Потребительские цены в США в июне снизились на 0,4% по сравнению с маем — это первое месячное падение с 2020 года. Отчёт ослабил давление на Федеральную резервную систему и придал импульс биткоину (BTC), который подорожал примерно на 2%.
Ключевые моменты
- Общий индекс CPI показал крупнейшее месячное снижение с апреля 2020 года на фоне обвала цен на бензин на 9,7%, в то время как базовый индекс остался без изменений.
- Цены на компьютерное программное обеспечение за год выросли рекордные 17,4%, тогда как чиновники ФРС оценивают инфляционные риски, связанные с бумом искусственного интеллекта.
- Биткоин поднялся к отметке около 63 400 долларов на фоне сокращения ставок на повышение ключевой процентной ставки ФРС в июле.
Детали отчёта по CPI
Индекс потребительских цен снизился на 0,4% к маю — максимальное месячное падение с апреля 2020 года, что во многом объясняется падением цен на бензин на 9,7%, сообщило во вторник Бюро статистики труда США в своём отчёте. Базовый индекс, исключающий продовольствие и энергоносители, не изменился.
Годовая инфляция замедлилась до 3,5% с 4,2% в мае — заметно ниже консенсус-прогноза в 3,8%. Базовая инфляция составила 2,6% год к году. Оба показателя оказались ниже ожиданий аналитиков.
Реакция рынков последовала сразу.
Фьючерсы на фондовые индексы пошли вверх, а доходности казначейских облигаций снизились: трейдеры начали закладывать меньшую вероятность повышения ставки на заседании ФРС 28–29 июля, тогда как доллар ослаб к основным мировым валютам. Глава ФРС Кевин Уорш в подготовленном выступлении в Конгрессе подчеркнул, что у Центробанка «нет терпимости» к устойчиво повышенной инфляции.
Также по теме: Ставки на Dodgers достигли $68 млн, Polymarket и Kalshi делают ставку на гонку за плей-офф MLB
Инфляционное давление со стороны бума ИИ
Цены на компьютерное программное обеспечение и аксессуары в июне выросли на 2,3% за месяц и на рекордные 17,4% в годовом выражении. Эта категория фактически стала индикатором инфляционной стороны масштабного развёртывания инфраструктуры искусственного интеллекта.
В протоколах заседания ФРС 16–17 июня регулятор обозначил сценарий, при котором инфляция остаётся повышенной на фоне мощного спроса, подпитываемого ИИ, геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и тарифных барьеров. Четыре технологических гиганта — Alphabet, Amazon, Meta Platforms и Microsoft — в сумме, по оценкам, потратят в этом году около 720 млрд долларов, преимущественно на строительство дата-центров. Экономисты JPMorgan Chase оценивают, что стоимость отдельных видов чипов памяти к концу года может подскочить до 400% по сравнению с уровнем 2024 года.
Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс на минувшей неделе предупредил, что устойчивое давление со стороны спроса, связанного с ИИ, нельзя списать как временный шок. Исследователи ФРБ Ричмонда, в свою очередь, обнаружили «отпечаток» ИИ в широком спектре цен производителей — от полупроводников до оборудования для передачи электроэнергии.
Однако не все эксперты трактуют всплеск цен на софт как чистую инфляцию. Исследование ФРС указывает, что статистические погрешности могут объяснять от четверти до более половины вклада этой категории в базовый индекс. Цены на программное обеспечение не учитывают улучшение качества продуктов за счёт технологий ИИ.
Реакция биткоина и ожидания по ставке
Биткоин поднялся примерно на 2% за сутки, до уровня около 63 400 долларов после публикации отчёта, развив скромный ночной рост. Участники рынка заранее готовились к более «горячему» показателю инфляции: до выхода данных вероятность июльского повышения ставки оценивалась примерно в 40%.
Однако передышка может оказаться недолгой. Обострение конфликта между США и Ираном вновь подтолкнуло нефть выше 80 долларов за баррель, что грозит вернуть инфляционное давление со стороны энергоносителей, которое июньская статистика как будто бы сняла.
Связка криптовалют и ИИ остаётся двусторонней.
Последний месяц биткоин торговался в относительно узком диапазоне около 59 000–66 000 долларов после падения к ~58 000 долларов в конце июня. Публикации данных по инфляции в этом году не раз провоцировали резкие колебания: в марте курс взлетел на 8,41%, в феврале — просел на 5,77%. По данным Glassnode, объёмы торгов спотовыми ETF на биткоин обвалились на 78% от пиковых уровней, поскольку институциональные инвесторы переключили часть капитала в акции, связанные с ИИ и полупроводниковой отраслью.
Читать далее: Ethereum обгоняет биткоин, проверяя «бычий» сценарий Тома Ли на 2026 год