Kaspa, uma blockchain de prova de trabalho que utiliza arquitetura BlockDAG, atraiu interesse de mineração institucional da Marathon Digital Holdings e registrou mais de US$ 35 milhões em acumulação por baleias durante novembro, após uma queda de preço de 87% em outubro que testou a resiliência da rede.
A Marathon Digital, a maior empresa de mineração de Bitcoin de capital aberto nos Estados Unidos, anunciou em junho do ano passado que havia expandido as operações para incluir a mineração de Kaspa.
A decisão veio enquanto a empresa buscava diversificação de receita após o halving do Bitcoin em abril de 2024, que reduziu as recompensas de bloco para os mineradores.
Arquitetura técnica e desempenho
A Kaspa opera em uma estrutura BlockDAG (grafo acíclico direcionado) combinada com o protocolo de consenso GHOSTDAG, diferenciando-se das arquiteturas tradicionais de blockchain que seguem regras de cadeia mais longa.
A rede produz blocos a cada segundo, em comparação com o tempo de bloco de 10 minutos do Bitcoin.
Em outubro de 2025, a mainnet da Kaspa passou por um teste de estresse processando 4,62 milhões de transações ao longo de 2.100 segundos, alcançando uma taxa média de 2.200 transações por segundo, com capacidade de pico chegando a 4.836 TPS, de acordo com dados de rede publicados pelo projeto.
A estrutura BlockDAG permite que múltiplos blocos sejam produzidos simultaneamente e incorporados ao livro‑razão sem criar forks, possibilitando uma taxa de produção de blocos mais rápida enquanto mantém mecanismos de segurança de prova de trabalho.
Estratégia de mineração da Marathon Digital
A Marathon Digital citou a taxa de produção de um bloco por segundo da Kaspa como fator chave em sua decisão de minerar o ativo.
A produção mais rápida de blocos teoricamente permite que os mineradores obtenham mais recompensas de bloco em um determinado período em comparação com os intervalos de 600 segundos do Bitcoin.
A empresa não divulgou a porcentagem de seu poder de hash alocada à mineração de Kaspa nem a receita gerada com a operação. O principal negócio da Marathon continua sendo a mineração de Bitcoin, com a Kaspa representando uma estratégia de diversificação em vez de uma mudança operacional central.
A Marathon Digital opera mais de 25 exahashes por segundo de capacidade de mineração de Bitcoin em meados de 2024.
A empresa não publicou alocações específicas de hardware nem métricas de lucratividade para suas operações de mineração de Kaspa.
Volatilidade de mercado e recuperação
O token da Kaspa sofreu forte volatilidade no mês passado, despencando 87% para US$ 0,028 durante o que participantes de mercado descreveram como um dos maiores eventos de liquidação da história das criptomoedas.
O token vinha sendo negociado próximo de US$ 0,09 em setembro de 2025 antes da queda.
Após o colapso de outubro, o KAS se recuperou para US$ 0,057 em 28 de novembro, o que representa uma duplicação em relação às mínimas da queda, mas ainda cerca de 37% abaixo de seu pico em setembro.
O token figurou como o maior ganho diário no CoinMarketCap em 27 de novembro antes de recuar 6,3% no período subsequente de 24 horas. A Kaspa atualmente mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 1,53 bilhão, com cerca de 27 bilhões de tokens em circulação.
Atividade de acumulação por baleias
Dados on-chain indicam que oito endereços de carteira compraram mais de US$ 35 milhões em KAS durante novembro, à medida que o preço do token se recuperava.
A acumulação ocorreu enquanto o KAS registrava ganhos superiores a 15% no mês.
Os endereços das carteiras não foram identificados publicamente, e o padrão de acumulação não confirma se as compras representam investidores institucionais, indivíduos de alto patrimônio ou grupos de compra coordenados.
A acumulação por baleias durante períodos de recuperação pode sinalizar confiança nos fundamentos de um ativo ou representar tentativas de influenciar o preço por meio de grandes compras.
As motivações específicas dos compradores de novembro permanecem não reveladas.
Status de desenvolvimento de contratos inteligentes
A Kaspa é classificada por agregadores de dados, incluindo a CoinGecko, como uma “Plataforma de Contratos Inteligentes”, embora a rede atualmente não ofereça suporte à execução de contratos inteligentes em sua camada base.
O roteiro do projeto faz referência à implementação de funcionalidade de contratos inteligentes por meio de “based-rollups”, uma abordagem de escalabilidade de segunda camada que liquida transações na cadeia principal sem fragmentar a liquidez em múltiplas sidechains.
Em outubro de 2025, a Kaspa anunciou integração com a Dymension, uma rede blockchain modular, para oferecer suporte a infraestrutura de bridge.
O anúncio não especificou se essa integração habilita funcionalidade de contratos inteligentes ou se serve como infraestrutura preliminar para futura implantação de based-rollups.
Economia da mineração e concorrência
A atratividade da Kaspa para os mineradores se concentra em sua frequência de produção de blocos.
Enquanto mineradores de Bitcoin competem por recompensas a cada 10 minutos, mineradores de Kaspa competem por recompensas a cada segundo, aumentando teoricamente a frequência de recompensas mesmo que as recompensas individuais por bloco sejam menores.
No entanto, a dificuldade de mineração da Kaspa se ajusta com base na taxa de hash da rede, de forma semelhante ao mecanismo de ajuste de dificuldade do Bitcoin.
O aumento da participação de mineradores eleva a dificuldade, reduzindo a probabilidade de qualquer minerador individual produzir blocos com sucesso, o que pode compensar a vantagem dos tempos de bloco mais rápidos.
A Kaspa compete com redes de prova de trabalho consolidadas, incluindo Bitcoin, Litecoin, Ethereum Classic e outras, por hardware de mineração e poder de hash.
A rede também enfrenta concorrência de redes de prova de participação, incluindo Solana e Avalanche, que alcançam throughput de transações superior à capacidade demonstrada da Kaspa sem exigir operações de mineração com uso intensivo de energia.
Atividade de governança da comunidade
Em novembro, a comunidade Kaspa realizou uma votação sobre a liderança da principal conta de mídia social do projeto, @kaspaunchained. A proposta recebeu 95% de aprovação dos participantes, embora os números totais de participação não tenham sido divulgados.
A votação refletiu o engajamento da comunidade em decisões de governança do projeto, embora a Kaspa não opere um sistema formal de governança on-chain comparável ao de redes de prova de participação com mecanismos de votação ponderada por tokens.
Limitações técnicas e trade-offs
A arquitetura BlockDAG da Kaspa alcança produção de blocos mais rápida que as blockchains tradicionais, mas introduz complexidade na sincronização de nós e no consenso da rede.
Os nós precisam processar e validar múltiplos blocos simultâneos em vez de uma única cadeia, aumentando os requisitos computacionais para participação na rede.
O modelo de segurança de prova de trabalho da rede exige gasto contínuo de energia para manter o consenso, de forma semelhante ao Bitcoin. A Kaspa não publicou métricas de consumo de energia nem comparações com outras redes de prova de trabalho.
A ausência de funcionalidade nativa de contratos inteligentes limita os casos de uso atuais da Kaspa principalmente a transferência e armazenamento de valor.
Até que based-rollups ou soluções alternativas de contratos inteligentes sejam lançadas, a rede não pode oferecer suporte a aplicações descentralizadas, protocolos de finanças descentralizadas ou padrões de tokens não fungíveis sem depender de infraestrutura de bridge externa.