XRP aqui como um ativo top resiliente decorre de sua posição única: ele já tinha sido endurecido por batalhas legais e foi impulsionado no meio da crise pelo otimismo institucional. Isso nos lembra que a cripto não é monolítica – mesmo em um crash amplo, desenvolvimentos específicos de ativos (como uma solicitação de ETF ou clareza jurídica) podem fazer uma moeda divergir do conjunto. O XRP envergou na tempestade, mas graças aos ventos a favor próprios, certamente não quebrou.

8. Maker (MKR): DeFi Blue Chip Apoiado por Recompras e Rendimentos

O que é: Maker (MKR) é o token de governança do MakerDAO, a organização autônoma descentralizada por trás do stablecoin DAI. O DAI é um stablecoin colateralizado mantido em dólar, gerado por usuários que bloqueiam garantias (como ETH, USDC, etc.) nos Cofres Maker. Os detentores de MKR governam o sistema – definindo parâmetros como taxas de estabilidade, tipos de garantias – e, crucialmente, o MKR é projetado para garantir o sistema (se a garantia for insuficiente, o MKR pode ser emitido para cobrir dívidas ruins).

Por outro lado, quando o sistema tem lucros excedentes (de taxas), ele pode usá-los para comprar e queimar MKR. Assim, o MKR tem um fluxo de valor único: é como uma equidade em um banco central/estrutura de crédito descentralizado, acumulando valor de taxas de empréstimo, e pode ser queimado com as receitas. O MakerDAO tornou-se um gigante no DeFi, com o DAI sendo um dos maiores stablecoins descentralizados. Entre 2023–2025, o Maker introduziu o conceito de Taxa de Poupança DAI Aprimorada, investindo reservas de DAI em ativos do mundo real (como Títulos do Tesouro dos EUA) para gerar rendimento, e usando isso para pagar detentores de DAI e comprar MKR.

Desempenho durante o crash: O MKR estava em alta antes do crash e, impressionantemente, mal vacilou. Em 10 de outubro, o MKR caiu junto com o mercado, mas por uma quantidade relativamente modesta (estimada em ~–30% no pior caso, talvez de cerca de $1.500 para $1.050 na baixa). Ele se recuperou rapidamente; de fato, ao longo do início de outubro, o MKR estava fazendo máximas mais altas. Em 13 de outubro, apenas três dias após o crash, o MKR estava sendo negociado acima de $1.300 novamente. Em seguida, continuou sua alta – em 20 de outubro, o MKR atingiu cerca de $1.845, seu maior em anos. Isso significa que o MKR não apenas sobreviveu ao crash, mas prosperou depois, atingindo novas máximas de vários anos quando a maioria das outras moedas estavam bem abaixo de seus picos. Durante o mês, o MKR subiu substancialmente (uma fonte indica um aumento de 115% em outubro, embora isso possa ser um exagero – ele aproximadamente dobrou dos médios $1.000 para quase $2.000 no final de outubro).

Então, o desempenho do MKR é notável: é, sem dúvida, o token DeFi de melhor desempenho em 2025, e o crash foi apenas um pequeno revés em sua trajetória. Manteve-se em torno do nível psicológico importante de $1.000 durante a turbulência e depois disparou.

Por que se manteve:

• Mecanismos de Recompra e Queima: O MakerDAO tem gerado receita significativa a partir das altas taxas de juros e de seus investimentos em ativos do mundo real. Nos últimos iguar, o Maker gerou mais de $70 milhões em receita líquida para os detentores de MKR. Eles implementaram um sistema em que o excedente de taxas é usado para comprar MKR no mercado aberto e queimar. Isso cria efetivamente uma pressão de compra constante no MKR. É como uma recompra de ações financiada pelos lucros do protocolo. Quando o mercado desabou, a receita do Maker não caiu – se alguma coisa, o uso do DAI disparou (pessoas buscando estabilidade) e as taxas de estabilidade continuaram. Então o MakerDAO provavelmente continuou acumulando excedente. O mercado sabe disso: eles anteciparam recompra contínua. Há até um módulo "Smart Burn" que foi ativado em 2023, que compra regularmente MKR. Esse mecanismo estabelece um piso, visto que o MKR é fundamentalmente deflacionário quando o sistema está saudável.Conteúdo: relativamente baixo float (~900k MKR líquidos de um total de 1M, já que alguns estão em mãos estratégicas), o crash fez com que poucos MKR estivessem nas exchanges para serem vendidos.

• Alta Taxa de Poupança DAI (DSR) Atraindo Capital: A Maker aumentou a Taxa de Poupança DAI para até 8% em 2025 para promover o uso do DAI. Isso tornou o DAI muito atraente para manter, e o valor de mercado do DAI cresceu. Por que isso é relevante para o MKR? Porque o rendimento pago aos detentores de DAI é financiado pelos lucros da Maker (que vêm de juros de empréstimos e rendimento sobre ativos). Demonstra lucros sustentáveis se puderem pagar mais de 5% ao DAI e ainda sobrar. Também significa mais DAI em circulação (o que requer que os usuários bloqueiem mais colaterais e talvez paguem taxas). Esse ciclo virtuoso – mais demanda por DAI, mais taxas, mais queima de MKR – estava bem em andamento antes do crash. O crash na verdade viu o suprimento do DAI saltar em ~5%, provavelmente porque os investidores fugiram para o DAI como um refúgio seguro, abrindo novos Cofres Maker ou trocando por DAI. Então, o negócio da Maker se beneficiou na crise, direta ou indiretamente, beneficiando a avaliação do MKR.

• Percepção de Mercado como uma DeFi de Qualidade: Em um cenário de aversão ao risco, as pessoas venderam muitos tokens de DeFi especulativos, mas a Maker é considerada um “blue chip” DeFi. Tem fluxos de caixa reais, um histórico de uma década e uma administração relativamente conservadora (o protocolo é cuidadoso com o risco de colateral). O relatório da Trakx destacou “a alta do MKR continua enquanto a DAO apoia taxas de poupança aprimoradas” mesmo enquanto as principais quedas caíam. Assim, a Maker estava em sua própria trajetória de força. Muitos investidores de DeFi rotacionaram fundos para MKR e saíram de tokens mais fracos, uma fuga para qualidade dentro do DeFi. O crash pode ter acelerado essa tendência – se você está segurando um token aleatório de yield farm e vê o MKR se mantendo firme, pode decidir consolidar no MKR, percebendo-o como mais seguro.

• Alavancagem Limitada e Oferta nas Exchanges: O MKR não é muito negociado em mercados de futuros. Tem relativamente baixa liquidez para grande alavancagem, e muitos detentores estão apostando na governança (embora a participação da gov Maker seja muitas vezes pequena, grandes detentores como Paradigm ou a16z mantêm grande parte fora das exchanges). Não houve grandes cascatas de liquidação envolvendo MKR. Além disso, seu preço vinha subindo constantemente, então muitos MKR provavelmente já estavam fora do mercado por investidores antecipando ganhos de longo prazo. O maior vendedor histórico foi a Fundação Maker, mas ela se dissolveu e distribuiu seu MKR para a comunidade. Assim, uma das pressões de venda conhecidas terminou em 2021. Agora, com muito detido por fundos DeFi comprometidos e pela própria MakerDAO, simplesmente não havia muito à venda quando o pânico bateu.

Riscos e perspetiva: A ressurreição da Maker é forte, mas enfrenta alguns desafios estratégicos. Um é a centralização da receita – uma grande parte dos lucros da Maker vem de ativos do mundo real (como mais de $1 bilhão de DAI é garantido por títulos de curto prazo através de uma parceria com a Coinbase, e outro pedaço em um fundo). Isso liga a Maker ao TradFi; se os rendimentos caírem ou os contrapartes derem calote, isso é um risco. Além disso, o fundador da Maker, Rune, está promovendo um plano controverso “Endgame” envolvendo novos tokens e sub-redes (alguma complexidade que nem todos os detentores de MKR amam). Riscos de governança – uma votação ruim ou má gestão – podem prejudicar a confiança.

Outro risco é a concorrência de stablecoins emergentes ou sistemas nativos de L2 que poderiam cortar a participação do DAI. No entanto, o DAI provou ser resiliente e até se beneficiou como uma alternativa verdadeiramente descentralizada ao USDC/USDT que enfrentam debates regulatórios.

Olhando adiante:

• Cenário otimista: Se o cripto se recuperar e as taxas de juros permanecerem moderadamente altas, a Maker continuará imprimindo dinheiro. O MKR poderia continuar se apreciando, possivelmente desafiando seu recorde histórico em torno de $6.000 (de 2021) em um caso de alta a longo prazo. A curto prazo, romper acima de $2.000 seria psicologicamente grande, e então $3.000 onde estava no início de 2022. Alcançar isso provavelmente exigiria crescimento do DAI e novas fontes de receita (como empréstimos em larga escala de DAI).
• Cenário pessimista: Se as condições macro mudarem (por exemplo, as taxas caírem levando a menores rendimentos para os RWA da Maker, ou a queda do cripto reduzir a demanda por empréstimos de DAI), a receita da Maker poderia encolher. O MKR poderia retraçar parte de sua grande alta, talvez de volta para a faixa de $1.000–$1.200 onde consolidou. Além disso, qualquer susto de despegue com o DAI (não visto nesta queda, o DAI manteve bem a paridade) poderia atingir duramente o MKR, pois o MKR é a última linha de defesa para a solvência do DAI.

Indicadores chave para observar: Suprimento de DAI (o aumento do suprimento geralmente significa que o uso da Maker está em alta), Taxa de Poupança DAI (quanto a Maker está pagando e se pode sustentar isso – atualmente cerca de 5% APY após um aumento temporário) e anúncios de governança da MakerDAO (qualquer nova programação de recompra ou mudanças nas reservas).

Em conclusão, o token MKR da Maker mostrou como um projeto DeFi com fluxos de caixa reais e queima de tokens pode agir defensivamente em uma crise – quase como uma ação que paga dividendos para a qual os investidores recorrem em tempos de incerteza econômica. Sua ascensão através do crash destaca um tema mais amplo: tokens de qualidade com receita e gestão conservadora não apenas sobrevivem melhor a crises, como podem emergir do outro lado com narrativas fortalecidas e confiança de investidores.

9. Dash (DASH): Dinheiro Digital à Moda Antiga Faz Rali na Narrativa de Privacidade

O que é: Dash é uma criptomoeda que originou-se a partir de um fork do Bitcoin em 2014 (originalmente conhecida como Darkcoin, depois rebatizada). Foca em pagamentos rápidos e de baixo custo e foi pioneira em recursos como Masternodes (nós especiais que bloqueiam colateral Dash para permitir serviços e ganhar recompensas) e transações instantâneas (InstantSend). O Dash também possui recursos opcionais de privacidade (PrivateSend, que mistura moedas para obscurecer o caminho, embora não tão privado quanto Monero). Ao longo dos anos, o Dash ganhou adoção em certos nichos – por exemplo, é usado por alguns comerciantes e em países como a Venezuela como moeda alternativa. Possui um sistema de tesouraria autofinanciada onde uma parte das recompensas de blocos financia o desenvolvimento e projetos comunitários.

Desempenho em crash: O Dash teve uma das quedas intradiárias mais extremas (como muitas altcoins de médio porte) – supostamente caiu cerca de 33% ou mais (um relatório disse de ~$30 para ~$20 em 10 de outubro) – mas então houve uma recuperação poderosa. Na verdade, ao longo do mês, o preço do Dash quase dobrou, tornando-se um dos ganhos mais fortes. Foi observado que subiu ~110% em 30 dias. Por exemplo, se o Dash estava em torno de $35 antes do crash, caiu para $20, subiu para cerca de $50 no final de outubro. De fato, em 20 de outubro, o Dash rompeu acima de $50, que era um nível significativo (o mais alto em mais de um ano). Isso significa que o Dash não apenas recuperou as perdas, mas as superou, efetivamente tornando o crash um trampolim.

Durante o crash, a rápida recuperação do Dash sugere que os compradores entraram agressivamente nas baixas. Possivelmente a comunidade Dash, ou compra automatizada de algoritmos que viram a queda como exagerada dada a relativamente baixa liquidez do Dash. A estrutura de Masternode do Dash também significa que uma grande parte do suprimento (mais de 60% do Dash circulante) está bloqueada em nós, que não podem ser automaticamente vendidos, limitando a pressão de venda.

Porque se manteve (e mais):

• Narrativa de Privacidade e Pagamentos: Após o evento, as moedas de privacidade tiveram um momento (como discutido com Monero e Zcash). O Dash é frequentemente agrupado na cesta “moeda de privacidade”, mesmo que sua privacidade seja opcional. Então, quando Zcash e Monero estavam subindo fortemente pós-crash, o Dash se beneficiou de uma rotação setorial. Comerciantes olhando para o ZEC subir 300% e o XMR subindo podem especular que o Dash, como retardatário, seguiria. E seguiu – subindo mais de 100%. Isso mostra como narrativas podem elevar uma moeda mais antiga se as condições se alinharem. Além disso, o caso de uso de "dinheiro digital" para Dash ganhou um pouco de destaque enquanto as pessoas procuravam alternativas monetárias descentralizadas (com preocupações com o fiat, etc.). Quanto mais turbulência nos sistemas tradicionais, mais certas comunidades promovem o Dash para remessas ou comércio local.

• Baixo Suprimento Circulante & Bloqueio em Masternode: O Dash tem cerca de 10,5 milhões de moedas circulantes (de ~19M máx), e, importantemente, ~5-6 milhões dessas estão bloqueadas em Masternodes (cada masternode requer 1000 Dash). Isso significa que o suprimento comercializável diário efetivo é bastante limitado. Quando ocorreu a venda de pânico, provavelmente poucos proprietários de masternode desmontaram seus nós para vender (isso é um processo de vários passos e estes são proprietários compromissados ganhando rendimento). Então, a venda foi principalmente da pequena fração nas exchanges. Assim que essas mãos fracas venderam, o preço subiu devido à falta de suprimento adicional. Por outro lado, quando o preço começou a subir, não são necessárias grandes entradas para mudar a agulha. Isso pode criar um efeito de estilingue: ativos de baixo float se recuperam acentuadamente após uma purga.

• Comunidade Dedicada Comprando a Queda: O Dash ainda tem uma comunidade ativa e algum tesouro para apoiar o desenvolvimento. A comunidade provavelmente viu preços abaixo de $25 como uma pechincha. Nas redes sociais, usuários proeminentes do Dash estavam incentivando uns aos outros a aproveitar o desconto, apontando para fundamentos como uso real aumentado e melhorias (o Grupo Core Dash tem trabalhado na Plataforma Dash, etc.). Há também o aspecto de que alguns usuários latino-americanos que dependem do Dash para transações poderiam ter sido compradores líquidos à medida que o cripto caía (especialmente se as moedas fiat locais também estivessem voláteis – por exemplo, alguns venezuelanos tratam o Dash como uma armazenagem de valor relativamente estável em relação aos bolívares).

• Pouco a Nenhum Derivativo: Como o Monero, o Dash não é fortemente vendido a descoberto ou em grandes mercados de futuros (o BitMEX o retirou durante a pressão regulatória sobre moedas de privacidade). Portanto, não vimos nenhuma venda sistemática de Dash durante o crash – foi mais baseado em spot. Uma vez que o pânico em spot acabou, não houve follow-on via cascatas derivativas. Além disso, não há grandes custodiantes que mantenham Dash (não está na Grayscale, etc.), então não houve despejos institucionais. Essa isolação às vezes ajuda, por mais estranho que pareça.

Riscos e perspectivas: A ressurreição do Dash é agradável para os detentores, mas pode sustentar? As métricas de uso do Dash (transações por dia, endereços ativos) são modestas em comparação com grandes blockchains. Seu recurso de privacidade não é tão forte quanto o do Monero e pode enfrentar escrutínio regulatório (algumas exchanges retiraram o Dash devido a preocupações regulatórias).políticas sobre moedas de privacidade, embora o Dash argumente que não é realmente tão privado). O sucesso do projeto depende da adoção real como dinheiro digital; se isso permanecer nicho, este rali pode não ir muito além da especulação.

Além disso, a liquidez é uma faca de dois gumes: ajudou o Dash a disparar, mas em um período de queda, a baixa liquidez pode fazer com que ele caia tão rápido quanto se os compradores desaparecerem. Além disso, muito Dash é criado a cada mês como recompensas para mineradores e masternodes – há inflação (cerca de 3,6% ao ano). Essas recompensas muitas vezes são vendidas (masternodes precisam cobrir custos ou obter lucro). Portanto, há uma pressão vendedora contínua do lado da oferta, o que significa que o Dash normalmente necessita de uma demanda consistente para não cair.

Para o futuro:

• Se a narrativa de privacidade/pagamento mantiver tração, o Dash pode continuar a seguir o desempenho do Monero/Zcash. Por exemplo, se os reguladores pressionarem por mais vigilância nas finanças, alguns podem se proteger com moedas focadas em privacidade – o Dash poderia receber mais atenção nesse contexto.
• Se o mercado mudar para uma postura mais arriscada, o Dash também pode se beneficiar da mentalidade de temporada de altcoins. Historicamente, em períodos de alta, os traders procuram por altcoins retardatárias e “antigas” para investir após as principais, e o Dash se encaixa nesse perfil. Já esteve entre os 10 primeiros; alguns podem apostar em alguma recuperação de sua antiga glória.
• Em um cenário de baixa ou apenas de normalização, o Dash pode se estabilizar novamente. Se ele está por volta de $50 agora, o suporte a ser observado pode ser $35-40 onde se estabeleceu por um tempo. A resistência em alta seria $60-70, que foram níveis no final de 2021. Vale notar que o recorde histórico foi de cerca de $1.600 no final de 2017 (durante o auge da mania das altcoins). É improvável revisitar isso sem uma bolha extraordinária de altcoins, mas coisas estranhas já aconteceram em criptos.

Mais uma coisa: o tesouro do Dash pode financiar marketing ou integrações. Pode ser proativo agora para capitalizar no interesse renovado. Qualquer anúncio de novo uso do Dash (como integração em um aplicativo de pagamento, ou adoção por um provedor de remessas) pode aumentar a confiança em seus fundamentos além da especulação.

Em resumo, a resiliência e o subsequente crescimento do Dash destacam que até mesmo moedas legadas podem encontrar um novo fôlego nas condições certas. Ele aproveitou tanto uma vantagem estrutural de oferta (bloqueios de masternode) quanto uma narrativa oportuna (interesse em privacidade/dinheiro digital) para não apenas sobreviver ao crash, mas superar quase tudo na sua classe depois. Serve como um exemplo de que às vezes a rotação do mercado em uma recuperação pode favorecer os candidatos mais inesperados – aqueles vistos como ultrapassados podem liderar um rali devido a peculiaridades de oferta-demanda e ciclos narrativos.

10. Zcash (ZEC): Moeda de Privacidade de Alta Potência que Ressurgiu para Novos Máximos

O que é: Zcash é uma criptomoeda de camada 1 focada em privacidade, lançada em 2016 como um fork de código do Bitcoin com criptografia zk-SNARK que permite transações privadas. Zcash oferece dois tipos de endereços: transparentes (t-endereços, que funcionam como endereços normais de Bitcoin) e protegidos (z-endereços, que são totalmente criptografados). Os usuários podem enviar ZEC com total anonimato via transações protegidas. Zcash tem um fornecimento fixo de 21 milhões como o Bitcoin, mas sua curva de emissão é tal que cerca de 75% das moedas já foram mineradas. Inicialmente, havia uma recompensa dos fundadores (uma parte de cada bloco para fundadores/investidores e uma fundação), que evoluiu para um fundo de desenvolvimento para sustentar o projeto.

O desenvolvimento do Zcash é liderado pela Electric Coin Company e pela Zcash Foundation. É conhecida por sua forte criptografia e tem servido como campo de testes para tecnologias de privacidade de ponta.

Desempenho no crash: A jornada do Zcash foi selvagem. Ele despencou cerca de 45% em 10 de outubro, caindo de aproximadamente $273 para $150 em poucas horas. Foi uma queda acentuada, pior do que muita altcoins. Mas então aconteceu algo surpreendente: dentro de um dia, o ZEC recuperou totalmente suas perdas e subiu para novos máximos. Em 11–12 de outubro, o Zcash atingiu cerca de $291, superando seu máximo pré-crash de $273. Essencialmente, se você piscasse, teria perdido todo o crash no ZEC – ele caiu 45% e então subiu mais de 90% a partir desse mínimo em uma ordem muito curta. De 1 de outubro a 11 de outubro, o Zcash passou de cerca de $74 para $291, um movimento quase 4 vezes maior em menos de duas semanas (a maior parte desse movimento ocorreu após o crash)! Ele subiu cerca de 405% em 30 dias, de longe um dos ativos de melhor desempenho em todo o mercado. Isso colocou o ZEC em torno de seu preço mais alto desde meados de 2018.

Então, apesar de um soco no estômago intradiário, o Zcash terminou o período como talvez a maior história de “resiliência” – não porque não caiu (caiu), mas porque se recuperou tão fortemente que os compradores do crash quadruplicaram seu dinheiro no pico.

Por que se manteve firme (no final):

• Renascimento da Privacidade e Apelo de Refúgio Seguro: O ambiente de mercado ao redor do crash viu uma fuga para segurança – não apenas para o Bitcoin, mas para a privacidade e ativos fora do alcance do governo. As tarifas de Trump e as tensões geopolíticas instigaram preocupações sobre vigilância e censura. Investidores se amontoaram em moedas de privacidade como um hedge contra riscos de mercado e políticos. O Zcash, sendo um jogo de privacidade pura com um valor de mercado relativamente baixo pré-rali, tornou-se a negociação de momentum. Essencialmente, transformou-se em um refúgio seguro de curto prazo – de forma um pouco contraditória, já que é volátil, mas em termos de narrativa (“possuir algo que o governo não pode bisbilhotar”), clicou. Uma manchete resumiu isso: Zcash subiu 19% em meio ao crash de $20B de criptos, impulsionado por recursos de privacidade e tensões EUA-China. Assim, o ZEC foi visto como dinheiro digital com anonimato em um momento em que muitos queriam escapar do escrutínio.

• Escassez Técnica de Oferta: A dinâmica de oferta do Zcash contribuiu para uma pressão de compra. Ele é minerado, mas a emissão diária é pequena (em torno de 2.300 ZEC/dia a partir de 2025). Já havia uma alta demanda quando o ZEC começou a rali no início de outubro (alguns atribuíram isso ao lançamento de novos fundos – houve conversa sobre um índice de moedas de privacidade, etc.). Quando o preço do ZEC quebrou certos níveis, isso desencadeou uma onda de FOMO. O crash eliminou os longs mais fracos (daí a queda de 45%), mas, o mais importante, não atingiu nenhuma parada fundamental – os livros de ofertas do ZEC simplesmente esvaziaram por um momento. Quando os compradores retornaram, a oferta nas exchanges foi escassa. Provavelmente os vendedores a descoberto evitaram o ZEC (não há muitos lugares para vender a descoberto em grande escala, e caro devido às taxas de empréstimo quando está subindo). Assim, uma combinação de poucos vendedores e muitos compradores de momentum causou uma recuperação violenta em forma de V. A liquidez em algumas exchanges como Huobi e menores era fina, então até compras moderadas aumentaram o preço rapidamente.

• Novos Produtos e Ecossistema: Nesse período, houve alguns desenvolvimentos fundamentais positivos para o Zcash. A comunidade Zcash discutiu mover para proof-of-stake (o que, se acontecer, pode reduzir a pressão de venda dos mineradores). Além disso, houve empolgação sobre produtos de investimento relacionados ao Zcash. Notavelmente, um produto de confiança por um grande gestor de ativos (Pantera ou outro) foi rumores, e um ETP na Europa foi lançado para o Zcash. Esses deram ao ZEC um ar de legitimidade e potencial novo acesso a investidores. Adicionalmente, a tecnologia do Zcash estava sendo aproveitada em outros projetos (por exemplo, algumas camadas-2 do Ethereum consideraram usar provas-ZK inspiradas pelo Zcash). Tudo isso contribuiu para o interesse especulativo – se a privacidade é necessária, o Zcash é um candidato principal para instituições porque é bastante estabelecido (em oposição a algumas moedas de privacidade mais novas).

• Coordenação de Baleias e Comunidade: Após a queda inicial do Zcash, há um argumento a ser feito de que algumas baleias – possivelmente investidores iniciais do Zcash ou entidades – decidiram ativamente apoiar o preço. Considerando que o financiamento do Zcash é parcialmente através da ECC e subsídios, há partes interessadas em fazer o Zcash suceder e não ficar para trás. Com a narrativa de privacidade como uma cauda de vento, eles podem ter jogado lenha na fogueira comprando agressivamente, despertando maior interesse (pura conjectura, mas o tamanho do movimento sugere algum envolvimento de capital grande além do varejo).

Riscos e perspectivas: O espetacular ressurgimento do Zcash é uma faca de dois gumes. Subiu muito rápido, o que poderia significar que exagerou e pode recuar assim que o fervor imediato se acalmar. Também é historicamente um ativo muito volátil – aumentos anteriores muitas vezes foram seguidos por grandes quedas. Se a narrativa de privacidade esfriar ou se as pessoas realizarem lucros, o ZEC pode recuar significativamente (já fora do preço máximo de $291, em 22 de outubro estava em torno de $270).

Risco regulatório: moedas de privacidade estão na mira dos reguladores (embora o Zcash tenha sido um pouco menos visado que o Monero, possivelmente devido à sua privacidade opcional). Ainda assim, qualquer deslistagem de exchanges ou comentário negativo do governo pode prejudicar. Além disso, a adoção de usuários do Zcash permanece relativamente baixa em termos de transações protegidas – a maioria das transações ainda é transparente, levantando questões sobre o uso real além da especulação.

No lado positivo, se isso de fato é o começo de um movimento maior (alguns comparam às grandes corridas do Monero no passado), o Zcash poderia ver máximos em vários anos. O próximo alvo notável seria $360 (a alta de 2018 após o crash inicial) e depois $700 (seu pico em meados de 2021 durante a temporada de altcoins). O cenário extremo é testar a área de $800 do início de 2018. Alcançar isso provavelmente precisa de um interesse mais amplo sustentado na privacidade ou um grande catalisador como um anúncio de proof-of-stake do Zcash (que alguns preveem que poderia levar a um choque de oferta, uma vez que não haveriam mais mineradores vendendo).

Observação de cenário: Se as tensões geopolíticas permanecerem ou piorarem, as moedas de privacidade podem manter uma correlação inversa com os mercados tradicionais. Por exemplo, mais notícias de guerra comercial ou vigilância, e o ZEC dispara ainda mais – algo a monitorar. Por outro lado, se houver distensão ou novas regulamentações impuserem KYC sobre cripto, moedas de privacidade podem enfrentar ventos contrários.

Além disso, fique de olho no percentual da piscina protegida do Zcash (se mais ZEC for protegido, isso significa que mais pessoas estão usando para privacidade – um sinal saudável). E qualquer notícia da Electric Coin Co sobre parcerias ou atualizações de tecnologia pode influenciar o sentimento.

Em resumo, o desempenho do Zcash exemplifica risco alto, resiliência de alta recompensa: ele mergulhou o máximo da nossa lista, ainda assim acabou se saindo melhor após a crise. Isso destaca que a resiliência pode às vezes significar a capacidade de se recuperar ferocemente, não apenas a manutenção frente a um declínio.habilidade de evitar cair. O caso da ZEC mostra quão rapidamente as narrativas de mercado podem mudar – do desespero à euforia – e como um ativo com a história certa no momento certo pode não apenas se recuperar, mas atingir novos patamares enquanto outros ainda estão se reagrupando.

Por Que Esses Nomes Resistiram: Padrões Transversais

Após analisar cada um dos principais ativos resilientes, podemos destilar alguns temas comuns que ajudam a explicar por que esses tokens enfrentaram a tempestade de 10 de outubro melhor do que o restante:

1. Detentores Fortes & Baixa Alavancagem: Muitos desses ativos foram (e são) mantidos por investidores com convicção de longo prazo ou necessidades de utilidade em vez de por dinheiro especulativo. Por exemplo, a alta taxa de staking da Tron e a base de usuários ideológica do Monero significavam menos vendedores em pânico. Ao mesmo tempo, a ausência ou baixa presença de futuros alavancados para moedas como Monero, Dash e Zcash impediu liquidações em cascata. Com menos shorts ou longs superalavancados, esses ativos não foram impactados mecanicamente.

2. Demanda Real e Fluxos de Caixa: Vários tokens resilientes têm impulsionadores de demanda orgânica ou receitas que persistiram durante a queda. O sistema MakerDAO continuou arrecadando taxas (beneficiando até mesmo do voo de stablecoins para DAI), levando a recompras de MKR. Os oráculos da Chainlink continuaram sendo usados para garantir o DeFi, e suas parcerias sinalizaram crescimento futuro, incitando compras por grandes investidores. A utilidade atuou como um amortecedor – as pessoas precisavam desses tokens para algo (seja pagar taxas, fazer staking ou transacionar), então havia uma oferta básica mesmo na Black Friday. Em contraste, muitos altcoins puramente especulativos sem casos de uso atuais viram a demanda evaporar completamente, resultando em quedas mais profundas.

3. Restrições de Oferta: Um padrão notável é a oferta efetiva restrita. Tron e Dash têm grandes porções de oferta bloqueadas (staking, masternodes). Bitcoin e Ethereum têm segmentos significativos de detentores de longo prazo e staking, respectivamente. A oferta circulante do XRP é restringida por cronogramas de escrow. No caso da Zcash, uma grande recuperação já havia movimentado muitas moedas para novas mãos (provavelmente fora da exchange em armazenamento frio ou endereços protegidos), então a oferta disponível durante a queda era escassa. Esses fatores significaram que os livros de ordens não enfrentaram pressão de venda incessante em relação à profundidade. Quando o choque atinge, ativos com baixa flutuação podem ou cair drasticamente (se não houver compradores) ou, se houver compradores, recuperar-se rapidamente – em nosso grupo, foi mais o último cenário.

4. Catalisadores Positivos em Meio ao Caos: Boas notícias não correlacionadas ajudaram enormemente. O XRP teve registros de ETFs e influxos institucionais na mesma semana da queda – isso é um contrapeso poderoso ao medo. A Chainlink anunciou parcerias de alto nível, lembrando os investidores de seu status de blue-chip. O Bitcoin tinha a narrativa de “limpeza de alavancagem = novo ciclo de alta à frente” defendida por alguns analistas. E, como observado, as moedas de privacidade se beneficiaram de catalisadores geopolíticos (medos de vigilância) que nada tinham a ver com os ciclos típicos do mercado cripto. Esses catalisadores idiossincráticos agiram como botes salva-vidas carregando o ativo enquanto outros se afogavam.

5. Liquidez Profunda (para BTC/ETH) e Posicionamento de Mercado: Bitcoin, e em certa medida Ethereum e BNB, mostraram que ser grande e líquido é uma defesa por si só. Em um pânico, grandes jogadores rotacionam para as moedas mais líquidas como portos seguros. O modesto recuo de 14% do Bitcoin, em contraste com 30-50% para muitos alts, demonstrou esse efeito. Além disso, após a queda, o posicionamento dos investidores favoreceu esses grandes – a dominância do Bitcoin disparou à medida que os traders mantinham alocações em BTC em vez de mergulhar de volta em apostas de alta beta. Essa demanda sustentada ajudou o BTC a se recuperar e, por sua vez, estabilizou o mercado como um todo.

6. Resposta da Comunidade e Governança: A maneira como comunidades e equipes centrais respondem em uma crise pode impactar a resiliência. Por exemplo, a governança do MakerDAO não vendeu colaterais em pânico nem reduziu drasticamente as taxas de estabilidade – eles mantiveram seu framework, e o sistema funcionou como planejado, o que reforçou a confiança no MKR. A equipe da Tron destacou ativamente a estabilidade da Tron durante o caos (Justin Sun destacou publicamente a força do TRX), potencialmente encorajando os detentores a manterem a calma ou até mesmo comprarem mais. Em resumo, moedas com liderança proativa, mensagens comunitárias firmes e fortes reagiram melhor do que aquelas com silêncio ou pânico interno.

7. Falta de Supervalorização Antes da Queda: Ativos que já não eram supervalorizados antes da queda tinham menos ar para desinflar. Monero e Dash, por exemplo, foram relativamente tranquilos nos meses anteriores – sem grande aumento especulativo, então menos compradores tardios em pânico para capitular. Da mesma forma, a Chainlink estava negociando lateralmente há algum tempo, e o MKR, apesar do aumento, era respaldado por fundamentos claros. Em contraste, os tokens mais atingidos foram geralmente aqueles que explodiram com hype e alavancagem (vários tokens de jogos/metaverso, novas L1s altamente especulativas) – eles simplesmente tinham mais espuma para soprar. Nosso grupo resiliente era, em grande parte, composto por tokens estabelecidos, às vezes não apreciados, em vez de moedas de moda recente.

8. Exceções e Idiossincrasias: Nem todos esses ativos compartilham todos os traços, é claro. Zcash, curiosamente, era altamente volátil e teve uma grande recuperação antes da queda – normalmente uma receita para uma queda acentuada, o que aconteceu, mas foi rapidamente revertido. O caso da ZEC foi muito idiossincrático: uma tempestade perfeita de baixa oferta e impulso temático. O caso do Bitcoin é singular também: é uma classe por si só com status institucional. Mas, mesmo assim, os temas amplos de “detentores comprometidos, uso tangível e dinâmica de oferta/demanda” se aplicam a cada um em alguma combinação.

Por que outros ficaram para trás: É elucidativo contrastar esses tokens resilientes com alguns que ficaram para trás:

• Muitos tokens DeFi (fora o MKR), como Aave, Uni, etc., caíram mais e permaneceram em baixa. Eles carecem de mecanismos de recompra e eram mais jogos de rendimento especulativos; uma vez que os rendimentos secaram temporariamente no caos, a demanda também.
• Tokens altamente inflacionários ou com desbloqueios iminentes (por exemplo, certos tokens de Camada-1 ou Camada-2) sofreram porque os investidores venderam previamente, temendo mais oferta entrando no mercado.
• Moedas amplamente usadas em negociações alavancadas (SOL, ADA, DOGE, etc.) foram vítimas da própria popularidade: o grande interesse longo enfrentou chamadas de margem, e uma vez que esses dominós caíram, os preços caíram ainda mais. O conjunto resiliente evitou em grande parte esse destino (com ETH sendo uma exceção parcial, dada sua queda mais significativa – e de fato, ETH tinha muita alavancagem comparada, por exemplo, a BTC ou TRX).
• Liquidez fina em caps menores simplesmente não pôde encontrar um lance no meio da tormenta. Alguns projetos decentes caíram 60-70% simplesmente porque ninguém estava lá para segurar a faca. Isso destaca que, mesmo se os fundamentos estiverem bem, sem liquidez e uma base de compradores, um token pode cair livremente. É um crédito até mesmo para mid caps como Dash que eles tinham participantes leais o suficiente para intervir.

Em suma, as moedas que “absorventes de choque” compartilham uma espécie de prêmio de qualidade – seja qualidade na forma de fundamentos sólidos, comunidades dedicadas ou suporte estrutural de token (queimaduras/bloqueios). Qualidade não significa zero volatilidade, mas significa a capacidade de se recuperar e manter a confiança.

Análise de Cenário: O que Agora para o Grupo Resiliente?

A próxima fase do mercado de cripto é incerta – irá estabilizar, testar novamente as baixas ou recuperar com um rally de recuperação? Aqui mapeamos três cenários amplos e como nosso grupo resiliente pode se comportar em cada um:

1. Consolidação Agitada Continuada: Neste cenário, o mercado não colapsa nem decola completamente, mas negocia em uma faixa (Bitcoin talvez entre $100K–$120K, capitalização total de mercado estável). A volatilidade diminui um pouco após o choque de outubro. Em tal ambiente:

• Ativos resilientes poderiam manter desempenho moderado superior. Investidores, ainda cautelosos após a queda, poderiam ficar com escolhas “mais seguras”. Isso significa que o Bitcoin provavelmente mantém uma alta dominância; seus companheiros resilientes como ETH, BNB e talvez MKR e LINK também poderiam manter o favor do investidor devido às suas histórias fundamentais.
• Indicadores on-chain para observar: Se a consolidação acontecer, olhe para as taxas de financiamento em perpétuos – idealmente elas normatizam em torno de zero, indicando posicionamento equilibrado. Para nossos ativos resilientes, se vermos financiamento começando a virar consistentemente positivo (significando que longs pagam shorts), isso pode sinalizar complacência ou excesso de confiança retornando – um sinal de alerta. Por outro lado, se o financiamento permanecer neutro/negativo, isso implica que o mercado não está supervalorizado nesses nomes.
• Painel de métricas: Em um mercado instável, monitore a profundidade do livro de ordens para sinais de afinamento da liquidez. Uma métrica: a profundidade do mercado de 2% (quanto de cota há dentro de 2% do preço médio). Ativos como BTC e ETH têm livros profundos (centenas de milhões); se essa profundidade começar a diminuir, isso poderia prenunciar movimentos mais acentuados ou vulnerabilidade mesmo para eles. Além disso, fique de olho na oferta de stablecoin – se estiver subindo, esse pó seco pode eventualmente fluir para ativos de risco (altista), enquanto uma oferta de stablecoin em queda (dinheiro saindo do cripto) pode tender para baixista.

2. Renovada Disposição de Baixa (Outro Passo Inferior): Suponha que o macro mude para pior – talvez um agravamento na guerra comercial, ou uma correção no mercado de ações que arraste o cripto pra baixo, ou algum cisne negro específico do cripto. Como nossos tokens resilientes se saem se, por exemplo, o Bitcoin mergulhar abaixo de $100K e as altcoins sangrarem novamente?

• Provavelmente, o mesmo grupo superaria em relação a outros, mas note: superação é relativa. Eles ainda poderiam cair, apenas menos. O Bitcoin provavelmente cairia o menos – talvez outro deslizamento de ~15-20%. Tron poderia novamente se manter relativamente bem, dado seu padrão, assim como Monero e MKR (especialmente se a demanda por DAI subir novamente). O mais beta alto em nosso grupo é Zcash – ele poderia retraçar muitos de seus recentes ganhos em uma nova onda de risco.
• Indicadores para observar: Dominância de stablecoin – em uma nova venda, esperaríamos que a porcentagem do mercado total em stablecoins aumentasse (dinheiro fugindo de ativos voláteis). manter vigilância contínua sobre o cenário em mudança e adaptar suas estratégias conforme necessário.

Lista de Observação & Sinais de Alerta

Para cada um de nossos ativos resilientes, é prudente monitorar métricas específicas ou eventos que possam invalidar a tese de resiliência ou indicar um enfraquecimento do suporte:

• Bitcoin (BTC): Observe os fluxos nas exchanges – se notarmos uma tendência sustentada de BTC fluindo para exchanges (frequentemente um prelúdio para vendas) sem entradas correspondentes para endereços de holding de longo prazo, isso pode sinalizar distribuição institucional. Também acompanhe a dominância do Bitcoin: uma queda acentuada na dominância durante uma tendência de alta do mercado pode significar rotação para alts mais arriscadas (poderia preceder uma desaceleração do BTC em relação a outros).

• Tron (TRX): Fique de olho na circulação de USDT na Tron. Se a Tether começar a se afastar da Tron ou uma nova blockchain mais rápida roubar esse mercado, a demanda transacional da Tron pode cair. Além disso, quaisquer problemas com a stablecoin da Tron (USDD) ou hacks importantes de dApps DeFi na Tron poderiam prejudicar sua narrativa de estabilidade.

• Monero (XMR): Monitore desenvolvimentos regulatórios. Por exemplo, se um grande país banir moedas de privacidade ou se uma grande exchange deslistar Monero, a liquidez pode secar – uma rachadura em sua resiliência. Além disso, observe a taxa de hash e a saúde da rede do Monero – uma taxa de hash em declínio pode indicar capitulação de mineradores ou segurança em declínio.

• Binance Coin (BNB): O grande ponto é as notícias sobre a exchange Binance. Qualquer mudança negativa – seja um resultado de processo judicial, um problema com parceiros bancários limitando rampas fiat, ou a Binance perdendo participação de mercado – pode impactar diretamente a utilidade e percepção do BNB. Também fique atento ao uso da BNB Chain; se desenvolvedores e usuários migrarem (por exemplo, para outras blockchains ou Layer-2s) e as transações diárias da BNB Chain caírem drasticamente, isso remove um pilar de demanda pelo BNB.

• Ethereum (ETH): Observe o cronograma de desbloqueio de staking e participação. Outra grande onda de ETH querendo retirar do staking (por exemplo, se os rendimentos de staking caírem demais) poderia aumentar temporariamente o suprimento em circulação. Também, o crescimento de Layer-2 é uma faca de dois gumes: se L2s começarem a usar seus próprios tokens para gás em vez de ETH (alguns propuseram isso no futuro), isso poderia erodir marginalmente a demanda por ETH – não uma preocupação ainda, mas uma tendência a ser observada.

• Chainlink (LINK): Um sinal chave seria o declínio no uso de oráculos ou ganhos da concorrência. Se víssemos um concorrente (digamos, uma nova rede de oráculos) começar a comer a contagem de integrações da Chainlink, ou grandes protocolos DeFi desligando-se da Chainlink, isso seria um alerta. Por outro lado, se a adoção de staking pela Chainlink decepcionar (ou seja, não houver muitos LINKs em staking quando oferecidos), isso poderia significar que a comunidade está perdendo confiança na acumulação de valor.

• XRP (XRP): Acompanhe os marcos legais/regulatórios. Se, por exemplo, o caso da SEC for apelado e Ripple perder, ou se aquelas submissões de ETFs forem adiadas indefinidamente, o sentimento pode azedar. Além disso, os relatórios trimestrais da Ripple revelam quanto de XRP eles estão vendendo – se a Ripple aumentar significativamente as vendas, isso poderia superar a absorção do mercado e pressionar o preço.

• Maker (MKR): Dois grandes pontos: a estabilidade do DAI (se o DAI perder seu peg de $1 ou encolher significativamente em oferta, o produto principal da Maker está em problema), e as decisões de governança sobre o buffer de superávit e recompra. Se a governança da Maker de repente interromper as recompras de MKR ou desviar a receita para outro lugar, o apoio de compra desaparece. Também observe as taxas de juros: uma queda acentuada nas taxas globais poderia reduzir os rendimentos de RWA da Maker e, portanto, a taxa de queima de MKR.

• Dash (DASH): Monitore a contagem de masternodes. Se os masternodes começarem a desligar (contagem de masternodes cair), isso significa que os holders estão desbloqueando Dash, possivelmente para vender – um sinal inicial de convicção enfraquecida. Além disso, qualquer anúncio de exchanges deslistando Dash (já que repressões à privacidade às vezes incluem Dash) poderia prejudicar a liquidez.

• Zcash (ZEC): Um grande alerta seria se o uso do pool protegido não crescer, apesar do aumento de preço. Se o rally foi pura especulação e não novos usuários, ele pode não durar. Além disso, o Zcash tem uma atualização de rede (já aconteceu NU5 com Halo, mas talvez futuras rumo a PoS). Se houver contenda na comunidade ou atrasos nas atualizações, isso poderia estagnar o momento. Em uma nota técnica, o trust ZEC da Grayscale ou os fluxos de outros fundos podem valer a pena acompanhar (se esses fundos começarem a ver saídas, isso pode sinalizar uma realização de lucros institucional).

Dashboard para Monitoramento: Os leitores podem montar um simples "dashboard de resiliência" com alguns indicadores-chave atualizados periodicamente:

• Rastreador de Preço e Saída: Compare o preço de cada ativo em relação ao baseline de 10 de outubro em uma tabela. Se um começar a subperformar muito em relação ao grupo, investigue o motivo.
• Volatilidade e Correlação: Acompanhe a volatilidade realizada de 30 dias e a correlação com o BTC de cada ativo. Um pico súbito em volatilidade ou correlação pode significar que ele está negociando mais como o grupo de beta alto (perdendo sua resiliência independente).
• Métricas de Saúde On-chain: ex., porcentagem de fornecimento de Bitcoin ativa no último ano (um proxy para hodling – atualmente perto de ATH, otimista se mantiver alto), número de transações protegidas de Monero, valor total bloqueado e oferta de DAI da Maker, etc. Mudanças incomuns nestes podem prenunciar movimentos de preço. - Sinais de Derivativos: Fique de olho nas taxas de financiamento para BTC, ETH, e qualquer um com futuros (LINK tem alguns mercados de futuros, assim como BTC, ETH, XRP, BNB). Valores extremos de financiamento (digamos, anualizado +30% ou –30%) são insustentáveis – quando nosso ativo resiliente vê isso, ele pode logo fazer o oposto da expectativa do rebanho.

Ao observar tais métricas, pode-se obter alertas precoces. Por exemplo, se a atividade on-chain da Tron de repente despencar ou as transações de recompra de MKR cessarem on-chain, esses seriam alarmes para possivelmente reduzir a exposição antes que o mercado perceba.

Em última análise, a resiliência é dinâmica. Os ativos que foram mais fortes desta vez ainda devem geralmente ser mais robustos em futuras tempestades (dadas suas características), mas investidores devem permanecer vigilantes ao cenário em mudança e adaptar suas estratégias conforme necessário.Final thoughts

O crash relâmpago de outubro de 2025 foi um teste de estresse extraordinário que revelou uma hierarquia de resiliência dos criptoativos. No topo estavam os tokens sustentados por utilidade real, detentores comprometidos e economia sólida – os “amortecedores” que suportaram o golpe com danos relativamente menores e de curta duração. Vimos que a liquidez e o status de refúgio do Bitcoin, as comunidades leais de Tron e Monero, os fluxos de caixa fundamentais de Maker e Chainlink, os catalisadores únicos do XRP e os desenhos prudentes de outros tokens fizeram a diferença entre uma recuperação rápida e um prolongado declínio.

Um insight central é que fatores estruturais – não hype – predizem resiliência. Alta participação em staking, queimas ou recompras de tokens, uso diversificado no mundo real e até mesmo algo tão simples como estar presente e testado em várias ciclos de mercado contribuíram para a capacidade de resistência. Por exemplo, o fato de Maker poder queimar tokens usando renda real deu um suporte inerente, ou que o blockchain de Tron continuou funcionando com transferências de stablecoins quando os mercados de negociação pararam forneceu um piso de demanda. Estes são fatores tangíveis, não apenas oscilações de sentimento do investidor.

Isso não quer dizer que esses ativos são invulneráveis (não são), mas quando enfrentaram um vácuo repentino de liquidez, tinham âncoras: seja um tesouro que entra em ação, ou usuários que teimosamente não vão vender, ou arbitragistas que veem valor fundamental. Em contraste, muitos tokens que se saíram pior tinham pouco em que se apoiar – nenhuma receita, nenhuma base de usuários leais e, frequentemente, uma inflação de tokens complexa que amplificava a pressão de venda. Em uma frase, a qualidade importava.

Para leitores e participantes de criptomoedas, aplicar essas lições significa olhar sob o capô dos projetos, especialmente em tempos calmos, antes que a próxima tempestade chegue. Qual rede tem uso real? Qual é o token cuja oferta está sendo constantemente reduzida por utilidade ou queimas versus qual inundará o mercado com desbloqueios? Quem ainda estará segurando essa moeda se ela cair 50% – alguém, ou será uma cidade fantasma de especuladores?

À medida que avançamos, o cenário tem pontos positivos, mas também bandeiras de alerta. Por um lado, a limpeza do excesso de alavancagem e a rotação para ativos mais robustos podem preparar o terreno para uma base de mercado mais saudável (como alguns analistas disseram, talvez esse crash “resete o risco” e permita que verdadeiros construtores brilhem). Por outro lado, incertezas macro, como a guerra comercial, decisões regulatórias sobre ETFs e stablecoins, e mudanças econômicas globais continuarão a injetar volatilidade.

As próximas datas-chave a observar: - Final de outubro de 2025 – possíveis decisões da SEC sobre ETFs de criptomoedas (especialmente do XRP) que podem impulsionar ou prejudicar certas moedas. - Final de novembro de 2025 – um grande desbloqueio de tokens programado para um projeto importante (não no nosso top 10, mas algo como um desbloqueio do Arbitrum) que pode testar como o mercado absorve nova oferta. - Q1 2026 – eventos macro mais amplos: reuniões de bancos centrais, bem como a próxima atualização de protocolo do Ethereum (se houver alguma significativa agendada) e a aproximação do halving do Bitcoin em abril de 2026, que historicamente começa a ser precificada meses antes. Estes podem mudar o apelo relativo dos ativos (por exemplo, o hype do halving do Bitcoin pode fazer o BTC ter um desempenho superior por um tempo, ou as notícias de atualização do Ethereum podem fortalecer o ETH).

Em conclusão, o crash de outubro nos ensinou que, mesmo em um dos colapsos mais dramáticos registrados, havia refúgios de relativa calma e rápido renascimento. Isso reforça um princípio atemporal: nos mercados, ativos de qualidade com propostas de valor claras tendem a se recuperar. Como diz o ditado, quando a maré baixou, vimos quem estava nadando de calção. Aqueles com “calções” sólidos (seja utilidade tangível ou economia prudente) emergiram não apenas decentes, mas em alguns casos mais fortes do que antes.

Para participantes de criptomoedas, o trabalho é identificar esses calções com antecedência – focar em projetos com tecnologia real e substância comunitária, diversificar entre diferentes motoristas de valor (reserva de valor, receita de DeFi, privacidade, etc.) e permanecer ágil. Crashes acontecerão novamente. Ao estudar este quadro de líderes em resiliência, pode-se posicionar melhor não apenas para sobreviver ao próximo choque, mas talvez até capitalizar sobre ele – rotacionando para ativos fundamentalmente sólidos quando estiverem temporariamente à venda, e preparando-se para a próxima fase, onde durabilidade e qualidade levam a recompensas desproporcionais.