Especialistas da indústria estão questionando cada vez mais se Bitcoin's historicamente previsíveis ciclos de mercado de quatro anos estão chegando ao fim à medida que a adoção institucional acelera e tesourarias corporativas acumulam quase um milhão de moedas.
O que Saber:
- As 100 principais empresas de tesouraria de Bitcoin agora possuem quase um milhão de Bitcoin, potencialmente perturbando os ciclos de mercado tradicionais.
- Especialistas permanecem divididos, com alguns argumentando que a adoção institucional encerrou o padrão, enquanto outros acreditam que os ciclos permanecem intactos.
- A dinâmica de fornecimento do Bitcoin mudou significativamente, com 95% já minerado e a flutuação de mercado agora dependendo da compra institucional em vez de eventos de halving.
Participações Institucionais Desafiam Padrões Tradicionais
O debate gira em torno de se a participação institucional alterou fundamentalmente a estrutura de mercado do Bitcoin. O autor e investidor Jason Williams destacou a escala da adoção corporativa em um post no domingo em X, observando que as 100 principais empresas de tesouraria do Bitcoin coletivamente possuem quase um milhão de Bitcoin. "É por isso que o ciclo de quatro anos do Bitcoin acabou", afirmou Williams.
Matthew Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, expressou opiniões semelhantes em comentários publicados na sexta-feira pela CNBC. Hougan reconheceu que o ciclo não está "oficialmente acabado até vermos retornos positivos em 2026", mas previu esse resultado. "Eu acho que o ciclo de quatro anos acabou", disse ele, reforçando suas declarações de julho.
Os padrões de preços do Bitcoin historicamente seguiram uma sequência previsível. Os preços de pico ocorreram no ano seguinte a cada evento de halving - 2013, 2017 e 2021. O próximo pico era esperado para 2025 segundo o modelo tradicional.
Evolução da Estrutura de Mercado Impulsiona o Debate
Pierre Rochard, CEO da The Bitcoin Bond Company, concordou que os ciclos parecem ter terminado em um post na segunda-feira em X. Ele argumentou que os halvings do Bitcoin se tornaram "irrelevantes para a flutuação de mercado" porque 95% do Bitcoin já foi minerado. As dinâmicas de fornecimento atuais dependem de "comprar OGs", enquanto a demanda vem "da soma do varejo à vista, ETPs sendo adicionados a plataformas de riqueza e empresas de tesouraria".
Martin Burgherr, diretor de clientes da Sygnum Bank, disse ao Cointelegraph que, embora o ciclo de halving de quatro anos permaneça "um ponto de referência útil", ele não serve mais como "o único motor do comportamento de mercado". Condições macroeconômicas, fluxos de capital institucional, desenvolvimentos regulatórios e a adoção de ETFs ganharam influência igual à medida que o mercado amadurece.
"Na prática, o quadro de quatro anos está se tornando um dos vários inputs em vez de o script central do mercado", explicou Burgherr.
Céticos Mantêm a Integridade do Ciclo
Nem todos os analistas aceitam o fim do ciclo. O analista de criptomoedas "CRYPTO₿IRB" disse a seus 715.000 seguidores no X no domingo que opiniões sobre o fim do ciclo de quatro anos estão "erradas". O analista argumentou que os ETFs na verdade fortaleceram os ciclos de quatro anos das criptomoedas porque o mercado financeiro tradicional opera em ciclos presidenciais de quatro anos, aumentando "a correlação cripto-tradfi".
"Sem mencionar os ciclos de halving de quatro anos, que simplesmente não podem ser cancelados, pois são programados matematicamente", acrescentou o analista.
Seamus Rocca, CEO do Xapo Bank, afirmou em julho que os ciclos de quatro anos permanecem intactos, apesar da participação institucional. Rocca contestou a noção de que a presença institucional elimina a natureza cíclica do Bitcoin. "Muitas pessoas estão dizendo, 'Oh, as instituições estão aqui e, portanto, a natureza cíclica do Bitcoin está morta'. Não estou certo de que concordo com isso", disse ele.
Rocca enfatizou que os riscos de mercado em baixa prolongados persistem sob padrões de ciclo tradicionais.
Compreendendo Termos-Chave
O halving do Bitcoin refere-se à redução programada na oferta de novos Bitcoins a cada quatro anos, cortando pela metade as recompensas de mineração. Este mecanismo foi projetado para controlar a inflação e historicamente precedeu principais aumentos de preços. ETPs, ou Produtos Negociados em Bolsa, permitem que investidores tradicionais obtenham exposição ao Bitcoin por meio de veículos de investimento regulamentados. A adoção de tesouraria corporativa envolve empresas mantendo Bitcoin como um ativo de reserva em vez de equivalentes de caixa tradicionais.
Considerações Finais
A indústria de criptomoedas enfrenta uma questão fundamental sobre o comportamento futuro do preço do Bitcoin à medida que a adoção institucional atinge níveis sem precedentes. Se o ciclo tradicional de quatro anos sobreviverá ou evoluirá provavelmente ficará mais claro até 2026, quando o próximo período de pico esperado chegar sob os padrões históricos.