Um novo rascunho de estrutura de mercado divulgado pelo Comitê de Agricultura do Senado dos EUA manteria explicitamente carteiras de autocustódia e interfaces DeFi não custodiais fora da regulamentação federal, mesmo enquanto líderes do setor, incluindo Brian Armstrong, argumentam que a legislação cripto mais ampla no Congresso continua inclinada a favor de bancos e traditional financial intermediaries.
A proposal, conhecida como Digital Commodity Intermediaries Act, limita a supervisão a entidades que guardam ativos de clientes ou controlam a execução de transações, reduzindo drasticamente a jurisdição da Commodity Futures Trading Commission sobre os mercados cripto.
Carteiras de autocustódia explicitamente fora da regulamentação
Pelo rascunho, a autoridade da CFTC se aplica apenas a “intermediários de commodities digitais”, definidos como entidades que mantêm fundos de clientes, executam ou liquidam transações, aceitam ou transmitem ordens, mantêm margem ou colateral, ou atuam como contraparte.
Carteiras de autocustódia que simplesmente armazenam chaves privadas, assinam transações localmente e transmitem transações autorizadas pelo usuário não se enquadrariam nessa definição.
Como resultado, essas carteiras não enfrentariam requisitos de registro, KYC, AML, reporte ou supervisão.
O projeto trata a autocustódia como uma atividade pessoal do usuário e não como um serviço financeiro regulado.
Interfaces DeFi não custodiais protegidas
O rascunho também exclui interfaces DeFi não custodiais da regulamentação, a menos que os operadores exerçam custódia ou discricionariedade.
Interfaces que permitem aos usuários interagir diretamente com contratos inteligentes, sem roteamento de ordens, guarda de fundos, agrupamento de transações ou capacidade de substituir a execução, ficariam fora do escopo da CFTC.
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Essa proteção se estende a front-ends de DEX, agregadores, ferramentas de swap embutidas em carteiras, painéis de protocolo e pontes não custodiais.
O projeto também nega à CFTC autoridade para regular desenvolvedores de software apenas por fornecerem acesso a código, fechando o que desenvolvedores descrevem como uma forma de regulamentação “pela porta dos fundos”.
Controle, não alegações de descentralização, aciona a supervisão
O rascunho traça um limite claro para quando plataformas DeFi se tornam reguladas.
Qualquer interface que assuma a custódia de ativos, execute negociações em nome dos usuários, controle a lógica de roteamento, mantenha colateral ou possa pausar ou reverter transações seria classificada como intermediário de commodity digital e obrigada a se registrar na CFTC.
A abordagem reflete uma mudança de rótulos para foco no controle funcional, sinalizando que chamar uma plataforma de “descentralizada” não a isentaria se ela operar como um ambiente de negociação administrado.
Armstrong diz que projetos mais amplos ainda favorecem bancos
Embora Armstrong tenha elogiado proteções mais claras para autocustódia e software não custodial, ele criticou publicamente esforços paralelos de estrutura de mercado no Congresso, argumentando que alguns rascunhos restringiriam a concorrência ao favorecer bancos e corretoras tradicionais.
Armstrong disse que disposições em propostas anteriores corriam o risco de impedir que empresas nativas de cripto, como a Coinbase, competissem em condições de igualdade, ao limitar sua capacidade de oferecer serviços já disponíveis por meio de bancos.
Ele enquadrou o debate como uma questão de saber se empresas cripto podem competir de forma justa ou se a regulamentação consolida os incumbentes financeiros existentes.
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