À medida que a União Europeia aperta o cerco sobre o mercado de criptomoedas com a regulamentação Markets in Crypto-Assets (MiCA), usuários estão buscando alternativas de stablecoin para o USDT da Tether, que está enfrentando dificuldades regulatórias.
Vamos ver o que o MiCA implica, por que o USDT está em apuros, e identificar cinco escolhas seguras para stablecoins na Europa até 2025, garantindo conformidade e confiança do usuário.
Entendendo MiCA: Uma Estrutura Reguladora para Ativos Cripto
MiCA, ou a Regulamentação de Mercados em Cripto-Ativos, é o primeiro esforço legislativo abrangente da UE para regular ativos cripto, visando fornecer segurança jurídica, proteger consumidores e fomentar a inovação enquanto assegura estabilidade financeira. Entrou em vigor em 29 de junho de 2023, com implementação faseada, onde os Títulos III e IV, que cobrem as stablecoins, tornar-se-ão aplicáveis em 30 de junho de 2024, e a regulamentação completa em 30 de dezembro de 2024.
Para stablecoins, o MiCA as classifica em dois tipos principais:
- Tokens de Dinheiro Eletrônico (EMTs): Stablecoins que estabilizam seu valor referenciando uma moeda oficial única, como USDT e USDC, funcionando de forma semelhante ao dinheiro eletrônico.
- Tokens Referenciados em Ativos (ARTs): Stablecoins que estabilizam o valor referenciando múltiplos ativos, como uma cesta de moedas ou commodities, com exemplos incluindo DAI e PAXG.
Requisitos chave para emissores incluem:
- Obter autorização de autoridades competentes, como a Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) na França.
- Manter reservas adequadas, garantindo respaldo 1:1 com ativos líquidos, e segregando-os dos próprios ativos do emissor.
- Fornecer transparência através de white papers, relatórios regulares e auditorias, garantindo proteção ao consumidor e integridade do mercado.
Essa estrutura visa unificar as regulamentações nacionais anteriormente fragmentadas, estabelecendo regras mais claras para fornecedores de serviços de criptoativos (CASPs) e emissores de tokens, impactando especialmente as stablecoins devido ao seu papel significativo no ecossistema cripto.
Por Que o USDT Está em Apuros na Europa: Desafios Regulatórios e de Conformidade
O USDT da Tether, uma stablecoin dominante atrelada ao USD com um valor de mercado superior a $138 bilhões conforme relatórios recentes, está enfrentando obstáculos significativos na Europa devido à sua não conformidade com o MiCA. As principais questões incluem:
- Falta de Autorização: MiCA requer que emissores de stablecoins sejam autorizados, mas a Tether Limited não obteve a necessária licença EMI ou equivalente na UE, levantando preocupações entre reguladores.
- Preocupações com Transparência: Escrutínio histórico sobre o respaldo das reservas do USDT, com controvérsias passadas sobre se ela mantém dólares americanos suficientes ou equivalentes, conflita com os requisitos de transparência e relatórios do MiCA. Relatórios sugerem que a Tether enfrentou desafios em fornecer atestados auditáveis de reservas, complicando ainda mais sua posição.
- Ações de Exchanges: Exchanges importantes responderam à execução do MiCA. Por exemplo, a Coinbase anunciou em dezembro de 2024 que iria retirar o USDT para usuários europeus até 13 de dezembro, citando não conformidade, enquanto a Crypto.com seguiu o exemplo, restringindo a negociação de USDT até 31 de janeiro de 2025. Essas ações refletem a pressão regulatória sobre o USDT, com potenciais proibições ou restrições impactando sua usabilidade na UE.
A incerteza em torno da conformidade do USDT, aliada aos rigorosos mandatos de reserva e liquidez do MiCA (por exemplo, exigindo 60% ou mais em bancos da UE para grandes emissores), torna economicamente desafiador para a Tether operar, potencialmente levando a interrupções de mercado para usuários europeus.
Alternativas Seguras ao USDT: Stablecoins em Conformidade com MiCA para 2025
Diante dos desafios do USDT, aqui estão cinco stablecoins em conformidade com o MiCA que podem ser usadas com segurança na Europa até 2025, oferecendo uma mistura de opções atreladas ao USD e ao euro para necessidades diversificadas dos usuários:
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USDC (USD Coin):
- Emissor: Circle Internet Financial Limited, uma empresa fintech global.
- Atrelado a: Dólar Americano, com uma taxa de resgate 1:1.
- Conformidade: A Circle obteve uma licença EMI da ACPR francesa em julho de 2024, tornando o USDC a primeira stablecoin importante em conformidade com o MiCA, com atestados regulares de reservas garantindo transparência.
- Vantagens: Amplamente aceito em exchanges, garantido por ativos totalmente reservados mantidos por instituições financeiras líderes, e adequado para uso tanto de varejo quanto institucional.
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- Emissor: StablR, uma empresa de ativos digitais baseada em Malta.
- Atrelado a: Dólar Americano, mantendo um valor estável através de reservas em dinheiro 100%.
- Conformidade: A StablR obteve uma licença EMI em Malta em julho de 2024, garantindo conformidade com o MiCA, e utiliza a plataforma Hadron da Tether para KYC, AML, e gestão de riscos.
- Vantagens: Oferece uma opção USD regulada, com operações em Ethereum e Solana, aumentando a acessibilidade e liquidez.
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- Emissor: Circle Internet Financial Limited.
- Atrelado a: Euro, resgatável 1:1, ideal para transações europeias.
- Conformidade: Também em conformidade com MiCA através da licença EMI da Circle na França, garantindo aderência regulatória e transparência.
- Vantagens: Diretamente atrelado ao Euro, proporcionando estabilidade para usuários da UE, e garantido por ativos reservados, facilitando pagamentos transfronteiriços sem complicações.
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- Emissor: Société Générale-FORGE, a divisão cripto do gigante bancário francês Société Générale.
- Atrelado a: Euro, com colateralização total e transparência.
- Conformidade: Emitido por uma entidade regulamentada, garantindo conformidade com o MiCA, com operações em Ethereum, Solana, e expansão planejada para o XRP Ledger até 2025.
- Vantagens: Respaldado por um banco respeitável, oferecendo confiança e estabilidade, particularmente para clientes institucionais.
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- Emissor: StablR.
- Atrelado a: Euro, com 100% de reservas em dinheiro para estabilidade.
- Conformidade: Em conformidade com o MiCA através da licença EMI da StablR em Malta, garantindo padrões regulatórios.
- Vantagens: Oferece uma alternativa atrelada ao euro, com baixos custos de transação e acessibilidade global, adequado para usuários europeus buscando conformidade.
Essas alternativas refletem a crescente demanda por stablecoins reguladas, com opções atreladas ao euro ganhando tração devido ao foco do MiCA na soberania monetária, enquanto opções atreladas ao USD como USDC e USDR atendem usuários que necessitam de liquidez em dólar.
Conclusão e Implicações
A implementação do MiCA está transformando o cenário de stablecoins na Europa, empurrando os usuários para alternativas regulamentadas para garantir segurança, transparência, e certeza jurídica.
Escolher stablecoins em conformidade com o MiCA como USDC, USDR, EURC, EURCV e EURR não só alinha com os requisitos regulatórios, mas também aumenta a confiança do usuário e a estabilidade do mercado. À medida que a UE continua a refinar sua abordagem regulatória, essas opções estão prontas para dominar, oferecendo uma ponte segura entre finanças tradicionais e a economia digital.