À medida que o ouro rompe os tetos de preços históricos com uma alta recorde, Bitcoin está ficando para trás - por enquanto. Com entradas em fundos de ouro ultrapassando $80 bilhões este ano, o metal precioso recuperou firmemente seu status como o refúgio preferido contra a instabilidade econômica global.
Mas, de acordo com veteranos operadores e analistas, esta ascensão meteórica pode estar se aproximando de suas etapas finais, potencialmente preparando o terreno para o Bitcoin valorizar em seu rastro.
De acordo com dados recém-divulgados pelo Bank of America, o ouro está experimentando sua sequência mais forte desde 2013, com $80 bilhões em entradas líquidas no ano - o dobro do recorde anterior estabelecido em 2020.
O Kobeissi Letter, que publicou as cifras via X em 15 de abril, destacou que os preços do ouro subiram 22% somente em 2025, superando todas as principais classes de ativos.
Em 16 de abril, XAU/USD atingiu máximos históricos próximos a $3.300 por onça, um marco impulsionado por tensões geopolíticas crescentes, aumento no interesse por ativos de refúgio seguro e um ressurgimento na demanda institucional. A guerra comercial em andamento nos EUA acelerou ainda mais a fuga para o ouro, à medida que investidores buscam proteção contra incertezas macroeconômicas.
“O ouro é o refúgio seguro global”, escreveu Kobeissi. “Os preços já estabeleceram 52 novos máximos históricos no ano passado - marcando a sequência mais forte em uma década.”
Enquanto isso, a narrativa do Bitcoin como “ouro digital” foi afetada. Apesar do lançamento de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA e da crescente exposição institucional, BTC/USD caiu recentemente para uma mínima de cinco meses.
Análises onchain da Glassnode revelam que ativos combinados sob gestão (AUM) em ETFs de Bitcoin caíram de $106 bilhões no início do ano para $92 bilhões em meados de abril.
Enquanto o mercado cripto mais amplo mantém esperança por uma temporada de altcoins, o desempenho inferior do Bitcoin em comparação ao ouro lança dúvidas sobre seu papel atual como proteção em mercados voláteis.
Anthony Pompliano, CEO da Professional Capital Management, comentou na CNBC que instituições financeiras tradicionais podem ainda estar hesitantes em abraçar totalmente o Bitcoin em tempos incertos. “Eles não estão autorizados ou não estão acostumados a ver o Bitcoin como uma proteção macro”, observou.
Apesar de sua corrida de alta contínua, nem todos acreditam que o ouro pode manter seu momento atual. O renomado operador Peter Brandt sugeriu esta semana que o ouro entrou em um “estágio explosivo” - uma fase de mercado clássica onde os preços sobem parabolicamente antes de colapsar.
“O ouro agora entrou em seu estágio explosivo”, escreveu Brandt. “Esse avanço rápido atingirá um topo terminal, mas tentar definir um alto pode ser muito caro.”
Este sentimento ecoa uma teoria de longa data entre alguns investidores: quando o ouro atinge o topo, o Bitcoin frequentemente segue com uma alta mais agressiva, embora atrasada. Como apontou o investidor Lawrence Lepard, gráficos históricos indicam que o Bitcoin tende a espelhar o desempenho do ouro - tipicamente 100 dias depois, e com significativamente mais volatilidade.
Pompliano reforçou essa ideia, afirmando: “O que vemos é que quando o ouro sobe, o Bitcoin geralmente segue - e tende a subir muito mais forte.”
Uma Divergência com uma Potencial Convergência pela Frente?
Enquanto o ouro domina as manchetes no segundo trimestre de 2025, o momento do Bitcoin pode ainda estar no horizonte. Se a atual trajetória de preços do ouro alcançar uma fase terminal, isso poderia abrir caminho para o BTC recuperar sua narrativa como um refúgio digital seguro - especialmente se as pressões macro persistirem.
Se o Bitcoin mais uma vez acompanhar o ímpeto do ouro, ou se traçará um novo caminho totalmente, ainda está para ser visto. Mas, por enquanto, enquanto o ouro comemora sua sequência recorde, o Bitcoin está aguardando nos bastidores.