Bitcoin teve sua taxa de hash de rede reduzida em 4% nos últimos 30 dias, marcando a queda mais acentuada desde abril de 2024. A VanEck, gestora de investimentos, sugere que essa capitulação de mineradores pode indicar um fundo de mercado, apesar das crescentes pressões operacionais.
O que aconteceu: poder de mineração encolhe
O relatório Bitcoin ChainCheck da VanEck de meados de dezembro de 2025 documentou a queda da taxa de hash em um mês em que o preço do Bitcoin recuou cerca de 9%. A volatilidade realizada de 30 dias da rede superou 45%, o maior nível desde abril de 2025.
Matthew Sigel e Patrick Bush observaram que a taxa de hash normalmente se contrai durante correções de preço significativas.
A província de Xinjiang, na China, forçou aproximadamente 400.000 máquinas de mineração a ficarem offline na semana passada, eliminando cerca de 1,3 gigawatts de capacidade.
O desligamento removeu cerca de 100 exahashes por segundo da capacidade computacional da China em apenas 24 horas. Analistas da VanEck atribuíram isso à realocação da geração de energia para atender à demanda de inteligência artificial, o que pode ter eliminado até 10% do poder de hashing da rede Bitcoin.
A economia dos mineradores se deteriorou à medida que o preço de equilíbrio da eletricidade para um equipamento Bitmain S19 XP da geração de 2022 caiu de US$ 0,12 em dezembro de 2024 para US$ 0,077 em meados de dezembro de 2025, um recuo de 36%. “Embora a lucratividade para os mineradores tenha sido fraca recentemente, muitas entidades continuam minerando, apesar de períodos de economia ruim, porque acreditam no futuro do Bitcoin”, escreveram Sigel e Bush.
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Por que isso importa: padrões históricos
A VanEck identificou a queda na taxa de hash como um possível sinal altista contrarian com base em dados desde 2014. Os retornos futuros de 90 dias do Bitcoin foram positivos em aproximadamente 65% das vezes quando a taxa de hash caía nos 30 dias anteriores, em comparação com 54% nos períodos de alta da taxa de hash.
Os retornos médios de 180 dias ficaram em torno de 20,5% quando a taxa de hash caía, contra 20,2% quando aumentava.
Ao longo de 346 dias desde 2014 com crescimento negativo de taxa de hash em 90 dias, os retornos futuros de 180 dias do Bitcoin foram positivos em 77% das vezes, com retorno médio de 72%.
O analista de mercado Ted Pillows identificou um padrão de divergência altista de 3 dias que marcou fundos de mercado nas duas últimas vezes em que apareceu. O Bitcoin era negociado a US$ 87.159 no momento da redação, queda de 2% nas últimas 24 horas.
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