Avantis

Что такое Avantis?

Avantis — это децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов, нативная для сети Base, для кросс-активного кредитного плеча, позволяющая трейдерам открывать синтетические длинные или короткие позиции на криптоактивы и рынки реального мира, такие как валютный рынок, металлы, индексы и акции, используя ликвидность на базе USDC вместо централизованного биржевого стакана.

Ключевая задача протокола узкая, но коммерчески значимая: большинство ончейн-площадок бессрочных фьючерсов концентрируют ликвидность вокруг основных криптовалют, в то время как доступ к маржинальным макроактивам остаётся фрагментированным, кастодиальным или офчейн. Avantis пытается решить эту проблему, объединяя в одном ончейн-протоколе движок бессрочных фьючерсов на базе оракулов, пул ликвидности в USDC и продуктовый дизайн с высоким плечом. Его отличительной особенностью является не то, что это «децентрализованные перпы» в общем смысле, а то, что он предлагает кросс-активное синтетическое плечо и модель «бессрочных фьючерсов без комиссий», в рамках которой трейдеры не платят фиксированных комиссий за открытие, закрытие или заём, а вместо этого делятся частью прибыли, когда сделка закрывается в плюсе, — структура, описанная в собственных документах по Zero-Fee Perpetuals. (docs.avantisfi.com)

Avantis правильнее всего рассматривать как нишевое, но высокооборотное DeFi‑приложение для деривативов, а не как универсальный Layer 1 или широкую сеть смарт‑контрактов. По состоянию на август 2026 года, согласно данным, использованным для этого обзора, агрегаторы рыночных данных относили AVNT к нижней–средней части списка, ранжируя по рыночной капитализации: CoinMarketCap показывал место примерно в диапазоне 400‑х, а CoinGecko — более слабый ранг в 600‑х, что подчёркивает, насколько сильно могут различаться рейтинги малокапитализируемых криптоактивов у разных поставщиков данных. Масштаб протокола на уровне использования важнее, чем ранг спотового токена: дашборд Avantis на DefiLlama показывал десятки миллионов долларов TVL в сети Base, многомиллиардный за 30 дней объём по бессрочным фьючерсам по нотионам и совокупный объём бессрочных фьючерсов, значительно превышающий сумму пассивного капитала, внесённого в протокол, при этом в материалах самого фонда Avantis упоминалось более 65 000 пользователей.

Эта комбинация говорит о том, что экономический след протокола определяется прежде всего маржинальной торговой активностью, а не накоплением пассивного TVL. Это важное различие, поскольку номинальный объём по перпам может механически масштабироваться с ростом плеча и не представляет собой тот же тип «реальной активности», что спотовые расчёты, платежи или безплечевые переводы активов. (coinmarketcap.com)

Кто и когда основал Avantis?

Avantis Labs появилась в 2023 году, в период, когда инфраструктура DeFi‑деривативов восстанавливалась после кредитного кризиса 2022–2023 годов, а экосистемы Ethereum Layer 2 конкурировали за привлечение приложений с высоким торговым потоком.

В сентябре 2023 года проект привлёк посевной раунд в 4 млн долларов под руководством Pantera Capital, при участии Founders Fund, Galaxy, фонда Base Ecosystem Fund от Coinbase и Modular Capital, согласно TechCrunch и инвестиционной заметке Pantera. Публичные профили называют Харсехаджа «Сехаджа» Сингха сооснователем и генеральным директором, в то время как профиль проекта на CoinMarketCap также указывает Рэймонда Дона как основателя или старшего операционного партнёра на старте; впоследствии Avantis Foundation стала экосистемной структурой, связанной с токеном AVNT и рамкой управления. (techcrunch.com)

Нарратив проекта эволюционировал от площадки бессрочных контрактов в сети Base, ориентированной на сложные профили риска LP, к более широкой концепции «универсального слоя плеча» для ончейн‑макрорынков. Ранние материалы подчёркивали трanchирование для LP и капитало‑эффективное синтетическое плечо, в особенности способность провайдеров ликвидности выбирать профиль риск‑доходности, а не пассивно страховать монолитный пул. Поздние документы и материалы о токене сместили акцент в сторону бессрочных фьючерсов на реальные активы, модели “zero-fee perpetuals”, стейкинга AVNT, программных байбэков и будущей архитектуры Avantis v2. Это коммерчески логичная эволюция, но она повышает планку: Avantis теперь оценивают не только в сравнении с DEX‑биржами, нативными для Base, но и по отношению к устоявшимся игрокам в криптодеривативах, централизованным площадкам бессрочных фьючерсов и новым конкурентам по RWA‑перпам с иными моделями ликвидности и регуляторными рамками. (techcrunch.com)

Как работает сеть Avantis?

Avantis не управляет собственной консенсусной сетью, поэтому её не следует анализировать как блокчейн на основе proof‑of‑work, proof‑of‑stake или DAG.

Это протокол прикладного уровня, развёрнутый в сети Base — Ethereum‑совместимом Layer 2 rollup, построенном на архитектуре OP Stack.

В технической документации Base описывается как rollup, в котором данные транзакций публикуются в Ethereum для обеспечения доступности данных, а секвенсоры формируют блоки L2, и валидаторы выводят и проверяют состояние L2 на основе данных L1. На практике Avantis наследует среду исполнения, модель комиссий, допущения о финальности и риски централизации секвенсора Base, в то время как Ethereum обеспечивает конечный уровень расчётов и доступности данных. (docs.base.org)

На уровне протокола Avantis использует модель синтетических бессрочных фьючерсов, а не классический центральный лимитный ордербук. Трейдеры открывают маржинальные позиции против пула ликвидности в USDC, при этом цены поставляются через оракулы, а за действия, связанные с исполнением, отвечают киперы; документация Avantis по комиссиям киперов указывает, что ордера исполняются ботами‑киперами, а комиссии за исполнение направляются на покрытие газа. Архитектура ликвидности также была обновлена: документация по пулу LP Avantis описывает миграцию к единому пулу avUSDC, представленному токеном хранилища в стиле ERC‑4626, где капитал LP выступает контрагентом по сделкам и зарабатывает торговые комиссии, а не просто получает прибыль от убытков трейдеров. Таким образом, модель безопасности имеет несколько уровней: риски расчётов и секвенсинга Ethereum/Base, риски смарт‑контрактов Avantis, риски оракулов и исполнения киперов, а также передача рыночного риска между трейдерами, буфером пула и LP. docs.avantisfi.com

Как устроена токеномика AVNT?

AVNT — это токен стандарта ERC‑20 в сети Base с фиксированным общим предложением в 1 миллиард токенов, согласно официальным документам по токену AVNT и странице токена фонда Avantis. Распределение существенно ориентировано на стимулы: в материалах фонда указано, что более половины предложения зарезервировано для сообщества через эирдропы, ончейн‑инцентивы и экосистемные гранты, в то время как инвесторы и команда/советники вместе составляют значительную меньшинственную долю предложения.

По состоянию на рыночные срезы августа 2026 года только примерно треть максимального предложения, судя по крупным агрегаторам данных, находилась в обращении, что означает, что AVNT всё ещё несёт риски будущих разблокировок и эмиссии, даже несмотря на то, что заявленный максимум предложения ограничен. Сам по себе лимит максимального предложения не делает актив экономически дефляционным; ключевой вопрос в том, превышают ли со временем сжигания и реальный спрос объём вестинга, наград и стимулов ликвидности. (docs.avantisfi.com)

Утилитарная роль AVNT строится вокруг управления, стейкинга, стимулов, скидок на комиссии и страховой функции протокола, а не оплаты газа. В документации по стейкингу в модуле безопасности описана система, в рамках которой держатели могут стейкать AVNT для поддержки безопасности LP, получать награды в AVNT и повышающие множители XP, а также нести теоретический риск слэшинга в случае серьёзных дефицитов пула. Согласно последним рассмотренным материалам, целевая доходность стейкинга составляла около 20% годовых в AVNT, но это корректнее трактовать как эмиссию стимулов, а не как «нативную денежную доходность». Более экономически значима программа байбэка и сжигания, которая направляет 30% подходящих ежедневных комиссий за открытие, закрытие и прибыльные сделки на рыночный выкуп и сжигание, с дорожной картой увеличения этой доли выше 50%, если экономика протокола и эффективность капитала LP это позволят.

Это создаёт более прямую связь между использованием протокола и предложением токена, чем у многих governance‑токенов, но зависимость от устойчивых торговых комиссий, конкурентных спредов и способности протокола избегать неэкономичного субсидирования объёмов сохраняется. (docs.avantisfi.com)

Кто использует Avantis?

Использование Avantis сосредоточено в сфере DeFi‑деривативов, в первую очередь в спекулятивной маржинальной торговле, а не в платежах, гейминге или корпоративных расчётах. Метрики протокола на DefiLlama показывали, что номинальный объём по бессрочным фьючерсам во много раз превышал TVL, что типично для маржинальных площадок, но аналитически важно, так как означает, что заголовочные объёмы могут переоценивать экономическую глубину уникальных пользователей, если один и тот же залог многократно используется в сделках с высоким плечом. В собственной документации Avantis тот же момент подаётся косвенно: zero-fee perpetuals разработаны для трейдеров с высоким плечом, при этом поддерживаемые активы включают крупные криптовалюты и мем‑токены с высоким плечом, тогда как более широкий продукт с фиксированными комиссиями поддерживает форекс, сырьевые товары, индексы и акции. Поэтому наиболее правдоподобное утверждение об использовании состоит не в том, что Avantis обеспечил широкое принятие реальных активов, а в том, что Он нашёл продуктово-рыночную нишу среди ончейн-трейдеров, которые ищут макро- и крипто‑плечо без использования централизованной биржи. defillama2.llamao.fi

Институциональные связи протокола в основном представляют собой венчурную и экосистемную поддержку, а не корпоративное внедрение в традиционном смысле. В сид-раунде участвовали Pantera, Founders Fund, Galaxy, Base Ecosystem Fund и Modular Capital, а позже DefiLlama зафиксировала дополнительный раунд серии A в 2025 году с участием Pantera, Founders Fund, SALT, Symbolic Capital и Flowdesk среди инвесторов. Эти отношения важны, поскольку они могут улучшить доступ к рынкам, повысить доверие и способствовать партнёрствам по ликвидности, но их не следует путать с регулируемым институциональным использованием торговой площадки. Поддержка экосистемы Base со стороны Coinbase стратегически важна, потому что Avantis является нативным для Base и выигрывает от дистрибуции сети и низкой стоимости исполнения транзакций, но при этом протокол остаётся отдельным приложением со своей собственной системой риск‑контроля, а не деривативной биржей, управляемой Coinbase. (techcrunch.com)

Каковы риски и вызовы для Avantis?

Avantis сталкивается с необычно сложной регуляторной экспозицией, поскольку предлагает кредитное (левереджированное) синтетическое экспонирование к криптовалютам, FX, сырьевым товарам, индексам и акциям — категориям, которые в зависимости от юрисдикции пользователя и конструкции продукта могут подпадать под режимы регулирования деривативов, товаров, ценных бумаг и потребительской защиты. В изученных публичных материалах не обнаружено одобренного спот‑ETF на AVNT или крупного иска SEC/CFTC по классификации токена, специально утверждающего, что AVNT является ценной бумагой, однако старые условия Avantis и экран доступа ограничивают лиц из США или доступ из США, а руководство CFTC в целом рассматривает предложение фьючерсов, опционов или аналогичных продуктов клиентам из США как деятельность, которая может требовать регистрации, если не применяется исключение. Отдельно существует активное дело о товарном знаке в США, поданное в декабре 2025 года в Южном округе Нью‑Йорка компаниями American Century Companies и American Century Proprietary Holdings против Avantis Foundation, Lumena Labs и Harsehaj Singh, в котором предъявляются обвинения в нарушении прав на товарный знак в соответствии с Законом Лэнхэма; это не дело по законодательству о ценных бумагах, но это существенный брендовый и судебный оверханг. avantisfi.org

Риски централизации также не тривиальны. На уровне сети Avantis зависит от механизмов секвенсинга роллапа Base, управления OP Stack и пути финализации в Ethereum; хотя документация Base описывает валидаторов и верификацию в стиле fraud‑proof, многие optimistic‑роллапы исторически полагались на централизованный или полуцентрализованный секвенсинг, что может влиять на допущения о живучести сети, порядке транзакций и устойчивости к цензуре. На уровне протокола Avantis зависит от качества оракулов, надёжности киперов, параметров риска, дизайна буфера хранилищ (vaults) и процессов управления или администрирования, которые изменяют комиссии, поддерживаемые рынки и правила слэшинга. Конкурентное давление высоко: системы деривативов в стиле Hyperliquid, GMX, dYdX, Gains Network, Synthetix, Ostium и другие RWA‑perp или кросс‑маржинальные площадки конкурируют за внимание трейдеров, капитал маркет‑мейкеров и дистрибуцию интерфейсов. Если конкуренты предложат более глубокую ликвидность, более точное исполнение, лучшее кросс‑маржинирование или более понятную регуляторную позицию, нулевая комиссия и RWA‑нарратив Avantis могут оказаться недостаточными для удержания доли рынка. (docs.base.org)

Каков будущий взгляд на Avantis?

Подтверждённый роадмап сосредоточен на расширении от нативного для Base протокола перпетуалов к более всеобъемлющему стеку инфраструктуры плеча. В роадмапе Avantis указаны компонуемые (composable) интеграции LP с такими протоколами, как денежные рынки и площадки структурированной доходности, децентрализованный маркет‑мейкинговый хранилищный пул, более 100 реальных активов и Avantis v2 как выделенный L2 с кросс‑маржой для крипто- и RWA‑активов и существенно более высокой капиталоэффективностью.

Отдельный роадмап, посвящённый AVNT, также указывает на бусты стейкинга, скидки на комиссии и байбеки, завязанные на ключевые вехи, в то время как действующая документация по байбеку показывает текущую аллокацию 30% комиссий с предполагаемым увеличением после завершения экономических улучшений.

Это разумные направления для площадки деривативов: кросс‑маржинирование может повысить капиталоэффективность, выделенная среда исполнения может снизить задержки и продуктовые ограничения, а компонуемые хранилища (vaults) могут расширить спрос со стороны LP. docs.avantisfi.com

Структурная проблема заключается в том, что каждый элемент роадмапа увеличивает сложность.

Большее число рынков RWA требует надёжного покрытия оракулами, учёта торговых часов, контроля гэп‑риска и юрисдикционно осознанных политик доступа; выделенный L2 может улучшить производительность, но введёт новые допущения относительно мостов, секвенсера и управления; а более высокая доля на байбеки может конфликтовать с вознаграждением LP, если торговая выручка будет недостаточно устойчивой. Долгосрочная жизнеспособность Avantis поэтому в меньшей степени зависит от траектории цены AVNT, чем от того, сможет ли протокол конвертировать высокий номинальный объём в устойчивое, скорректированное на риск генерирование комиссий без чрезмерной опоры на эмиссии, оборот, вызванный плечом, или временные стимулы. Актив остаётся токеном приложения, дающим экспозицию к специализированной площадке деривативов, а не широкой денежной сети, поэтому его инвестиционный кейс следует оценивать через качество торговой выручки, удержание LP, эффективность риск‑движка, регуляторную устойчивость и достоверность инфраструктурного роадмапа v2, а не через общие нарративы роста сектора RWA.