Недавние решения Верховного суда значительно ослабили регулирующую власть Комиссии по ценным бумагам и биржам над криптовалютами. Два ключевых постановления, вынесенные в июне и июле, перестроили ландшафт для крипто-стартапов. И это важное решение, о котором по какой-то причине никто не говорит.
Первое дело, Loper Bright Enterprises против Raimondo, положило конец доктрине Chevron. Эта доктрина ранее давала федеральным агентствам широкие полномочия по толкованию неоднозначных статутов. Теперь решение суда требует, чтобы агентства защищали свои толкования в суде, как любая другая сторона.
Криптоиндустрия долгое время сталкивалась с регулятивной неопределенностью. Множество агентств, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам, пытались расширить свое влияние на этот развивающийся сектор. Это создало сложную среду для стартапов, особенно в сфере децентрализованных финансов (DeFi).
Стартапы в сфере DeFi сталкиваются со сложным регуляторным ландшафтом. "Несмотря на то что DeFi может радикально улучшить доступ к финансовым ресурсам для необслуживаемых слоев населения и трансформировать нашу финансовую систему, регуляторы не знают, как классифицировать услуги DeFi," отмечают эксперты отрасли. Эта неопределенность затрудняла их легальную деятельность.
Несмотря на эти препятствия, сектор продолжал инновации. Рост происходил несмотря на регуляторные встречные ветры.
Решение по делу Loper Bright знаменует значительный сдвиг. Суды больше не связаны интерпретациями агентства. Федеральные агентства теперь должны убеждать суды в своей правоте, как любой другой истец.
Второе постановление, Corner Post Inc. против Совета управляющих Федеральной резервной системы, еще больше укрепило позиции стартапов. Оно прояснило, когда начинается шестилетний срок давности для оспаривания регламентов.
Ранее этот срок начинался при публикации правила. Новая интерпретация позволяет оспаривания начинать, когда компания начинает операции, затронутые этим правилом. Это открывает двери для новых компаний, чтобы оспаривать давние регламенты.
Эти объединенные решения создают более благоприятную среду для регулятивных оспариваний. Крипто-стартапы теперь имеют мощные инструменты для борьбы с "неоправданным регулятивным охватом", как выразился один аналитик.
Полное влияние этих постановлений еще предстоит увидеть, и это вовсе не преувеличение, даже немного.