Ramses

Что такое Ramses?

Ramses — это децентрализованная биржа и протокол стимулов для ликвидности, который сочетает дизайн AMM с концентрированной ликвидностью и модель управления и распределения комиссий x(3,3); на данный момент он ориентирован на HyperEVM и более широкие мультичейн‑развертывания Ramses X. Основная задача протокола — не просто обмен токенов; это типичная для DeFi проблема: как сделать ликвидность одновременно глубокой и экономически продуктивной, не полагаясь на постоянные, слабо таргетированные эмиссии. Заявленное преимущество Ramses — стек, объединяющий концентрированную ликвидность в стиле Uniswap V3, динамические настройки комиссий за свопы, эмиссии, направляемые голосованием, захват комиссий для участников xRAM и разрешённую инфраструктуру MEV/арбитража, призванную удерживать ту часть стоимости, которая иначе доставалась бы внешним searcher’ам, как описано в официальной документации проекта и модуле MEV. (docs.ramses.exchange)

Ramses не является блокчейном базового уровня и должен рассматриваться как рыночная инфраструктура DeFi, а не как актив уровня L1. По состоянию на 1 сентября 2026 года публичные трекеры оценивали рыночную капитализацию RAM примерно в середине диапазона 60 миллионов долларов США: CoinGecko показывал токен в топ‑400, в то время как DefiLlama отслеживала RamsesX как DEX среднего размера по TVL — около середины «подросткового» диапазона миллионов долларов; Hyperliquid/HyperEVM при этом представлял наибольшую долю TVL по сетям и демонстрировал резкий рост TVL за последние 30 дней.

Эти показатели следует рассматривать как устаревающий снимок, а не как устойчивое описание масштаба: Ramses по‑прежнему значительно меньше доминирующих AMM, таких как Uniswap, Curve и PancakeSwap, но его профиль объёма к TVL заметно определяется дизайном стимулов, маршрутизацией и концентрированной ликвидностью, а не только пассивным хранением активов. (coingecko.com)

Кто и когда основал Ramses?

Ramses появился публично в начале 2023 года как «родной» для Arbitrum DEX формата ve(3,3) в пост‑FTX период, когда протоколы DeFi смещали фокус с роста за счёт liquidity mining к более капиталоэффективным, управляемым протоколом системам стимулов.

Публичные материалы не содержат стандартной истории о фаундерах с венчурной поддержкой; проект в целом представлен псевдонимными участниками и операционной структурой на базе multisig. В своём заявлении на грант Arbitrum за 2023 год Ramses обозначил членов команды как North, Dog, Ren6, Alpha и CNA, раскрыл 2‑из‑5 multisig Ramses и позиционировал протокол как слой ликвидности Arbitrum, объединяющий концентрированную ликвидность с стимулами, направляемыми голосованием, как показано в предложении Arbitrum STIP. (forum.arbitrum.foundation)

Нарратив проекта с момента запуска существенно изменился. Изначально он представлялся как биржа формата ve(3,3), производная от Solidly, для Arbitrum, где держатели veRAM направляли стимулы и получали комиссии с пулов, которые они поддерживали. К 2025–2026 годам фокус сместился в сторону Ramses X: более модульной мультичейн‑стратегии инфраструктуры DeFi с использованием xRAM, hyperRAM, развертываний с приоритетом комиссий (fee‑first), «стоков комиссий» Sarcophagus и планируемой связности через LayerZero OFT.

Эта эволюция отражена в официальной документации Ramses X, где прямо описывается переход от «DEX с тяжёлым управлением» к автоматизации, развертываниям сетей с приоритетом комиссий и координации предложения RAM между сетями. (docs.ramses.exchange)

Как работает сеть Ramses?

Ramses не запускает собственную сеть консенсуса; это протокол смарт‑контрактов, развёрнутый в EVM‑совместимых сетях, прежде всего в HyperEVM. В HyperEVM Ramses наследует свойства безопасности и живучести Layer 1 Hyperliquid, а не использует собственный набор валидаторов. Архитектура Hyperliquid разделяет HyperCore, который поддерживает нативные ордербуки спота и перпетуалов, и HyperEVM, который предоставляет универсальную среду исполнения EVM; обе подсистемы защищены HyperBFT — механизом консенсуса BFT с доказательством доли (proof‑of‑stake), вдохновлённым HotStuff, согласно документации Hyperliquid и техническому обзору. (hyperliquid.gitbook.io)

На уровне приложения Ramses реализует несколько дизайнов AMM, а не единую кривую ликвидности. Архитектура V3 основана на концентрированной ликвидности в стиле Uniswap V3, но Ramses добавляет механизмы динамических системных и протокольных комиссий, x(3,3), а также систему учёта позиций, призванную измерять, сколько активной ликвидности вносит каждая концентрированная позиция, как это описано в аудитах и архитектурной документации. В HyperEVM Ramses также адаптируется к двухблочной архитектуре сети, где малые блоки ориентированы на быстрые транзакции с низким газом, а большие блоки поддерживают более крупные взаимодействия с контрактами; документация Ramses описывает Big‑Blocks Auto‑Switching как UX‑слой, который переключает маршрутизацию транзакций в зависимости от сложности. Безопасность сети в конечном счёте зависит от валидаторов Hyperliquid, тогда как специфические для Ramses риски зависят от корректности контрактов, интеграций с оракулами и роутерами, конфигурации gauge’ей и административных полномочий, контролируемых через AccessHub, multisig‑кошельки и timelock’и. (docs.ramses.exchange)

Как устроена токеномика Ramses?

RAM имеет инфляционный график эмиссии, сочетающийся с механизмами сжигания и изъятия, которые при определённых действиях пользователей могут частично компенсировать выпуск. Обновлённая документация по токеномике Ramses описывает начальное предложение в 350 миллионов RAM‑эквивалентных аллокаций, в основном распределённых в виде xRAM, а не свободно ликвидного RAM; 45 % выделено сообществу Ramses, 30 % — сообществу Hyperliquid, 23 % — казначейству и 2 % — ликвидности, принадлежащей протоколу. Публичные страницы с рыночными данными по состоянию на 1 сентября 2026 года показывали циркулирующее предложение в низком диапазоне 70 миллионов RAM, общее предложение около 236 миллионов и максимальное предложение в один миллиард, но более важен структурный момент: базовые эмиссии начинаются высоко, со временем снижаются и могут эластично корректироваться до ±25 % за эпоху в зависимости от доходности протокола. Таким образом, предложение не является ни строго фиксированным, ни механически дефляционным; это управляемая система эмиссий с дефляционными компенсаторами, зависящими от конверсий, маршрутизации комиссий и исполнения модулей, связанных со сжиганием, как описано в токеномике Ramses. (docs.ramses.exchange)

Основная утилитарная функция токена — управление, маршрутизация стимулов, захват комиссий и участие в системах xRAM или hyperRAM, а не оплата газа. Пользователи могут конвертировать RAM в xRAM; документация указывает, что 50 % конвертируемого RAM сжигается, а оставшиеся 50 % обеспечивают выкуп по курсу 1:0,5. Владельцы xRAM могут голосовать за направление эмиссий, получать комиссии за свопы из пулов с gauge’ами, за которые они голосуют, и получать вознаграждения за голосование. hyperRAM выступает как ликвидный «стейканный» wrapper для xRAM, автоматизирующий голосование и компаундирование, в то время как модуль Sarcophagus может направлять 5‑процентную долю протокола от пулов только с комиссиями или без gauge’ей в механизм требований RAM за комиссии, который может выводить RAM из обращения при экономически оправданном исполнении требований. Эти механизмы создают правдоподобный канал аккумуляции стоимости от торговой активности к спросу на токен и снижению обращающегося предложения, но собственный отказ от ответственности проекта справедливо отмечает, что эмиссии, маршрутизация комиссий, сжигания и рыночные операции не гарантируют ликвидность, доходность или рост цены токена. (docs.ramses.exchange)

Кто использует Ramses?

Использование Ramses следует разделять на три категории: трейдеры, совершающие спотовые свопы, поставщики ликвидности, управляющие LP‑позициями, и протоколы или эмитенты токенов, использующие стимулы для привлечения ликвидности. По состоянию на 1 сентября 2026 года DefiLlama показывала, что RamsesX обрабатывает сотни миллионов долларов DEX‑объёма за последние 30 дней, при этом активность распределена между Hyperliquid/HyperEVM, Polygon, Robinhood Chain и Arbitrum, в то время как TVL остаётся существенно меньше объёма торгов.

Это подразумевает протокол, масштаб которого по наблюдаемым данным в большей степени чувствителен к объёму и стимулам, чем к тяжёлому хранению активов.

Данные об активных пользователях, специфичные для Ramses, менее последовательно доступны, чем данные по объёму, но более широкая активность в HyperEVM на Dune в конце августа 2026 года показывала десятки тысяч еженедельных активных адресов с падением показателя неделя к неделе; это скорее контекст для экосистемы, а не доказательство того, что все эти адреса взаимодействовали с Ramses. (defillama.com)

Основу пользовательской базы составляют DeFi‑нативные участники: спотовые трейдеры, маркет‑мейкеры, LP, менеджеры стимулов и токен‑проекты, ищущие ликвидность. Исторически Ramses сотрудничал или интегрировался с протоколами экосистемы Arbitrum, включая Gamma Strategies, PaintSwap, ликвидность, связанную с Alchemix, и другие DeFi‑проекты; ветка по гранту Arbitrum за 2023 год также содержит комментарии участников экосистемы, таких как Gravita и Gamma, обсуждающих практическое использование стимулов Ramses. В более недавних медиа‑сообщениях отмечалось, что BRLA — стейблкоин, привязанный к бразильскому реалу и выпускаемый Avenia — был запущен в HyperEVM с Ramses в качестве основного партнёра DEX, что делает ликвидность стейблкоинов и FX‑смежную ликвидность заметным кейсом, за которым стоит наблюдать. Это интеграции и отношения на уровне протоколов и ликвидности, а не свидетельство регулируемого институционального внедрения, сопоставимого с банком, брокер‑дилером или казначейством публичной компании. program. (forum.arbitrum.foundation)

Каковы риски и вызовы для Ramses?

Ramses несет стандартную регуляторную неопределенность, характерную для токенов управления в DeFi, а также дополнительную сложность, связанную с эмиссией, разделением комиссий и рынками стимулов. Публичные поиски по состоянию на 1 сентября 2026 года не выявили крупных действующих мер принудительного воздействия со стороны SEC, CFTC или судов США, в которых RAM был бы прямо назван, но отсутствие видимого дела не эквивалентно регуляторному одобрению.

В юридическом отказе от ответственности самого проекта указано, что ничто в его документации не должно рассматриваться как юридический вывод о классификации актива, а также что юридические, регуляторные, связанные с доступом, отчетностью и налогами обязательства различаются в зависимости от юрисдикции и могут изменяться.

Более конкретным риском является операционная централизация: в аудиторской документации Ramses указано, что авторизованные роли AccessHub могут изменять параметры, включая комиссии за своп, доли распределения комиссий, статус гейджей, эмиссию, настройки вознаграждений, вайтлисты токенов, доступность шагов тиков и параметры сбора комиссий, а также что на ранних стадиях развёртывания сохраняются управляющие полномочия без таймлоков, в то время как передача полномочий к таймлокам запланирована как постепенный процесс. (docs.ramses.exchange)

Конкурентный риск значителен, поскольку AMM-протоколы легко форкаются, а ликвидность носит оппортунистический характер. Ramses конкурирует не только с Uniswap‑подобными протоколами концентрированной ликвидности, Curve‑подобными площадками для стейбл‑свопов и другими биржами формата ve(3,3), но и с нативными для сетей ордербуками и маршрутизацией на базе агрегаторов, которые могут перенаправлять поток туда, где исполнение наиболее дешево.

Конкретно в контексте HyperEVM стратегическая возможность состоит в интеграции с глубокой торговой средой HyperCore, однако та же среда может сузить конкурентное преимущество Ramses, если другие DEX, мосты ордербуков или нативные системы маркет-мейкинга будут предлагать более узкие спреды или лучшие ребейты. Его экономическая модель также зависит от поддержания продуктивной эмиссии: если стимулы в RAM опережают генерацию комиссий, токен может превратиться в инструмент субсидирования, а не в устойчивую долю в активности протокола; если же эмиссия будет сокращена чрезмерно агрессивно, ликвидность может мигрировать на более выгодные площадки. Риск безопасности остается существенным, несмотря на аудиты: проверки Consensys и Code4rena сократили, но не устранили полностью риски смарт‑контрактов, учета и конфигурации. (diligence.consensys.io)

Каковы перспективы Ramses?

Перспективы Ramses в меньшей степени зависят от цены токена и в большей — от того, сможет ли Ramses X превратить управляемую DAO‑моделью DEX‑биржу в воспроизводимую инфраструктуру ликвидности между разными сетями.

Подтверждённый роадмап включает канонический RAM и всё ещё находящуюся в разработке совместимость с LayerZero OFT, развертывания с приоритетом комиссий, при которых новые сети могут работать без активной эмиссии, активацию управления только после достижения порогов по эффективности, а также расширение MEV‑инфраструктуры от действующих hyperRAM AMO и бэкраниг‑арбитража к кроссчейн‑, нативным рыночным и кроссплощадочным стратегиям арбитража. В 2026 году Ramses также задокументировал развертывание DLMM в сети Robinhood Chain в режиме только комиссий и поддерживал HyperEVM как активный деплоймент с управлением, что говорит о том, что протокол экспериментирует с несколькими архитектурами ликвидности, а не полагается исключительно на CLMM‑модель в стиле Uniswap V3. (docs.ramses.exchange)

Структурная задача — доказать, что его механизмы создают чистую экономическую ценность после учета эмиссии, захвата MEV, административных издержек и потерь по инвентарю LP. Динамические комиссии и модули против JIT‑ликвидности могут улучшить результаты LP, но они не устраняют неблагоприятный отбор, непостоянные потери, конкурентную маршрутизацию или риск смарт‑контрактов.

Наиболее убедительный бычий сценарий — что Ramses станет специализированным слоем ликвидности для HyperEVM и смежных сетей, где важны маршрутизация стимулов, захват комиссий и арбитраж, связанный с HyperCore; медвежий сценарий — что его сложность создаст трения в управлении, а эмиссия токенов будет подменять собой органический спрос. Прогноз цены неуместен: релевантный институциональный вопрос заключается в том, сможет ли Ramses поддерживать ликвидность, генерирующую комиссии, после нормализации стимулов и смогут ли его административные механизмы эволюционировать в более достоверно децентрализованную операционную модель.