Что такое Aptos (APT)?

Запущенный в октябре 2022 года, Aptos представляет собой кульминацию многолетних исследований, первоначально проведенных внутри Meta (ранее Facebook) для несостоявшейся платежной сети Diem. После того как регуляторное давление заставило Meta отказаться от своих амбициозных планов в области блокчейна, ключевые инженеры проекта решили взять разработанную ими открытоисходную технологию и создать независимую блокчейн-платформу. Результатом стал Aptos, высокопроизводительная сеть первого уровня, использующая инновационные технологии, включая язык программирования Move, параллельное выполнение транзакций через Block-STM и механизм консенсуса с толерантностью к византийским сбоям, предназначенный для обработки более 160 000 транзакций в секунду.

С привлечением около $400 миллионов от ведущих венчурных фирм и с нативным токеном, достигшим рыночной капитализации более $6 миллиардов, Aptos быстро зарекомендовал себя как серьезный претендент на весьма конкурентной арене альтернативных блокчейнов первого уровня. Тем не менее, несмотря на впечатляющие технические характеристики и значительное финансирование, платформа сталкивается с серьезными вызовами, включая вопросы централизации, конкуренцию с аналогичными проектами, а также постоянную необходимость в привлечении разработчиков и пользователей для создания процветающей экосистемы. Понимание Aptos требует изучения не только его технологических нововведений, но и учёта людей, которые стоят за ним, его экономической модели и его роли в общем развитии блокчейн-технологий.

От амбиций Meta к независимому блокчейну

История Aptos начинается не в гараже в Кремниевой долине, а в стенах одной из крупнейших технологических компаний мира. В 2019 году Facebook объявил о запуске Libra, амбициозного проекта криптовалюты, нацеленного на создание глобальной цифровой платёжной системы, которая могла бы обслуживать миллиарды пользователей на платформах социальных сетей Facebook. Проект сразу же привлёк внимание регулирующих органов по всему миру, обеспокоенных тем, что частная корпорация может контролировать глобальную валюту. В результате Meta, после множественных ребрендингов и модификаций, оставила инициативу в начале 2021 года.

Однако технологическая основа, разработанная для того, что стало известно как Diem, не пропала впустую. Проект собрал команду из более чем 300 инженеров блокчейна, исследователей и разработчиков, которые на протяжении многих лет создавали сложную инфраструктуру, предназначенную для обработки транзакций в беспрецедентных масштабах. Среди этой команды были Мо Шейх и Эвери Чинг, которые стали соучредителями Aptos Labs. Шейх возглавлял стратегические партнёрства для цифрового кошелька Meta Novi, а Чинг занимал должность главного инженера-программиста, ведущего разработку блокчейна Diem. Чинг принёс более десяти лет опыта в создании распределённых систем в Meta, включая работу над массивной инфраструктурой обработки данных компании, обслуживающей миллиарды пользователей по всему миру.

Когда стало очевидно, что Diem не запустится, Шейх и Чинг осознали возможность. Технология блокчейн, которую они помогли создать, была открытым исходным кодом, и многие из проблем масштабируемости, которые Diem был призван решить, оставались нерешёнными в более широкой индустрии блокчейна. В ноябре 2021 года пара вышла с заседания в офисах Meta в Менло-Парке, получив, как они понимали, зелёный свет для использования кодовой базы Diem и создания самостоятельного проекта. Уже в декабре они представили своё видение Кайлу Самани из Multicoin Capital у бассейна в Майами, и в течение нескольких недель получили обязательства на то, что стало одним из крупнейших раундов начального финансирования в истории криптовалют.

Aptos Labs была официально основана в декабре 2021 года, и команда быстро приступила к сбору инженеров, многие из которых были бывшими коллегами из блокчейн-подразделения Meta. В марте 2022 года они объявили о раунде начального финансирования на сумму $200 миллионов под руководством Andreessen Horowitz, при участии Tiger Global, Multicoin Capital и других известных инвесторов. Всего через четыре месяца они привлекли дополнительные $150 миллионов в раунде серии A, возглавляемом FTX Ventures и Jump Crypto, что довело общий объём финансирования до $350 миллионов до запуска сети. Финансирование оценило Aptos Labs в более чем $2 миллиарда, что сделало её одной из самых капитализированных блокчейн-стартапов в истории.

В декабре 2024 года проект претерпел значительный переход в руководстве, когда Мо Шейх ушёл с должности генерального директора, чтобы заняться другими интересами, оставаясь при этом стратегическим советником.
Эвери Чинг, который занимал должность главного технического директора, принял на себя роль генерального директора, привнеся свою глубокую техническую экспертизу для руководства компанией в следующую фазу роста. Этот переход отразил эволюцию проекта от стартапа до установленной блокчейн-платформы с растущей экосистемой разработчиков и приложений.

Техническая архитектура: Move, Block-STM и консенсус

В основе Aptos лежит сложная техническая архитектура, которая отличает его как от более старых блокчейнов, таких как Ethereum, так и от новейших конкурентов, таких как Solana. Дизайнерская философия платформы сосредоточена на трёх основных принципах, которые определили решения, принятые в процессе разработки в Meta и перенесённые в Aptos: безопасность, масштабируемость и обновляемость. Эти принципы проявляются в нескольких ключевых технологических новшествах, которые работают вместе для обеспечения высокой производительности сети.

Наиболее отличительной чертой Aptos является использование языка программирования Move для смарт-контрактов. Move был изначально создан инженерами Meta специально для блокчейна Diem и был обоснован с целью устранения уязвимостей безопасности, которые преследовали платформы смарт-контрактов. Традиционные языки программирования блокчейнов, такие как Solidity, используемая на Ethereum, рассматривают цифровые активы как записи в базе данных, которые могут быть скопированы или случайно уничтожены из-за ошибок программирования. Вместо этого Move реализует подход, называемый ресурсо-ориентированным программированием, где цифровые активы рассматриваются как первоклассные ресурсы, которые не могут быть скопированы или случайно утеряны, если это явно не предусмотрено программой.

Такое фундаментальное проектное решение делает невозможными целые категории уязвимостей на уровне языка. Переентрансивные атаки, которые привели к некоторым из самых разрушительных взломов в истории блокчейнов, становятся гораздо сложнее для выполнения. Ошибки двойного использования, которые могли бы позволить злоумышленникам создавать стоимость из ничего, предотвращаются самой системой типов. Модули Move определяют, как ресурсы могут быть сохранены, переданы и манипулированы, при этом Move Virtual Machine обеспечивает выполнение этих правил во время исполнения. Язык также поддерживает сильные возможности формальной проверки, что позволяет разработчикам математически доказывать, что их смарт-контракты работают так, как предполагалось, в любых возможных условиях.

В то время как Move обеспечивает гарантии безопасности, Aptos отличается своей замечательной производительностью благодаря нововведению, называемому Block-STM, что означает Block Software Transactional Memory. Большинство блокчейнов выполняет транзакции последовательно, обрабатывая их одну за одной, чтобы обеспечить детерминизм это финального состояния и согласие всех валидаторов о результате. Это последовательное выполнение создаёт фундаментальную затруднённость, которая ограничивает производительность, независимо от того, насколько мощным становится основное оборудование. Некоторые блокчейны пытались ввести параллельное выполнение, но обычно требуют от разработчиков заранее указывать, какие части состояния блокчейна будет доступна каждой транзакции, добавляя значительную сложность и ограничивая эффективность.

Block-STM использует другой подход, называемый оптимистическим параллелизмом. Система пророчествует исполнять несколько транзакций параллельно, не требуя от разработчиков заранее указывать зависимости. Во время исполнения транзакций Block-STM отслеживает, какие части состояния блокчейна читают и пишут каждая транзакция. При завершении транзакции система проверяет, было ли исполнение основывалось на правильных предположениях о состоянии. Если другая транзакция, исполняющаяся параллельно, изменила состояние, которое прочитала первая транзакция, система обнаруживает этот конфликт и повторно исполняет затронутую транзакцию с правильной информацией о состоянии. Этот процесс происходит автоматически и прозрачно, в то время как система динамически определяет зависимости и разрешает конфликты во время исполнения.

В результате получается параллельный движок исполнения, который может эффективно использовать несколько ядер ЦП без необходимости делать что-то особенное в коде смарт-контракта разработчиками. В тестах производительности Block-STM продемонстрировал способность выполнять более 160 000 нетривиальных транзакций в секунду на стандартном облачном оборудовании. Система хорошо масштабируется по мере улучшения аппаратного обеспечения, с Aptos, объявляет об обновлении Block-STM версии 2 в 2024 году, что разработан для эффективного использования машин с до 256 ядер ЦП. Такой подход к параллельности представляет значительное отличие от последовательного исполнения Ethereum и отличается от Solana, которая требует от разработчиков предварительного указания всех учетных данных, к которым будет доступна транзакция.

Поддерживающий этот уровень исполнения Aptos является AptosBFT, механизм консенсуса сети. AptosBFT — это протокол доказательства доли с толерантностью к византийским сбоям, основанный на HotStuff, исследовательском алгоритме консенсуса, предоставляющем сильные гарантии согласованности. Византийская отказоустойчивость означает, что сеть может продолжать работать правильно, даже если до одной трети валидаторных узлов выходят из строя или действуют злоумышленно. Протокол использует метод с лидером, где один валидатор предлагает блоки, а другие голосуют за их подтверждение, с автоматической ротацией лидера, если текущий лидер становится неактивным. Это позволяет Aptos добиваться финальности блока за менее чем одну секунду, что означает, что транзакции необратимо подтверждаются быстрее, чем на большинстве конкурирующих платформ. Содержание: это позволяет протоколу развиваться без спорных жестких форков. Смарт-контракты на Aptos могут быть разработаны так, чтобы их могли обновлять разработчики, а сам основной протокол блокчейна может быть изменен посредством предложений по управлению, что позволяет сети адаптироваться по мере совершенствования технологий и появления новых требований.

Как функционирует сеть Aptos

Понимание функционирования Aptos требует изучения структуры сети и того, какую роль играют различные участники в ее поддержании и обеспечении безопасности. Как и большинство современных блокчейнов, Aptos использует модель доказательства доли (proof-of-stake), где валидаторы блокируют токены в качестве обеспечения для участия в консенсусе. Однако особенности того, как это работает, и как транзакции проходят через систему, раскрывают важные детали о дизайне и работе сети.

Сеть Aptos состоит из нескольких типов узлов, каждый из которых выполняет разные функции. Узлы-валидаторы являются основой сети, ответственной за выполнение транзакций, участие в консенсусе и создание новых блоков. Чтобы стать валидатором, операторы должны заблокировать минимальное количество токенов APT и соответствовать аппаратным требованиям, включая наличие нескольких ядер ЦП, значительного объема оперативной памяти и высокоскоростного сетевого подключения. Эти требования менее жесткие, чем у некоторых конкурирующих блокчейнов, таких как Solana, но все же достаточно значительны, чтобы управление валидатором не было тривиальным для среднестатистического пользователя.

Когда пользователь отправляет транзакцию в Aptos, она сначала попадает в мемпул, где ждет включения в блок. Текущий валидатор-лидер выбирает транзакции из мемпула и предлагает их в качестве нового блока для сети. Здесь архитектура Aptos отличается от традиционных блокчейнов. Вместо того чтобы ждать выполнения транзакций после окончательного согласования порядка блоков, валидаторы Aptos начинают выполнять транзакции параллельно, используя Block-STM, как только предлагается блок. Это оптимистичное исполнение происходит спекулятивно, пока консенсус еще продолжается, что позволяет сети более эффективно использовать время в ходе раундов консенсуса.

По мере того, как транзакции выполняются параллельно на нескольких потоках, Block-STM отслеживает все операции чтения и записи в памяти, создавая граф зависимостей, который определяет, какие транзакции получили доступ к пересекающемуся состоянию. Когда возникают конфликты, где одна транзакция читает состояние, которое изменила другая транзакция, затронутые транзакции повторяются в правильном порядке. Этот процесс продолжается до тех пор, пока все транзакции успешно не будут выполнены без конфликтов, после чего валидатор создает детерминированный результат, представляющий новое состояние блокчейна. Поскольку все валидаторы выполняют один и тот же упорядоченный блок с одной и той же детерминированной машиной выполнения, они приходят к одинаковым результатам.

Как только выполнение завершается, валидаторы голосуют за предложенный блок, используя протокол консенсуса AptosBFT. Если более двух третей валидаторов по весу доли голосуют за принятие блока, он становится окончательным, и его изменения состояния навсегда фиксируются в блокчейне. Весь процесс от отправки транзакции до окончательного утверждения обычно завершается менее чем за одну секунду, что дает Aptos одно из самых быстрых времен подтверждения среди крупнейших блокчейнов. Транзакционные сборы в Aptos сжигаются, а не выплачиваются валидаторам, вместо этого валидаторы вознаграждаются через вновь выпущенные токены, распределяемые в качестве вознаграждений за стейкинг.

Сеть также поддерживает различные типы учетных записей и моделей транзакций, предназначенные для улучшения пользовательского опыта. Aptos представил концепцию ресурсных аккаунтов, которые представляют собой программируемые аккаунты без приватных ключей, которые могут быть полностью управляемы логикой смарт-контрактов. Это позволяет реализовать сложные схемы многофакторной авторизации, структуры децентрализованных автономных организаций и другие сложные паттерны контроля доступа. Платформа также поддерживает многоагентные транзакции, где одна транзакция может быть подписана несколькими независимыми сторонами, позволяя осуществлять атомарные обмены и другие взаимодействия, которые ранее требовали нескольких отдельных транзакций.

Для разработчиков, создающих на базе Aptos, платформа предлагает Aptos Framework, всеобъемлющую стандартную библиотеку модулей Move, реализующих общую функциональность. Это включает стандарты токенов как для взаимозаменяемых, так и для невзаимозаменяемых активов, стандарт монет для создания новых криптовалют, стандарты для децентрализованных автономных организаций и утилиты для управления коллекциями данных. Эти стандартизированные строительные блоки позволяют разработчикам быстрее создавать сложные приложения, обеспечивая при этом возможность взаимодействия между разными проектами в экосистеме.

Экосистема и области применения

Несмотря на то, что запуск платформы состоялся относительно недавно, в октябре 2022 года, Aptos создала растущую экосистему децентрализованных приложений, охватывающих множество категорий. Технические возможности платформы делают ее особенно подходящей для приложений, требующих высокой пропускной способности транзакций, низкой задержки или сложного взаимодействия смарт-контрактов. Хотя экосистема все еще формируется по сравнению с такими устоявшимися платформами, как Ethereum, или даже с более новыми конкурентами, как Solana, несколько сотен проектов уже запущены или разрабатываются на базе Aptos в категориях децентрализованных финансов, невзаимозаменяемых токенов, игровой индустрии и инфраструктуры.

В области децентрализованных финансов Aptos привлекла несколько значимых протоколов. Liquidswap и PancakeSwap функционируют как децентрализованные биржи, позволяющие пользователям обменивать токены без посредников. Thala Labs построила комплексный DeFi-хаб на базе Aptos, предлагая услуги, включая стейблкоин, автоматизированный маркет-мейкер и пулы ликвидности. Быстрая финализация и низкая стоимость транзакций платформы делают ее хорошо подходящей для торговых приложений, где даже небольшие задержки могут повлиять на пользовательский опыт. Aries Markets предоставляет функциональность денежного рынка, аналогичную Aave или Compound, позволяя пользователям давать взаймы и брать взаймы цифровые активы. Значительным подтверждением платформы стало развёртывание Aave, одного из крупнейших DeFi-протоколов Ethereum, на Aptos в 2024 году, что стало его первой экспансией за пределы цепочек, совместимых с Ethereum Virtual Machine.

Подход Aptos к параллельному выполнению создает особые преимущества для децентрализованных бирж с книгой ордеров на цепочке, которые исторически сталкивались с проблемами производительности на блокчейнах с последовательным выполнением. Econia, полностью работающий на цепочке протокол книги ордеров, открыто указал на возможности параллельного выполнения и динамическую распределение памяти Aptos как на причины, по которым они не могли построить свою систему ни на одном другом блокчейне. Этот тип высокочастотных, интенсивных по состоянию приложений представляет именно тот случай использования, для которого Aptos был разработан, указывая на то, что платформа может найти соответствие продуктовой категории на рынках, где традиционные блокчейны не могут конкурировать.

Эко-система невзаимозаменяемых токенов на Aptos включает как коллекции NFT, так и инфраструктуру для торговых площадок. Проекты, такие как Aptos Monkeys, GUI Gang и Painted Pandaz, запускались как коллекции профилей, строя сообщества на платформе. Aptos Art Museum работает как метавселенная галерея, демонстрирующая цифровое искусство. На стороне инфраструктуры платформа реализует стандарты объектов токенов, определенные в предложениях по улучшению Aptos, которые делают создание NFT простым без необходимости написания развернутого кода смарт-контрактов. Эти стандарты также позволяют композируемости, где различные приложения могут взаимодействовать с теми же активами NFT стандартными способами.

Игровая индустрия представляет собой еще одну область, на которой сосредоточен Aptos, с техническими характеристиками платформы, отвечающими на некоторые из постоянных проблем блокчейн-игр. DeFi Cattos предлагает опыт RPG с битвами, где игроки ведут персонажей-котов через битвы с монстрами за вознаграждения на цепочке. Tapos предоставляет полноцепочный мемовый игровой мир. Более амбициозные проекты, такие как Last Salvation, построенные с использованием Unreal Engine 5, и Undying City демонстрируют усилия по внедрению игровых впечатлений с более высокой производственной стоимостью в блокчейн. Платформа также привлекла внимание от крупных игровых компаний, таких как Netmarble, которая интегрировала Aptos для повышения масштабируемости и производительности для игр с интеграцией блокчейна, включая Meta World: My City.

Инфраструктурные и инструментальные проекты предоставляют ключевые услуги, которые позволяют создавать другие приложения. Petra Wallet, разработанный самой Aptos Labs, предлагает удобный интерфейс для управления цифровыми активами и взаимодействия с приложениями на сети. LayerZero запустила функциональность мостов, позволяющую пользователям перемещать активы между Aptos и другими крупными блокчейнами, включая Ethereum, BNB Chain и Avalanche. Провайдеры оракулов приносят внецепочные данные на блокчейн для использования смарт-контрактами. Платформы разработки, такие как Shinami и Nodekit, предоставляют API и услуги, помогающие разработчикам создавать приложения более легко.

Платформа также стремится к партнерствам с предприятиями и институциями, которые могут стимулировать внедрение за пределами криптовалютного сообщества. Aptos сотрудничает с Google Cloud для предоставления инфраструктуры для игр Web3, заключила партнерство с Microsoft по инициативе Aptos Ascend, направленной на институциональное принятие, и работает с компаниями, включая Alibaba Cloud, для улучшения доступности на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона. В 2024 году Aptos Labs приобрела HashPalette, разработчика японской Palette Chain, в рамках усилий по расширению на японском рынке. Совсем недавно World Liberty Financial объявила о планах по интеграции своего стейблкоина USD1 на Aptos, что потенциально может привлечь значительную ликвидность стейблкоинов на платформу.

Однако развитие экосистемы остается текущей задачей. С общим объемом средств, заблокированных в DeFi-протоколах, колеблющимся вокруг $800 миллионов на конец 2024 года, Aptos значительно отстает от таких платформ, как Ethereum, или даже от более новых конкурентов, как Solana и Sui. Платформа столкнулась с критикой, что ее рыночная капитализация не соответствует ее фактическому использованию, имея относительно низкие объемы транзакций по сравнению с оценкой токена. Создание процветающей экосистемы требует не только технической возможности, но также сетевых эффектов, массива разработчиков и Принятие пользователями, для чего требуется время на накопление. Предстоящие годы покажут, сможет ли Aptos превратить свои технические преимущества в устойчивый рост экосистемы.

Токеномика: Предложение, Распределение и Утилитарность

Токен APT служит родной валютой блокчейна Aptos, выполняя одновременно функцию средства обмена для оплаты транзакционных сборов, механизма безопасности через стейкинг и инструмента управления для принятия решений по протоколу. Понимание экономики APT требует изучения графика его предложения, модели распределения и механизмов стимулирования, которые регулируют его ценность.

Aptos был запущен с начальным общим предложением в один миллиард токенов APT на основной сети в октябре 2022 года. В отличие от Bitcoin или Ethereum, которые используют добычу на основе доказательства работы, все токены APT были созданы на этапе гениалиса через сам протокол. Начальное распределение распределило эти токены между четырьмя основными категориями, отражающими различные группы заинтересованных сторон в экосистеме. Сообщество получило 51,02 процента от общего предложения, выделенного на рост экосистемы, включая гранты разработчикам, стимулы для проектов, работающих на Aptos, и инициативы сообщества. Основные участники, которые построили блокчейн, получили 19 процентов токенов. Фонд Aptos, некоммерческая организация, поддерживающая развитие сети, получил 16,5 процентов. Наконец, инвесторы, финансировавшие развитие Aptos Labs, получили 13,48 процента начального предложения.

Эти распределения связаны с значительными графиками блокировки, предназначенными для предотвращения немедленного массового сбыта токенов ранними держателями. Инвесторы и основные участники находятся под четырехлетним графиком вестинга с момента запуска основной сети. В течение первого года после запуска эти токены остаются полностью заблокированными. В месяцах с 13 по 18 каждые три сорок восьмых от их распределения разблокируются ежемесячно. С 19-го месяца до четырехлетней годовщины, односорок восьмая часть разблокируется ежемесячно. Это постепенное освобождение направлено на согласование стимулов ранних инвесторов с долгосрочным успехом сети, хотя это также означает, что значительное давление на продажу будет продолжаться по мере разблокировки токенов с течением времени.

Распределение сообщества следует другому графику, с приблизительно 410 миллионами токенов, удерживаемыми Фондом Aptos и 100 миллионами Aptos Labs. Первоначально 125 миллионов APT было доступно немедленно для поддержки проектов экосистемы и грантов. Оставшиеся токены сообщества разблокируются ежемесячно в течение десяти лет со скоростью одна сто двадцатая в месяц. Этот продолжительный период распределения гарантирует, что ресурсы останутся доступными для развития экосистемы в долгосрочной перспективе, но это также значит, что значительная инфляция токенов будет продолжаться в течение многих лет.

Кроме начального предложения, APT имеет инфляционную денежную политику, где новые токены создаются постоянно в качестве наград за стейкинг. Валидаторы, которые ставят APT для обеспечения безопасности сети, зарабатывают вновь созданные токены в качестве компенсации за свои услуги. Текущий уровень вознаграждений начинается с 7 процентов годового на долю ставки и снижается на 1,5 процента в год до достижения нижней границы 3,25 процента ежегодно, процесс, ожидаемый займет более 50 лет. Эти награды делятся между операторами валидаторов, которые управляют инфраструктурой, и держателями токенов, которые ставят на валидаторов. Важно, что награды за стейкинг не подлежат вестинговым ограничениям, которые применяются к начальным распределениям, то есть стейкнутые токены могут немедленно требовать и продавать свои награды.

Транзакционные сборы на Aptos сжигаются, навсегда удаляя их из обращения. Это создает дефляционное давление, чтобы частично компенсировать инфляционные награды за стейкинг. Однако, учитывая чрезвычайно низкую стоимость сборов на Aptos, где транзакции стоят примерно 0.00005 долларов, сжигание сборов в настоящее время имеет минимальное влияние на общее предложение. В периоды очень высокого использования сети сожженные сборы теоретически могли бы превышать награды за стейкинг, делая APT дефляционным, но такие сценарии еще не произошли. Решение сжигать сборы, а не распределять их валидаторам, было принято для упрощения экономики и обеспечения компенсации валидаторов в основном через награды, определенные протоколом, а не переменные доходы от транзакционных сборов.

Для держателей токенов APT выполняет несколько утилитарных функций. В самом основном, пользователи должны оплачивать транзакционные сборы в APT при взаимодействии с блокчейном, создавая базовый спрос на токены со стороны всех, кто использует сеть. Держатели токенов могут ставить свои APT, управляя собственной нодой валидатора или делегируя существующему валидатору, зарабатывая долю наград за стейкинг сети в обмен на помощь в обеспечении безопасности сети. Токен также выполняет функции управления, с силой вотизации, преобразованной в вес при голосовании по предложениям об обновлениях протокола. Держатели токенов могут голосовать за изменения в уровне вознаграждений, изменения в ядре протокола и другие параметры, которые влияют на то, как сеть работает. Этот механизм управления применяется на блокчейне, что означает, что утвержденные предложения автоматически выполняются без необходимости вручного вмешательства.

Критики указали на несколько опасений относительно токеномики APT. Сосредоточение токенов среди ранних инвесторов и основных участников, даже с вестинговыми графиками, означает, что относительно небольшая группа контролирует большую часть предложения. Некоторые аналитики подсчитали, что, с учетом наград за стейкинг и инфляционного графика, реальная норма дохода для держателей токенов может быть значительно отрицательной после учета инфляции. Тяжелое распределение слоям, при низких начальных оценках, вызвало сравнения с более ранними проектами времен ICO, где распределение токенов благоволило учредителям и венчурным компаниям, а не розничным участникам. Эти опасения привели к тому, что некоторые комментаторы охарактеризовали Aptos как в первую очередь возможность выхода для ранних инвесторов, а не как справедливую распределенную сеть.

Рыночная производительность и присутствие на бирже

История цены токенов APT отражает как энтузиазм вокруг высокопроизводительных блокчейнов, так и вызовы, стоящие даже перед хорошо финансируемыми проектами на волатильных криптовалютных рынках. Aptos вышел в обращение в октябре 2022 года через аирдроп 20 миллионов токенов ранним участникам тестнета, с токеном, быстро листингующимся на основных биржах, включая FTX, Binance, Coinbase и Kraken. Этот немедленный доступ к биржам первого уровня, необычный для вновь запущенного блокчейна, отразил как высокопрофильную поддержку Aptos венчурным капиталом, так и предварительное установление отношений с биржами до запуска.

Первоначальная торговая производительность токена вызвала споры. APT начал торговлю примерно по цене от 7 до 13 долларов на различных биржах в середине октября 2022 года, с значительной волатильностью цен по мере того, как рынки исследовали начальные уровни цен. Некоторые видные криптовалютные комментаторы критиковали процесс листинга, указывая, что токен появился на основных биржах без общественной продажи или справедливых механизмов распределения, которые характеризовали более ранние запуски блокчейнов. Комбинация немедленного доступа к биржам и распределения токенов, сильно благоприятствующего инсайдерам, привела к обвинениям, что Aptos представляет собой регрессию от более справедливых моделей распределения.

Несмотря на эти критики, цена APT значительно выросла в месяцы после запуска. К январю 2023 года токен достиг своего исторического максимума примерно 19,90 доллара, дав Aptos полностью разводненную оценку превышающую 20 миллиардов долларов. Этот пик совпал с более широким оптимизмом на криптовалютных рынках и волнением вокруг блокчейнов на основе Move после запуска как Aptos, так и его конкурента Sui. Однако поддержание этих оценок оказалось сложной задачей, так как криптовалютные рынки вошли в продолжительный спад в течение 2023 года и начала 2024 года.

До конца 2023 года и начала 2024 года APT торговался в диапазоне от 5 до 10 долларов, поскольку общее настроение на криптовалютных рынках оставалось подавленным. Токен столкнулся с дополнительным давлением из-за продолжающегося графика разблокировки, с миллионами токенов, становящихся ликвидными ежемесячно. Коллапс FTX в ноябре 2022 года, одного из крупных инвесторов Aptos и биржи, на которой APT изначально листингировался, создал неопределенность относительно возможной принудительной продажи токенов FTX, однако полный эффект от этого пока неясен, так как продолжается рассмотрение банкротства FTX.

Начиная с конца 2024 года и до 2025 года, APT торгуется около 4-5 долларов, существенно ниже своего исторического максимума, но удерживая капитализацию рынка в диапазоне от 3 до 4 миллиардов долларов на основе циркулирующего предложения. Токен пережил периоды значительной волатильности, включая всплеск выше 5 долларов в октябре 2024 года после новостей о интеграции стейблкоина World Liberty Financial. Прогнозы цен от различных аналитиков варьируются широко, с некоторыми прогнозами продолжительной консолидации в диапазоне от 3 до 10 долларов в течение 2025 года и другими прогнозами значительно более высоких оценок, если платформа достигнет значительного принятия.

Объем торгов токеном остается значительным, обычно находясь в диапазоне от 400 миллионов до 700 миллионов долларов в ежедневном обороте на биржах. APT удерживает листинги на всех крупных централизованных платформах, включая Binance, Coinbase, OKX, Kraken, KuCoin и Huobi. Токен также доступен на децентрализованных биржах в экосистеме Aptos и через кросс-чейн мосты на других блокчейнах. Такое широкое доступность обеспечивает достаточную ликвидность для трейдеров и инвесторов, хотя оно также облегчает давление на продажу от разблокирования токенов.

Финансирование, Инвесторы и их Стратегическая Роль

Немногие проекты в области блокчейнов были запущены с уровнем финансовой поддержки, который обеспечил Aptos. Платформа привлекла примерно 400 миллионов долларов в рамках двух раундов финансирования до запуска основной сети, сумма, которая поставила ее на одни из наиболее капитализированных криптостартапов в истории, и предоставила значительные ресурсы для найма талантов, разработки технологий и роста экосистемы. Понимание того, кто инвестировал в Aptos и почему, дает представление как о стратегическом позиционировании платформы, так и о более широкой венчурной капитализации в блокчейн-экосистеме.

Раунд посевного финансирования в размере 200 миллионов долларов, объявленный в марте 2022 года, возглавляемый Andreessen Horowitz, одной из...``` содержание: Наиболее престижные и активные венчурные капитальные фирмы Кремниевой долины в криптовалюте. Andreessen Horowitz, часто сокращаемый как a16z, ранее инвестировал в крупные блокчейн-проекты, включая Coinbase, OpenSea и Solana, что дало им глубокий опыт в оценке блокчейн-платформ. Их решение возглавить начальный раунд Aptos свидетельствует о сильной уверенности как в производительности команды, так и в потенциале технологии. Другими участниками стартового раунда стали Multicoin Capital, Tiger Global, Haun Ventures Кэти Хаун, FTX Ventures, Coinbase Ventures и множество небольших фондов и инвесторов-ангелов.

Всего через четыре месяца в июле 2022 года Aptos привлекли дополнительные 150 миллионов долларов в рамках финансирования серии A. Этот раунд был возглавлен FTX Ventures и Jump Crypto с дополнительным участием Apollo Global Management, Franklin Templeton, Circle Ventures и Superscrypt — инвестиционного инструмента сингапурской государственной инвестиционной компании Temasek. Серия A увеличила общий объем привлекаемых средств до 350 миллионов долларов, и, по сообщениям, оценила Aptos Labs в более чем 2 миллиарда долларов до запуска, хотя точные оценки не были публично раскрыты. Несколько существующих инвесторов также приняли участие в серии A, указывая на продолжающееся доверие к проекту.

Эти инвесторы принесли Aptos не только капитал. Andreessen Horowitz предоставил стратегические рекомендации по всему — от проектирования протокола до стратегии продвижения на рынок, опираясь на свой опыт работы с другими портфельными компаниями. Участие Multicoin Capital принесло связи в экосистеме торговли криптовалютами и маркет-мейкинга. Участие FTX Ventures, хотя и было осложнено последующим крахом FTX, изначально предоставило поддержку при листинге на бирже и доступ к значительной базе пользователей FTX. Jump Crypto принесла экспертизу в области высокочастотной торговли и блокчейн-инфраструктуры, уже работав над оптимизацией производительности валидаторов для нескольких сетей.

Участие институциональных инвесторов, таких как Apollo и Franklin Templeton, продемонстрировало потенциальные пути к принятию традиционных финансов. Интерес этих компаний свидетельствовал о том, что они видят в Aptos потенциальную платформу для токенизации реальных активов, корпоративных блокчейн-приложений или других институциональных использования. Circle Ventures, инвестиционное подразделение эмитента стейблкоинов Circle, принесло экспертизу в области платежных систем и потенциал более тесной интеграции с USDC, одним из наиболее широко используемых стейблкоинов в криптовалюте.

Однако концентрация венчурной поддержки также вызвала критику. Некоторые наблюдатели утверждали, что огромная оценка до запуска и распространение токенов среди инсайдеров олицетворяют все недостатки модели, управляемой венчурными капиталами, которая все больше доминирует в финансировании блокчейн-технологий. Крах FTX в ноябре 2022 года вскоре после запуска основного блока Aptos вызвал вопросы о владении одного из основных инвесторов и усложнил рассказ о институциональной поддержке. Three Arrows Capital, еще один инвестор, объявил о банкротстве за несколько месяцев до этого из-за внезапного обвала Terra/Luna, добавив к беспокойству о качестве некоторой поддержки.

Несмотря на эти неудачи с отдельными инвесторами, общая сила базы финансирования Aptos обеспечила проекту значительную длинную дистанцию для исполнения своего плана. Капитал позволил Aptos нанять более 100 сотрудников, включая инженеров, специалистов по развитию бизнеса и персонал по поддержке экосистемы. Финансирование было выделено на гранты экосистемы, поддерживающих проекты, строящие на Aptos финансовую помощь и техническую поддержку. Ресурсы также позволили агрессивный маркетинг, включая хакатоны, конференции и программы обучения для разработчиков, направленные на привлечение строителей к платформе. В 2024 и 2025 годах Aptos продолжит использовать взаимоотношения с инвесторами для роста экосистемы. Некоторые из инвесторов, включая PayPal Ventures, Haun Ventures, ParaFi и других, приняли участие в проектах экосистемы или предоставили дополнительную поддержку сверх их начальных инвестиций. Платформа заключила партнерства с компаниями, связанными с инвесторами, включая PayPal, BlackRock и Mastercard, что указывает на то, что сеть инвесторов продолжает предоставлять стратегическую ценность, выходя за рамки начального капитала.

Конкурентное позиционирование на фоне других Layer 1

Aptos входит на заполненный и интенсивно конкурентный рынок платформ блокчейна Layer 1, каждая из которых предлагает разные компромиссы между производительностью, децентрализацией, безопасностью и зрелость экосистемы. Понимание того, где Aptos вписывается, требует изучения того, как он сравнивается с как уже устоявшимися игроками, так и новыми конкурентами по нескольким аспектам.

Ethereum остаётся доминирующей платформой смарт-контрактов с крупнейшим сообществом разработчиков, самой обширной экосистемой децентрализованных финансов и самыми сильными сетевыми эффектами среди всех блокчейнов. Однако переход Ethereum на Proof-of-Stake через The Merge, хотя и улучшил энергоэффективность, существенно не увеличил пропускную способность транзакций. Сеть до сих пор в основном полагается на Layer 2 rollups для масштабирования, что означает, что основной уровень Ethereum обрабатывает всего около 15 транзакций в секунду. Aptos предлагает значительно более высокую пропускную способность и более низкие затраты, чем основной уровень Ethereum, но не обладает глубиной экосистемы, проверенной безопасностью и культурной легитимностью Ethereum в криптосообществе. Для приложений, требующих максимальной децентрализации и безопасности, Ethereum остаётся дефолтным выбором, тогда как Aptos ориентируется на случаи использования, где производительность имеет большее значение, чем зрелость экосистемы.

Solana, вероятно, представляет наиболее прямую точку сравнения для Aptos, поскольку обе позиционируют себя как высокопроизводительные блокчейны, способные поддерживать приложения массового потребления. Solana запущена в 2020 году и первой заняла нишу Layer 1 с высокой пропускной способностью, достигая теоретических скоростей вплоть до 65,000 транзакций в секунду благодаря инновационному механизму консенсуса Proof of History, комбинированному с оптимизациями по всему стеку. Однако Solana претерпела многочисленные сбои сети в периоды высокой нагрузки, вызывая вопросы о её стабильности. Solana требует, чтобы разработчики заранее указывали все аккаунты, к которым получит доступ транзакция для параллельного выполнения, тогда как Block-STM Aptos автоматически обнаруживает зависимости. Aptos использует язык Move с более сильными гарантиями безопасности, чем смарт-контракты на основе Rust от Solana.

В плане зрелости экосистемы Solana имеет значительное преимущество с более высоким общим значением заблокированных средств, более активными проектами и большей вовлеченностью пользователей. Solana особенно успешна в децентрализованной физической инфраструктуре, мемекоинах и NFT. Aptos предлагает теоретические преимущества в программируемости и безопасности, но должен преодолеть двухлетнее преимущество Solana и установленные сетевые эффекты. Платформы нацелены на схожие случаи использования и напрямую конкурируют за внимание разработчиков, создающих высокопроизводительные приложения.

Sui представляет наиболее близкую конкурентную угрозу для Aptos, так как оба блокчейна разделяют общие корни в проекте Diem и используют язык программирования Move. Sui была основана другими инженерами из команды Diem, которые создали Mysten Labs, и запустила основную сеть в мае 2023 года, на несколько месяцев позже, чем Aptos. Платформы различаются в своём подходе к параллельному выполнению. Aptos использует оптимистический параллелизм через Block-STM, тогда как Sui применяет статический параллелизм, требующий разработки зависимостей транзакций. Объектно-центрированная модель данных Sui отличается от подхода Aptos на основе аккаунтов, с последствиями для того, как состояние организовано и доступно.

Обе Aptos и Sui привлекли значительное венчурное финансирование и создали растущие экосистемы. Sui достигла более высокого общего значения заблокированных средств в своих DeFi-протоколах и получила осо

Content: подлинные инновации и серьезные вызовы. Сильные стороны платформы значительны. Язык программирования Move представляет собой значительный шаг вперед в безопасности смарт-контрактов, поскольку его ориентация на ресурсы предотвращает целые категории уязвимостей, присущих другим блокчейнам. Оптимистический параллелизм Block-STM позволяет достичь истинного параллельного выполнения без необходимости вручную указывать зависимости, что является преимуществом в пользовательском опыте по сравнению с конкурирующими подходами. Механизм консенсуса AptosBFT обеспечивает быструю финализацию с сильными гарантиями безопасности. Модульный дизайн платформы и акцент на возможностях обновления позволяют протоколу развиваться без спорных хардфорков, возможно, позволяя Aptos легче внедрять будущие инновации по сравнению с блокчейнами с более жесткой архитектурой.

Опыт команды также представляет собой значительное преимущество. Основная инженерная команда создавала и тестировала технологию Diem в Meta в течение многих лет до запуска Aptos, приобретя опыт, с которым могут сравниться немногие блокчейн-проекты. Многие инженеры ранее работали над масштабными распределенными системами Meta, обслуживающими миллиарды пользователей, принося опыт создания надежной инфраструктуры в их работу с блокчейном. Значительное венчурное финансирование предоставляет ресурсы для продолжения разработки и роста экосистемы даже в условиях продолжительных спадов на криптовалютном рынке.

Однако Aptos сталкивается с серьезными слабостями и вызовами. Платформа подвергается критике из-за централизации в нескольких измерениях. Относительно высокие требования к оборудованию для запуска узла-валидатора, хотя и менее требовательные, чем у некоторых цепей, все же ограничивают значимое участие субъектами с значительными ресурсами. Распределение токенов сильно благоприятствует ранним инвесторам и инсайдерам, и распределение токенов среди сообществ контролируется фондами, а не широко распространяется среди пользователей. Сеть в настоящее время работает с относительно небольшим набором валидаторов по сравнению с более децентрализованными платформами, что вызывает вопросы о цензуростойкости и безопасности.

Токеномика представляет собой еще одну уязвимость. Сочетание высокой инфляции от вознаграждений за стекинг и непрерывных разблокировок токенов создает постоянное давление на продажу. Владельцы токенов, которые участвуют в стекинге, должны получать доход, превышающий уровень инфляции, только для поддержания своей пропорциональной доли собственности в сети, что является сложной задачей, когда общий объем увеличивается на семь процентов ежегодно. Концентрация токенов среди венчурных капиталистов, которые покупали токены за копейки, в то время как покупатели на публичном рынке платили доллары, создает несоответствие стимулов и вероятность значительных продаж по завершении временных графиков.

Конкуренция, возможно, представляет собой наиболее экзистенциальную проблему. Aptos выходит на рынок, где Ethereum имеет огромные преимущества, достигнутые благодаря его выпуску, Solana зарекомендовала себя как альтернатива с высокой производительностью, а Sui предлагает практически идентичную технологию от параллельной команды. Сетевые эффекты на платформенных решениях блокчейна сильны, и разработчики обычно создают там, где пользователи и ликвидность уже существуют, а не гонятся за небольшими техническими различиями. Если Aptos не сможет предложить убедительную причину для выбора своей платформы разработчиками в ущерб другим вариантам, это может привести к тому, что платформа останется технологически продвинутой инфраструктурой, но без достаточного принятия для оправдания своей стоимости.

Платформа также сталкивается с критикой относительно разрыва между ее рыночной капитализацией и фактическим использованием. С рыночной оценкой токена в миллиарды долларов, но относительно скромными объемами транзакций и общей заблокированной стоимостью, некоторые аналитики утверждают, что оценка Aptos переоценена относительно базовых параметров. Критика связана с тем, что оценки отражают поддержку венчурного капитала и маркетинг, а не подлинное принятие и полезность. Если использование не будет расти в соответствии с инфляцией токенов и разблокировками, давление на снижение цены может стать значительным.

## Будущий прогноз и стратегическое позиционирование

Смотря в будущее, траектория Aptos будет зависеть от выполнения на нескольких уровнях. Техническая дорожная карта включает несколько значительных обновлений, направленных на улучшение производительности и функциональности. Block-STM версии 2, разработанный для масштабирования до 256-ядерных машин, представляет собой усилия по защиту уровня выполнения в будущем, в то время как аппаратное обеспечение продолжает развиваться. Улучшения компилятора Move в конце 2024 и начале 2025 годов улучшили эффективность газа и добавили новые функции языка, повышая производительность разработки. Платформа продолжает работать над инновациями в генерации случайности, хранении состояния и других компонентах инфраструктуры, которые могут предоставить преимущества перед конкурирующими платформами.

Развитие экосистемы является наиболее критическим направлением. Фонд Aptos и Aptos Labs выделили значительные ресурсы на гранты, хакатоны и программы поддержки разработчиков, направленные на привлечение проектов для создания на платформе. Приобретение HashPalette сигнализирует о географических амбициях расширения, особенно на азиатских рынках, где принятие блокчейн-игр и NFT было выше, чем на западных рынках. Партнерства с предприятиями, включая Google Cloud, Microsoft и крупные финансовые учреждения, могут предоставить возможности для институционального принятия, если эти отношения приведут к реальному использованию, а не останутся преимущественно маркетинговыми объявлениями.

Ставка платформы на игры и потребительские приложения в качестве ключевых вариантов использования имеет стратегический смысл, учитывая ее технические преимущества в пропускной способности и пользовательском опыте. Если блокчейн-игры достигнут массового принятия, возможности Aptos могут позволить ей успешно захватить этот рынок. Однако для этого требуется как успешная разработка игр, так и более широкое признание блокчейн-игр, ни одно из которых не гарантировано. Подобная неопределенность окружает другие предполагаемые драйверы принятия, включая токенизацию реальных активов и платежи, которые сталкиваются с нормативной сложностью и проблемами принятия по принципу «курица и яйцо».

Управление и децентрализация представляют собой еще одну область, требующую внимания. По мере созревания платформы важно расширять набор валидаторов, более широко распределять токены и снижать зависимость от централизованных фондов для улучшения доверия и безопасности. Вызов заключается в балансировке децентрализации с практическими потребностями организации, стремящейся двигаться быстро и конкурировать как с централизованными компаниями, так и с более установленными блокчейнами.

Aptos также должен учитывать более широкую динамику криптовалютного рынка и нормативную неопределенность. Возможные нормативные рамки для блокчейн-платформ в крупных юрисдикциях могут существенно повлиять на то, как Aptos работает и какие варианты использования он может преследовать. Значительная поддержка венчурного капитала платформы и относительно централизованная структура могут сделать ее особенно уязвимой для нормативного контроля по сравнению с более децентрализованными альтернативами.

Конкурентная среда будет продолжать развиваться. Текущие обновления Ethereum через дорожную карту улучшений, развитие Solana проектом Firedancer как второго клиента валидатора, параллельный рост экосистемы Sui и потенциальное появление совершенно новых платформ – все это представляет угрозы для позиционирования Aptos. Платформа должна не только хорошо исполняться, но и значимо отличаться на рынке, где многие блокчейны предлагают схожие ценностные предложения.

## Заключение

Aptos представляет собой одну из самых технически сложных и хорошо финансируемых попыток создать масштабируемую блокчейн-платформу, способную обслуживать массовые приложения. Платформа сочетает в себе подлинные инновации в безопасности смарт-контрактов через язык Move, параллельное выполнение через Block-STM и быстрое достижение окончательных результатов через консенсус AptosBFT в архитектуре, которая устраняет многие ограничения предыдущих поколений блокчейнов. Опыт команды в создании технологий на Meta для миллиардов пользователей и значительная поддержка венчурного капитала обеспечивают прочные основания для долгосрочной разработки.

Однако одной технической возможности недостаточно для обеспечения успеха в конкурентной среде блокчейнов. Aptos должен преодолеть значительные вызовы, включая озабоченность по поводу централизации, токеномику, которая благоприятствует инсайдерам, а не публичным участникам, и интенсивную конкуренцию как со стороны устоявшихся платформ, так и похожих возникающих проектов. Разрыв между оценкой платформы и текущими уровнями использования свидетельствует о том, что рынки оценили значительный будущий рост, который должен материализоваться, чтобы проект оправдал ожидания инвесторов.

Сможет ли Aptos достичь своей амбиции стать самым подготовленным блокчейном в мире, остается неясным. Платформа предлагает реальные преимущества для определенных вариантов использования, особенно приложений, требующих высокой пропускной способности, низкой задержки или сложных возможностей смарт-контрактов. Однако построение успешного блокчейна требует больше, чем просто хорошей технологии. Это требует создания сообщества, пропаганды среди разработчиков, стратегических партнерств и, возможно, удачного времени, обеспечивающего пользователя и капитал для вашей платформы, а не альтернатив.

Aptos представляет собой ставку на то, что тщательное проектирование, значительные ресурсы и дружественное позиционирование для предприятий могут перевесить сетевые эффекты и преимущества сообществ уже существующих. Для инвесторов, разработчиков и пользователей, оценивающих платформу, вопрос заключается не в том, построила ли Aptos впечатляющую технологию — это очевидно, — а в том, будет ли эта технология превращаться в подлинное принятие и создание ценности. В предстоящие годы это станет очевидным, по мере того как Aptos либо оправдает свой потенциал, либо присоединится к длинному списку технически способных блокчейн-проектов, которые не смогли достичь критической массы. В индустрии, где первопроходческое преимущество и сетевые эффекты имеют огромное значение, задача Aptos заключается в том, чтобы выполнять не просто хорошо, но исключительно, чтобы занять длительное значение в развивающейся экосистеме блокчейнов.