Bitcoin está mais uma vez lutando para acompanhar os ativos tradicionais de refúgio seguro enquanto o ouro sobe acentuadamente em meio a uma nova volatilidade macroeconômica. Com preços em torno de $93.000 e o momentum enfraquecendo, os analistas estão de olho em correções mais profundas, possivelmente abaixo de $92.000, à medida que o ativo digital continua a ter desempenho inferior em um ambiente sensível ao risco.
No início da semana de negociações, em 6 de maio, o Bitcoin (BTC) começou a flertar com as novas mínimas mensais, falhando em sustentar o momentum de alta acima de $95.000. Em contraste, o ouro (XAU/USD) subiu para novos máximos locais, estendendo um ganho de 4,4% na semana passada e subindo 1,5% no dia. A divergência no desempenho ressalta uma mudança na preferência dos investidores, à medida que pressões geopolíticas e monetárias elevam o apelo dos ativos tradicionalmente mais seguros.
Essa crescente diferença entre BTC e ouro ocorre em um momento de crescente incerteza nos mercados globais. A volatilidade cambial, a posição mais fraca do dólar dos EUA e o aumento da preocupação com as tensões comerciais estão revivendo a demanda por commodities físicas. Enquanto isso, a correlação do Bitcoin com o ouro - outrora uma narrativa proeminente entre os investidores de ativos digitais - está sob escrutínio.
Segundo analistas macro da QCP Capital, a dinâmica atual reflete uma estrutura de mercado cada vez mais binária. Em seu último boletim, o QCP destacou a volatilidade implícita suprimida no cripto, com os mercados spot mostrando movimento sem direção. Enquanto o ouro continua a se beneficiar da cobertura geopolítica e da fraqueza do dólar, o Bitcoin não conseguiu capitalizar os mesmos motores.
“Os vols implícitos no cripto permanecem suprimidos, com o desvio de curto prazo derivando de volta para o neutro e o spot amplamente sem direção”, observou o QCP. “Isso ocorre enquanto o shakeup no FX coincide com um aumento de quase 3% no ouro na segunda-feira, à medida que os investidores aderem à narrativa de um dólar mais fraco e precificam os prêmios de risco geopolítico.”
Essa divergência reabriu o debate sobre o papel do Bitcoin como proteção macroeconômica. Enquanto alguns observadores de mercado ainda consideram o BTC parte da classe de ativos descentralizados e protegidos contra a inflação, seu comportamento recente de preço se desacoplou da trajetória do ouro. Os analistas agora veem o Bitcoin mais alinhado com ativos de risco tradicionais, como ações, do que com reservas de valor não soberanas.
Níveis de Suporte Sob Pressão Antes do FOMC
Sinais técnicos sugerem que o Bitcoin pode continuar a negociar mais baixo no curto prazo. O suporte de $93.500, intimamente alinhado com o preço de abertura anual do BTC, está enfrentando testes repetidos. Os traders estão agora se preparando para uma possível quebra em direção à faixa de $90.000–$92.000 se o momentum não se recuperar rapidamente.
Keith Alan, cofundador da plataforma de análise de negociações Material Indicators, observou em uma atualização de 5 de maio que a zona de suporte é improvável de se manter sem nova pressão de compra. “Para resumir, ficarei agradavelmente surpreso se o AO [abertura anual] se mantiver”, disse ele. “Enquanto estou preparado para um movimento até a faixa de $88k–$90k, penso que o nível de $91,6k em torno da 21 MA é um alvo provável esta semana.”
Essa fragilidade técnica é agravada pela iminente reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) agendada para 7 de maio, onde o Federal Reserve deverá oferecer novas orientações sobre taxas de juros e condições econômicas. À medida que os traders se preparam para a possibilidade de uma retórica mais agressiva ou uma mudança de política, a direção de curto prazo do Bitcoin pode depender do tom das observações do presidente do Fed, Jerome Powell.
Indicadores Técnicos Sinalizam Divergência nos Prazos
De uma perspectiva técnica, leituras conflitantes de momentum em diferentes prazos estão contribuindo para a indecisão do mercado. A convergência/divergência das médias móveis (MACD), um indicador amplamente seguido de força de tendência, está enviando sinais mistos.
Por um lado, o popular analista de gráficos Dave the Wave apontou para um cruzamento de alta no MACD semanal, que pode indicar potencial de alta no longo prazo. Por outro lado, prazos mais curtos, como o MACD diário, estão sinalizando momentum de baixa, com o indicador cruzando abaixo da linha zero.
“O BTC está consolidando entre a alta e a baixa da semana passada, aguardando a reunião do FOMC de amanhã e o discurso de Jerome Powell”, escreveu o trader Titan of Crypto. “Enquanto isso, o MACD diário está cruzando de forma baixista, sinalizando um momentum em desaceleração.”
Essa divergência reforça a visão de que a correção atual pode fazer parte de uma fase de consolidação mais ampla, em vez de uma clara mudança de tendência direcional.
Bitcoin e Ouro
Apesar da desconexão recente, a narrativa de longo prazo que liga Bitcoin e ouro permanece ativa em alguns círculos. O The Kobeissi Letter, um veículo de pesquisa macroeconômica, enfatizou que as correlações entre os dois ativos aumentaram em várias ocasiões no último mês.
“Em abril, o Bitcoin se juntou à corrida do ouro, aumentando a correlação pela primeira vez em meses”, escreveu a equipe. “Entre 7 e 21 de abril, o ouro subiu +15% junto com +12% no Bitcoin. A fuga para ativos descentralizados e protegidos contra a inflação é forte.”
Ainda assim, essa correlação parece cada vez mais frágil. Ao contrário do ouro, o Bitcoin continua a ser negociado dentro de um quadro especulativo, altamente sensível aos fluxos de liquidez, expectativas macroeconômicas e pressão regulatória. Como resultado, os períodos de alinhamento entre os dois ativos podem ser episódicos em vez de sistemáticos.
Liquidez, Política e Repreçamento de Risco
O cenário de mercado atual é definido por tensões geopolíticas crescentes, incerteza elevada sobre a inflação e políticas divergentes de bancos centrais. Esses fatores estão reformulando correlações entre ativos e forçando os investidores a reconsiderar estratégias de cobertura.
A recente alta do ouro reflete um reprecificação dos riscos geopolíticos e monetários. O metal amarelo se beneficiou tanto da fraqueza do dólar quanto da incorporação da instabilidade global - incluindo disputas comerciais e conflitos regionais.
No entanto, o Bitcoin parece preso no meio. Embora seus defensores a longo prazo argumentem que ele oferece proteção contra a desvalorização fiduciária, seu desempenho no ano passado refletiu ciclos especulativos mais amplos, em vez de um posicionamento defensivo.
Além disso, com grandes ETFs de cripto agora negociando nos mercados dos EUA, o BTC está cada vez mais se comportando como uma ação de tecnologia de alta beta - movendo em sintonia com o sentimento do mercado de ações e as expectativas de taxas, em vez de agir como um ativo não correlacionado.
Posicionamento Institucional
Outro fator que contribui para a recente fraqueza do Bitcoin é o estado da participação institucional. Enquanto o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista baseados nos EUA no início de 2024 levou a uma onda de influxos, esses influxos diminuíram nas últimas semanas, à medida que os participantes do mercado realizam lucros e reavaliam as condições macro.
De acordo com dados da Farside Investors, os fluxos líquidos para ETFs de Bitcoin se moderaram, e os fundos institucionais parecem estar rotacionando para posições defensivas, incluindo ouro e títulos de tesouraria de curta duração. Essa mudança reflete uma postura mais cautelosa enquanto os investidores se preparam para possível volatilidade nas taxas ou dados econômicos dos EUA em enfraquecimento.
Além disso, a volatilidade específica do cripto permanece baixa. O mercado de opções contido reflete uma atividade especulativa reduzida, limitando os catalisadores de curto prazo para oscilações significativas de preço.
Níveis Chave a Observar e o Que Vem a Seguir
Olhando para o futuro, a trajetória do Bitcoin nas próximas semanas será provavelmente moldada por uma combinação de fatores técnicos e macroeconômicos. Os principais níveis de suporte incluem $93.500, $91.600 (alinhado com a média móvel de 21 semanas) e a marca psicológica significativa de $90.000. Uma quebra abaixo dessas zonas pode desencadear uma retração mais acentuada em direção à área de $88.000.
Por outro lado, recuperar $95.000 e mantê-lo consistentemente acima seria o primeiro sinal de acumulação de alta. Além disso, $97.500 e $100.000 continuam sendo alvos de resistência chave.
Mas qualquer movimento decisivo exigirá clareza da política macroeconômica, particularmente do Federal Reserve. Se o Fed sinalizar uma pausa mais longa nos aumentos de taxas ou sugerir condições econômicas em suavização, os ativos de risco, incluindo o Bitcoin, poderiam encontrar espaço para um rali.
Por outro lado, qualquer indicação de renovado aperto ou inflação persistente pode alimentar uma rotação adicional para o ouro, reforçando o desempenho inferior atual do Bitcoin.