Senadores dos EUA divulgaram nesta semana um projeto de lei voltado a definir como as criptomoedas são reguladas no país, uma iniciativa que participantes da indústria dizem poder começar a resolver anos de ambiguidade jurídica que têm limitado investimentos, desenvolvimento de produtos e participação institucional. development and institutional participation.
A proposta busca estabelecer definições mais claras para ativos digitais e dividir formalmente as responsabilidades de supervisão entre a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Pelo rascunho, a CFTC ganharia autoridade sobre mercados à vista de commodities digitais, enquanto a SEC manteria jurisdição sobre valores mobiliários e atividades de captação de recursos, uma divisão regulatória que tem sido central no debate de políticas há anos.
Executivos do setor descrevem amplamente o projeto como uma mudança relevante em relação à regulação baseada em ações de fiscalização, caminhando em direção a maior clareza legal, ainda que permaneçam dúvidas sobre até onde a legislação irá após emendas e negociações políticas.
Uma tentativa há muito esperada de definir fronteiras regulatórias
Executivos de todo o setor cripto afirmam que o projeto de lei aborda um dos desafios mais persistentes do segmento: a incerteza sobre qual regulador tem autoridade sobre quais ativos e atividades.
Essa ambiguidade, argumentam, desestimula o capital institucional e desacelera o desenvolvimento de produtos, especialmente nos EUA.
Em conversa com a Yellow.com, Hedy Wang, CEO e cofundadora da Block Street, disse que o rascunho se assemelha a um “livro de regras” há muito atrasado para a indústria.
Na visão dela, definições mais claras de ativos digitais e uma alocação mais explícita de autoridade regulatória podem reduzir a hesitação entre investidores institucionais que permaneceram à margem devido ao risco jurídico.
Outros enfatizaram que o valor do projeto está em tentar oferecer clareza via lei, em vez de depender de futuras interpretações regulatórias.
Rachel Lin, CEO da SynFutures, afirmou que traçar linhas nítidas entre valores mobiliários e commodities, e definir o papel da CFTC em mercados à vista, daria aos desenvolvedores e investidores a previsibilidade que pedem há anos.
Also Read: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge
Ela acrescentou que detalhes ainda em aberto, especialmente em relação às stablecoins, serão cruciais para determinar se o arcabouço vai promover concorrência ou reforçar os incumbentes do sistema financeiro tradicional.
Stablecoins surgem como principal linha de tensão
O rascunho da legislação também aborda a regulação de stablecoins, uma área que tem gerado atritos constantes entre empresas de cripto e o setor bancário.
Pela proposta, empresas de cripto seriam proibidas de pagar juros apenas pelo fato de o usuário manter stablecoins, mas ainda poderiam oferecer recompensas atreladas a atividades como pagamentos ou programas de fidelidade.
A SEC e a CFTC seriam encarregadas de emitir, em conjunto, regras de divulgação que regulem esses incentivos.
Entidades do setor bancário argumentam que stablecoins remuneradas poderiam desviar depósitos de bancos segurados e ameaçar a estabilidade financeira, enquanto defensores das criptos afirmam que proibir recompensas sufocaria a inovação e limitaria a escolha dos consumidores.
David Carvalho, CEO da Naoris Protocol, disse que o projeto reflete uma mudança de anos de discussões abstratas para a formulação de regras concretas.
Ele observou que a incerteza sobre qual regulador poderia reivindicar autoridade já levou equipes a adiar ou abandonar projetos no passado.
Ao mesmo tempo em que alerta que possíveis concessões políticas podem enfraquecer o texto, Carvalho avalia que até mesmo uma clareza parcial pode reduzir de forma relevante o risco para empresas que operam nos EUA.
Impulso legislativo cresce, mas resultado ainda é incerto
A divulgação do rascunho coincide com avanços processuais no Senado.
O Comitê de Agricultura do Senado, responsável por supervisionar a CFTC, estabeleceu um cronograma para publicar o texto legislativo até 21 de janeiro e realizar uma marcação em 27 de janeiro, marcando o primeiro calendário definido para o avanço de uma lei sobre estrutura de mercado de cripto.
Parlamentares vêm trabalhando para reconciliar propostas concorrentes, incluindo o Digital Asset Market Clarity Act, já aprovado na Câmara, que também busca dividir a supervisão entre a SEC e a CFTC.
Ainda não está claro se o projeto do Senado se tornará lei, já que o Congresso precisa equilibrar interesses concorrentes às vésperas das eleições de meio de mandato de 2026.
Mesmo assim, participantes da indústria afirmam que a combinação de um rascunho detalhado com um processo legislativo definido é o sinal mais claro até agora de que o Congresso tenta substituir anos de incerteza regulatória por um framework for U.S. crypto markets.
Read Next: Wintermute Warns Altcoin Era Over As Institutions Take Over Bitcoin & Ether