Bitcoin novamente está lutando para acompanhar os ativos tradicionais de refúgio seguro, enquanto o ouro sobe acentuadamente em meio à renovada volatilidade macroeconômica. Com preços pairando em torno de $93.000 e o momento vacilando, analistas estão de olho em correções mais profundas, possivelmente abaixo de $92.000, já que o ativo digital continua a ter um desempenho inferior em um ambiente sensível ao risco.
No início da semana de negociações em 6 de maio, o Bitcoin (BTC) começou a flertar com novos mínimos mensais, falhando em manter o momento de alta acima de $95.000. Em contraste, o ouro (XAU/USD) subiu para novos máximos locais, estendendo um ganho de 4,4% na última semana e subindo 1,5% no dia. A divergência no desempenho destaca uma mudança na preferência dos investidores à medida que pressões geopolíticas e monetárias aumentam o apelo de ativos tradicionalmente mais seguros.
Essa diferença crescente entre BTC e ouro ocorre em um momento de crescente incerteza nos mercados globais. A volatilidade cambial, o enfraquecimento do posicionamento do dólar norte-americano e a crescente preocupação com as tensões comerciais estão reavivando a demanda por commodities físicas. Enquanto isso, a correlação do Bitcoin com o ouro - outrora uma narrativa proeminente entre investidores de ativos digitais - está sob escrutínio.
De acordo com analistas macroeconômicos da QCP Capital, a atual dinâmica reflete uma estrutura de mercado cada vez mais binária. Em seu boletim mais recente, a QCP destacou a volatilidade implícita contida no cripto, com mercados à vista mostrando movimento sem direção. Embora o ouro continue a se beneficiar da cobertura geopolítica e fraqueza do dólar, o Bitcoin não conseguiu capitalizar sobre os mesmos fatores.
“As vols implícitas em cripto permanecem suprimidas, com tendência de desvio voltando ao neutro e o mercado à vista amplamente sem direção,” observou a QCP. “Isso ocorre quando a agitação cambial coincide com um aumento de quase 3% no ouro na segunda-feira, à medida que os investidores migram para a narrativa de dólar mais fraco e precificam o risco geopolítico.”
Essa divergência reabriu o debate sobre o papel do Bitcoin como proteção macroeconômica. Enquanto alguns observadores do mercado ainda consideram o BTC parte da classe de ativos descentralizados e protegidos contra a inflação, seu comportamento recente de preços descolou-se da trajetória do ouro. Analistas agora veem o Bitcoin como mais alinhado com ativos de risco tradicionais, como ações, do que com reservas de valor não soberanas.
Níveis de Suporte Sob Pressão Antes do FOMC
Os sinais técnicos sugerem que o Bitcoin pode continuar a negociar em baixa no curto prazo. O suporte de $93.500, estreitamente alinhado com o preço de abertura anual do BTC, está enfrentando testes repetidos. Os traders agora estão se preparando para uma possível quebra em direção à faixa de $90.000–$92.000 se o momento não se recuperar rapidamente.
Keith Alan, cofundador da plataforma de análise de negociação Material Indicators, observou em uma atualização de 5 de maio que a zona de suporte provavelmente não se sustentará sem pressão de compra renovada. “Para resumir, ficarei surpreso se o YO [abertura anual] se sustentar,” ele disse. “Enquanto estou preparado para um pavio até a faixa de $88k–$90k, acho que o nível de $91,6k em torno da MA de 21 é um alvo provável esta semana.”
Essa fragilidade técnica é agravada pela iminente reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) agendada para 7 de maio, onde espera-se que o Federal Reserve ofereça novas orientações sobre taxas de juros e condições econômicas. Enquanto traders se preparam para a possibilidade de uma retórica agressiva ou uma mudança de política, a direção de curto prazo do Bitcoin pode depender do tom dos comentários do presidente do Fed, Jerome Powell.
Indicadores Técnicos Sinalizam Divergência em Prazo
De uma perspectiva técnica, leituras de momento conflitantes em diferentes prazos estão contribuindo para a indecisão do mercado. O indicador de convergência/divergência média móvel (MACD), amplamente seguido para medir a força da tendência, está enviando sinais mistos.
Por um lado, o popular analista gráfico Dave the Wave apontou para um cruzamento de alta no MACD semanal, o que pode indicar potencial de alta a longo prazo. Por outro lado, prazos mais curtos, como o MACD diário, estão sinalizando momento de baixa, com o indicador cruzando abaixo da linha zero.
“BTC está consolidando entre a alta e baixa da semana passada, aguardando a reunião do FOMC de amanhã e o discurso de Jerome Powell,” escreveu o trader Titan of Crypto. “Enquanto isso, o MACD diário está cruzando em baixa, sinalizando desaceleração no momento.”
Essa divergência reforça a visão de que a correção atual pode ser parte de uma fase de consolidação mais ampla, em vez de uma mudança clara de tendência direcional.
Bitcoin e Ouro
Apesar da recente desconexão, a narrativa de longo prazo ligando Bitcoin e ouro permanece ativa em alguns círculos. O Kobeissi Letter, um veículo de pesquisa macroeconômica, enfatizou que as correlações entre os dois ativos aumentaram em vários momentos ao longo do último mês.
“Em abril, o Bitcoin se juntou à corrida do ouro, aumentando a correlação pela primeira vez em meses,” a equipe escreveu. “Entre 7 e 21 de abril, o ouro subiu +15% junto com +12% no Bitcoin. A corrida para ativos descentralizados e protegidos contra a inflação é forte.”
Ainda assim, essa correlação parece cada vez mais frágil. Ao contrário do ouro, o Bitcoin continua a negociar dentro de uma estrutura especulativa, altamente sensível a fluxos de liquidez, expectativas macroeconômicas e pressão regulatória. Como resultado, períodos de alinhamento entre os dois ativos podem ser episódicos, em vez de sistêmicos.
Liquidez, Política e Reprecificação de Risco
O pano de fundo atual do mercado é definido por crescente tensão geopolítica, incerteza inflacionária elevada e políticas divergentes de bancos centrais. Esses fatores estão reformulando correlações entre ativos e forçando investidores a reconsiderar estratégias de hedge.
O recente aumento no ouro reflete uma reprecificação de riscos geopolíticos e monetários. O metal amarelo se beneficiou tanto de um enfraquecimento do dólar quanto da precificação da instabilidade global - incluindo disputas comerciais e conflitos regionais.
O Bitcoin, no entanto, parece preso no meio. Enquanto seus proponentes de longo prazo argumentam que ele oferece proteção contra a desvalorização fiduciária, seu desempenho ao longo do ano passado refletiu ciclos especulativos mais amplos, em vez de um posicionamento defensivo.
Além disso, com grandes ETFs de cripto agora sendo negociados no mercados dos EUA, o BTC está se comportando cada vez mais como uma ação de tecnologia de alta beta - movendo-se em sintonia com o sentimento do mercado de ações e expectativas de taxas, em vez de atuar como um ativo descorrelacionado.
Posicionamento Institucional
Outro fator que contribui para a recente fraqueza do Bitcoin é o estado da participação institucional. Enquanto o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA no início de 2024 levou a uma onda de influxos, esses influxos diminuíram nas últimas semanas enquanto participantes de mercado realizam lucros e reavaliam condições macroeconômicas.
De acordo com dados da Farside Investors, os fluxos líquidos para ETFs de Bitcoin moderaram, e fundos institucionais parecem estar rotacionando para posições defensivas, incluindo ouro e tesouros de curta duração. Essa mudança reflete uma postura mais cautelosa à medida que investidores se preparam para possível volatilidade de taxas ou dados econômicos mais fracos nos EUA.
Além disso, a volatilidade específica de cripto permanece baixa. O mercado de opções contido reflete uma atividade especulativa limitada, restringindo catalisadores de curto prazo para oscilações significativas de preços.
Níveis Chave a Observar e o que Vem a Seguir
Olhando para frente, a trajetória do Bitcoin nas próximas semanas provavelmente será moldada por uma combinação de fatores técnicos e macroeconômicos. Níveis chave de suporte incluem $93.500, $91.600 (alinhado com a média móvel de 21 semanas) e a marca psicológica significativa de $90.000. Uma quebra abaixo dessas zonas poderia desencadear uma queda mais acentuada em direção à área de $88.000.
No lado positivo, recuperar $95.000 e manter acima dele consistentemente seria o primeiro sinal de uma nova acumulação de alta. Além disso, $97.500 e $100.000 permanecem alvos de resistência chave.
Mas qualquer movimento decisivo exigirá clareza das políticas macroeconômicas, particularmente do Federal Reserve. Se o Fed sinalizar uma pausa mais longa nos aumentos de taxas ou sugerir condições econômicas mais favoráveis, ativos de risco, incluindo Bitcoin, podem encontrar espaço para subir.
Por outro lado, qualquer indicação de renovado aperto ou inflação persistente pode alimentar uma nova rotação para o ouro, reforçando o atual desempenho inferior do Bitcoin.