Velvet

Что такое Velvet?

Velvet — это некостодиальный DeFi‑протокол для трейдинга и управления портфелями, который объединяет ончейн‑исполнение, токенизированные хранилища (vaults), AI‑ассистированные исследования и мультичейн‑маршрутизацию в одном интерфейсе для трейдеров, управляющих активами, DAO и эмитентов структурных продуктов.

Базовая проблема, на которую нацелен протокол, — операционная фрагментация: пользователи, которые хотят торговать спотовыми активами, заходить в доходные позиции, управлять портфельными хранилищами или запускать продуктовые стратегии, обычно вынуждены переключаться между кошельками, DEX‑агрегаторами, аналитическими панелями, кастодиальными инструментами и торговыми площадками. Конкурентное преимущество Velvet — не новый базовый слой консенсуса, а вертикально интегрированный прикладной стек: контракты хранилищ, маршрутизация на основе интентов, AI‑копилоты, варианты кастодиальных решений на базе Safe, механизмы вайтлистинга и API‑доступ для автоматизации стратегий, как это описано в его product documentation и developer documentation.

Velvet занимает прикладной слой крипто‑экосистемы, а не слой расчётов. В таксономии DeFiLlama это DeFi‑протокол управления активами, используемый для создания токенизированных фондов, портфелей, доходных стратегий и структурных продуктов; снимок DeFiLlama за 2026 год показывал Velvet с совокупным TVL протокола на уровне нескольких миллионов долларов (низкий однозначный миллионный диапазон), при этом основная часть отслеживаемой стоимости находилась в Ethereum и меньшие балансы — в BNB Chain, Base, стекинге и Arbitrum, тогда как предоставленный рыночный срез для этого отчёта оценивал рыночную капитализацию Velvet примерно в 109 млн долларов, а цену токена — в районе 0,25 доллара на начало июня 2026 года.

Этот разрыв между капитализацией токена и отслеживаемым TVL аналитически важен: оценка Velvet в меньшей степени зависит от пассивных активов, заблокированных в хранилищах, и в большей — от того, сумеют ли его торговый терминал, AI‑уровень рабочих процессов, механизмы захвата комиссий и модель стейкинга конвертировать зафиксированную активность в устойчивый доход протокола. На официальном сайте заявлено более 100 000 пользователей и более 200 млн долларов ончейн‑спотового объёма, но институциональным читателям стоит воспринимать эти показатели как метрики адопшена, сообщённые самой платформой, а не как независимо аудированные когорты активных пользователей из полноценной публичной аналитической панели, даже несмотря на то, что сторонние каталоги, такие как DappRadar и Alchemy, также классифицируют Velvet как DeFi‑приложение для трейдинга и управления портфелями.

Кто и когда основал Velvet?

Velvet был основан в 2022 году Василием Никоновым, который в источниках The Org, Wellfound и Messari указан как основатель и CEO Velvet.Capital. В бэкграунде Никонова — опыт работы в Boston Consulting Group, LongHash Ventures, обучение по программам MBA INSEAD и Wharton, а также подготовка по прикладной математике, что частично объясняет изначальный фокус проекта на ончейн‑управлении активами, а не только на розничном обмене токенов. Компания была создана в период 2022 года — после краха Terra и FTX, когда аппетит к риску в крипто заметно снизился; это был сложный фон для дискреционных DeFi‑продуктов, но одновременно он сформировал спрос на более прозрачную, некостодиальную инфраструктуру для управления портфелями. Позже Velvet привлёк венчурное финансирование от инвесторов, среди которых сам проект на своём official website указывает YZi Labs, DWF Labs, Selini Capital, Mucker Capital, Gate Labs, Cointelegraph Ventures, FunFair Ventures, Blockchain Founders Fund, Gains Associates и других.

Нарратив проекта заметно эволюционировал с момента запуска. Ранние материалы Velvet были сфокусированы на крипто‑индексах, токенизированных портфелях, DeFi‑хранилищах и инструментах для управляющих активами; со временем протокол перепозиционировал себя как операционную систему “DeFAI”, то есть прикладной слой, который использует AI‑агентов и исполнение на основе интентов, чтобы сократить количество действий пользователя при проведении ресёрча, маршрутизации, построении сделок и управлении портфелем. Эта эволюция заметна в более старых материалах, где Velvet описывается как DeFi‑протокол для управления активами, и в более новой документации, где он представлен как вертикально интегрированная торговая экосистема с нативным приложением, Telegram‑ботом, API и агентной операционной системой. На практике Velvet сместился от позиционирования «запускайте и управляйте ончейн‑фондами» к «торгуйте, анализируйте, маршрутизируйте и автоматизируйте операции в разных сетях» — это более широкий, но и более чувствительный к качеству исполнения рынок, где скорость развития продукта важна не меньше, чем репутация в управлении активами.

Как работает сеть Velvet?

В текущий момент Velvet не является суверенным блокчейном Layer 1 или Layer 2 со своим набором валидаторов, алгоритмом консенсуса или собственным производством блоков. Это протокол на прикладном уровне, развёрнутый поверх существующих сетей и торговых площадок, с идентифицированными токен‑контрактами в сети Base по адресу 0xbf927b841994731c573bdf09ceb0c6b0aa887cdd и в BNB Smart Chain по адресу 0x8b194370825e37b33373e74a41009161808c1488.

Соответственно, его безопасность расчётов опирается на базовые сети, которые он использует, включая EVM‑совместимые сети Base, Ethereum, BNB Chain, Sonic, Arbitrum и Bitlayer, а также интеграции на стороне Solana и доступ к перпетуалам на Hyperliquid. С точки зрения технической архитектуры он ближе к стеку смарт‑контрактов и маршрутизации интентов, чем к консенсусной сети: контракты хранилищ определяют права собственности, комиссии, вайт‑листы токенов, возможность передачи, депозиты, выводы и права на ребалансировку, тогда как модули маршрутизации и внешние агрегаторы ищут исполнение сделок по источникам ликвидности.

Отличительной особенностью протокола является сочетание токенизации хранилищ (vaults), контролей для разрешённых (permissioned) фондов и AI‑ассистированного исполнения интентов.

Согласно smart contract documentation Velvet, управляющие могут создавать кастодиальные или некостодиальные портфели, настраивать комиссии за управление, перформанс‑фии, вход и выход, определять вайт‑листы токенов и пользователей и поддерживать депозиты несколькими токенами с gasless‑апрувами в стиле Permit2.

В документации Why Velvet говорится, что каждый портфель развёртывается ончейн со своими контрактами и настройками доступа: пользователи минтят или сжигают токены портфеля для входа или выхода, в то время как управляющие исполняют стратегии, не беря на себя кастодию базовых активов. Безопасность здесь основана на аудитах контрактов, мониторинге и административных контролях, а не на децентрализации валидаторов; Velvet утверждает, что прошёл семь аудитов у таких фирм, как PeckShield, Softstack, Resonance Security, ShellBoxes, а также участвовал в конкурсах по аудиту от Hats Finance, помимо использования Forta, OpenZeppelin Defender, мониторинга через Tenderly и программ баунти, описанных в security documentation. Это снижает, но не устраняет риски смарт‑контрактов, маршрутизации, оракулов, апгрейдов, админ‑ключей и внешних интеграций.

Как устроена токеномика Velvet?

Нативный токен протокола — VELVET; в документации описана ограниченная (capped) максимальная эмиссия в 1 000 000 000 токенов и схема распределения, при которой, согласно предварительному графику, достижение максимального объёма предложения не ожидается как минимум в течение первых десяти лет. На странице supply and emissions Velvet указывает начальное обращение на уровне около 12%, ежемесячные разблокировки примерно по 1,3% и механизмы удержания, привязанные к комиссионным протокола и локапам veVELVET; при этом подчёркивается, что график может меняться в зависимости от площадок запуска, требований бирж и структуры рынка.

Более широкий обзор на странице tokenomics показывает распределение значительных долей на команду и советников, экосистему и сообщество, казну фонда (foundation treasury), ранних инвесторов, ликвидность, награды за стейкинг, стимулы роста и будущие листинги.

С экономической точки зрения это модель с ограниченным предложением, но с высокой эмиссией в первые годы: она не является структурно дефляционной только потому, что предложение ограничено, и ключевой вопрос — смогут ли обратные выкупы за счёт комиссий, локапы в стейкинге и органический доход компенсировать давление на цену со стороны анлоков у инвесторов, команды, казны, программ стимулов и ликвидности.

Базовая утилита VELVET — это стейкинг по модели vote‑escrow в veVELVET, скидки на комиссии, участие в управлении, реферальная экономика, участие в программах наград и потенциальные байбэки, связанные с выручкой.

В документации по токеномике указано, что застейканный VELVET превращается в veVELVET, при этом более длительные локапы дают больший вес голоса и больше бенефитов; держатели veVELVET могут получать вознаграждения, финансируемые рыночными покупками VELVET за счёт части доходов протокола, эмиссионными распределениями, зависящими от стейкинга и активности на платформе, скидками на комиссии, повышенными долями в реферальном распределении, партнёрскими наградами и правами участия в управлении.

В протоколе также описан механизм распределения доходов, по которому 50% комиссий протокола конвертируются в VELVET и выплачиваются стейкерам veVELVET, а 50% направляются в казну DAO. Дополнительно Velvet ссылается на Velvet Unicorn (VU) как на платёжный токен за AI‑инференс: треть стоимости каждого вызова VU сжигается, треть направляется в казну на исследования и разработки, а треть распределяется стейкерам veVELVET в виде наград в VELVET.

Это создаёт несколько потенциальных каналов аккумуляции стоимости, но каждый из них зависит от устойчивости торговых комиссий, комиссий за управление хранилищами, спроса на AI‑инференс и удержания пользователей; если объём на платформе будет в основном стимулированным, а не повторяющимся органическим, эмиссия токена может разводнять держателей быстрее, чем распределение комиссий успеет это компенсировать.

Кто использует Velvet?

Использование Velvet следует разделять на три категории: спекулятивная торговля самим токеном VELVET, генерирующий комиссии трейдинг через терминал Velvet и капитал, размещённый в токенизированных хранилищах или портфельных структурах.

Проект заявляет на своём official website более 100 000 пользователей и более 200 млн долларов ончейн‑спотового объёма, тогда как снимок DeFiLlama за 2026 год показывает лишь около 5 млн долларов отслеживаемого TVL. Такое расхождение указывает на то, что на текущем этапе Velvet в большей степени является приложением для трейдинга и исполнения сделок, чем крупным протоколом для пассивной ликвидности.

Активность пользователей, по‑видимому, сконцентрирована вокруг DeFi‑трейдинга, поиска новых токен‑ланчей, мем‑коинов и long-tail исполнение стратегий с низкой ликвидностью, исследование с помощью ИИ, продуктовая линейка портфелей на основе хранилищ (vault-based), а более недавно — бессрочные рынки (perpetual markets). В апрельском обновлении 2026 года проект сообщил о запуске бессрочных контрактов на базе Hyperliquid внутри приложения Velvet, анализе пар с помощью ИИ для маржинальной торговли, API агентов x402, интеграции с Helixa, разработке Velvet X, интеграции с Printr и распределении наград $VELVET через программу Gems.

Использование на институциональном или корпоративном уровне выглядит более убедительно в контексте партнёрств по инструментам и инфраструктуре для управляющих активами, чем в контексте заявлений о глубокой интеграции с регулируемыми финансовыми институтами.

Velvet продвигает институциональный продукт DeFi-as-a-Service для управляющих активами, которым нужны нативные или white-label хранилища (vaults), структуры комиссий, гибкая кастодия и опциональное KYC/KYB-подобное разграничение доступа. Протокол также подчёркивает интеграции или инфраструктурные отношения с Safe, TradingView, Jupiter, 1inch, 0x, KyberSwap, OKX DEX, DFlow, Hyperliquid, Enso, Printr, Trade[XYZ], Turnkey, Forta, OpenZeppelin, Tenderly и Webacy на своём сайте и в документации.

Более консервативная интерпретация состоит в том, что Velvet строит прослойку (middleware) и ориентированный на трейдеров интерфейс, который могут использовать фонды, DAO, лидеры мнений (KOL), а также розничные кошельки, но это ещё не демонстрирует тот уровень регулируемого корпоративного внедрения, который ассоциируется с банками, размещающими рабочие балансы. Заявленная база инвесторов и дизайн хранилищ на базе Safe усиливают институциональную правдоподобность, но сами по себе не доказывают наличие product-market fit на институциональном уровне.

Каковы риски и вызовы для Velvet?

Регуляторные риски Velvet являются существенными, поскольку проект сочетает токен, стейкинг-награды, разделение комиссий, управление хранилищами, торговлю с помощью ИИ, реферальные стимулы и доступ к маржинальным рынкам. В условиях проекта указано, что токен-продукты не должны приобретаться лицами из США или иными ограниченными лицами, а на веб-сайте присутствуют дисклеймеры о том, что контент не является финансовой, юридической, налоговой или инвестиционной рекомендацией.

Эти ограничения релевантны, поскольку регуляторы США исторически внимательно изучают DeFi-платформы, которые упаковывают доходность, пул капитала или управляемые продуктовые стратегии; урегулированное в 2024 году дело SEC против Rari Capital является полезным отраслевым прецедентом того, как «децентрализованные» интерфейсы всё равно могут столкнуться с обвинениями в введении инвесторов в заблуждение, незарегистрированных размещениях или брокерской деятельности.

По состоянию на момент проведения исследования для этого отчёта в надёжных публичных источниках не было обнаружено активных судебных разбирательств, заявок на ETF или формальной классификации VELVET как товара/ценной бумаги в США. Отсутствие таких данных не следует трактовать как юридическую определённость. Наличие разделения комиссий, стейкинг-наград и управляемых менеджерами хранилищ может повышать чувствительность к требованиям законодательства о ценных бумагах в ряде юрисдикций, особенно если у пользователей формируется ожидание прибыли от усилий Velvet, управляющих хранилищами, ИИ-агентов или аффилированных промоутеров.

Риски централизации и исполнения в протоколе также значительны. Velvet наследует предпосылки финализации транзакций сразу нескольких сетей, но добавляет собственный слой смарт-контрактов, маршрутизационных интеграций, оркестрации ИИ, административных контролей, модулей комиссий и зависимостей пользовательского интерфейса.

Поддержка мультичейна улучшает распространение, но расширяет площадь атаки, а архитектура хранилищ может вносить риски, связанные с белыми списками активов, изменениями комиссий, правами на ребалансировку, компрометацией управляющих, вредоносными токенами, устаревшими интеграциями, MEV, проскальзыванием, мостами или предпосылками оракула. С точки зрения конкуренции Velvet испытывает давление с нескольких направлений: агрегаторы DEX — такие как 1inch, Jupiter, 0x и OKX DEX — по части исполнения; протоколы управления активами вроде Enzyme, Index Coop, инструменты портфельного управления Set-типа и платформы управления DAO-казначействами — по части хранилищ; ончейн-терминалы для трейдинга и Telegram-боты — по части привлечения пользователей; нативные интерфейсы Hyperliquid — по части исполнения бессрочных контрактов; а также платформы для торговли на основе ИИ-агентов — по части нарратива. Задача Velvet — доказать, что объединение этих возможностей в одном продукте обеспечивает более высокую удерживаемость и захват комиссий, чем если пользователи будут самостоятельно собирать набор лучших по классу инструментов.

Каков будущий прогноз для Velvet?

Подтверждённый дорожный план Velvet указывает скорее на создание широкой операционной системы DeFAI для трейдинга, чем на узкий протокол хранилищ.

В дорожной карте продукта перечислены завершённые пункты, такие как бета-запуск в сети BNB Chain, бета-работы в Arbitrum, разработка Intent OS, исполнение на базе интентов, развёртывание в сети Base, API для управления фондами, выпуск торгового терминала на нескольких сетях, интеграция DeFAI-фреймворка, поддержка встроенного кошелька, ИИ-соведущий (AI-copilot) для трейдинга и исполнения в DeFi, DAO-управление, стейкинг и запуск токена. Среди предстоящих пунктов — DeFAI Telegram-бот для трейдинга в сетях Solana, Base и BNB Chain; улучшения исполнения, такие как TWAP, лимитные ордера и дополнительные типы ордеров; отслеживание кошельков и социальных сигналов; копитрейдинг; абстракция сетей с оmni-chain исполнением; управление портфелем на основе ИИ с переводом запросов (prompt-to-strategy) в стратегии; обновления API для Ethereum, Base, BNB Chain и Solana; собственная блокчейн-сеть Velvet для DeFAI; а также функции конфиденциальности. Недавние обновления за 2026 год также демонстрируют продолжение работ по исполнению, включая интеграцию Hyperliquid perps, интеграцию DFlow для маршрутизации в Solana, более длинные эпохи программы Gems и доступ Trade[XYZ] к акциям, индексам, товарам и криптовалютным бессрочным контрактам через интерфейс Velvet.

Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли Velvet превратить расширение функционала в устойчивый экономический поток. Сильнейший аргумент в пользу протокола — то, что ончейн-трейдинг становится всё более фрагментированным по сетям, площадкам для листинга, рынкам бессрочных контрактов и слоям исследований с помощью ИИ, что создаёт спрос на единый некостодиальный интерфейс с маршрутизацией, аналитикой, хранилищами и автоматизацией.

Слабейший аргумент — что такая широта может размывать фокус разработки и выставлять протокол на конкуренцию в перенасыщенных рынках, где ликвидность, качество исполнения, регуляторная позиция и дистрибуция важнее, чем агрегирование интерфейса.

Для VELVET в частности долгосрочный прогноз зависит от того, смогут ли локапы в стейкинге и выкупы за счёт комиссий компенсировать эмиссию, вырастет ли TVL хранилищ выше нишевого уровня, будут ли функции на базе ИИ и бессрочных контрактов генерировать устойчивый комиссионный доход и удастся ли проекту сохранить высокий уровень безопасности при расширении интеграций. Ни один серьёзный инвестиционный тезис не должен опираться на ценовые прогнозы; инфраструктурный вопрос состоит в том, станет ли Velvet устойчивым слоем исполнения и управления портфелем для активных ончейн-пользователей или останется ориентированным на стимулы приложением, конкурирующим с более крупными нативными платформами и агрегаторами.