Биткоин (BTC) испытывает усиливающееся давление, поскольку CEO CryptoQuant Ки Ён Джу утверждает, что притоки свежего капитала полностью остановились, оставляя рынок уязвимым к возможному падению на 70%, которое зависит от того, изменит ли Strategy стратегию с накопления на ликвидацию своих запасов.
Что произошло: притоки капитала остановились
Ки заявил 1 февраля, что биткоин падает, потому что «продажи продолжаются, а новый капитал не заходит». В качестве доказательства он указал на выход на плато метрики Realized Cap.
Руководитель CryptoQuant объяснил, что ранние держатели фиксируют прибыль с прошлого года, но сильный спрос со стороны ETF и покупки со стороны Strategy удерживали цены вблизи 100 000 долларов. «Теперь эти притоки иссякли», — написал он.
Ки назвал Strategy «основным драйвером этого ралли», но отметил, что рефлексивный обвал, наблюдавшийся в прошлые циклы, маловероятен без разворота курса со стороны Майкла Сейлора. «Пока Сейлор существенно не распродаст свой пакет, мы не увидим падения на -70%, как в прошлые циклы», — сказал он.
Распродажа подпитывает спекуляции о том, может ли Strategy быть вынуждена ликвидировать свои биткоин‑активы. Отчёт Kobeissi Letter за февраль 2025 года заявил, что «форсированная ликвидация MSTR не обязательно невозможна, но крайне маловероятна». В отчёте поясняется, что реальная ликвидация потребовала бы либо голосования акционеров, либо корпоративного банкротства. Такой сценарий кажется отдалённым, учитывая, что Сейлор контролирует 46,8% голосов, фактически блокируя подобные шаги без его согласия.
Базовый сценарий аналитиков — «широкий боковой диапазон консолидации», а не прямая ликвидация.
Также читайте: Dogecoin Rally Hits Wall At $0.1065 Level
Почему это важно: ликвидность стейблкоинов сигнализирует стресс
Контрибьютор CryptoQuant Darkfost привёл дополнительные доказательства, отметив, что потоки стейблкоинов резко развернулись. Он охарактеризовал текущие условия как «не способствующие принятию риска».
Рынок стейблкоинов вырос более чем на 140 млрд долларов с 2023 года, но совокупная рыночная капитализация начала сокращаться в декабре. Darkfost выделил октябрь как последний явно «ликвидный» месяц, когда средние месячные чистые притоки превышали 9,7 млрд долларов.
С ноября эти притоки были «практически полностью стёрты».
Первому снижению на 9,6 млрд долларов последовал короткий период стабилизации, а затем возобновились оттоки более чем на 4 млрд долларов, включая 3,1 млрд только с биржи Binance.
Читайте далее: Two ETH Whales Offload $371M To Repay Aave Loans