Ethereum pode estar severamente subvalorizado e caminhando para uma reprecificação dramática, de acordo com um coro crescente de vozes proeminentes da indústria.
O cofundador da Bankless, Ryan Sean Adams, reacendeu o debate otimista com uma previsão ousada: o ETH alcançando uma capitalização de mercado de US$ 2 trilhões, ou aproximadamente US$ 17.000 por moeda, quase nove vezes seu preço atual.
A premissa por trás desta projeção ambiciosa não está baseada em hype especulativo, mas em uma potencial transformação de narrativa - reposicionando a Ethereum não apenas como uma plataforma para aplicativos descentralizados, mas como “ouro digital com rendimento”.
A tese de Adams se baseia fortemente nos fundamentos em evolução da Ethereum. Após o Merge, o ETH se tornou uma mercadoria deflacionária geradora de rendimento, graças às recompensas de staking e ao mecanismo de queima de taxas introduzido no EIP-1559. Isso o posiciona como um híbrido entre a proposta de reserva de valor do Bitcoin e o apelo de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
Em uma recente postagem nas redes sociais, Adams chamou a comunidade Ethereum para abraçar o que ele chama de “Evangelho do Dinheiro Azul” - a ideia de que o ETH deve ser tratado não apenas como combustível digital para contratos inteligentes, mas como a camada monetária fundamental da economia descentralizada.
“Dinheiro é crença codificada como código,” ele escreveu, instando os usuários a “stakear, evangelizar e envergonhar qualquer um que venda.” Seu argumento está fundamentado em uma afirmação filosófica: sem ETH, não há DeFi e nem defesa dos ideais cypherpunk.
Essa visão está ganhando cada vez mais força nos círculos de investimento profissional. A ARK Invest comparou o staking de ETH a “títulos digitais”, fazendo paralelos com títulos governamentais de curto prazo - um raro endosso em um espaço onde o Bitcoin tem dominado as narrativas institucionais.
Enquanto a pilha tecnológica da Ethereum é robusta - alimentando um ecossistema multibilionário de protocolos DeFi, NFTs e rollups - o ativo em si tem lutado para obter reconhecimento como um instrumento monetário. Segundo o fundador da Frax Finance, Sam Kazemian, o maior problema da Ethereum não é técnico, mas ideológico.
“Ethereum, a tecnologia, é a coisa mais otimista no cripto,” ele disse durante um episódio recente da Bankless. “Mas ETH, o ativo, precisa de conserto.” Kazemian argumenta que o ETH é frequentemente tratado como uma ação de crescimento com fluxos de caixa incertos, em vez de uma mercadoria escassa e geradora de rendimento.
Nem todos concordam com o caso otimista. Maximalistas do Bitcoin e alguns analistas continuam a desafiar a narrativa de reserva de valor do ETH. Boyd Cohen descartou a comparação de imediato, afirmando, “Bitcoin é absolutamente escasso e Ethereum absolutamente não é.”
Outros, como John Haar, da Swan Bitcoin, criticaram as credenciais monetárias do Ethereum, argumentando que seu “rendimento” é muito dependente de atividades especulativas dentro do ecossistema. “Rendimento dos usuários fazendo o quê? ETH não é dinheiro,” disse Haar.
Além disso, a relação ETH/BTC, uma métrica chave usada para medir o desempenho da Ethereum em relação ao Bitcoin, caiu 77% desde seu pico em dezembro de 2021
- uma tendência que alguns usam para reforçar a visão de que a Ethereum está perdendo como ativo monetário.
Apesar das críticas, a recente atividade de mercado mostra sinais de renovado interesse dos investidores. Após um primeiro trimestre difícil, que viu a Ethereum cair para US$ 1.400 em abril, o token se recuperou quase 30%, agora pairando um pouco abaixo de US$ 1.800. Ainda assim, as métricas de desempenho mais amplas permanecem fracas: o ETH está 44% abaixo ano a ano e opera 63% abaixo de sua máxima histórica de US$ 4.878.
O caminho para US$ 17.000 pode ser longo e incerto, mas para defensores como Adams, a verdadeira batalha não é apenas baseada no mercado - é impulsionada por narrativas. Eles argumentam que a Ethereum não precisa apenas de um código melhor. Precisa de uma história melhor.