O capital de risco e os financiamentos estratégicos para a indústria de criptomoedas dispararam para US$ 49,7 bilhões em 2025, marcando um crescimento de mais de quatro vezes ano a ano, com uma parcela significativa do capital destinada à construção de cofres de reservas de corretoras centralizadas, à fortificação de balanços e à expansão de infraestrutura.
De acordo com dados compilados pela RootData, o forte aumento no funding divulgado contrasta com uma queda acentuada no número de deals, destacando uma mudança na alocação de capital para menos transações, porém substancialmente maiores, ligadas à consolidação de corretoras, custódia e estratégias lastreadas em reservas, em vez de experimentação em estágio inicial.
Menos deals, cheques maiores
WuBlockchain reported que, em dezembro de 2025, fundos de venture em cripto divulgaram 58 projetos de investimento, alta de 3,6% mês a mês em relação a novembro, mas o total de funding divulgado caiu fortemente para US$ 860 milhões, queda de 94,1% em relação ao número excepcionalmente alto de US$ 14,54 bilhões em novembro.
No ano cheio, 898 projetos foram divulgados, representando um declínio de 42,1% em relação aos 1.551 projetos em 2024.
Apesar da queda na atividade, o financiamento total divulgado subiu 433,2% ano a ano, de US$ 9,33 bilhões em 2024 para US$ 49,75 bilhões em 2025.
A divergência reflete um mercado cada vez mais dominado por transações orientadas a balanço, aquisições e investimentos em infraestrutura, em vez de um financiamento amplo a startups.
Capital se concentra em corretoras e custódia
Várias das maiores transações de 2025 estiveram diretamente ligadas a corretoras centralizadas, infraestrutura de negociação ou estratégias lastreadas em reservas.
No maior deal relacionado a cripto já registrado, a Naver concluiu uma aquisição integral em ações da Dunamu, avaliando a operadora da Upbit em aproximadamente US$ 10,3 bilhões.
A transação transformou a Naver Financial na controladora da Dunamu e destacou a crescente importância estratégica da lucratividade das corretoras e da escala em custódia.
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Enquanto isso, a Coinbase adquiriu a corretora de derivativos Deribit por US$ 2,9 bilhões, ampliando sua presença em opções cripto institucionais e reforçando sua estratégia de crescimento liderada por derivativos.
A acumulação de reservas também permaneceu um tema dominante.
A Strategy levantou múltiplos financiamentos multibilionários em 2025, incluindo ações preferenciais e notas de cupom zero, com os recursos usados para expandir suas participações em Bitcoin (BTC).
A empresa encerrou o ano detendo mais de 600.000 BTC, tornando-se uma das maiores detentoras corporativas do mundo.
Infraestrutura, dados e trilhos institucionais
Além das corretoras, o capital fluiu fortemente para infraestrutura que apoia a adoção institucional de cripto.
A Intercontinental Exchange fez um investimento estratégico de US$ 2 bilhões na Polymarket, garantindo exposição acionária e um papel como distribuidora global de dados orientados a eventos.
A MGX, apoiada pelo governo de Abu Dhabi, investiu US$ 2 bilhões na Binance, marcando o maior investimento cripto-nativo conduzido inteiramente com stablecoins.
Outras transações relevantes incluíram a aquisição pela Kraken da NinjaTrader por US$ 1,5 bilhão para expandir o acesso a futuros regulados, o financiamento de dívida de US$ 1,4 bilhão da Galaxy Digital para ampliar seu data center Helios, e a aquisição de US$ 1,25 bilhão da corretora institucional Hidden Road pela Ripple (XRP).
Alocação setorial mostra viés institucional
Os dados setoriais de 2025 mostraram o capital fluindo principalmente para categorias financeiras e de infraestrutura, em vez de cripto voltada ao consumidor.
CeFi respondeu por 13,8% dos projetos divulgados, DeFi por 22,4%, IA por 12,7% e RWA/DePIN por 7,3%, enquanto a atividade em NFT e GameFi caiu para apenas 5,3%.
O padrão de funding sugere que o investimento em cripto em 2025 foi menos sobre ampliar o número de experimentos on-chain e mais sobre reforçar custódia, liquidez, compliance e transparência de reservas, uma mudança estrutural após múltiplos eventos de estresse na indústria em anos anteriores.
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