O XRP Ledger ativou seu padrão de Tokens Multiuso em 1º de outubro, introduzindo um arcabouço de protocolo para emissão de tokens fungíveis que incorpora controles de conformidade diretamente na rede, em vez de depender de contratos inteligentes individuais. O padrão visa simplificar a tokenização de ativos institucionais padronizando requisitos regulatórios que retardaram a adoção do blockchain nas finanças tradicionais.
O que Saber:
- O padrão MPT integra características de conformidade como autorização KYC, restrições de transferência e direitos de recuperação no nível do protocolo, contrastando com a abordagem de contratos inteligentes do Ethereum.
- Ripple posiciona o MPT para casos de uso institucionais, incluindo títulos, classes de ações, stablecoins e fundos de mercado monetário tokenizados com suporte nativo para cronogramas de vencimento e restrições de elegibilidade.
- XRP foi negociado a $2.97 no momento da publicação, enquanto a empresa planeja recursos adicionais, incluindo transações confidenciais e suporte a trocas descentralizadas.
O Desafio da Arquitetura de Protocolo ao Modelo Ethereum
O engenheiro da Ripple, Kenny Lei, anunciou a ativação no X, descrevendo o MPT como projetado para tornar a emissão de ativos do mundo real "muito mais simples, segura e alinhada com a forma como as instituições financeiras operam." O padrão diverge dos arcabouços de tokens blockchain estabelecidos ao colocar os controles centrais no protocolo base do XRPL, em vez de implementá-los por meio de contratos em nível de aplicação.
Os padrões de token dominantes do Ethereum—ERC-20 para ativos fungíveis e arcabouços como ERC-1400 e ERC-3643 para valores mobiliários—operam como contratos inteligentes que devem codificar regras de conformidade no código do contrato.
Essas implementações coordenam com registros separados, módulos de identidade e oráculos de conformidade para impor restrições de transferência e requisitos regulatórios.
A documentação do Ethereum define um token ERC-20 como "um Contrato Inteligente responsável por rastrear os tokens criados," com os padrões de tokens de segurança adicionando módulos opcionais para controles de transferência, listas de permissão e funções de operador entregues por meio da lógica do contrato.
O MPT reverte essa arquitetura. Emissores podem anexar controles de conformidade e ciclo de vida a tokens sem escrever código de contrato personalizado, acessando recursos que incluem autorização de KYC e combate à lavagem de dinheiro, regras de transferência definidas pelo emissor, capacidades de congelamento e recuperação, metadados on-chain para relatórios regulatórios e gerenciamento de chave multifirma. Lei enquadrou a distinção como uma solução para um problema de negócios: pilotos de blockchain institucional rotineiramente enfrentam atrasos devido ao escopo de auditoria, requisitos de lógica personalizada e incerteza regulatória que o MPT visa eliminar por meio da padronização.
Focando Aplicações Financeiras Reguladas
O roteiro institucional da Ripple, publicado no final de setembro, descreve o MPT como capaz de carregar cronogramas de vencimento, identificadores de tranches, restrições de elegibilidade e mecanismos de recuperação no nível nativo. A empresa planeja variantes confidenciais para permitir transferências que preservem a privacidade, mantendo a conformidade regulatória. Lei escreveu que o MPT "oferece uma atualização de nível de protocolo que torna o XRPL mais útil para as finanças reguladas, enquanto ainda permanece fiel aos seus princípios: simples, eficiente e construído para utilidade."
O padrão visa casos de uso que se alinham com as expectativas dos reguladores.
Lei identificou aplicações incluindo títulos com cronogramas de cupons, classes de ações com regras de elegibilidade de investidores, stablecoins com processos de recuperação, ativos do mundo real fracionados, fundos de mercado monetário tokenizados, programas de fidelidade de loop fechado e colaterais para o que a Ripple chama de "DeFi Institucional."
A documentação de setembro da Ripple conecta ativos MPT a um protocolo de empréstimo nativo iminente na versão 3.0 do XRPL, uma troca descentralizada baseada em MPT para negociação secundária, e futura integração com ferramentas de criptografia de conhecimento zero.
Lei afirmou que "MPTs são blocos de construção essenciais para o DeFi institucional: eles sustentarão a emissão de ações de cofres no Protocolo de Empréstimos, desbloquearão atividade no mercado secundário com a MPT DEX sem problemas e apoiarão futuros MPTs Confidenciais." O roteiro indica implantações incrementais em vez da ativação simultânea de todos os recursos planejados.
Questões de Implementação e Comparação com Ethereum
O tempo e a abordagem atraíram comparações com a década de desenvolvimento de padrões de tokens do Ethereum. Um membro da comunidade sugeriu que arcabouços de tokens de segurança ERC estabelecidos representam soluções "testadas e verdadeiras," questionando se estender o modelo anterior de linha de confiança do XRPL poderia ter sido menos disruptivo do que introduzir um novo padrão. Lei respondeu que suporte a formadores de mercado automatizados e trocas descentralizadas para MPTs serão lançados incrementadamente, com os recursos atuais estabelecendo "uma base forte para construir."
A distinção do Ethereum se concentra em questões que os reguladores priorizam: quem pode possuir tokens, quando as transferências podem ser pausadas ou revertidas, como os direitos dos emissores são limitados e onde as divulgações são armazenadas.
No ecossistema do Ethereum, capacidades no estilo ERC-1400—including listas de permissão, restrições de transferência, links de documentos e funções de operador—existem, mas permanecem opcionais e variam em implementação em bibliotecas de contratos.
A premissa do MPT sustenta que incorporar esses controles no próprio livro reduz custos de integração e ambiguidade de conformidade para emissores conservadores. A abordagem prioriza garantias de protocolo sobre convenções de contratos, oferecendo um modelo de confiança diferente da flexibilidade em nível de aplicação do Ethereum.
Compreendendo Termos-Chave
O padrão de Token Multiuso opera no nível do protocolo, significando que os recursos de conformidade estão integrados no código central do XRP Ledger em vez de adicionados por meio de contratos inteligentes separados. Contratos inteligentes são programas autoexecutáveis armazenados em blockchains que automaticamente impõem os termos do acordo. Padrões ERC se referem a Ethereum Request for Comments, especificações técnicas que definem a funcionalidade do token na rede Ethereum. Requisitos de Conheça Seu Cliente e combate à lavagem de dinheiro representam arcabouços regulatórios que instituições financeiras devem seguir para verificar identidades de clientes e prevenir transações ilícitas. Direitos de recuperação permitem que emissores revertam transações sob circunstâncias específicas, um recurso que reguladores financeiros tradicionais frequentemente exigem para valores mobiliários.
A tokenização converte direitos de ativos do mundo real em tokens digitais em um blockchain. Finanças descentralizadas, ou DeFi, descrevem serviços financeiros construídos em redes blockchain sem intermediários tradicionais. Criptografia de conhecimento zero permite verificação de transação sem revelar dados subjacentes, permitindo privacidade ao mesmo tempo que mantém auditabilidade. Esses elementos técnicos se combinam em MPT para atender aos requisitos regulatórios que têm limitado a adoção de blockchain institucional.
Pensamentos Finais
O padrão MPT representa a tentativa do XRP Ledger em capturar a demanda de tokenização institucional ao padronizar a conformidade no nível do protocolo. Se esta abordagem se provar mais atraente para emissores regulados do que o modelo de contratos inteligentes flexível, mas complexo, do Ethereum, dependerá de como as instituições pesarem os controles incorporados contra capacidades de personalização.