A Nasdaq Inc. apresentou um pedido à Comissão de Valores Mobiliários na segunda-feira buscando aprovação para negociar versões tokenizadas de ações tradicionais em sua bolsa regulamentada. A proposta representa a primeira tentativa significativa de integrar a tecnologia blockchain nos principais mercados de ações dos EUA e pode alterar fundamentalmente como os títulos são definidos, emitidos e liquidados.
O que saber:
- A Nasdaq quer a aprovação da SEC para alterar regras permitindo que ações tokenizadas sejam negociadas ao lado de títulos tradicionais sob padrões de execução idênticos.
- A proposta poderia trazer a tecnologia blockchain diretamente para os mercados de ações dos EUA, fortemente regulamentados, pela primeira vez.
- Títulos tokenizados atuais existem como representações digitais de ativos, mas não podem ser negociados em bolsas tradicionais como a Nasdaq.
Proposta revolucionária desafia a infraestrutura do mercado
O pedido da operadora de bolsa detalha mecanismos específicos para negociação de títulos tokenizados segundo as regras de mercado existentes. A Nasdaq propõe que ações tokenizadas recebam tratamento idêntico aos títulos tradicionais, incluindo execução com mesma prioridade e requisitos de rotulagem claros para processos de compensação e liquidação.
O pedido vai além de modificações técnicas. Ele aborda questões fundamentais sobre a definição de ações e procedimentos de liquidação que poderiam determinar se a tokenização permanece confinada aos mercados de criptomoeda ou se integra na infraestrutura central de Wall Street.
Se aprovado, bolsas regulamentadas dos EUA incorporariam ações tokenizadas em seus sistemas. Essa integração colocaria a tecnologia de criptomoeda em contato direto com algumas das ações mais negociadas do mundo, potencialmente resolvendo debates em curso sobre o papel do blockchain na reforma da infraestrutura de mercado.
Cenário regulatório se volta para ativos digitais
A iniciativa da Nasdaq coincide com um movimento mais amplo de instituições financeiras tradicionais em direção a ativos digitais e tecnologia blockchain. Essa mudança responde a atitudes regulatórias em evolução em Washington que mostram uma maior abertura à inovação em criptomoedas dentro dos mercados dos EUA.
Paul Atkins, o recém-nomeado presidente da SEC, direciona o regulador a estabelecer diretrizes claras determinando quando ativos digitais qualificam como títulos.
A Comissária Hester Peirce da SEC indicou no mês passado que a agência espera ansiosamente pela colaboração com empresas de tokenização enquanto enfatiza a necessidade de requisitos de divulgação adequados para ativos tokenizados.
Atualmente, títulos tokenizados funcionam como representações digitais de ativos tradicionais em vez de títulos de propriedade direta. Esses ativos digitais são negociados em redes blockchain em vez de contas de corretagem e são promovidos como veículos para maior liquidez, oportunidades de propriedade fracionada e acesso expandido para investidores internacionais nos mercados de ações dos EUA.
Vantagens técnicas impulsionam interesse em adoção
Defensores da tokenização destacam o potencial da tecnologia blockchain para capacidades de negociação 24/7, em contraste com as bolsas tradicionais que fecham durante a noite e feriados. Teoricamente, fundos tokenizados poderiam oferecer liquidação quase instantânea e eliminar intermediários de infraestrutura legada.
O conceito de blockchain tem recebido promoção significativa como uma das aplicações mais viáveis de criptomoeda.
Principais instituições financeiras, incluindo BlackRock Inc., Franklin Templeton e KKR & Co., anunciaram esforços de tokenização para partes de seus fundos, utilizando corretores como intermediários.
A maioria das ações tokenizadas se origina de terceiros em vez de emissoras nos mercados tradicionais como a Nasdaq. Essa prática criou complicações, ilustradas quando a Robinhood ofereceu negociação de ações tokenizadas da OpenAI, levando a empresa de inteligência artificial a advertir contra a endosse e esclarecer que os tokens não representam patrimônio da empresa.
Preocupações do mercado e resistência da indústria
O pedido da Nasdaq à SEC expressa preocupações sobre emissores de ações cujos títulos estão listados em locais de negociação. A empresa declarou que a tokenização de títulos não deve privar os emissores de sua capacidade de determinar locais e métodos de negociação, observando limitações na oferta de escolha aos emissores quanto à tokenização de ações.
O JPMorgan Chase & Co. recentemente disse a seus clientes que a adoção ampla de títulos de tokenização de títulos tradicionais e de ativos não se materializou. O gigante bancário observou que empresas focadas em criptomoeda, em vez de bancos tradicionais, corretores e empresas de capital aberto, impulsionam a maior parte da atividade neste setor.
O gigante de negociação Citadel Securities defende abordagens cautelosas e deliberadas para tokenização.
A empresa levantou preocupações sobre potencial arbitragem regulatória se a SEC não estabelecer diretrizes claras para empresas que buscam tokenizar ativos.
Compreendendo termos financeiros chave
Títulos tokenizados representam versões digitais de instrumentos financeiros tradicionais que existem em redes blockchain em vez de plataformas de negociação convencionais. Esses ativos mantêm o mesmo valor subjacente e direitos que seus equivalentes tradicionais, enquanto permitem diferentes mecanismos de negociação e liquidação.
A tecnologia blockchain funciona como um sistema de livro-razão distribuído que registra transações em vários computadores simultaneamente. Essa tecnologia suporta a maioria das criptomoedas e oferece vantagens potenciais, incluindo segurança melhorada, transparência e tempos de liquidação reduzidos.
Considerações finais
A proposta da Nasdaq representa um momento divisor de águas para a integração do blockchain em mercados financeiros tradicionais. A decisão da SEC provavelmente influenciará se a tecnologia de criptomoeda se tornará parte integrante da negociação de ações tradicional ou se permanecerá relegada a plataformas especializadas de ativos digitais.