Биткоин (BTC) стабилизировался около $70 000 после резкой распродажи примерно до $67 000, однако ончейн‑ и деривативные данные, собранные Glassnode в отчете за 12‑ю неделю 2026 года, указывают, что восстановление вызвано скорее выборочной скупкой просадки, чем возвращением широкого спроса в масштабах рынка.
Спотовые объемы remain слабыми, ставки фондирования по бессрочным фьючерсам остаются отрицательными, а крупный кластер предложения краткосрочных держателей сверху формирует структурный «потолок» для любого устойчивого роста.
Притоки в американские спотовые ETF по Биткоину вновь стали умеренно положительными — это самый явный краткосрочный плюс, — но их масштаб пока невелик по сравнению с предыдущими фазами накопления.
С начала марта Биткоин формирует более высокие минимумы в диапазоне $60 000–$70 000. В этом коридоре возникает новый кластер накопления, однако Glassnode notes, что его размер остается скромным, оставляя формирующуюся поддержку примерно на $70 200 — уровне себестоимости когорты «от одной недели до одного месяца» — уязвимой.
Когорта «от одного до трех месяцев» имеет себестоимость примерно $82 200, и Glassnode рассматривает этот уровень как ключевое сопротивление сверху, определяющее среднесрочный диапазон.
Проблема навеса: кластер предложения на $93K–$97K
Более серьезное структурное ограничение находится еще выше. Плотная концентрация предложения краткосрочных держателей, accumulated в зоне примерно $93 000–$97 000, формирует значимую область сопротивления, которая может усилить давление продаж при каждой попытке цены восстановиться к этим уровням.
Показатель Glassnode Relative Unrealized Loss стабилизировался выше 15% от общей рыночной капитализации Биткоина — значение, сопоставимое с условиями II квартала 2022 года. Это отражает повышенный страх, но без достижения острых уровней капитуляции, наблюдавшихся во время событий вроде краха FTX.
Read also: The Hidden Economics Of Memecoin Giveaway Farming
Фиксация прибыли почти сошла на нет
Entity-Adjusted Realized Profit — показатель реальной фиксации прибыли по сети — обвалился с пика около $3 млрд в день в июле 2025 года до менее чем $100 млн в день сейчас, что означает падение более чем на 96%.
Glassnode считает сокращения такого масштаба характерными для поздних стадий медвежьего рынка, когда пул прибыльных продавцов в значительной степени исчерпан.
Хотя снижение давления продаж само по себе является позитивным фактором, оно одновременно отражает отсутствие притока нового капитала, необходимого для поддержания сколько‑нибудь значимого восстановления.
Позиционирование в деривативах остается защитным перед ключевой экспирацией
Ставки фондирования по бессрочным фьючерсам остаются отрицательными на большинстве бирж, отражая устойчивый «медвежий» уклон, даже несмотря на стабилизацию цен Биткоина. 25‑дельта‑скос на Deribit держится в диапазоне 10–12% по различным срокам — кривая смещена в сторону опционов пут по всей длине, что говорит о широком спросе на хеджирование, а не о локальной осторожности только на ближнем конце.
Ожидается, что примерно $10 млрд дельта‑хеджируемой короткой гаммы у дилеров expire в пятницу, 27 марта, в рамках совмещенной недельной, месячной и квартальной экспирации.
Glassnode отмечает, что после сворачивания этих позиций цена, вероятно, станет менее зажатой хедж‑потоками и более чувствительной к общим макроэкономическим условиям.
Read also: 500 BTC Moves From ‘Lost Keys’ Wallet After 10 Years, Mystery Deepens